CoStar Group报告2026年第一季度业绩：完整收益电话记录

谢谢里奇，谢谢你今天加入我们。我想从三个要点开始。首先，这是一个出色的季度。我们连续第60个季度实现两位数的收入增长。我们的调整后EBITDA翻了一番，有望实现Costar集团历史上最高的全年调整后EBITDA。其次，homes.com的投资确实达到了我们所说的效果。会员代理商正在通过其订阅产生非凡的回报。消费者对Homes AI的参与度是传统住宅搜索的倍数，homes.com是美国增长最快的住宅门户网站。稍后我将在电话中向您介绍证据。第三，活动家的干扰已经过去了。随着噪音的消失，我们比以往任何时候都更加专注地花在重要的增长EBITDA上。让我带你看看这些数字。2026年第一季度收入同比增长23%。2026年第一季度调整后EBITDA为1.32亿，同比翻了一番，比我们的指引中点高出26%，此前2025年化净新预订量创纪录，2026年年初我们的表现更加强劲。第一季度净预订量为6700万次，同比增长20%。我们预计生产力将在一年内提高，特别是我们聘请的销售代表。2025年全年，我们的商业业务第一季度收入为4.72亿美元，同比增长15%，调整后EBITDA为1.61亿美元。CoStar收入为3.3亿3.31亿。让我们在第一季度增加100万美元。随着我们核心CoStar产品的年化净新预订量同比增长16%，CoStar用户同比增长22%，达到317，000人。对经纪人和租户的销售尤其强劲，经纪人销售额同比增长29%，租户销售额同比增长27%。CoStar收件箱为69，我们的季度续订率为92%。CoStar Rent Benchmark将于今年夏天推出，利用我们的专有租赁数据库和公共记录。它将是该行业唯一的净有效租金基准产品，让房东、占用者、投资者和经纪人了解美国市场的起租金、有效租金、TI津贴、免费租金和升级。CoStar新房正在开发第二季度的第一阶段计划。该模块跟踪新住宅建设从规划到交付的过程，并为房屋建筑商、抵押贷款银行家、零售商和零售中心业主提供服务。它集成了建筑商数据、无人机图像和其他数据源，以深入了解住房供应、需求和市场趋势。CoStar Debt Solutions（原名CoStar Buttons）季度表现强劲，净新预订量同比增长26%，业务收入突破1亿美元。债务解决方案目前为整个贷方范围的500多家金融机构提供服务，包括银行、私人贷方、债务基金和监管机构。Debt Solutions有望于2026年下半年推出CRE债务基准，CRE贷款发放工作流程将于27年第一季度推出。最终的产品将是一个完整的工作流程解决方案，用于发起和承保贷款。我们的第一个版本将重点关注物业详细信息、同行物业和市场信息的无缝交付。我们成立了一个由十几家机构组成的客户咨询委员会，以制定贷款发放路线图，加深对人工智能如何重塑其工作流程的理解，并加强整个平台的产品市场适应度。债务解决方案正在积极构建这些人工智能增强的贷款工作流程。CoStar UK的增长在第一季度加速，收入增长25%，净新预订量同比增长44%。这一增长得益于新的土地注册处租赁模块的发布，该模块使客户有权获得来自政府记录的权威有效租金数据，以及我们在那里的主要竞争对手之一CoStar Canada的崩溃。收入同比增长22%，我们发布了多家庭分析报道对于蒙特利尔第一季度的costar France，我们将交叉销售给32，000名已经订阅新闻和信息的法国CRE专业人士通过我们的业务收购imo加速采用随着我们在CoStar Australia构建唯一的泛欧洲CRE数据和分析平台，我们正在快速构建专有财产数据。由于我们当地的研究团队目前已接近100人，我们预计将于第三季度和第四季度在澳大利亚推出CoStar和LoopNet。房地产经理本季度在视觉租赁平台中添加了人工智能租赁抽象功能，我们将在今年晚些时候将这些功能扩展到CoStar Real Estate Manager。客户渴望将这种一流的功能带入租赁管理和会计工作流程中，以节省大量时间和麻烦。我们还在内部部署多个人工智能代理，以加速客户入职、支持、实现可重复专业服务工作的自动化。第一季度，特别提款权推出了盈利能力基准测试，支持酒店损益中的150多个详细数据点。750名酒店订阅者提交了解锁该功能的数据，客户立即产生了兴趣。建立规模参与对于未来的货币化至关重要，这种早期参与会增强投资的长期价值。LoopNet第一季度实现收入8500万美元，同比增长16%。美国的付费房源同比增长10%，加拿大为35%，英国为63%。上个月，经过一年多的成功测试，我们在美国所有市场推出了基于资产的定价。LoopNet广告现在的定价与资产规模和LoopNet向Listers提供的价值相匹配。早期的结果确实非常出色。在高端市场，每月以300美元或以上的价格出售的白银上市量从2月到3月增长了650%。在低端市场，低于40美元的销售额增长了1,100%以上，开辟了一个全新的库存类别，并吸引了规模较小的广告客户，他们无法证明我们以前拥有的一刀切的高价格点是合理的。我们预计这将推动更多的上市，更多的流量和更多的收入。继去年在法国和西班牙推出后，LoopNet的欧洲收入同比增长17%。我们看到了成为第一个也是唯一一个全球商业房地产市场的网络效应LoopNet Europe的平均每月独立访客增加了一倍多，达到900，000人以上，同比增长102%。至关重要的是，这些用户不仅搜索他们的祖国，而且还在全球范围内搜索。随着LoopNet在澳大利亚、德国和其他市场推出，我们将扩大这种网络效应。受深度收入提高、深度渗透率提高和每家上市平均收入提高的推动，我们的澳大利亚CRE营销平台CommercialRealEstate.com预计同比增长10%。第一季度，商业独特访客受众同比增长129%。Matterport的订阅收入同比增长19%。整个季度建立的企业势头。3月份新企业账户同比增长31%，直销额增长16%。在第二季度持续建立的健康且不断扩大的管道的支持下，Matterport已成为CoStar集团的一个关键差异化点。它推动参与列表转换并生成宝贵的专有数据。apartments.com、homes.com、loopNet costar域名的整合进展得非常顺利。