完整成绩单：Enphase Energy 2026年第一季度盈利电话会议

日安，欢迎参加Enphase Energy 2026年第一季度财务业绩电话会议。所有参与者将处于仅听模式。如果您需要帮助，请按星号键并按零键向会议专家发出信号。今天的演讲结束后，将有机会提问。要问问题，您可以在按键电话上按星号键，然后按1键。要撤回您的问题，请按星号键，然后按2键。请注意，此活动正在录制中。我现在想把会议交给扎克·弗里德曼。请继续。下午好，感谢您参加今天的电话会议，讨论Enphase Energy 2026年第一季度业绩。今天的电话会议包括我们的总裁兼首席执行官Baji Kothandaraman、我们的首席财务官Mandy Yang和我们的首席产品官Raghu Belur。今天收盘后，Enphase发布新闻稿，公布了截至2026年3月31日的第一季度业绩。在电话会议期间，Enphase管理层将发表前瞻性声明，包括但不限于与我们预期的未来财务业绩、市场趋势、我们的技术和产品能力以及业主和安装商的利益有关的声明。客户服务以及现有和新市场（包括第三方所有者（TPO））的供需预期增长营销新产品推出的时间和对现有产品的改进以及监管、税收、关税和供应链事宜。这些前瞻性陈述涉及重大风险和不确定性，我们的实际结果和事件发生的时间可能与这些预期存在重大差异。有关风险和不确定性的更完整讨论，请参阅我们向SEC提交的最新表格10-K和10-Q。我们警告您不要过度依赖前瞻性陈述，并且不承担因新信息、未来事件或预期变化而更新任何前瞻性陈述的责任或义务。此外，请注意，除非另有说明，否则本次电话会议中使用的财务指标均以非GAAP为基础表示，并且已进行调整以排除某些费用。我们在SEC提供的8-K表格中提供了这些非GAAP财务指标与GAAP财务指标的对账单，该表格也可以在我们网站的投资者关系部分找到。现在我要介绍我们的总裁兼首席执行官Badri Kothandaraman。Badri，下午好，感谢您今天加入我们讨论我们2026年第一季度的财务业绩。我们报告季度收入为2.829亿美元，发货了141万台微型逆变器和103兆瓦时的电池，产生的自由现金流为8300万美元。第一季度收入包括3450万美元的安全港收入。我们退出本季度时，微型逆变器和电池的渠道库存均高于非GAAP的正常水平。我们的毛利率为44%，营业费用为27%，营业收入为17%，均占收入的百分比。毛利率高于我们指导范围的中点。曼迪将在稍后的电话会议中更详细地介绍财务状况。第一季度，我们的客户服务Inbox Net Promoter得分为82%，创下Enphase的纪录，而第四季度为79%。过去几年，我们非常注重客户体验，第一季度的平均呼叫等待时间约为1.4分钟。我们还开始在房主应用程序中向大约100，000名房主软推出Enphase AI Assistant，我们预计随着时间的推移，这一举措将会扩大。人工智能助理接受了Enphase产品知识、历史服务案例和相关客户支持数据的培训，并可以访问销售人员信息，以帮助更准确地回答特定系统的问题。它还支持多种语言，嘿ping房主无论身在何处，都能获得更快、更直观的帮助。我们预计在本季度为安装人员试点类似的人工智能助手，以帮助他们以更有效的方式进行车队管理。让我们介绍一下第一季度的运营情况。我们从德克萨斯州和南卡罗来纳州的制造工厂运送了约139万台微型逆变器，并预订了相关的45倍生产税收抵免。这些美国制造的微型逆变器帮助住宅，租赁和电力购买协议（PPA）提供商以及商业资产所有者有资格获得10%国内含量的100%资格。我们从德克萨斯州的制造工厂运送了49.5兆瓦时的IQ电池。在第一季度。我们提供的IQ电池符合国内含量和联邦投资税收抵免（FIAC）要求，帮助租赁购电协议（PPA）客户获得ITC奖金。让我们涵盖各个地区。我们第一季度美国和国际收入组合分别为83%和17%。在美国，我们的收入环比下降23%，主要是由于25天税收抵免到期后住宅、太阳能和电池需求下降和典型的季节性。