Sensata Technology 2026年第一季度盈利电话会议：完整成绩单

谢谢你詹姆斯大家下午好。让我们从幻灯片3开始。正如我通常在财报电话会议开始时所做的那样，今天我想首先介绍一下Sensata转型之旅的最新情况。当我们谈论Sensada的转型时，我们的意思是我们已经踏上了释放整个组织未开发潜力的旅程。市场已经注意到我们正在取得的进展，我们感到鼓舞。然而，我发现更令人兴奋的是我们面前的巨大机会。利用这一机会意味着在短期和长期内可持续地为股东带来最大价值。我们喜欢把这看作是在多个阶段追求卓越，我们仍然处于这一旅程的早期。我们去年完成的第一阶段是定义什么是卓越，并系统地将其构建为我们业务的基础。我们的下一个阶段是加速发展，在基础上不断扩大，逐步提高绩效，并更加关注战略举措，以实现我们成为一流企业的愿望。最后，转型成熟度意味着实现并保持一流的业绩和市场领导地位。去年，当我们开始旅程的第一阶段时，我们定义了卓越对我们来说是什么，并部署了旨在最大限度地创造价值的关键支柱框架。当我们围绕这些支柱建立系统时，我们专注于执行的一致性，连续改进每个季度并为股东创造价值。当我在二月份的年终电话会议上向您通报最新情况时，我分享了这个框架现在是我们所做一切的基础，并且在我们的业务中根深蒂固。当我们进入旅程的下一阶段时。我们的优先事项框架首先是保持我们在过去一年中为业务注入的执行和利润弹性的一致性。第二，不仅在总体上，而且在细分市场层面，通过实现同比增长和利润率扩张来不断实现复合价值;第三，通过实现我们的短期增长目标来完成我们的增长任务，同时在我们致力于我们在转型的这个阶段为每个细分市场制定的战略增长计划时，也重要地启动了我们未来的增长引擎，这些优先事项都同样重要。平衡战略、增长和有效执行是我们坚持的标准。就像我们去年所做的那样，每个季度在进入第一季度之前，我们都会向您更新我们进展的证据点。证据点请允许我为过去几个月我们取得的进展奠定基础。我们的新领导团队正在各自领域获得有意义的动力。Nicholas和我们的运营团队在减少库存和优化供应商付款条款方面取得了进展，这在我们第一季度的现金转换中表现得很明显。同样，随着对工厂绩效的关注不断提高，生产力正在加速，这在我们第一季度利润率的扩张中得到了证明。马库斯、埃利斯和布莱恩已经在各自的角色中崭露头角，我将在稍后提供细分更新时分享更多内容。在我们开始讨论各个部分之前，让我们转向幻灯片4，我将简要介绍我们强劲的第一季度业绩，这清楚地展示了我们正在取得的持续、一致的进展。我们的收入和调整后营业收入处于指导范围的高端，并且调整后每股收益和自由现金流超出了预期。1.05亿美元的自由现金流再次成为一个亮点，因为这代表着83%的转化率超过了2025年第一季度，这一点尤其值得注意，因为2025年是Sensata创纪录的一年。随着自由现金流的改善，我们在去杠杆化方面取得了进一步的进展。总体而言，本季度的业绩表明了我们正在取得的进展g讲述我们的转型之旅，并证明我们的战略正在为股东创造价值。这不仅体现在季度业绩上，也体现在投资资本回报率的持续改善上，持续增长，目前达到10.8%。去年我谈了很多关于利润率弹性的问题，这要求我们在运营业务时对逆风将会出现的固有理解。为了为此做好准备，我们不断进行结构性改进，以提高我们的盈利能力。利润率弹性不仅使我们能够应对逆风，还确保我们从顺风中最大化收益。我们的第一季度业绩是保证金弹性的一个例子。尽管存在多重阻力，包括贵金属通胀率超过100%，但我们第一季度调整后的营业利润率同比提高30个基点，达到18.6%。这与2025年第一季度形成鲜明对比，当时我们的业绩较上年下降了40个基点。虽然我对第一季度的综合业绩感到满意，但我对重组业务的部门的表现更加兴奋。增长是我们明确的战略重点，我们的第一季度业绩表明了我们在每个部门实现有机增长时所取得的进展。让我们转向幻灯片5，我将带您了解每个部分的一些亮点。在我们的汽车业务中，我们再次实现了市场增长，证明了我们无论动力总成组合如何都有能力增长。您可能还记得，在经历了几个充满挑战的季度后，我们于2025年下半年恢复了市场增长。随着我们在多个方面的推动力不断增强，第一季度的增长加速至4%。例如，在欧洲，随着每辆电动汽车的内容不断提高，我们的产量正在增长。在美国，由于我们的ICE产品组合受益于卡车和SUV产量的复苏，我们的产量正在增长。我们还通过创新的新产品（例如我们的高效接触器或/AEC和故障制动接触器）来确保未来的增长，巩固电气化胜利，我们在欧洲和美国获得了有意义的新业务胜利。例如，在欧洲，我们在一家大型德国汽车OEM的电动汽车平台上赢得了设计胜利，利用我们的REC实现400和800伏充电架构之间的切换。在中国，随着我们扩大与当地主要原始设备制造商的业务，我们的当地联系量持续增加，而且我们现在正在获得电池和电池系统制造商的关注。