matterport已经是家庭人工智能的关键组件，并将在整个COSTAR集团开启巨大的未来人工智能创新。Matterport Exteriors with X Ray现在为Alpha版本，用户可以虚拟地移除虚拟建筑的屋顶或地板，以在院子和社区的背景下查看建筑的内部。这是房地产营销人员的梦想。我们还在建筑工程、建筑、设施管理和制造领域发布了许多具有强大用例的新创新。BizBuySell第一季度收入为880万英镑，经纪人订阅报告2，300笔，经纪人订阅报告2，345笔已完成的销售交易f企业价值达20亿美元，其中59%涉及商业房地产。我们正在迅速将BizBuySell转变为一个真正的端到端交易平台，具有集成融资、3D游览和文档共享，目前推动超过24，000个Briar个人资料和15%的经纪人采用。第一季度住宅收入为4.21亿，同比增长32%。调整后EBITDA增加5600万，我们预计住宅部门将于2026年第二季度实现盈利。Apartments.com第一季度收入为3.12亿美元，同比增长10%。收入连续第15个季度实现两位数增长。Apartments.com为公寓业主提供了2.2亿次高度参与的租房者访问、370，000次游览和300，000份直接在我们的平台上提交的申请，以及4000万次马特波特游览。我们的每月续订率保持在99%。Apartments.com品牌媒体印象在第一季度几乎增加了两倍，同比增长189%，达到17亿。我们代表客户投资品牌的时间越长，我们部署投资的效率就越高。一个明显的例子，我们与Homes.com合作推出的第一个超级碗广告于2月8日播出，观众人数达到1.26亿，这是美国媒体历史上收视率最高的峰值。结合我们行业领先的SEO和扫描电子显微镜，这些努力继续在互联网上培养最合格的公寓寻找者受众。据谷歌称，整体租赁搜索需求仍然疲软。即便如此，Comscore数据显示，Apartments.com网络独立访问者同比增长3%。今年3月，Zillow的独立访问者同比下降了5%，Zillow扩大的租赁网络Zillow加上房地产经纪人加上Redfin下降了3%。Zillow现在已经连续15个季度看到独立访问者同比下降。让我们连续15个月，而不是连续15个月。我刚刚经历了连续15个月两位数的增长。我们的销售团队在第一季度为Apartments.com举办了185，000次质量会议，并在第一季度取得了89的出色成绩。Apartments.com推出了Smart Search、我们的自然语言搜索功能以及多家庭中首个人工智能语音搜索。Smart Search让租房者搜索他们的说话方式，将每个细节甚至多个地点打包到单个查询中。结果更快、更详细、效率更高。早期的指标确实很强。使用Smart Search的租户在网站上花费的时间增加了94%，查看的房源增加了63%。在NAMA主办的六月份公寓化贸易展（今年的大型展会）之前，我们将推出公寓AI。我们开创性的对话搜索体验建立在Homes AI的相同技术之上。公寓人工智能将更深入地吸引租户，并继续通过行业最高质量的线索提供一流的广告商投资回报率。我们还将重点介绍homes.com扩大的租赁能力以及apartments.com在同一公寓中的增值。Apartments.com在价格透明度方面处于行业领先地位。任何房产现在都可以以月价格显示完整的全部费用，所有额外费用均重复出现，并带有显眼的徽章提醒租户。六个州已经要求这种透明度，联邦贸易委员会刚刚结束对类似规则的公开评论期。马特波特仍然是消费者真正的差异化因素。在Apartments.com上，我们的平台上有大约250，000个3D游览，其中包括超过1，500个Matterport 3D外观，为潜在租户提供身临其境的360度全景视图整个社区。第一季度，租房者在包含Matterport的房源上花费的时间多了46%，而这些房源每张房源产生的旅游请求是没有房源的房源的56倍。这是一个惊人的统计数据。Homes.com第一季度收入同比增长58%，达到2600万。我们即将实现2026年5.5亿套房屋净投资目标，数据中的投资正在变得清晰。M股东增长和货币化都在加速。第一季度我们增加了超过4，300名会员，比第一季度的25增长了205%。我们现在拥有35，175名代理订阅者，其中76%签订年度合同。第一季度净新预订量为1100万次3月年收入运行率达到1.06亿次，同比增长92%。我们过去十二个月的平均ARPU为287美元。我们现在看到了明确的可量化证据，表明homes.com的商业模式正在发挥作用，我们的订阅者获得了非凡的投资回报。我们分析了前11，400名Homes.com会员，并将他们加入Homes.com前12个月的佣金收入与成为Homes.com订阅者后12个月的收入进行了比较。调查结果令人震惊。平均而言，Homes.com订阅者在成为会员的第一年多赚了36，400美元的佣金，而平均年订阅费用仅为3，400美元。这是他们投资的11倍回报。同期，我们会员的佣金增长了16%，而非会员的平均佣金下降。对于最需要的代理商来说，投资回报率甚至更高。前一年收入在5万美元或以下的代理商在加入会员前的平均收入为2.6万美元后，平均收入增加了5.8万美元，跃升至8.2万美元。有成千上万的代理人在这个收入队列。50至10万人的代理商在加入后多赚了4.1万美元的佣金。收入在10万美元到15万美元之间的经纪人一旦成为HOMES会员，就能多赚3.8万美元。这些数字几乎肯定低估了价值。该好处超出了我们12个月的分析窗口，我们排除了会员通过homes.com和我们根据这些结果与apartments.com的联合组织产生的重大租赁营销价值。我们将于5月1日提高新客户的订阅费，并评估整个CoStar集团的潜在续订增长。这是我们为新产品实现的最快有机收入增长，而且我们比美国竞争对手在成立之初更快地达到这些收入水平。我们的收件箱是41，这是一个非常好的成绩，仅仅两年后还在进步。第一季度，Homes.com订阅者付费宣传了260，000套活跃房源，占2025年美国近300万套待售房屋的8.7%。Homes.com网络吸引了近21亿次浏览量和平均每月独立访问量1.08亿次。