第一季度安全港收入增至3，450万美元，而第四季度为2，030万美元。由于税收抵免到期前需求大幅拉动，第四季度的总体销售额同比下降了48%，这更好地反映了政策变化的潜在影响。由于市场对IQ 9微型逆变器的积极反应，第一季度26年第一季度的销售额较2025年第一季度下降了18%，我们第一季度的美国商用微型逆变器销量较第四季度增加了一倍多。我们现在为美国两种主要的三相商业电网类型提供服务，即第三季度的480伏和208伏。我们预计开始发货用于480伏三期系统的高功率548瓦IQ 9 s微型逆变器，该系统可以支持高达770瓦直流电的太阳能电池板。我们还预计，从现在到7月初，下订单的客户将出现短期安全港需求。凭借美国制造国内内容资格和符合联邦投资税抵免（FIAC）的产品，我们相信我们的商业业务已处于持续增长的有利位置。在欧洲，我们第一季度的收入与第四季度相比增长了36%，主要是因为在我们第四季度欧洲渠道的出货量不足后，销售水平上升至销售水平。四月份我们开始看到复苏的萌芽，欧洲多个市场的太阳能和电池激活量与第一季度的月度平均值相比健康地增长了两位数。这是由不断上涨的电力价格和越来越多的电池采用推动的。欧洲正日益成为电池关键市场，因为自耗、动态关税和VPP变得越来越重要。赢得电池业务的公司，将在未来赢得包括太阳能、软件和vpp在内的更广泛的家庭能源系统。在荷兰，我们4月份的电池激活量与第一季度的月运行率相比增加了约75%，因为出口罚款增加以及计划在2026年底前逐步淘汰净计量，这加强了自我消费的情况。在法国，饲料关税的降低也使市场转向自我消费，并增加了人们对电池的兴趣，尤其是新太阳能装置的电池。我们4月份在法国的电池激活量比第一季度的月运行率增加了约20%，这是一个较为温和但积极的趋势。在德国，我们4月份的电池激活量与第一季度的月度平均值相比增长了约27%。我们在荷兰拥有约475，000个Enphase住宅太阳能系统，在法国拥有约400，000个，这创造了一个有意义的改造机会。在这两个市场，我们正在增加房主活动，向消费者进行直接营销，并与零售能源提供商合作，并在我们的Power match技术和即将推出的fi等技术的大力支持下超薄一代电池。在过去的三个月里，我们还在法国和荷兰建立了强大的内部销售团队和领先管理平台，我们希望将这一需求转化为具有更高吞吐量的收入。欧洲各地的竞争仍然激烈，特别是来自低成本串逆变器和电池提供商的竞争。作为回应，我们将在5月份将电池的分销商标价降低约10%，此前自去年12月起已实施微型逆变器降价20%。除了更尖锐的定价之外，我们还建立了更强大的房主需求引擎和更具竞争力的产品路线图，其中包括IQ 9和即将推出的第五代电池。这些行动共同提高了我们今天的竞争力，并使我们在欧洲转向自我消费、SPP和灵活存储的情况下实现更强劲的增长。在澳大利亚，我们看好电池机会。澳大利亚是世界上最成熟的屋顶太阳能市场之一，安装了超过400万个屋顶太阳能系统，大约三分之一的家庭已经使用。在联邦廉价家庭电池计划的支持下，太阳能电池的采用正在加速，该计划为连接到新或现有屋顶太阳能的符合条件的小规模电池提供预付折扣。该计划将于5月1日发展，以更好地支持合适尺寸的系统并减少对超大电池的激励。我们相信这直接发挥了我们的优势，包括我们即将推出的第五代电池，该电池具有可堆叠和可扩展的架构，为房主提供灵活的容量以及随着时间的推移添加更多容量的能力。现在让我们讨论一下第二季度的前景。在上次财报电话会议上，我们表示预计第二季度收入将高于第一季度，部分原因是强劲的安全港需求。根据这些评论，我们的第二季度收入指导为2.8亿至3.1亿美元，其中包括约8500万美元的安全港收入。由于我们在第一季度因高库存退出渠道，与实际需求相比，我们的发货量约为2500万美元。目前，我们约85%的预订量已达到指导的中点，我们预计与第一季度相比，第二季度的基础销售将适度增长。也就是说，我们的第一季度销售业绩和第二季度销售业绩比我们之前的看法低大约10%至15%。