日本和韩国继续成为我们的增长加速器，因为我们在韩国拥有最高的每辆车内容，并且我们继续扩大在日本领先OEM中的市场份额。随着我们在印度的表现，我们还看到了汽车行业下一波增长的萌芽，我们在这个巨大的增长市场上的增长速度显着超过了产量，而且我们在一家主要OEM上的收入同比增长了一倍多。安德鲁将在讲话中涵盖我们详细的第二季度指引和全年展望，但当我谈论汽车时，我想借此机会向您保证，虽然我们对第一季度的业绩感到兴奋，对第二季度的前景感到兴奋，但我们也敏锐地意识到一些终端市场需求风险。地缘政治事件和对油价的影响。本着利润率弹性的精神，我们已经制定了针对多种情况的计划，并准备迅速采取行动，以在汽车终端市场恶化的情况下保持我们的利润率。我们的航空航天、国防和商业设备部门在本季度表现出色，实现两位数的有机增长。虽然卡车生产仍然疲软，特别是在北美，但我们看到今年下半年对建造槽的需求有所增加。鉴于这些车辆的交货时间较长，我们现在正在进入补给周期。我们也 观察到我们的柴油发动机和发电客户的需求增加，因为他们受益于与数据中心建设相关的发电机组需求。在强劲的商业积压和军事支出增加的推动下，航空航天和国防继续实现稳定的个位数增长。除了加大力度以满足市场驱动的增长之外，我们还专注于确保国防应用程序短期内容增长机会的钱包份额。我们最近从一家德国制造商那里获得了断路器的胜利，该公司生产的装甲地面运输车用于欧洲的国防应用，我们在欧洲也有类似的机会。我们还在密切关注美国政府最近公布的要求传统汽车OEM支持国防生产的事态发展。现在量化任何影响还为时过早，但如果机会出现，我们将向您通报最新情况。我们的工业业务继续经历终端市场疲软，特别是H Vac，该地区第一季度北美市场的单位出货量下降。尽管如此，我们主要通过份额增长实现了适度的有机增长。我们在第一季度又获得了2项ATL泄漏检测胜利，进一步扩大了我们的市场领导地位。由于该产品线继续成为北美的增长加速器，我们仍然专注于将该产品扩展到欧洲和亚洲。短期内，在化石燃料价格上涨以及政策激励、能源安全担忧和成本经济改善的支持下，欧洲热泵需求已恢复增长。我们预计随着时间的推移，这种组合将成为我们的积极需求驱动力。让我们转向幻灯片6，因为我想详细介绍我们工业业务中的数据中心机会，我们对自己在数据中心获胜的权利越来越有信心。在我们现有的数据中心业务的基础上，我想更多地介绍数据中心内部加速增长的机会和一般时间框架。电气保护插座和配电单元以及冷却剂分配单元中的传感插座创造了对数据中心以外产品的需求。我们的Dynapower产品在不间断电源或UPS系统中存在有意义的机会，并且H Vac需求随着每个数据中心的冷却需求而增长。我们在当今的数据中心中既有低压交流电气保护，也有传感和H Vac应用。有了这个职位，我们已经从长期增长中受益。当我们审视数据中心的技术路线图时，我们看到了数据中心生态系统的一个重大转折点。SENSensataTA的机会是重要的，我们获胜的权利是引人注目的。这一拐点是由图形处理器平台的快速发展以及电源和热管理要求的相关变化推动的。请允许我详细说明。如今，大多数部署的数据中心都依赖于低压AC电气架构，其中空气冷却满足当前的热要求。领先的图形处理器制造商的行业路线图指向更高电压的直流电源系统，其中包括800伏直流，这可大幅提高机架密度，并加速对液体冷却解决方案的需求。这些转变增加了对高压接触器以及压力、温度和流量传感器的需求。这些应用领域与我们的产品组合密切一致，我们的性能、可靠性和应用专业知识支持强大的竞争地位。在我们的EPC和分销合作伙伴关系的同时，我们还在设计周期的早期与超大规模开发商和CDM进行接触，以支持前期规范。这种方法通过使EPC和渠道合作伙伴能够按照预定义的客户要求交付来加强下游拉动。自上次更新以来，该策略已经取得了成果我们的产品由两位超大规模者指定，我们的新流量传感器产品已从开发到客户验证。从时机角度来看，行业路线图表明，液体冷却的采用预计将从2027年中期左右开始加速，特别是在高密度人工智能和高性能计算部署中。随着这些系统的扩展，领先的图形处理器和基础设施供应商预计随后将转向更高电压的电源架构。虽然收入机会是中期的，但现在是具体化的时候了，这正是我们的重点。这就是Sensata做得很好的事情，也是对我们汽车遗产的召唤。与此同时，我们的Dynapower业务正在积极竞标几个大型项目，为UPS项目提供了广泛的机会渠道。我刚刚分享的亮点只是我们正在启动的增长引擎的一睹。在Sensata。我对我们的增长前景比一个季度前对我们的新细分市场更有信心。马库斯、爱丽丝和布莱恩各自对各自的业务都有明确的增长任务。他们及其强大的团队正在聚焦最终市场，这是实现我们增长使命所需的。就此，我要向Sunsala团队表示感谢，感谢他们对我们的转型和执行一致性的集体承诺。现在让我联系安德鲁，提供有关第一季度的更多细节以及我们对第二季度和全年的想法。