我们在扫描电子邮件、SEO和直接流量之间实现了健康的平衡，使我们能够优化扫描电子邮件的质量线索，而不仅仅是数量线索。结果是更好的交通流量和更多的游客参与度。本季度和3月份，homes.com的有机流量同比增长超过100%，具体而言同比增长119%。Homes.com出现在2026年的重大文化时刻，包括奥斯卡颁奖典礼、奥运会、超级碗、疯狂三月和其他第一季度的印象超过30亿次。我们三月份的新广告展示了Holmes AI的实际行动，我收到的关于这次活动的积极反馈比我们之前的任何homes.com活动都要多。3月份，平均年度交易持续时间创历史新高，同比增长26%，反弹率创历史新低，下降29%。Homes AI是这项参与搜索背后的引擎。人工智能用户运行的搜索数量几乎是原来的四倍，喜欢的房产数量是原来的七倍，提交的线索数量是原来的七倍。4月份，人工智能用户的现场时间达到18分钟，而非人工智能用户的现场时间为4分32秒。简单地说，当消费者体验Homes AI时，他们花费的时间大约是传统住宅搜索的四倍。这正是有意义的消费者份额转变之前的动态，也正是我们期望人工智能投资产生的证明点。3月26日，我们大幅扩大了与EXP Realty的关系，EXP Realty是25年交易规模最大的住宅公司。新的合作伙伴关系让EXP的A3000代理商占据了重要地位isplay即将在homes.com上上市您可能还记得，我们早些时候于12月24日与expp commercial合作，当时他们成为CoStar信息和分析的主要订阅者。自2025年初以来，我们一直在将Apartments.com与Homes.com集成。去年，Homes.com的租金吸引了Apartments.com超过10%的流量，使Homes.comApartments.com最大的辛迪加合作伙伴。根据comScore的数据，这一组合在2026年第一季度产生了25个付费单户租赁房源中近65万个付费单户房屋租赁房源，同比增长33%。根据Google Analytics，Homes.com现在是美国增长最快的租赁网站。Homes.com的租赁访问量与2025年第一季度相比增加了1300万次，使Homes.com成为接触单一家庭租赁市场的最强大平台。现在有超过214，000名独立业主使用我们的租赁工具，我们预计随着我们将完整的apartments.com功能扩展到homes.com，这个数字将会大幅增加。我们将继续改善在home.com上搜索的租房者的体验到2026年底，www.example.com中可用的所有工具都将在homes.com上提供，让独立业主在这两个平台上租用他们的房子、公寓或联排别墅。apartments.com 2025年8月底，我们开始在homes.com上向新屋建筑商销售营销，前八个月我们产生了330万份年化净新预订量。随着每个季度的运行速度加快，仅第一季度就交付了150万辆。我们与663家房屋建筑商签订了数据传输协议，希望接触homes.com受众。这些提要现在覆盖了美国所有新住宅生产活动的大约75%，这些提要为homes.com上的家庭搜索者提供了更好的消费者体验，并且是为CoStar内有价值的新住宅信息产品提供动力的基础构建模块。所以让我停下来对房间里的大象简短地说几句话。去年的活动确实对homes.com的销售和潜在的合作伙伴关系产生了沉重的影响。房地产领导人正在读到持续不断的负面报道。尽管如此，我们还是通过它取得了持久的进展。分散注意力现已过去，我们现在可以将更集中的精力用于加速homes.com的收入以及投资组合中所有其他业务的收入。Land.com收入同比增长8%，净新预订量同比增长126%，这得益于以县目标网络广告格式取代针对地区目标网站的广告。库存增加了两倍，广告销量增加了四倍。域澳大利亚第一季度表现强劲，受众量持续增长、优质产品的强劲普及和严格的成本控制。最近对产品技术、研究和摄影的投资正在产生切实的成果，第一季度收入为6800万美元。澳大利亚市场周期性强，第一季度始终处于季节性疲软状态，这反映在整体收入同比连续下降上。然而，核心领域住宅收入确实增长了11%。尽管我们进行了所有重大投资，但我们仍实现了EBITDA增长。除了预期的正常季节性外，我们还停止了域名门户网站上的垃圾广告收入，因为它没有实质性盈利，并且严重分散了房屋卖家的价值，即房屋卖家在这些网站上营销时获得的价值。CoStar集团的技术能力已经让澳大利亚客户受益。域名网站的改进每月都会大幅增加流量。整个季度的独立观众平均为800万，其中3月份达到840万，是有记录以来第二高的月份。总用户数达到2，190万，同比增长47%，列表数量增长28%。域名本月在澳大利亚推出了Matterport，将沉浸式技术整合到优质上市套餐中，并为代理商和供应商在传统摄影方面提供了可观的节省。此次发布产生了重大影响生动的媒体报道。第一季度是市场上又一个强劲的季度。我们连续第23个月净新增预订量为正值，结束了该活动。网站总时间同比增长16%，页面浏览量同比增长24%，推动潜在客户同比增长23%。OnTheMarket目前拥有17，500名房地产经纪人和新房开发商客户，这是其市场历史上最高的一次，超越了Zoopla，成为英国库存第二大门户网站，现在拥有的新房房源数量比rightmove还要多。与英国最大的房地产经纪公司Connells Group的签约加速了增长。拥有80多个品牌和1，200多个分支机构。我们的市场销售团队正在为客户提供真正的价值。第二季度，收件箱的成绩稳定为46分。随着2027年在市场上集成到homes.com软件环境，我们将继续构建人工智能搜索功能。最后，我要感谢我们出色的管理团队。该公司专业知识的广度和深度使您今天听到的一切成为可能。有很多。我非常感谢他们为这家公司带来的一切。我还要感谢我们的董事会。在有时喧闹的一年里，我们的领导力、专业知识和委员会表现出色。我们完全有能力实现我们设定的每一个目标，并为股东释放未来的大型数字房地产机会。感谢您的支持。本季度整个CRE、各个公寓，尤其是homes.com的情况证实了该战略正在发挥作用。我对我们到2030年及以后实现两位数收入增长和大幅盈利扩张的计划从未如此有信心。此时。我会把电话转给我们的首席财务官Chris谢谢，安迪。