今年开局疲软，主要是由于不利的天气条件和LPO融资挑战。我们预计将在今年下半年通过采用预付租赁来抵消部分压力，我很快就会谈到这一点。美国商业增长和电池潜在的国际复苏。我们的指导是100至110兆瓦时。在最近降低的互惠关税率以及我们在欧洲的定价变化的支持下，我们最近在3月份将美国分销商的电池清单价格降低了约12%至14%。我们预计今年下半年的电池销量会更高，再说一遍，我们的第二季度收入指引预计，航运终端市场需求将增加2500万美元，以纠正第一季度的过度发货，让我们来谈谈安全港。今年迄今为止，我们已与第三方所有者签订了约8.436亿美元的产品新协议，其中8，960万美元是根据ITC5%安全港方法签订的，7.54亿美元是根据体力工作测试方法签订的。这是在第四季度获得的6770万物理工作测试订单之外。这些微型逆变器订单为NC创造了两个重要的好处，首先，它们为我们的微型逆变器业务带来了多年的巨大销量，其次，它们为我们在2027年至2030年安装这些系统时的未来电池附加销售奠定了良好的基础。这也凸显了我们与TPO供应商合作的优势。预付租赁给房主一个较低的前期成本，并在五年后选择拥有该系统。TPO最初拥有该系统，要求4080税收抵免，并通过预付租赁或低月付款与房主分享该价值。当与贷款配对时。这降低了房主的有效成本，并有助于恢复经济接近30%的25天税收抵免时代。我们继续支持Propel，这是一项LPO LED预付费租赁计划，专门使用Enphase设备，正在与我们的贷款和分销合作伙伴一起进行现场测试。该试点旨在为长尾安装人员提供服务，已从2月份财报电话会议时的40名安装人员扩大到今天四个州的200多名安装人员。我们现在看到每周约有200个净发行量，早期客户采用趋势令我们感到鼓舞。必须注意的是，这些原件上的电池电量约为84%。这并不奇怪，因为其中一个州正在加州进行试点。我们预计将在本季度完成试点，并从7月开始更广泛地扩大该计划。在验证了客户体验、正在进行的安装程序执行以及大规模融资性能之后，让我们从IQ电池开始讨论产品。我们的第四代IQ电池10C具有更小的占地面积、更高的能量密度和更简单的IQ表环安装。目前，该仪表环已获得64家美国公用事业公司的批准，并不断扩大，覆盖加利福尼亚州约3400万客户账户。该项圈是由所有三个主要投资者拥有的公用事业和最大的客户拥有的公用事业批准。我们相信，这使Enphase成为当今任何主要电池供应商中最广泛的公用事业批准足迹。我们的第五代交流耦合电池由可堆叠的5kwh模块化块制成，可扩展到30kwh。该电池使用100安时方形电池，目标是比第四代电池高出约50%的能量密度，成本低约40%。与我们的Power Match软件相结合，我们相信它将为安装人员和房主提供令人信服的性能、灵活性和价值组合。我们预计在第三季度开始试点，并在第四季度开始发货。我们的商用电池智商Bolt也取得了长足的进展。这里的第一款产品是一款80千瓦时交流耦合商用电池，专为美国中小商业市场设计。我们的内部估计表明，这个小型商业市场每年代表约1吉瓦时的机会。智商保险库在紧凑的积木结构中使用314安时的棱镜电池，并且更具成本效益。它可以通过将最多25台机组串在一起来扩大规模，容量约为2兆瓦时。该平台旨在支持备份、自我消费、峰值削减、使用时间优化以及SPP参与，所有这些都通过Enphase软件进行管理。我们相信，MQDOT将我们的分布式架构、电子专业知识和系统级智能带入商业存储，为客户提供灵活、高质量的平台，以实现弹性和成本节约。我们预计将于1.27季度开始试点。转向微型逆变器，我们于12月开始发货IQ 9三期商用微型逆变器。IQ 9基于我们的GAN架构，首次为Enphase开辟了483阶段美国商业细分市场，这意味着每年约4亿美元的新交易额。安装人员的反馈非常强烈，客户重视Enphase面板监控的质量、更简单的系统设计、更低的安装成本以及系统成本和更高的系统效率的平衡。我们预计将在第三季度推出更高功率的IQ 9 s三期产品，支持548瓦的交流电源，并与高达770瓦直流电的太阳能电池板进行交流配对。