谢谢斯蒂芬。让我们转向幻灯片8以了解情况。除非另有说明，否则金额以百万美元为单位，增长百分比为大致数字。尽管我们的终端市场存在波动，但我们的第一季度收入、调整后的营业收入和调整后的每股收益均达到或高于预期的高端。正如斯蒂芬指出的那样，这表明我们去年实现的执行势头和一致性的延续。我们报告第一季度收入为9.35亿美元，比去年第一季度的9.11亿美元增加了2400万美元，即3%。从有机角度来看，收入同比增长4%，因为我们受到资产剥离带来的3400万美元的无机收入逆风，部分被FX带来的2000万美元的收入顺风所抵消。这是我们从2024年开始的旨在退出与表现不佳产品相关的2亿年收入的举措对收入产生有意义的影响的最后一个季度。调整后的营业收入为1.74亿美元，调整后的营业利润率为18.6%，而上一年为1.67亿美元，利润率为18.3%。今年季度比去年同期提高30个基点，这归因于收入增长和生产力提高。剥离表现不佳产品的利润率收益大致抵消了关税带来的阻力。按年计算。调整后每股收益为0.86美元，同比增长0.08美元，超出第一季度指导范围的高端1美分。我们本季度实现了1.05亿自由现金流，同比增加1800万美元，即21%。我们的自由现金流转化率为调整后净利润的83%，比上年同期的74%增加了9个百分点。这是一个令人鼓舞的开局，这通常是我们自由现金流最具挑战性的季度，而且我们面临与利息和可变薪酬相关的时间阻力，其中可变薪酬是同比2000万美元的阻力。让我们转到幻灯片9进一步解开这个问题。1.05亿美元的自由现金流不仅超出了我们的预期，也是Sensata创纪录的第一季度业绩。这一优异表现的推动力是我们通过减少库存和优化供应商付款条款的举措在运营资本效率方面获得的动力。我们很高兴今年有如此强劲的开局，特别是在去年我们取得创纪录的全年业绩之后。当我们进入幻灯片10时，我将讨论资本部署。本季度我们向股东返还了4300万美元的资本。除了季度股息外，我们还回购了2500万美元的股票，以抵消股票薪酬的影响。我们第一季度末的净杠杆率为12个月调整后EBITDA的2.65倍，而上一年为3.06倍。季度去杠杆将继续成为我们的资本配置优先事项。我们对这种方法充满信心，并对我们在投资资本回报率方面取得的改善感到高兴，截至2026年3月31日的十二个月内，投资资本回报率提高了70个基点，达到10.8%，而截至2025年3月31日的十二个月为10.1%。本月早些时候，我们宣布将于5月27日向截至5月13日的在册股东支付第二季度每股0.12美元的股息。现在让我们转向幻灯片11来讨论我们的部分。第一季度，我们的所有三个部门均实现了有机收入增长和营业利润率扩张。我们认为这是我们从重组中获得推动力的令人鼓舞的证据。我们的汽车部门本季度实现了5.25亿美元的收入，同比下降1%。从有机的角度来看，我们实现了1%的同比增长，在市场下降3%的情况下实现了4%的增长。我们的市场增长是由内容增长和制作组合共同推动的，因为我们的版本冰、电动汽车和动力总成不可知产品的多样化产品组合在动力总成采用率不均衡的市场中继续表现出色。受生产率和投资组合优化措施的推动，本季度汽车部门营业利润率为23.5%，较22.8%同比增长70个基点。我们的工业部门本季度实现收入1.84亿美元，按报告计算同比下降约1%，按有机计算同比增长1%。尽管美国住宅和建筑市场持续疲软，但股价上涨推动了有机增长。工业第一季度营业利润率为27.1%，同比增长100个基点，较26.1%增长，主要原因是生产率的提高。航空航天、国防和商业设备部门本季度实现收入2.26亿美元，同比增长15%，有机增长约17%。我们在各个垂直市场都实现了收入增长，包括航空航天、国防、公路、卡车和非公路设备。由于我们从强劲的销量增长中获得了运营杠杆，部门运营利润率为28.1%，同比25.5%增长了260个基点。调整后的企业运营费用为6，300万美元，同比增加1，000万美元，主要是由于可变薪酬费用增加，而基础业绩较强。现在让我们转向幻灯片12，讨论我们在终端市场中看到的情况。第一季度全球汽车产量全年下降约3%，第三方预测机构预计产量下降约2%。最近对第三方预测的下调主要归因于中国和中东，我们预计这些修订不会对我们在工业终端市场的业务产生有意义的影响。美国住宅和建筑市场第一季度仍然疲软，这在美国住宅H Vac出货量同比下降中显而易见。我们预计航空航天、国防和商业设备的H Vac出货量将在第二季度稳定下来，并在2026年下半年恢复增长。商用飞机积压严重，国防支出正在加速，高速公路卡车在第一季度开始出现复苏迹象。尽管北美卡车制造率没有提高，但我们的订单数量有所增加。我们乐观地认为，这是2026年下半年补货周期的领先指标，因为交货时间通常会导致我们的收入增长先于卡车建造率。在此背景下，让我们转到幻灯片13，我将分享我们对2026年第二季度的指导，并对我们今年的前景进行展望。对于第二季度，我们预计收入为9.5亿美元至9.8亿美元，调整后营业收入为1.82亿美元至1.9亿美元，调整后营业利润率为19.2%至19.4%，调整后净收入为1.31亿美元至1.39亿美元，调整后每股收益为0.89美元至0.95美元。我们第二季度的指导包括约800万美元的关税成本和相关的转嫁收入。由于美国关税率最近的变化，这比我们之前的运行利率低了约400万美元。我们的关税预期基于截至2026年4月27日有效的贸易政策。我们的第二季度指引不包括与最近的IEPA关税裁决相关的任何潜在关税退款，也不反映由于地缘政治不确定性和终端市场波动而导致此类退款的任何可能转嫁。我们正在继续一次提供一个季度指导的做法。话虽如此，我们确实想分享我们的观点，即当前共识估计后半年每季度调整后营业利润率将扩张约30个基点，这与我们的观点一致，前提是终端市场需求保持。最终市场需求是否恶化 实质上，我们准备采取合理措施来捍卫我们去年承诺的19%年度利润率下限。现在我想将电话转回斯蒂芬，请他发表闭幕词。