2026年第一季度，我们实现了1.32亿美元的调整后EBITDA，比2025年第一季度翻了一番，比指导范围的高端高出1700万美元。调整后EBITDA的优异表现主要是由于我们不断从人工智能人员和其他支出计划中寻找效率，节省成本降低了人员成本。2026年第一季度收入为8.97亿美元，同比增长23%，接近我们指导范围的高端。本季度有机收入增长10%。第一季度商业收入为4.72亿美元，同比增长15%，有机增长率为7%。我们的商业品牌的收入符合我们在2月份财报电话会议上提供的指导。受两位数强劲的国际增长推动，CoStar收入增长9%，达到3.31亿美元。同比增长是由数量和价格循环共同推动的。第一季度净收入为8500万美元，同比增长16%，有机增长率为11%。同比增长归因于我们持续专注于销售白银广告，付费房源数量增加。2026年第一季度其他商业收入为5600万美元，较2025年第一季度增长81%。同比增长主要归因于Matterport的无机贡献，该公司自收购以来表现良好，订阅收入增长了19%。2026年1季度住宅收入为4.25亿美元，比去年第一季度增长32%，处于我们指导范围的高端。第一季度住宅有机增长13%，增长两位数。公寓、住宅和市场的贡献增加了第一季度有机增长催化剂的成交量。2026年第一季度商业调整后EBITDA为1.61亿美元，利润率为34%，高于我们指导范围的高端。同样，住宅调整后EBITDA也好于我们的指导范围，为负2900万美元。CoStar公布2026年第一季度净利润为正，调整后每股收益为0.23美元，均远高于我们的指引。截至3月底，我们的销售人数为2090人。Homes.com代表组成了我们最大的销售团队，由570人组成。Apartments.com是第二大销售队伍，CoStar拥有520名代表，LoopNet团队拥有475名代表，对于Homes.com的代表，我们专注于在2026年与其他品牌一起提高生产力和效率。鉴于我们所有品牌仍然存在重大机会，我们将在今年剩余时间内增加代表，我们预计随着未来几年新销售代表的成熟，生产力将会提高。过去七个季度，我们的合同续签率一直保持在89%。订阅至少五年的客户的续订率高达95%。2026年第一季度，年度合同的订阅收入占总收入的73%，而2025年第四季度为71%。请注意，域名不使用年度订阅。第一季度净新预订量为6700万美元，比2025年第一季度增长20%。2025年，我们完成了第一个股票回购计划，回购了价值5亿美元的股票，即710万股。我们随后于今年1月宣布了一项15亿美元的回购计划。整个第一季度，我们以5.05亿美元的价格购买了1140万股股票，其中大部分是通过加速股票回购计划购买的。我们预计将在今年剩余9个月内额外回购价值1.95亿美元的股票，使2026年股票回购的现金总支出达到7亿美元。我们预计2026年第二季度的收入将在9.22亿美元至9.32亿美元之间。该范围比SEC上涨18%至19%2025年第二季度，即10%的有机增长率。中点时，商业收入预计将增长7%至9%，达到4.79亿至4.84亿美元。我们预计住宅收入为443至4.48亿美元，同比增长32%至34%，即12%至14%。有机调整后的EBITDA预计在1.6至1.8亿美元之间，利润率为17%至19%，比2025年第二季度高出约700个基点。商业调整后EBITDA预计在1.6亿至1.7亿美元之间，利润率为34%至35%预计2026年第二季度住宅调整后EBITDA为正值，介于盈亏平衡至1000万美元之间。我们调整后的2026年第二季度每股收益指引要求，2026年全年已发行加权平均股为4.09亿股，每股收益在27至0.30美元之间。我们重申之前的收入指导范围为3.78亿至38.2亿美元，年增长率为16%至18%。商业收入仍在19.55至19.75亿美元之间，住宅收入仍在18.25至18.45亿美元之间。根据第一季度的强劲表现和对人员费用持续效率的预期，我们现在预计调整后的EBITDA将在7.8至8.2亿美元之间。中间点增加了3000万美元，利润率增加了整整一个百分点。我们调整后的全年每股收益范围也在增加。第一季度的加速股票回购计划退出的股票数量比我们预期的要多，而之前提到的费用削减计划主要推动我们调整后每股收益的指导上涨。我们新调整后的每股收益指导范围为1.32美元至1.39美元，中点增加0.09美元。我现在将把电话转回接线员询问问题。

