2026年11月第一季度盈利电话会议记录

谢谢艾米大家早上好，感谢大家加入我们。由于中东冲突，2026年第一季度的背景迅速变化，我首先要感谢我们的团队，特别是该地区的团队，在尽一切可能在非常混乱的环境中为我们的客户提供支持的同时，确保彼此的安全。尽管出现了中断，Nov Inc在本季度实现了有史以来最低的总可记录事件率和损失时间事件率。正如我在上次电话会议中提到的那样，健康、安全和环境（HSE）绩效反映了运营中的自豪感、责任感和所有权，这转化为更高的质量、减少的停工时间和为客户提供更好的服务。我们员工的行动和他们取得的成果证明了这些价值观深深植根于我们的文化中。谈到我们的财务业绩，Nov Inc在2026年第一季度实现收入20.5亿美元，调整后的息税折旧和摊销前利润（EBITDA）为1.77亿美元。正如之前披露的那样，我们估计中东冲突对收入产生了约5400万美元的负面影响，对息、税、折旧和摊销前利润（EBITDA）产生了3200万美元的负面影响。本季度能源设备部门的预订量总计5.2亿次。虽然这导致帐比达到80%，但订单同比增加了8300万美元，这是我们自2019年以来最强劲的第一季度订单摄入量。我们能源产品和服务部门的玻璃纤维和钻管业务的预订量也很大，我们确实按账单和积压数据进行预订。随着本季度冲突升级，我们的资本设备和售后市场业务受到了最明显的影响，货物运输、客户现场的访问和整体物流变得越来越受到限制，严重影响了季度末的交付。我们的服务和租赁业务，特别是支持陆上运营的业务，经历的干扰大大减少。对于我们的资本设备业务来说，主要挑战与将成品设备运入和运出该地区有关。随着货物通过替代港口改道，运输时间延长，运费大幅增加。此外，安全问题和准入限制使客户无法访问设施或项目现场参加对制造设备和货物的典型工厂接受、测试和检查，导致交付计划延迟。随着三月份的进展，供应链限制变得更加明显。我们在接收原材料和关键零部件方面遇到了延误，物流的不可预测性也带来了额外的成本和复杂性。这些中断影响了制造吞吐量，从而减少了吸收并导致我们售后市场运营的成本上升。挑战有些不同，但同样具有影响力。我们在将零部件运送到该地区时遇到了困难，而安全问题也影响了客户提货或接受订单的意愿。与此同时，客户活动被限制，某些项目被暂停，推迟了零件需求并限制了服务和维修活动。海上项目尤其面临中断和与钻井平台相关的放缓。这些因素加在一起，在本季度的最后几个月造成了有意义的干扰。重要的是，这种影响很大程度上与时间有关，在许多情况下，交付现在已经发生，而其他情况则被推迟而不是取消。本季度货运成本大幅增加，有时高达正常水平的三到四倍，再加上制造业吸收率下降，导致受影响地区以外的运营成本上升。我们的业务表现良好， 符合预期我们仍然专注于在持续的通胀环境中提高运营效率，持续的供应链中断可能会进一步加剧这一压力，并对石化综合体产生连锁反应。罗德尼将涵盖第二季度的指导，该指导假设中东的情况与今天的情况保持一致，这意味着停火维持，但海峡仍然关闭，这继续限制物流并增加开展业务的时间和成本。虽然这是我们目前的假设，但情况仍然极其不稳定。自冲突最严重时期以来，物流有所改善，但贸易路线更加复杂、成本更高，延误风险更高。虽然我们无法预测情况将如何发展，但我们的供应链和运营团队在管理中断方面拥有丰富的经验，他们正在采取行动来降低风险并为我们的客户服务。我们在中东的业务不仅是区域中心，还为东半球和西半球的客户提供支持。我们正在采取的行动之一是将该地区以外客户的制造重新安排到我们全球网络中的其他地方。虽然这有助于降低风险，但可能不一定会改善交付时间，而且会增加额外的成本。没有人能预测冲突何时结束，因此我们无法可靠地预测下半年。