Sensata Technology（纽约证券交易所代码：ST）周二举行了第一季度财报电话会议。以下是通话的完整文字记录。

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访问www.example.com的完整电话

Sensata Technology Holding PLC公布了强劲的2026年第一季度业绩，收入和调整后的营业收入处于指导的高端，调整后的每股收益和自由现金流超出预期。

该公司专注于转型之旅，强调战略增长计划和卓越运营，在汽车和航空航天领域表现强劲。

尽管存在地缘政治和市场风险，未来前景包括持续的利润率弹性，以及数据中心增长的计划和市场增长的战略举措。

操作者

大家下午好，欢迎参加Sensata Technology 2026年第一季度财报电话会议。Sensata Technology 2026年第一季度财报电话会议。所有参与者将处于仅听模式。提出问题的机会。要提出问题，您可以在按键电话上按STAR键，然后按一个键。要撤回您的问题，您可以按星号键。请注意，今天的活动正在录制中。我现在想将电话会议交给投资者关系高级总监James Entwistle先生。请继续。

James Entwistle（投资者关系高级总监）

谢谢接线员，大家下午好。我是Sensata投资者关系高级总监James Entwistle，欢迎您参加Sensata 2026年第一季度财报电话会议。与我一起参加今天电话会议的还有Sensata首席执行官Stephan von Schuchman和Sensata首席财务官Andrew Lynch。除了今天早些时候发布的财务业绩新闻稿外，我们还将在今天的电话会议期间参考幻灯片演示。此演示文稿的PDF文件可从Sensata的投资者关系网站下载。本次电话会议正在录制中，我们将在今天的电话会议结束后不久在我们的投资者关系网站上发布重播。在我们开始时，我想参考幻灯片2上的Sensata的安全港声明。在这次电话会议上，我们将就涉及某些风险和不确定性的未来事件或公司财务业绩做出前瞻性陈述。该公司的实际业绩可能与此类声明中描述的预测存在重大差异。可能导致此类差异的因素包括但不限于我们的表格10 Q和10 K以及向SEC提交的其他文件中讨论的因素。除了今天的演示之外，我们鼓励您查看我们的GAAP财务报表。我们将在今天的财报电话会议上讨论的大部分信息将与非GAAP财务指标有关。我们的GAAP和非GAAP财务数据（包括对账）包含在我们的收益发布、演示材料的附录和我们向SEC提交的文件中。斯蒂芬将于今天开始电话会议，对整体业务发表评论。然后安德鲁将介绍我们2026年第一季度的详细业绩以及2026年第二季度的财务前景。然后斯蒂芬将回来发表闭幕词。之后，我们将回答您的问题。现在我想将电话转给Sensata首席执行官Stefan Von Schuchten。

斯特凡·冯·舒赫滕

安德鲁·林奇（首席财务官）

斯特凡·冯·舒赫滕

谢谢你，安德鲁。在开始问答之前，我想在2026年之前给大家一些总结。我们并不期望我们前进的道路没有挑战。是的.森萨塔已经准备好了。我们引入组织的运营原则在过去五个季度被证明是有效的，就像我们去年所做的那样。我们将以克服挑战并按照我们设定的预期表现并实现全年利润率扩大的方式运营业务。当我们这样做时，我们业务的基本盈利能力将继续增强，随着市场周期变得更加有利，我们已经做好了加速盈利扩张的准备。我们对迄今为止取得的成就感到自豪，我相信我们的业务已为卓越做好准备。我们拥有一支出色的领导团队和一个坚定的组织，并在他们身后大力支持。我们已经实现了整个组织的运营纪律，我们的生产力引擎正在交付，我们的战略举措正在加速，我们的增长机会强劲。我现在将把电话转回给詹姆斯。

James Entwistle（投资者关系高级总监）

谢谢斯蒂芬和安德鲁。我们现在开始问答操作员，请介绍第一个问题。

操作者

女士们先生们，现在我们将开始问答环节。如果您想问问题，请按Star键，然后使用按键电话键撤回您的问题，如果您使用免提电话，可以按Star键和two键，我们请您在按下键之前拿起手机，以确保最佳音质。再说一次，那是星星，

Wamsi Moha（股票分析师）

一个加入提问队列。我们暂时停下来整理一下花名册。我们今天的第一个问题来自美国银行的Ryan Chuy。请继续提问。嘿，伙计们，谢谢你的问题。

瑞恩·楚伊

这是瑞恩·楚伊（Ryan Chuy）的Wamsi节目。我有两个问题。一个是关于本季度汽车内容增长4%。

斯特凡·冯·舒希滕

斯蒂芬，我知道你在电话会议的早些时候提供了一些细节，但你能分享任何进一步的颜色的地区和汽车产量下降2%，同比，这是正确的结果考虑？所以谢谢，谢谢你的问题。让我从IHS的预测或预测开始，从更广泛的角度开始，到2026年，大约有9100万辆汽车。这比我们在2025年看到的下降了约2%。我认为有两个因素需要考虑，这两个因素可能会对IHS的预测产生重大影响。第一个是地缘政治紧张局势，显然与农作物价格有关。第二个重要因素是中国的虫害成本补贴，正如我们所知，这些补贴在2025年第三季度和第四季度到位，这导致了强劲的需求。但自2026年第一季度以来，补贴政策发生了变化，这显然导致了需求疲软。尽管如此，汽车部门和该部门仍以Marcus和团队以及我们的中国总裁Jackie为主导。他们有一个非常明确和负责任的增长授权。为了回答您的问题，在各个地区，他们正在每个地区赢得有意义的业务。因此，在中国，例如东南亚的接触器，在日本，我们在赢得新业务方面取得了良好进展，正如我们在电话中提到的那样。我们也是如此。在韩国，我们在所有类型的动力总成平台上都取得了胜利，从ICE到纯电动汽车。我认为同样重要的是要提到的是，我们在这些地区取得了胜利，并且取得了良好的进展，但我们也通过新产品在汽车领域取得了胜利。我在电话中提到的两款产品，高效接触器，这是这款新产品在德国OEM上的首次胜利，也是围绕故障制动接触器提到的业务。此外，中国还有电池系统制造商的额外机会，我觉得我们正在获得良好的势头并取得良好的进展。因此，总体而言，我想说我们坚信该团队将在2026年超越市场。所以我希望这完全回答了您关于汽车的问题。

Andrew Lynch（首席财务官）

明白了。是的，非常有帮助。非常感谢您。我的最后一个问题。营业利润率连续60至80个基点的扩张似乎比前几个季度高得多。你能为我们提供一座领导这一切的司机桥梁吗？是啊因此营业利润率依次扩大。他们按顺序合同典型的第四季度至第一季度计时相关项目。但我们已经看到，我们看到的收缩比我们过去几年通常看到的要少，因为与过去几年相比，我们在生产力方面已经领先一步。因此，今年的开局更加强劲，这真的令人鼓舞，当然也是我们今年目标的开端。如果你的问题与第二季度有关，你知道，从第一季度到第二季度，利润率上升，这又是同样的主题。这是今年的开局，今年早些时候更强劲的生产力给了我们更大的推动力，因为我们进入第二季度。而且音量肯定有帮助。知道了

Mark Delaney（股票分析师）

非常感谢我们的下一个问题来自高盛的马克·德莱尼。请继续提问。是的，下午好。感谢您回答问题。我有一个要开始。同样在利润率话题上，该公司提到，如果市场状况没有明显恶化，预计下半年利润率将同比改善约30个基点。考虑到过去90天发生的所有供应链和地缘政治波动以及投入成本的压力。您能否更多地谈谈Sensata为应对这种环境并使公司能够扩大下半年的利润率而已经采取的行动？