CoStar Group（纳斯达克股票代码：CSGP）周二举行了第一季度财报电话会议。以下是通话的完整文字记录。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

完整的财报电话会议可在https://edge.media-server.com/mmc/p/ksnrxdie/

CoStar Group报告2026年第一季度收入同比增长23%，调整后EBITDA翻倍至1.32亿美元。

该公司对Homes.com的投资表现良好，收入增长了58%，代理订阅量大幅增加，为强劲的投资回报率做出了贡献。

未来指引显示，2026年第二季度的收入将继续增长18-19%，并对人工智能和各个细分市场的销售队伍进行战略投资。

安迪·弗洛伦斯（创始人兼首席执行官）

克里斯·洛恩（首席财务官）

Ryan Tomasello（股票分析师）

谢谢为了提醒提问，请按手机上的星号11，等待您的姓名公布。要撤回您的问题，请再次按星号11。请限制自己回答一个问题。我们的第一个问题来自KBW的Ryan Tomasello。你可以继续了谢谢大家。关于预订的两部分问题。首先，6700万美元的净新增量是否符合你对本季度的总体预期？其次，考虑到预订并不能支撑公司100%的收入基础，我们发现投资者如何将预订转化为收入增长预期似乎存在一些差异。因此，首先，我希望您能向我们介绍一下您如何看待预订驱动收入的百分比的适当数学，以及如何将其转化为实现您的财务框架中的低至中等收入增长目标所需的预订水平。谢谢.

克里斯·洛恩（首席财务官）

谢谢，瑞安。所以一对夫妇。抱歉谢谢瑞安。所以这里有几条评论。首先，正如您从我们的评论中听到的那样，我们重申了收入指导范围，并提高了EBITDA指导。因此，从全新的角度和收入发展的角度来看，这与我们正在寻找的东西大致一致，您的第二个问题是一个详细的问题。所以让我考虑一下。让我尝试这样分解它。如今，我们大约15%的收入是非订阅的。然后，由于去年收购了域名和Matterport，这一数字有所增加。如果您查看我们的指导，我们目前预计收入将在我们范围的中点增长约5.5亿美元，其中约40%的增长来自收购或非订阅收入增长。因此，剩余增长约为3.3亿美元，这是净新增推动的收入。这就是26所代表的。但我认为你正在滚动到27和28，我认为那里有几个构建模块需要考虑。如果您假设非订阅收入增长处于低两位数，那么27至28年间订阅收入总共需要增长约10亿美元。我认为在此期间需要注意的是，我们预计homes.com将实现有意义的显着增长，速度比我们的其他品牌要快，我们的其他订阅业务也与其他集团一起在低两位数范围内增长，这与我们的历史增长是一致的。请记住，显然，这些预订何时发生以及如何产生收入，时机对这里有很大影响。所以我认为这些都是积木。我还认为最重要的是我们致力于实现我们为2028年和2030年设定的调整后EBITDA目标。这可以通过多种方式发生。我们非常致力于实现15%的收入复合年增长率。我们可以超额实现收入目标并投资于额外的增长机会，你知道，这将继续促进额外的长期增长。或者，如果收入增长低于15%，最终我们可以合理化成本。重要的是，正如安迪在电话会议中提到的那样，我们完全致力于我们声明的homes.com净投资数字。我们今年有望达到这个数字，我们为您提供了到2030年的指导，我们将达到这些数字。我们今天在COSTAR的主要重点是推动收入，以推动2030年及以后的EBITDA增长和利润率扩张。但我认为瑞安为你提供了开始思考你的问题的基础。

皮特·克里斯蒂安森（股票分析师）

谢谢克里斯。欣赏详细的颜色。谢谢我们的下一个问题来自花旗的皮特·克里斯蒂安森（Pete Christianson）。你可以继续了晚上好.谢谢你的问题。伙计们，这一季度的剧本真的很好。很多人都喜欢并欣赏许多方面的透明度。也就是说，我想在这里再次深入探讨一下预订，特别是公寓定价。上个季度你们表现出了一些非常好的屋顶增长，我们知道你们正在赢回一些份额，其中一些份额是低价机会。但也要考虑竞争动态，这种情况是如何变化的，也许这改变了那里广告分层的混合转变。只是想知道您是否可以让我们了解一下定价的总体影响，以及这可能如何影响整体预订量。谢谢

克里斯·洛恩（首席财务官）

我想对上季度我已经评论过的一件事发表评论。我想就我认为上个季度评论过的一点发表评论。我们从rent.com购买了很多屋顶，因此随着整个事情的发展，有一个机会，这成为我们销售人员的主要焦点，在这些屋顶处于转型期时寻找它们。所以他们为此付出了很多努力。这是一个十年一遇的机会，可以尝试进行份额转移。好的一面是，我们没有从任何人那里购买这些产品，我们只是在有机市场上赢得了它们。现在，这些广告商已经与公寓指南rent.com通过破产和通过几年的业务退化。所以它倾向于倾向于较低的ARPU屋顶，你知道，通常较低的租金，较小的单位数量，这种东西推动了我们的，已经推动了，推动了几个季度我们的屋顶收入，ARPU，无论多少。