我们还预计本季度将在全球住宅市场推出智商9。转向电动汽车充电目前，我们在IQ双向EV充电器方面取得了很大进展，该充电器基于我们的650v GaN电源平台，可与现代800伏BC EV架构配合使用。这是一个明确的例子，表明我们有能力在电网面对的交流和高压直流系统之间高效地双向输送电力，并提供严格的控制和保护。该产品特别引人注目，因为它只需与美国的仪表环或欧洲的备用交换机配对，即可简化家庭备份和VPP参与。我们正在与多家汽车原始设备制造商进行深入讨论，包括两个进展顺利的合作机会。随着这些讨论的成熟，我们将分享更多内容。随着我们完成认证、公用事业协调和车辆兼容性验证，我们的目标是在第四季度首次上市，首先进行有限的部署。最后，我们今天很高兴地宣布为人工智能数据中心开发智商固态变压器产品。人工智能正在将机架功率从大约150千瓦提高到超过1兆瓦。该行业正在朝着更高电压的直流架构发展，包括去年9月Nvidia白皮书中概述的800伏直流。我们估计，到2031年，IQSST在人工智能数据中心的初始年度可寻址机会将超过11千兆瓦，为高效中压电源转换创造一个重要的新市场。IQSST产品设计用于在单级中将中压交流电直接转换为低压直流电，从而有可能消除边车电池和机架级备份，同时提高效率，降低成本和复杂性。IQSST将构建为分布式模块化架构。预计将通过由342个电源模块组成的超级集群为下一代人工智能机架提供约1.25兆瓦的功率，具有800伏直流输出。每个功率模块的核心将是我们定制的定制硅Kestrel ASIC和基于高频GAN的功率平台，该平台能够实现精确控制、高效率和1至3毫秒量级的快速响应。这种快速响应将实现先进的电网功能、改善负载和电网瞬间的处理，并支持设施级别的集中式储能。MQCST旨在确保可靠性和可用性。它是模块化的，包括内置冗余，并支持无需关机即可进行热交换。预计它还将通过更少的零部件、标准大批量零件、自动化制造和美国生产来提供成本和供应链优势。我们的CST平台将能够从单个1.25兆瓦机架扩展到支持多种电网电压的多兆瓦系统，并从数据中心扩展到其他邻近的大功率市场。我们现在与20多个潜在客户合作，并正在扩大我们的合作伙伴生态系统。我们已经完成了产品可行性，构建了工作电源模块并在第一季度集中了系统设计。我们重组了公司，在现有运营框架内为CST提供资金，并为这一战略计划创造空间。目前有80多名工程师正在电力电子、ASICS软件、机械设计、制造和可靠性领域的STS工作。随着我们继续利用人工智能提高整个公司的生产力，我们的目标是在当前的运营费用结构内为SSD计划提供资金。我们预计今年晚些时候将进行完整的系统演示，2027年与客户进行试点，2028年将批量发货。我们还预计收入会随着时间的推移而增加，但战略逻辑很明确。MQCST是我们在分布式电力电子、定制硅软件、定义控制和美国大批量制造方面核心实力的直接延伸。我们相信这种架构是为下一代人工智能基础设施提供动力的正确方式，并将Enphase定位为引领这一转型。让我得出的结论是，市场正在经历转型，特别是在美国住宅楼层，但我们正在经历重点关注我们可以控制的执行、成本、创新、融资解决方案和客户体验。我们在几个重要领域看到了早期的牵引力。预付费租赁在美国势头强劲，欧洲开始显示出复苏迹象，电池对客户决策变得越来越重要。在美国，在IQ 9微型逆变器和我们国内制造地位的支持下，商业太阳能开始增长。我们的路线图还加强了我们的第五代电池双向电动汽车充电器、我们的MQVault商用电池和IQ 9系列微型逆变器，所有这些都扩展了Enphase为房主、安装人员和商业客户提供的服务。这些产品强化了核心并开辟了新的增长机会。最后，我们相信MQCST可以让Enphase进入更大的终端市场。它是我们在过去20年中所构建的可靠电力电子产品、半导体创新、软件智能和分布式系统设计的自然延伸。我们相信Enphase已经为下一阶段的增长做好了准备。至此，我将致电曼迪，请她审查我们的财务业绩。