斯特凡·冯·舒希滕

所以让我从这个标记开始。而且，你知道，我认为重要的是要说，尽管我们面临着所有挑战，但我们有一个明确的、你知道的、剧本来应对。我们在2025年一直在制定这一剧本，并且在2026年也使用同样的剧本。所以我想说的是，森萨多已经准备好了。我们所做的就是在情景中思考，为当前或现有的以及未来的阻力做好准备，例如材料通胀、关税和其他一切。同样重要的是，我们被设计成任务关键型应用程序，这显然给了我们一个杠杆地位，而且，你知道，这意味着Sensado最终可以捍卫其利润率。我认为这几乎使我们与其他人区分开来。我不知道，安德鲁，你是否想补充点什么。

Andrew Lynch（首席财务官）

但是的，我认为从主题上来说，这些正是赋予我们影响力和信心的因素。然后我想说，这与我们去年观察到的利润率节奏相同，我们看到每个季度的连续改善。第二季度往往会恢复到去年下半年的水平。然后，随着我们的生产力引擎的启动，我们每个季度都会看到连续改进。当然，投入成本也存在阻力和挑战，但这与我们去年在关税方面看到的阻力或挑战没有什么不同。抵消这些的剧本完全相同。这是有帮助的背景。谢谢.然后斯蒂芬，您谈到了数据中心市场取得一些进展的许多领域。根据正在进行的所有这些合作，您能否详细介绍2027年该市场可以增加多少增量收入以及随着数据中心收入增长，投资者可以预期的利润率类型？

斯特凡·冯·舒希滕

谢谢.请允许我更广泛地回答这个问题。所以，听着，我想你们可能都意识到了这一点，但我仍然想提到这一点。人工智能带来更多数据处理和对高性能计算的需求。这将导致REC架构改为高压800伏，并采用液体冷却。这显然意味着Sensata正在检测一种电气保护传感电气保护产品组合，以满足这些要求严格的应用。这一转变使行业成为Sensada专业知识的中心，该专业知识为这些关键任务应用提供汽车级可靠性。我们正在满足稳健的性能规范。恶劣的环境确实很重要。所以我真的觉得我们有权利在这里获胜。一旦我们完成未来的个人收入电话会议，我们将分享更多进展。

Andrew Lynch（首席财务官）

马克，我可能会补充一点，尽管，你知道，我们还没有达到提供美元收入预测或具体时间的地步。另一面是，我们认为没有太大的投资需求来满足这一趋势。因此，如果您查看典型的汽车产品组合和设计周期，我们通常会根据客户规格进行设计，因此需要在收入之前投资该计划。通过数据中心民意调查，我们期望的是获得我们今天拥有的产品和技术的规格。因此，增长是真实的，我们对此感到兴奋。但另一方面，我们发现自己不必进行大量投资来追求并赢得这些应用。因此，在这个框架下，对我们来说重要的是需求存在并且收入将会到来。但不太关心具体时间。

克里斯托弗·格伦

我们的下一个问题来自奥本海默的克里斯托弗·格伦。请继续提问。谢了只是想跟进一下。

斯特凡·冯·舒希滕

就您能够更具体地谈论一些数据中心机会以及冷却和升级的时机而言，下一代架构的一个元素对您更有影响。还有一个因素是，你的姿势时机可以更有目的地去追求你想要的东西。所以你知道，我想知道与当前一代数据中心架构相比，这在多大程度上是追赶的。你知道，这只是没有那么多机会。好吧，你知道我们，我们只是。正如我解释的那样，您知道，与液体冷却数据中心概念相比，在空气冷却数据中心概念中的机会并不那么强大或有些有限。如果我将其分解为产品层面，Andrew也许还可以对空核心数据中心概念的时间进行一些补充，那就是温度传感器和断路器，我们正在获得动力。但一旦我们转向800伏左右的高压液体冷却数据中心概念，我们的产品组合就会扩展到压力传感器、流量传感器、温度传感器、断路器和接触器。这基本上是额外的机会。如果你将这两个概念相互比较，我们在市场上看到的是，首先这些概念正在被投放到市场，我们过去几个月的任务就是详细介绍这些概念。我们的期望是，这些数据中心或基于高压800伏架构的新数据中心将在2027年中期左右开始显示Sensada的收入增长。因此，从时间角度来看，距离现在还有一年多的时间。

Andrew Lynch（首席财务官）

谢谢.欣赏更深层次的潜水。与独立设计相比，这些产品在多大程度上被代表为集成解决方案或共同包装解决方案，而不是在液体冷却和其他目标应用中获胜？是的，它更加面向技术，因此电气保护产品上的风往往会被分组，而热管理产品上的风往往会由不同的决策者和不同的应用驱动。但我预计这些将以相对相同的速度扩展，因为它们是相互关联的。谢谢.

乔·佐丹奴

再次感谢我们的下一个问题来自TD Callen的Joe Giordano。请继续提问。嘿伙计们，感谢回答我的问题。想从中国汽车开始吗？我只是好奇

斯特凡·冯·舒希滕

您在与当地大型参与者获取内容方面所做的改进，如果我想想过去几年的公司，对吧，就像您从现有企业、跨国企业经历了混合、戏剧性的混合转变一样。那么，当您首次向这些新客户添加内容时，为您提供的机会是什么？比如，您应该在多大程度上超越该市场？考虑到您来自哪里并第一次添加，它似乎应该非常大。首先，让我框架一下商业机会的样子，然后我们可以谈论增长数字。因此，正如您所知，Joe，我们过去非常关注国际OEM，基本上，您知道，几乎从国际OEM大力转向本地OEM，我们与他们赢得了很多业务，无论是在接触器方面，但也包括我们在市场上提供的经典应用程序和产品。但主要是电气化和接触器侧。这是它的一方面。事实上，你知道，几周前它就在我们位于武汉的工厂，我们正在忙着完成这项联系业务，这是一个相当大的数量，这将使我们在中国市场中处于第三位置。第二件事是，我们看到了电池系统的机会，这是开始增长的事情。带有电池系统。因此，我们看到了更多的机会。它也与联系我们有关，这正在缓慢但肯定地融合，我们正在获得他们的吸引力。这是我们看到的下一个层面的机会。所以，是的，我们有一个强大的基础业务，有一个传统产品，我们是现任的，而且我想说，这是非常稳定的。但是，但我们在业务的电气化方面正在蓬勃发展或强劲增长，我们在这方面获得了很大的推动力。也许最后一句话，接触器上没有那么多供应商可以大规模交付，但也可以高质量交付。这就是Sensata的用武之地。我们知道如何大规模交付，也知道如何以高质量水平交付。这在某种程度上让我们能够在中国的市场中定位自己。为了成长。

