博思软件2026年一季报解读：筹资现金流大降138.80% 应收票据锐减60.39%

2026年第一季度，博思软件实现营业收入2.59亿元，较上年同期的2.57亿元仅增长0.95%，营收规模基本维持在原有水平，业务扩张动力略显不足。

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为-6239.83万元，上年同期为-6348.78万元，亏损幅度收窄1.72%；扣非净利润为-6499.03万元，上年同期为-6584.71万元，同比收窄1.30%。

非经常性损益本期合计为259.20万元，主要来自政府补助、金融资产处置收益等，对亏损的对冲作用有限，核心业务仍处于亏损状态。

基本每股收益为-0.0823元/股，上年同期为-0.0838元/股，同比改善1.79%；扣非每股收益与基本每股收益一致，同样反映出公司每股亏损规模略有缩小，但仍处于亏损区间。

报告期末，公司应收账款余额为9.69亿元，较上年期末的9.21亿元增长5.20%。同时，本期信用减值损失为-329.68万元，上年同期为80.72万元，同比大幅下滑508.43%，主要因报告期应收账款坏账准备计提增加，反映出公司应收账款回收风险有所上升。

报告期末，应收票据余额为4.10万元，上年期末为10.35万元，同比大幅减少60.39%，主要因商业承兑汇票到期兑付所致，应收票据规模的大幅下降虽短期减少了票据风险，但也反映出公司通过票据结算的业务规模有所收缩。

本期加权平均净资产收益率为-2.47%，上年同期为-2.42%，同比下降0.05个百分点，意味着公司净资产的亏损幅度略有扩大，盈利能力未得到有效改善。

报告期末，公司存货余额为1.73亿元，上年期末为1.48亿元，同比增长17.11%，主要源于库存备货增加。存货规模的上升可能带来库存积压、跌价风险，需要关注公司存货周转效率。

本期销售费用为6026.35万元，上年同期为6731.58万元，同比下降10.48%，主要系公司销售策略调整或市场推广投入减少所致。销售费用的下降虽短期改善了成本结构，但也需关注是否会影响后续市场拓展。

本期管理费用为8248.69万元，上年同期为8047.50万元，同比增长2.50%，增长幅度较小，管理费用规模基本保持稳定，未出现大幅波动。

本期财务费用为333.53万元，上年同期为272.39万元，同比增长22.44%。其中利息费用为442.98万元，与上年同期基本持平；利息收入为114.37万元，较上年同期的172.64万元减少33.75%，是财务费用增长的主要原因。

本期研发费用为8245.64万元，上年同期为8894.83万元，同比下降7.29%。同时，开发支出期末余额为2905.03万元，较上年期末增长42.63%，说明未完结研发项目仍在持续投入，但整体研发费用规模有所缩减，需关注对公司技术竞争力的影响。

本期经营活动产生的现金流量净额为-2.75亿元，上年同期为-2.90亿元，同比收窄4.95%，但仍处于大额净流出状态。从现金流结构来看，销售商品收到的现金2.14亿元，较上年同期的2.26亿元有所减少；而支付给职工的现金达3.27亿元，占经营现金流出的65.12%，是导致经营现金流净流出的核心因素。

本期投资活动产生的现金流量净额为-1605.83万元，上年同期为-8477.13万元，同比大幅收窄81.06%，主要因报告期投资支出减少，本期投资支付的现金为1600万元，较上年同期的8147.91万元大幅缩减。

本期筹资活动产生的现金流量净额为-3676.19万元，上年同期为9475.09万元，同比大幅下降138.80%，由上年同期的净流入转为净流出。主要原因是报告期子公司支付股权回购款，本期支付其他与筹资活动有关的现金达3937.32万元，同时筹资现金流入仅590万元，较上年同期的12199.64万元大幅减少。

1. 持续亏损风险：公司连续两个季度核心业务处于亏损状态，虽亏损幅度略有收窄，但盈利能力未得到实质性改善，若后续业务拓展不及预期，亏损规模可能进一步扩大。
2. 现金流压力：经营活动持续大额净流出，筹资活动由净流入转为净流出，公司整体现金流面临较大压力，需关注资金链安全。
3. 应收账款风险：应收账款规模增长同时坏账准备计提大幅增加，反映出账款回收难度上升，可能对公司资金周转产生不利影响。
4. 研发投入缩减风险：研发费用同比下降，虽开发支出仍在增长，但整体研发投入规模缩减，可能影响公司技术迭代和长期竞争力。

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