宁波精达2026年一季报解读：扣非净利大跌80.07% 基本每股收益降80.75%

2026年第一季度，宁波精达实现营业收入1.64亿元，较上年同期的1.86亿元同比下滑11.4%，营收规模出现明显收缩，这也是公司盈利指标大幅下滑的核心诱因。

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润仅802.37万元，较上年同期的3637.71万元大幅下滑77.94%；扣除非经常性损益后的净利润为653.43万元，同比大跌80.07%，超过整体净利润的下滑幅度。公司表示，主要系本期主营业务收入减少所致，营收收缩直接传导至盈利端，且非经常性损益对净利润的支撑作用有限，本期非经常性损益合计仅148.93万元。

受净利润大幅下滑影响，公司基本每股收益由上年同期的0.0831元降至0.0160元，同比下滑80.75%；稀释每股收益同步降至0.0160元，下滑幅度一致，股东每单位持股的盈利水平出现断崖式下跌。

报告期内，公司加权平均净资产收益率为0.70%，较上年同期的4.57%减少3.87个百分点，反映出公司运用自有资本获取收益的能力大幅减弱，净资产的盈利效率显著降低。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为1.87亿元，较2025年末的1.91亿元环比小幅回落2.44%，但规模仍处于较高水平。结合本期营收下滑的情况，应收账款规模未出现大幅下降，或反映出公司下游客户的回款意愿或能力有所减弱，后续需关注应收账款的回收进度及坏账风险。

报告期末，公司应收票据余额为3538.77万元，较2025年末的5016.89万元环比下滑29.46%，下滑幅度较大。应收票据的减少可能与公司结算政策调整、客户票据支付意愿下降或票据到期兑付等因素相关，需结合公司业务结算模式进一步关注其变化趋势。

截至2026年3月末，公司存货余额为5.14亿元，较2025年末的4.73亿元环比增长8.75%，在营收下滑的背景下，存货规模反而出现增长，或反映出公司产品销售不及预期，库存积压压力有所上升，后续需关注存货的周转效率及跌价风险。

报告期内，公司销售费用为2002.07万元，较上年同期的1369.65万元同比大增46.18%，远超营业收入的下滑幅度。在营收收缩的阶段加大销售投入，或为公司拓展市场、促进销售的策略，但投入能否有效拉动后续营收增长仍待观察，短期来看销售费用的大幅增加进一步挤压了盈利空间。

本期公司管理费用达到1339.92万元，较上年同期的389.76万元同比大幅增长243.78%，成为营业总成本上升的重要因素之一。管理费用的大幅增长可能与公司管理架构调整、办公开支增加等因素相关，在盈利大幅下滑的背景下，公司的成本管控能力面临考验。

报告期内，公司财务费用由上年同期的-352.65万元变为190.88万元，实现由负转正。其中利息费用为11.75万元，较上年同期的0.73万元有所增加；利息收入为320.40万元，虽较上年同期的167.22万元增长，但利息收入的增长幅度未能覆盖其他财务开支的变化，最终导致财务费用由盈转亏。

本期公司研发费用为1284.60万元，较上年同期的1310.31万元同比小幅下滑1.96%，下滑幅度相对较小。在营收和盈利大幅下滑的情况下，公司仍维持了较高的研发投入水平，或为保障技术竞争力，但后续需关注研发投入的转化效率。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为1287.28万元，较上年同期的-1920.69万元实现由负转正，主要得益于本期销售商品、提供劳务收到的现金大幅增加至2.08亿元，较上年同期的1.18亿元增长76.1%，公司的回款情况得到明显改善，经营性现金流压力有所缓解。

本期公司投资活动产生的现金流量净额为-3871.78万元，较上年同期的-2562.34万元，净流出规模同比扩大51.10%。主要原因是本期投资支付的现金达到2.02亿元，较上年同期的0.77亿元大幅增长164.47%，公司对外投资力度明显加大，短期来看对公司现金流形成一定压力。

报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为-6.91万元，较上年同期的-11.17万元，净流出规模同比收窄38.13%。本期公司未发生吸收投资及取得借款的现金流入，仅发生少量股利及利息支付，筹资活动整体较为平淡。

1. 盈利大幅下滑风险：公司本期营收、净利润、扣非净利等核心盈利指标均出现大幅下滑，若后续市场需求未能改善，公司盈利水平可能持续承压。
2. 存货积压风险：在营收下滑的背景下，存货规模反而增长，后续若产品销售持续不及预期，可能面临存货跌价损失的风险。
3. 费用管控风险：销售费用、管理费用均出现大幅增长，在盈利下滑阶段，费用的持续高企将进一步挤压利润空间，公司需加强成本费用管控。
4. 投资现金流压力：投资活动现金流净流出规模扩大，大额对外投资可能对公司短期现金流造成压力，需关注投资项目的回报情况。

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