Andrew Lynch（首席财务官）

是啊然后是Joe，关于产出问题，所以如果您从全球范围来看我们的汽车业务，首先您通常会看到低个位数的降价框架，每年1%至2%，具体取决于年份。这意味着，要实现低个位数的产出增长，需要基础内容增长更多地处于中个位数范围。这就是我们在全球范围内的期望。如果你在中国做同样的计算，定价压力就会更大。价格往往处于个位数中，并且价格同比下降。因此，要超越这个市场，需要基础内容增长在高个位数范围内。这正是我们去年看到的情况，我们预计将继续超越该市场。但考虑到目前的定价动态，我预计净增长不会与我们全球业务有重大差异。我预计潜在的内容增长会对您的观点更加强劲。

乔·佐丹奴

有趣的颜色。谢谢你。上个季度你开始谈论无人机。只是好奇。

Andrew Lynch（首席财务官）

你看到了航空航天业在这里的市场上有了显著的增长。我只是好奇，这其中有多少是由于一些快速增长的新领域为你。是的，我想说的是，我们现在看到的增长，主要归功于我们的核心业务和国防需求的加速，这与我们在今年早些时候发布指南时在订单簿中看到的情况一致。除此之外的机会可能是更中期的，但我们看到的牵引力方面的机会，出价和报价的业务类型。

斯特凡·冯·舒希滕

我的意思是我们一直很活跃。乔，正如我在电话中提到的，我们最近刚刚在德国装甲地面运输车辆制造商的断路器方面取得了胜利，我认为这是德国或欧洲产品的重要胜利，你知道，这不如我们在北美的国防业务强大。我们也看到了类似的机会。因此，我们在那里获得了吸引力，并开始建立我们的订单，这看起来很有希望。谢谢

盖伊·哈德威克

谢谢.我们的下一个问题来自巴克莱银行的盖伊·哈德威克。请继续提问。嗨，晚上好，先生们。嗨只是一个问题。在H Vac方面，我认为您在准备好的讲话中说过，您的H Vac收入有所下降，但显然第一季度市场下跌了两位数。我认为预计第二季度将再次下降两位数。然后我想你说它应该在下半年恢复增长。我认为这与卖方Ahri的预测有点一致。所以问题是，多少

Andrew Lynch（首席财务官）

你认为自己在第一季度的表现优于第一季度，是那种。我想这是相当大的利润。我们可以通过第二季度的事实来推断这是什么，还是第二季度指引中隐含的内容，当市场在下半年企稳时，这种优异表现会继续下去吗？是啊因此，H Vac业务约占我们整体工业业务的25%左右。因此，随着我们四分之一的业务下降，终端市场需求下降两位数，净有机增长1%，肯定会出现一些增长，这主要是由我们去年推出的A2 L产品新内容推动的。但展望未来，我们预计新内容将继续超越市场，然后随着市场复苏，参与市场增长。因此，如果我们在后半部分实现复苏，这对我们来说将是增长加速器。与此同时，你知道，正如我们在年初沟通的那样，我们认识到并理解这个市场的风险。因此，我们制定了一个运营计划，该计划不依赖市场增长来实现我们的利润率扩张愿望。所以我们很高兴看到它。渠道已经软了一段时间了，看起来后半部分会有补充周期，但我们也不是超级依赖它。我的后续问题是，ADC和E的增量利润率显然很好，而工业领域的利润率上升得相当好，尽管收入持平。那么，这两个领域是否存在任何积极的混合效应来导致这些利润率呢？是的，嗯，在航空航天、国防和商业设备方面，随着我们看到航空（我们利润率最高的终端市场）的增长，其中存在有意义的可变贡献利润率。更广泛地说，当我们看到同比15%的增长水平时，我们从中获得的运营杠杆比较低的个位数增长中获得的运营杠杆更大。所以这当然也是一个贡献者。然后对不起，我可能错过了你问题的第二部分。我想你的答案是准备好了。除了航空公司之外，有没有其他企业的部分回答是积极的？啊，明白了。不，大多数商用设备的混合情况基本一致。因此，这项业务的增长，特别是在如此高的增长率下，往往会带来更高的可变贡献利润率，我们从中受益。谢谢

阿米特·达里亚尼

我们的下一个问题来自Evercore isi的Amit Dharyani。请继续提问。

刘欧文

嗨，谢谢你的问题。这是欧文·刘（Irvin Liu）为阿米特（Amit）主持的节目。我有一个财务问题要问安德鲁。很高兴看到第一季度的自由现金流转换率高于历史上的水平。尽管资本支出低于我们历史上看到的水平，但为83%。

Andrew Lynch（首席财务官）

您能否向我们介绍一下全年资本支出的趋势，特别是考虑到第一季度资本支出低于预期？是的，我们的资本支出目标仍在3至3.5%范围内。这是我们认为需要运营业务的总体框架，需求之所以较低，主要是因为我们去年致力于工厂自动化的加速和更灵活的生产线概念。因此，我们看到短期内对资本的需求略有减弱。但我们仍预计它将正常化至3.5%的范围。如果我们的价格下降，这将继续有利于自由现金流。但我们预计其结构性不会低于3%。

斯特凡·冯·舒希滕

让我补充一点，您知道，我们一直在系统性地致力于优化我们的资本支出，让我给您举两个我们一直在这样做的例子。因此，一项优化是围绕用于机器和设备的资本支出，我们开始扩大我们的重点，从东南亚甚至中国购买机器和设备，这比从欧洲或北美购买的设备便宜得多。这使我们一方面能够优化我们的资本支出，然后优化围绕资本支出的一切所需的一切，以维持我们在世界各地的工厂，我们称之为资本支出，以保持灯运转我们也一直在优化它。因此，这是我们降低资本支出的两个机会，最终帮助我们总体降低资本支出，并能够将其部署到智能自动化等其他主题。

刘欧文

明白了，谢谢。如果我可以补充另一个与数据中心相关的问题，很高兴看到两个超大规模厂商的产品规格，但您能否给我们一个总体TAM的概念，或者您销售给数据中心和数据中心相邻机会的电气和传感产品的每兆瓦TAM可能是多少？

