OpenAI业绩暴雷！用户目标、年度营收目标均未完成

据华尔街日报独家报道，由于OpenAI接连没能达成用户增长和营收的双重目标，这股压力正在引起公司的激烈争论，争论的焦点只有一个，公司究竟该不该继续砸钱建数据中心？

华尔街日报表示，OpenAI原本给自己定的目标，是去年年底ChatGPT周活跃用户突破10亿，但直到今天这个里程碑依然没有达成。目前公开的数字是9亿周活，听起来并不少，但对一家估值8520亿美元的公司来说，增长放缓本身就是一个危险信号。

用户目标没达到的同时，ChatGPT的年度营收目标同样没有完成，为什么呢？除了付费人数少以外，还有一个原因是谷歌的Gemini，华尔街日报说Gemini在去年下半年的强势增长侵蚀了OpenAI的市场份额，并导致OpenAI营收目标最终未能实现。

这还没完，OpenAI还面临付费订阅用户的流失问题。报道称，今年OpenAI连续多个月未达到月度营收目标，原因是在编程工具和企业市场这两个关键赛道上被Anthropic抢走了份额。

也就是说，休闲用户被Gemini夺走，编程和企业用户又被Anthropic抢占，左右两股力量同时积压OpenAI。那么再这样下去，OpenAI的钱还够花吗？

我们知道，OpenAI上个月刚刚完成了硅谷历史上最大的一笔融资，总共1220亿美元，估值按8520亿美元算。这笔钱由亚马逊领投500亿美元，英伟达和软银各投300亿美元。不过这些钱并不是直接打到OpenAI账上，亚马逊那500亿中有350亿是有条件的，条件取决于OpenAI能否在2028年前完成IPO或者实现AGI。而按照OpenAI自己的预测，如果营收目标能达成，这1220亿美元也只够烧三年。如果营收持续低于预期，烧钱的时间只会更短。

这就引出了公司内部最核心的矛盾。公司CFO Sarah Friar已经向管理层表达了她的担忧，她说如果营收增速跟不上，公司可能无法兑付未来的算力采购合同。董事会也在最近几个月更加仔细地审视OpenAI的数据中心交易，并对CEO Sam Altman继续大举锁定更多算力的做法提出了质疑。

Altman多年来一直坚信算力短缺是OpenAI增长的最大瓶颈。去年他发起了一连串交易，让OpenAI背上了大约6000亿美元的未来支出承诺。这个"全部买下来"的策略在ChatGPT高歌猛进的时候得到了Friar和董事会的支持。不过随着增长放缓，支持开始动摇。

面对这些报道，Altman和Friar发表了一份联合声明，称两人在"尽可能多地购买算力"这件事上完全一致，任何说他们存在分歧或在缩减算力采购的说法都是"荒谬的"。

不过报道还透露了另一层矛盾。Friar对OpenAI在今年年底前上市的计划持保留态度。她向高管和董事会强调，OpenAI的内部控制体系还没准备好满足上市公司严格标准。而Altman倾向于更激进的上市时间表。

与此同时，OpenAI的高管团队正处于一个微妙的真空期。公司的二号人物Fidji Simo本月初因健康原因开始休病假。她患有一种叫做POTS的神经免疫疾病，加入OpenAI后一直带病工作，最终不得不暂停。在她缺席期间，OpenAI联合创始人兼总裁Greg Brockman接管了产品线，CFO Friar、首席战略官Jason Kwon和首席营收官Denise Dresser分担Simo的其他职责。COO Brad Lightcap也从日常运营转向了专项工作。

另外，本周一马斯克起诉OpenAI的案子正式开庭。陪审团已经选定，开庭陈述今天开始。马斯克指控Altman等人背叛了OpenAI的非营利创始使命，要求赔偿超过1300亿美元，并寻求推翻OpenAI的营利性公司转型。OpenAI则称这场诉讼"毫无根据"，是出于嫉妒和竞争目的。

当然也不全是坏消息。OpenAI的编程工具Codex增长势头不错，最近发布的GPT-5.5也在多个行业基准测试中表现强劲。公司也在通过砍掉视频生成工具Sora等非核心项目来控制成本。

Jason认为，如果OpenAI已经上市了，在这些新闻出来后，我反而可能会买入它，因为这些负面信息大家都知道了，也已经被price in了，如果你继续卖出，那么你大概率是在把筹码交给更有信息优势的人。当然光有这一点还不够。更重要的是，OpenAI和奥特曼虽然有这样那样的激进行为，产品决策似乎也举棋不定，但这家公司会快速湮灭吗？不会，非但不会，我还认为它会受到多方力量的助力，直到利益变现或者找到替代者为止。

那么OpenAI的最大利益既得者是谁？是软银？是亚马逊？英伟达？还是微软？单独看这些公司，每一家都有不小的利益，合起来看更是一条环环相扣的利益链，每一家的回报都取决于其他家的成功，因为这些公司有一个共同的双重身份，它们既是OpenAI的投资者，也是OpenAI的供应商。OpenAI每融来的一块钱、每花出去的一块钱，都是这条链上收入。所以，它们不仅需要OpenAI活着，更需要OpenAI持续扩张，直到有替代OpenAI的角色出现（微软似乎是找到了）。

除此之外，还有一层更重要的核心利益，它就是OpenAI股东背后的老钱，以及星际之门和AI基建对美国经济的影响。

软银那400亿过桥贷款背后是摩根大通、高盛、瑞穗、三井住友这些全球性银行，它们不是在做慈善，它们是在用贷款取未来IPO承销的门票。星际之门也和白宫的国家基建叙事绑定了，川普甚至号称创造10万个就业岗位。一旦到了这个层面，OpenAI的成败就不只是一个商业问题了，它牵动着政治资本、就业承诺和国家竞争力的叙事。

所以我觉得，虽然最近有很多不利于团结的新闻出现，也对OpenAI产业链的股票造成了冲击。但在市场没有狂热之前，不管OpenAI本身的财务和内控如何，这些核心利益既得者都会推着它，扶着它，直到它能给自己赚足了钱，赚足了政治资本后才会停止。而这一刻，至少要等到它上市后才能略见分晓了。

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