曼迪感谢巴吉，大家下午好。我将提供与我们2026年第一季度财务业绩以及2026年第二季度业务前景相关的更多详细信息。我们在今天发布的盈利稿中提供了这些非GAAP财务指标与GAAP财务指标的对账，也可以在我们网站的IR部分找到。第一季度总收入为2.829亿美元。本季度我们发货了约627.6兆瓦直流微型逆变器和103.1兆瓦时的智商电池。第一季度收入包括3450万美元的安全港收入。提醒您，我们将安全港收入定义为向计划在一年多内安装库存的客户进行的任何销售。非GAAP第一季度毛利率为43.9%，而第四季度为46.1%。第一季度GAAP毛利率为35.5%，而第四季度为44.3%。GAAP毛利率因出售2025年生产税抵免（PTC）而受到6.7个百分点的负面影响，该产品总额为2.35亿美元，以面值的93%出售。这导致约1，650万美元的折扣加上约250万美元的交易相关费用。互惠关税也对我们第一季度的毛利率影响了4.3个百分点。第一季度非GAAP运营费用为7，700万美元，而第四季度为7，880万美元。第一季度的GAAP运营费用为1.3亿美元，而第四季度为1.296亿美元。第一季度的GAAP运营费用包括4540万美元的股票薪酬费用、380万美元的收购相关费用和摊销以及380万美元的重组和资产减损费用。按非GAAP计算，第一季度的运营收入为4，730万美元，而第四季度的运营收入为7，940万美元。按公认会计原则计算，第一季度运营亏损为2960万美元，而第四季度运营收入为2240万美元。在非GAAP的基础上，第一季度的净收入为6230万美元，而第四季度为9340万美元。这导致第一季度非GAAP摊薄后每股收益为0.47美元，而第四季度为0.71美元。第一季度GAAP净亏损为740万美元，而第四季度GAAP净收入为3870万美元。这导致第一季度每股GAAP稀释亏损0.06美元，而第四季度每股收益0.29美元。我们退出第一季度时现金、现金等值物和有价证券余额总额为9.306亿美元，而第四季度末为15.1亿美元。我们于2021年筹集的五年期可转换票据于2026年1月3日到期，作为反稀释计划的一部分，我们用手头现金结算了所有未偿还本金6.325亿美元。我们在第一季度花费了约1，870万美元，预扣股票以支付员工股票的税款，并将稀释后的股票减少了441，448股。我们本季度没有回购普通股，因为我们优先考虑严格的现金分配，并保留战略投资和潜在收购机会的灵活性。我们的股票回购授权还剩约2.69亿美元，并对我们的长期业务前景充满信心。第一季度，我们从运营中产生了1.029亿美元的现金流和8300万美元的自由现金流，包括出售2025年生产税抵免（PTC）的收益。第一季度的资本支出为1，990万美元，而第四季度的资本支出为970万美元。这一增长主要是由于截至2026年3月31日对美国制造业的持续投资。将2025年产生的PTC货币化后，我们的资产负债表上约有1.629亿美元的生产税抵免（PTC）。其中包括与2024年向客户发货的美国制造微型逆变器相关的1.083亿美元，以及与第一季度发货相关的5，460万美元。2026年，我们选择直接支付2024年生产税抵免（PTC），预计将通过我们于2025年4月提交的2024年纳税申报表退还。然而，由于IRS处理时间延长，我们对收到1.083亿美元的时间了解有限。2026年3月，我们撤销了r直接薪酬选举。展望未来，我们计划定期出售生产税抵免（PTC），以更好地使现金流入与费用保持一致。我们预计这些销售将成为我们正常业务过程的一部分，这种方法的影响已包含在我们的季度毛利率指南中。此外，2026年2月20日，美国最高法院发布裁决，宣布之前根据《国际紧急经济权力法案》（IPA）征收的某些关税无效。2026年4月20日，美国海关和边境保护局推出了一个在线门户，供公司提交IPA关税退款请求。截至今天，我们已通过该门户提交了约5000万美元的退款申请，但须经批准。我们目前预计将在未来90至120天内收到退款。现在让我们讨论一下2026年第二季度的展望。我们预计第二季度的收入将在2.8亿至3.1亿美元之间，其中包括100至110兆瓦时的智商电池发货量。收入指导包括约8500万美元的安全港收入。我们预计GAAP毛利率将在42%至45%之间，其中包括约3个百分点的互惠关税影响。我们预计非GAAP毛利率将在44%至47%之间，包括互惠关税影响。非GAAP毛利率不包括基于STAR的薪酬费用和收购相关摊销。我们预计我们的GAAP运营费用将在1.20至1.24亿美元之间，其中包括约4500万美元的启动补偿费用、收购相关费用以及摊销和重组以及资产减损费用。我们预计我们的非GAAP运营费用将在7500万至7900万美元之间。这样，我就开始提问了。

周二，Enphase Energy（纳斯达克股票代码：ENPH）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

此文字记录由Beninga API为您带来。如需实时访问我们的整个目录，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行咨询。

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Enphase Energy报告2026年第一季度收入为2.829亿美元，出货量为141万台微型逆变器和103兆瓦时的电池，按非GAAP计算，毛利率为44%。

该公司正在试用一款新的人工智能助理来提供客户服务，并计划很快将其扩展到安装人员。

Enphase Energy的战略重点包括扩大其预付费租赁产品Propel，该产品的安装商参与度和启动量显着增加。

由于电池采用率增加，该公司对欧洲的增长持乐观态度，并预计尽管存在市场挑战，但仍将连续增长。

未来推出的产品包括第五代电池、双向电动汽车充电器和商用电池，而MQCST的目标是到2028年人工智能数据中心。

操作者

曼迪·杨（首席财务官）

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的SEC文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。