斯特凡·冯·舒希滕

听着，我认为这是我们下次电话中将讨论的问题。

刘欧文

明白了。非常感谢。

约瑟夫·斯波克

谢谢你的问题，杰夫。我们的下一个问题来自瑞银集团的约瑟夫·斯波克。请继续提问。谢谢.下午好安德鲁。只是关于关税的几个问题。我猜有两种口味。一个是我知道你过去说过，你知道，你70%来自墨西哥。我认为其中80%符合USMCA。第232条金属关税发生了变化。想知道是否会对您产生任何影响，然后AIPA，我知道您说过指南不包括任何还款，但您是否申请了任何报销或计划进行任何报销，您能告诉我们有多大吗？如果这是真的，那么这可能会有多大？

Andrew Lynch（首席财务官）

是啊那么关于问题的第一部分。因此，我们没有看到金属关税变化产生任何有意义的直接影响。显然，我们正在监测对终端市场需求的影响，但就我们采购的金属或商品而言，这不会以任何实质性方式直接影响我们。我们预计，随着当前关税税率的实施和IEPA关税的取消，我们未来的运行税率将约为每季度800万美元，比我们之前在退款问题上的1200万美元运行税率低约三分之一。所以我们当然会遵循政府规定的流程，你知道，当我们有更多信息要分享时，我们就会分享。但目前我们不会猜测潜在复苏的规模或幅度。好的，你能告诉我们，你能提醒我们你去年付了多少钱吗？尼帕？是的，去年我们支付了略高于4000万美元的关税，其中绝大多数是IEIPA，超过2/3。完美了我只是想回到业务主管，将我们的注意力重新转向CE，因为市场，你说下跌了1，你说上涨了16。我知道你谈到了一些潜在的改进和更多的订单正在填补那里。但我想我只是想了解你是否在与未来的建设排队，也许有一些库存正在建设或有其他事情正在发生，这真的导致了强劲的表现，我们看到这个季度。我想，随着我们看到构建在一年中的改进，你会期望算法会有一点进步吗？或者我们在这个季度看到的是可持续的东西吗？好吧，让我先说。因此，当我们谈论航空航天、国防和商业设备这一领域时，大约四分之一位于航空航天终端市场，大约四分之三位于商业设备终端市场。因此，我们分享的增长率，即15%或17%的有机增长率是针对整个部门的。当然，航空航天商业设备方面的市场也有所增长。是的，我们相信市场总体下跌了约1%。我们看到该市场的增长主要是由我们认为在下半年预期生产加速之前的库存补充推动的。我们预计这不会表明未来的增长或产出会是什么。如果这个终端市场实际上复苏并且下半年生产正常化，那么当你进入补充周期时，总是会出现库存，特别是在过去八个季度产量被显着抑制的情况下。因此，我预计会继续成长并逐渐成长，但可能不会以同样的速度发展。好吧，抱歉，只是简单澄清一下。只是.我刚才在看幻灯片后面16%的广告，我想是在19页。但你说这不仅仅是卡车。那不仅仅是卡车。你就是这样吗？不，没错。如果您正在查看。没错.如果您在幻灯片的后端看到终端市场，那么是的，这也是我们在终端市场经历的增长。好吧，所以它很强大，但其中一些也是建筑和农业。是正确的。是的好的谢谢例如，您知道，我们看到与数据中心发电机组相关的柴油需求正在缓解。所以不仅仅是。不仅仅是卡车补给周期。完美的，谢谢。

科斯塔塔苏利斯

我们的下一个问题来自富国银行的Costa Tasoulis。请继续提问。嘿，伙计们，谢谢回答我的问题。我想问一下您本季度看到的100%贵金属通胀，您仍然能够获得30个基点的利润率扩张。你能想象一下这种影响的看跌和看跌，比如逆风是什么以及抵消是什么吗？是啊因此，我们在第一季度遇到了很多挑战。你知道，让我先说。我们不仅面临着重大的贵金属挑战，还面临着来自FX的约40个基点的逆风。我们在FX上获得了约2000万美元的收益，但实际上在底线上没有下跌。因此，我们对在这两个挑战的情况下能够实现的利润率同比增长感到非常满意。我认为这表明该业务的持续改善和潜在盈利能力，而不受金属方面的这些挑战的影响。因此，我们每年约有4000万美元的贵金属购买量，从同比来看，第一季度这些贵金属的利率上涨了约100%。今年上半年，我们对这些金属的对冲覆盖率约为80%，这为我们提供了一些缓解措施，但更重要的是，这为我们提供了时间来执行我们正在业务中实施的更永久性和结构性的缓解措施。因此，也许我会把它交给斯蒂芬，让他分享一下我们如何考虑从结构上缓解这种情况。

Andrew Lynch（首席财务官）

谢谢，安迪。让我补充一下。因此，当你看看我们拥有的不同类型的企业时，基本上我们如何管理影响，特别是围绕金属通胀的影响是非常不同的。因此，我认为，总体而言，所有企业的共同点是，我们正在与我们的供应基础进行强有力的谈判，当它开始推动金属通胀。对Ensada的影响同样重要，但这取决于我们拥有的产品以及在单个产品中设计的金属。我们所做的VIV活动或所谓的设计活动基本上是设计产品的金属含量。因此，在我们的工业业务中，这是一个相当大的任务，例如，从我们的产品中设计出白银，这将使白银产品减少，因此，一旦对冲期结束，我们对未来与金属相关的产品的影响有限，或者实际上没有影响。当然，我认为最后一个杠杆是直接与我们的客户讨论任何影响并谈论薪酬，我们正在与他们持续讨论，我们也看到了这一点的开放性。

科斯塔塔苏利斯

好吧，然后让我谈谈赢得业务。我认为，你知道，对于无人机，我认为很大程度上只是客户访问。对的它就像一种新兴技术。获得客户访问权限，您就进入了，您就处于与他们一起的设计阶段。您可以发展这项业务。您知道，您如何应用其中的一些经验来在数据中心获得更多业务机会？