操作者

除非克里斯对此有不同的看法，否则我不会看到。我没有看到水平或深度广告的重大转变。真正让我震惊的是，这些来自rent.com的人都是低端客户，但却是非常重要的客户。他们只是碰巧拥有更多的经济型房产。谢谢谢谢我们的下一个问题来自高盛的George Tong。你可以继续了

George Tong（股票分析师）

嗨谢谢.下午好.坚持apartments.com，收入同比增长依次放缓至10%。需要改变什么才能从这里驱动再加速？或者您认为这是该平台正确的长期运行率增长吗？

Chris Lown（首席财务官）

我认为，随着收入越来越大，我们的目标是销售队伍的持续增长。您需要有更多的销售人员来应对收入机会。显然有很多开放的机会。我们在抓住机会方面还处于相对早期的阶段。我认为homes.com提供了一个重要的战略机会，可以增加更多的流量。它已经是我们在apartments.com上最大的联合合作伙伴，它使我们能够加强我们在那里的单一家庭的存在，并从多个角度和多个角度吸引租房者。所以，你知道，我认为，我认为我们可以继续提高目前的增长率，而且我认为我们仍然保持着显着的竞争力。你想补充点什么吗，克里斯？不，那很好。

操作者

谢谢谢谢我们的下一个问题来自摩根大通的Alexey Gokalev。您可以继续。大家好你好，莱克西。嗨很高兴收到你的来信。你和克里斯都提到了销售生产力的提升。因此，随着整个销售组织的员工人数增加，您在爬坡时间或配额实现方面看到了什么？也许是群体的生产力。这对你今年剩余时间的招聘速度有什么影响？它会因品牌而异。所以我认为我们看到costar提高了每位代表的生产力。你知道，我认为看到costar的经纪人销售租户销售额上升很有趣。这通常表明商业房地产市场状况正在改善，apartments.com上的销售机会也会更加强劲，因为您的收入不断增长，并且您需要不断增加销售队伍来匹配，他们正在处理每月99%的更新率，他们正在处理更大的绝对取消水平。因此，您需要继续壮大销售队伍，并在壮大销售队伍的同时真正提高生产力。在LoopNet上。我们绝对希望继续壮大销售队伍。基于资产的定价肯定会提高生产力，但与销售人员的规模以及所有销售人员的投资回报率相比，您的收入基础相对较大。非常坚实。我想说，在homes.com上，您仍然在与一支非常菜鸟的销售团队打交道。我的意思是，考虑到我们一年左右才成立这个团队，拥有这么多任期的销售人员是前所未有的。我花了自己一点时间，更多的时间，因为我有更多的空闲时间与我们的销售人员在一起，感觉我们在提高销售人员生产力、提高销售人员生产力方面遇到了一些很好的阻力。回到那里致力于销售人员生产力的感觉很好，我看到了很多与homes.com这样的团队一起提高销售人员生产力的机会。我们将继续扩大现场销售队伍，因为我们看到现场销售人员的生产力比集中销售队伍更高。我们的新房广告也看到了很高的销售生产力，例如salespeople@homes.com，但我也乐观地认为，我们将看到homes.com内部销售团队的生产力提高，因此该群体的增长实际上是现场和新房销售，其中的数字相当不错。然后我正在努力组建核心洞察小组，我认为我们在那里取得了一些成功。安迪，我唯一要补充的是，重要的是要意识到，我们实际上大约在去年的这个时候开始了增加销售人员的旅程。因此，我们所有品牌的销售人员都有了相当大的增长，而且都是在不同的时间出现的。例如，LoopNet最近增加了很多销售人员，以达到我所说的数字。所以，我们做了一个令人难以置信的工作跟踪同伙。我们看看他们的进化。我们以6个月、12个月、18个月的队列为基础跟踪他们，以便我们看到我们想要看到的发展。但重要的是要注意，我们实际上大约在一年前就开始了这一旅程，并在去年加速了。我们对这种生产力和群体发展感觉良好。但这确实需要时间才能让他们充分发挥生产力。我相信apartments.com的数字是在第五年。他们的生产力是第一年底的两倍。所以这就像是多年的扩大规模，有些人进入的水平非常高。有些人在几年内扩大规模。非常感谢你，安迪。谢谢你，克里斯。谢谢我们的下一个问题来自史蒂文·谢尔登和威廉·布莱尔。您可以继续。

史蒂文·谢尔登（股票分析师）

嘿，谢谢你回答我的问题。只是想跟进销售能力和生产力主题。你知道，我想是高水平的。在今年剩余时间和明年部署增量销售资源的地方方面发生了什么变化（如果有的话）。你知道，在某些优势领域，无论是细分还是地理位置，你是否会更多地踩油门？另一方面，是否有任何领域的生产力可能没有按照您预期的方式发展，而削减和/或可能转向其他领域是有意义的。那么我猜从这里开始，您的增量销售能力投资计划发生了什么变化？