斯特凡·冯·舒希滕

首先，如果我让我更深入地了解所谓无人机的无人机业务，我们总体上看到了两位数的复合年增长率，你知道，我认为那里有很多机会，尤其是围绕军用无人机。另一方面，你知道，我们设计的无人机具有不同的应用和产品、位置传感或所有不同的、你知道的、不同类型的产品。我们在上次财报电话会议中提出了这一点。您可以重复一下与数据中心相关的问题吗？是啊

科斯塔塔苏利斯

所以你们能够通过无人机参与这些设计。那真是太壮观了。我猜从涉足这些业务到开展更多数据中心业务，您可以使用什么策略？您从中学到的任何东西可以应用于赢得数据中心业务吗？

斯特凡·冯·舒希滕

好吧，听着，如果你选择我们在无人机领域设计的现有产品，比如温度传感器、压力传感器、更糟糕的线圈致动器、高效电机，最终情况非常相似，这些产品最终并不是，你知道，不是为无人机应用设计的。但由于无人机的快速设计周期，我们已经成功地将设计融入到这些应用中，并最终，你知道，将交付，为数据中心的这些无人机交付。这是非常相似的，你知道，所以我们在，你知道，这些是我们从汽车业务中继承来的产品，无论是电气保护，你知道，无论是传感产品，你知道，这些是我们继承并设计到数据中心的产品。现在，正如提到的，进入超尺度概念。所以在商业风格和我们如何管理我们的业务方面非常相似。

刘欧文

好的，感谢您回答我的问题。

斯特凡·冯·舒希滕

我们为这些应用设计的现有产品。谢谢

卢克杨

我们的下一个问题来自贝尔德的卢克·杨。请继续提问。我很感激你回答这个问题。我们正在深入讨论这个问题，所以也许我会问一个问题，这是一个更大的问题。Stefan，如果能了解您对数据中心业务内部市场结构的看法，那就太好了。

Andrew Lynch（首席财务官）

具体来说，您如何看待在数据中心中利用这些参考设计份额的必要性？如果您正在这样做，您认为您正在从谁那里获取份额？市场份额是这个数据中心故事的一个因素。有多重要？或者是这些跳球动作。尤其是想到你造的800伏的机会。卢克，谢谢你的问题。也许我会开始让斯蒂芬插话。我认为我们在数据中心布局的一些新内容机会的美妙之处在于，我们需要抓住或获胜的信息并没有被分享。这是一种全新的插座。因此，今天您正在处理向高压数据DC转变的AC电源架构，这创建了从保险丝和断路器转向高压接触器的根本不同的电气保护设计。因此，我们并不需要分享，而是我们需要拥有一款符合规格的产品，然后进入规格。这正是我们关注的焦点。这也是我们对自己在这个领域获胜的权利如此坚信的部分原因，正如Stephan在电话会议中提到的那样，随着架构的变化，它正在进入我们的主导地位，包括我们的技术集、我们提供的产品、我们满足规范并在强大的高性能应用程序中执行的能力。

斯特凡·冯·舒希滕

我想让我补充一些技术方面的内容。所以，如果你今天看看数据中心的概念，我想我之前提到过，它们是基于空气冷却的，我们今天提供的产品基本上是温度传感器和断路器，然后这些，你知道，这些新概念即将推出。所以它基本上并没有从新的市场份额。由于计算能力的提高而需要液体冷却，他们拥有完全不同的产品系列。这显然再次为我们提供了机会，可以利用现有的产品，如压力传感器，流量传感器，温度传感器，现有的断路器和接触器，并将它们与超大规模机一起设计到数据中心概念中，然后从2027年中期开始为我们提供潜在的收入。因此，我们不会从任何人那里拿走份额，而是进入那些超大规模的概念设计，并将我们的产品放在那里。这就是托斯卡。感激

卢克杨

我会把我的其他问题离线处理。谢谢

什雷亚斯·帕特尔

谢谢我们的下一个问题来自沃尔夫研究中心的Shreyas Patel。请继续提问。嘿，非常感谢。我也有一个问题。

斯特凡·冯·舒希滕

只是想知道您是否可以在该部分提供一些颜色。产出增长预期我想，如果你的有机、航空和商业增长率为4.0两位数，我想第二季度的有机增长不应该高于你所指导的1%至4%。所以听着，我认为，让我概括一下，我认为重要的是要提到我们给出的所有例子，即Sensata具有多种增长因素，我提到了很多例子，你知道，我们在哪里赢得了业务以及我们所处的位置。我认为同样重要的是，我们围绕爱丽丝、马库斯和布莱恩的部门领导者也有非常明确和负责任的增长使命。正如您所记得的那样，我们已经恢复了增长，那是在不久前，那是在2025年下半年，我们实际上在2026年第一季度加速了增长。所以当然，人们可以质疑的是，你知道，这种增长势头足够吗？但你知道，我们总是需要看看我们来自哪里，我认为我们的团队在加速增长方面做得非常出色，我们现在甚至在所有领域的所有部门、所有不同类型的产品，无论是新产品等等都显示出增长。所以我，你知道，我觉得我们已经取得了良好的进展。是啊

安德鲁·林奇（首席财务官）

只是为了磨练一下，生长的话题。因此，第三方预测机构预计第二季度汽车产量将再次下降几个百分点。因此，如果我们要实现类似的增长，你知道，汽车业绝对会在本季度1%至2%的范围内实现有机增长。然后，如果你看看其他两个细分市场，我们当然不预计航空航天、国防和商业设备领域的增长率会达到15%，这可能会放缓至中高个位数，而且工业股要到下半年才会重新进入增长周期。因此，根据这个框架，我认为我们第二季度的收入增长指引为1比4，4%。

James Entwistle（投资者关系高级总监）

好吧，这有道理。非常感谢.谢谢就此，我们将结束今天的问答环节。我想让詹姆斯·恩特威斯尔发表闭幕词。谢谢杰米。感谢所有参加今天电话会议的人。在结束之前，我只想宣布我们将在第二季度参加的一些即将举行的会议。我们将出席5月5日星期二的奥本海默工业增长会议，该会议是5月27日星期三在纽约市举行的TD Cowan技术、媒体和电信会议以及6月10日星期三在芝加哥举行的富国银行工业会议。我们期待着在未来几个月的这些会议上与你们中的许多人联系。杰米，你现在可以结束通话了。

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