Chris Lown（首席财务官）

当然.我希望我能让你对我们在那里思考的所有事情有一个很好的头脑。我再次看到，我将在那里浏览几个不同的部分。我看到我们的新房销售人员取得了非常好的成绩。人们正在与主要的房屋建筑商打交道，并在homes.com上增强他们的曝光度，这些人非常有成效。我们将以适当的速度增长这一数字，因为您不想同时将太多人推入一个细分市场。我们看到，我们将投资在homes.com的现场销售中增加50名左右的人员，因为这些现场销售人员实际上可以举行一对一会议，出现在开放日，出现在经纪人办公室，比内部销售工作的人更有效率。我们将一次分五个城市分批这样做，这样我们可能会在华盛顿、达拉斯和其他三个市场雇用八名员工，稳定下来，在每个市场都有一名研发人员，进行下一轮。我们可能会优先考虑这些市场的营销支出对扫描电子显微镜的投资。我们正在组建现场销售团队。我们一直认为，随着时间的推移，现场销售团队对homes.com来说是最有成效的，然后我实际上很喜欢与内部销售团队多合作一点，以确保他们有正确的价值主张，改善他们的宣传，我们相信我们有正确的数字，但我们希望收紧宣传、服务和定价。坦率地说，我认为该产品目前价格过低。当我看到这些人在获得homes.com的营销好处时，他们获得了什么样的好处，我们的收费不够，我们需要在定价上更加大胆，因为我们正在为apartments.com集团带来巨大的价值，我希望看到我们的现场销售团队继续以可衡量的速度增长。apartments.com的现场销售团队一直是最有效率的，然后在LoopNet.com，我希望看到现场销售团队继续以增量测量的速度增长，因为他们的人数太接近，相对于他们不断增长的收入基础来说，这一比例不够。我认为，随着Ben现在有效关注基于资产的定价，我认为那里有很多机会。我们正在壮大马特波特销售团队，我们将再次以测量批次的方式这样做，一个季度可能有20个，类似的。所以我们没有，我们正在提高我们的生产力，但很高兴重返游戏并在销售上花费更多的时间比在其他事情上。是的，马特波特的评论很棒，因为考虑到我们收购该公司时有限的销售人员，这是一个巨大的机会。因此，我们确实实施了进入市场、LAM策略等，我们期待Matterport Salesforce在未来几年取得伟大成就。很高兴听到。谢谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自贝尔德的杰夫·穆勒。您可以继续。

杰夫·穆勒

谢了您能否帮助了解过去几个季度净预订量的连续趋势？这是净预订量连续第三个季度连续下降。如果你一年前开始加快招聘步伐，我认为去年的生产力将会提高。我明白了。25年第二季度是一个不错的季度，但本季度仍然比23年第一季度低得多，比如推出Homes之前，销售队伍要小得多。所以我知道您会收到一百万个关于销售生产力的问题。我想我们很难理解它。谢谢。

Chris Lown（首席财务官）

是的，我不，你知道，我不确定角度。

杰夫·穆勒

我明白显然，我们开始公布季度总预订量。我们认为对于人们来说，看到趋势很重要。显然，正如你所说，存在差异。去年我们在第一季度遇到了一个非常有趣的情况。它被认为是软弱的。第二季度是伟大的。所以，你知道，有一些可变性。但我认为，我们对这一机会感到非常满意，我们从销售队伍中看到了产品的潜在生产力，应该在明年下半年真正启动飞轮。所以我认为我们对生产力感觉很好。我认为在我们的品牌中，招聘是一个有意义的数量，这会产生一点滞后效应。但我认为我们对这个方向感觉很好，我认为我们每个第一季度都会进行同样的对话。这就像土拨鼠日一样。所以我们的第一季度往往会稍微清淡一点。我们的第二季度总是更强。所以当你谈论3/4的下跌时，嗯，第二季度是我们最强劲的。请记住，正如我提到的，我们进入的Partamentalize，就是。这对于住宅领域来说是一个巨大的预订机会，今年我们以令人难以置信的强劲产品进入这一领域。由于公寓AI Homes是主要贡献者，我们的产品团队一直在积极推动，以确保我们在homes.com上拥有一系列新的租赁功能，并且我们将在一个强大的地方进入这些功能。但你仍然在与，你知道，你没有太多人拥有experience@homes.com一年以上的经验，所以它仍然是一支相对初级的销售队伍。2、3/4后它不会成为初级Salesforce。它将开始进入后新秀状态。好的谢谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自美国银行的Curtis Nagle。您可以继续。

Curtis Nagle（股票分析师）

好的太好了非常感谢是啊因此，就在新闻稿中，您引用了一些相当强劲的数据，目前来自homes.com的参与度和会员代理，有点短期。这如何转化为该部门的收入动力？您能对此发表评论吗？

操作者

感谢回答这个问题，伙计们，晚上好。感谢homes.com上的投资回报率统计数据，这非常有帮助，也是我们一直关注的问题。我的问题是关于Matterport的。我们一直觉得这是一个非常大的潜在、结构性的业务部分。这是低估的。你能谈谈一点吗。您为我们提供了一些关于在网站上逗留等方面的很棒的统计数据。因此，对于您拥有的所有产品来说，它显然是一个很好的增强剂。但您能否谈谈平衡它以及如何定价和分发它，只是为了总体改进产品，然后还可以谈谈Matterport作为一个功能或数据模块，它将帮助您区分开来并保持在某种程度上的优势。专有数据的边缘。因为我听过这两个主题，我想知道是否有定价。尝试也许同时做到这两点。您如何看待它的定价和分销？谢谢好吧，所以在定价和分销方面，我的意思是，有很多元素。因此，在定价方面，首先，如果我从最后一个问题倒过来，我关于在homes.com上提高价格的部分想法是一个核心价值主张。我们建造了Matterports和外部三个D，然后是我们建造的平面图。这带来了很大的价值。我相信有。您也听到了转换统计数据。当人们拥有一个Matterport时，他们会获得30倍的景观，他们会获得54套公寓，获得54倍的旅游体验。因此，Matterport定价的一部分实际上嵌入了公寓、土地、LoopNet或homes.com的每月订阅费或每月广告费中，因此您可以通过Matterport with域名识别出一点定价价值，这有点不同。我们正在使用Matterport让人们升级到更高深度的广告。所以你会得到价格增值，但实际上你会赋予它们价值。因此，当你这样做时，你实际上是在出售马特波特，而且这种情况发生了很多，我们在澳大利亚得到了非常有利的反应。Matterport的一个重大变化是，当我们收购Matterport时，他们非常专注于使用iPhone作为捕获设备的低端帐户的大规模订阅。我们实际上觉得Matterport的专业用户、房地产经纪人、租赁公司、建筑工程、建筑公司是市场的最大部分，他们想要捕获速度和捕获质量。因此，我们正在让人们重新关注Matterport Pro 3相机的更激进的价格点，然后为普通用户提供更高的SaaS订阅价格。因此，我们正在缩减硬件，并更多地关注SaaS订阅端。这有点像剃须刀和剃须刀刀片的策略。我们正在积极开发Matterport Pro 4相机。我知道现在山景城正在召开一个工程团队会议，审查最终规格。所以，你知道，你将拥有更多的SaaS收入，稍微高一点的价格点，较低的硬件收入，然后定价全面反映在LoopNet公寓、住宅和土地的订阅费或广告费中，就竞争差异化而言。对此非常兴奋。我的意思是我描述了X射线功能。它没有公正地做到这一点。我们团队正在做的事情，我们出色的团队正在做的事情，那就是制作这些高斯飞溅物，制作一个外部模型，让你看到邻居在房子周围飞行，然后当你接近房子时，墙壁消失，你进入房子或当你接近房子时，当你驾驶合成无人机、虚拟无人机飞向房子时，能够取下屋顶并观察二楼，将其拉起来并观察一楼。能够在AEC中进行并排比较，我们现在拥有非常强大的产品路线图t将继续让我们与众不同。我们觉得没有人真正跟上我们的创新步伐或发展步伐。财报电话会议听起来有点像马特波特的财报电话会议，因为我说的每一件事中都提到了它。但值得赞扬的是，马特波特的开发团队和领导团队，他们倾向于利用这种差异化技术来促进我们所有产品的成功。这是好东西。太好了我很感激

当然.因此，我想说，当你考虑转化为收入动力时，最重要的是，现在我们有大约一年左右的时间来实现这一目标。我猜我们在25年第一季度和第二季度有10，000名用户。现在我们已经达到35，000人。我们有更多关于该产品如何影响他们的收入的信息，并且结果是惊人的。因此，这让我感到安慰，因为我们实际上可以开始大幅提高ARPU，并且我们将提高该群体的生产力。您与Apartments.com及其生产力实现了良好的协同效应。所有这些就是为什么我们有信心建立收入势头。好吧，不是为了长篇大论，但这显然是我最关心的事情。您知道，您是否愿意至少提供第二季度的预订指导，这样我们就不会继续看到内部预期和投资者预期之间存在如此不匹配的情况。因此，预订量是我们从未指导过的数字。我想你们中只有两三个人真正给出了预订号码。我认为，如果你回顾历史，你会看到季度的变化。去年，第一、20、25季度预订量占全年预订量的18%。所以，你知道，你从不同的元素中看待这些，但我们提供了homes.com的预订号码，因为我们想提高透明度。我们希望人们了解投资以及正在发生的事情。但是，你知道，我们不会就预订进行指导。同样，请记住，预订量环比增长了20%。好的，我很感激。谢谢。谢谢我们的下一个问题来自Srindathan和Jeffries。您可以继续。

Srindathan（股票分析师）

谢谢

操作者

安迪，你能谈谈这个决定或定价strategy@homes.com，以及5月1日提高新会员定价的想法吗，为什么不等一年呢？你知道，显然这些指标非常支持定价行动，但也许只是为了进一步建立用户群或帮助我们了解那里的时机？嗯，我认为我们可以两者兼而有之。我认为我们可以扩大用户群并获得更多价值，特别是对于年收入低于25万的人。代理商年收入低于25万。有很多很多这样的代理人。我正在研究那些训练有素、拥有homes.com销售人员上半部分的人的成交率，而且成交率非常高。感觉他们超过了50%。一旦你达到如此高的成交率，你就会开始觉得你需要提高价格。我认为有空间认识到更多的价值，同时继续保持同样的增长，并可能加速会员数量的增长。有几个地方可以观察不同的代理人群体和代理人的概况，有几个有限的领域可能会降低定价。但你知道，在最大的一批特工中，我们留下了太多的问题。我们提供了很大的价值，我认为我们可以提高价格并保持员工数量的增长，保持会员数量的增长，而且，你知道，我们将在每个群体中利用它来优化它。但现在感觉很好。谢谢谢谢我们的下一个问题来自史蒂文斯的布雷特·赫夫。您可以继续。

布雷特·赫夫（股票分析师）

操作者

谢谢现在我想将电话发回给安迪·弗洛伦斯，请他发表闭幕词。天啊好吧，我要感谢大家参加第一季度财报电话会议，我期待在第二季度财报电话会议上报告我们的进展。非常感谢您加入我们。谢谢会议就此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。

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