我们可以说的是，市场越来越为复苏做好准备，如果冲突结束且海峡在短期内重新开放，我们仍然可以实现之前对2026年全年业绩的预期，该预期与2025年大致一致。在此背景下，现在让我退一步，谈谈我们在市场上更广泛地看到的情况。进入今年，普遍观点是全球石油市场每天供应过剩200万至300万桶。这是由新冠疫情期间批准的项目带来的非欧佩克产量增长以及欧佩克减产的解除推动的。因此，我们预计2026年将是又一个充满挑战的一年，因为该行业将克服供应过剩。在北美的这种背景下，预计运营商将保持纪律，并专注于有效地维持生产水平，同时将资本返还给股东。在中东，在沙特阿拉伯悬挂钻井平台重新启动以及阿联酋、科威特和阿曼持续势头的支持下，预计活动将逐步改善。随着对长周期深水开发的需求不断增加，海上势头预计将稳步建立，以抵消北美短周期供应的稳定，作为未来几年增量产量的主要来源。这是几个月前的设置。如今，世界看起来发生了巨大的变化，市场前景也发生了重大变化。中东冲突导致每天约1000万桶停产，并损坏了关键的能源基础设施，使市场从适度盈余转为重大赤字，并要求全球范围内撤出战略储备。虽然贸易流动何时正常化或生产何时能够完全恢复没有明确的时间表，但越来越明显的是，即使冲突解决，市场仍将在很长一段时间内保持供应不足，并需要大幅增加投资。一项行业分析表明，该地区目前约有10，000口井处于离线状态，其中多达3，000口井需要进行有意义的干预才能恢复正常运营，大约1，000口井在延长轮班关闭后可能需要进行大规模修井或重新完工。并非所有这些产量都可能会恢复，具体取决于中断的持续时间。存在永久容量损失的可能性，范围从约500，000到多达每天250万桶。恢复这种生产需要有意义的活动，首先是干预和修井作业，然后是增量钻探以弥补损失的产能。此外，枯竭的战略储备需要重新补充，能源安全担忧可能会加剧对勘探、开发和生产能力的需求。随着时间的推移，许多国家可能会扩大或建立新的储备，从而创造额外的需求来源。与此同时，储量寿命在过去十年中大幅下降，目前的条件可能成为运营商补充和增加储量的额外催化剂，强化了增加勘探和开发活动的需求。虽然冲突显然造成了短期破坏，但我们相信它也将加速和放大有意义的新复苏周期。仅恢复生产所需的工作就将推动多个季度甚至更长时间的活动水平上升，具体取决于条件的演变。然而，其影响远远超出了中东范围。我们相信，供应中断、市场条件收紧以及对能源安全的重新关注将增加整个行业投资的紧迫性，不仅是为了恢复生产，而且是为了确保可靠和多元化的供应来源。在过去十年的大部分时间里，该行业在投资有限、勘探有限和绿地开发减少的情况下运营。该行业变得高效率，并专注于以更少的资源做更多的事情。因此，资产再投资下降，全球设备基础出现了消耗。即使在冲突之前，我们也看到了一些领域，我们预计活动的适度增加将需要不成比例地增加对服务综合体的投资。然而，就在几个月前的普遍观点来看，随着市场重新平衡，该行业似乎有时间在未来几年逐步增加投资。情况不再如此，对于Nov Inc来说，这一变化尤其有意义。作为用于钻探和生产石油和天然气的资本、设备和技术的提供商。我们的业务与整个行业的投资水平直接相关。经过多年的投资不足，该行业并没有从产能过剩的位置开始。需求不会在一夜之间发生变化，但过去两个月的事件加速并放大了投资需求，我们开始在客户对话中看到这一点的早期迹象。在北美，运营商仍然遵守纪律，但一些运营商正在加快完成他们之前计划推迟的已钻探但未完工的井的计划，而另一些运营商则放弃释放钻井平台的计划，一些运营商将增加钻井平台。北美服务综合体已经紧张，经历了严重的消耗和向国际航空市场出口过剩的设备。虽然在服务提供商和钻探承包商大幅增加资本支出之前，定价需要改善，但发生这种情况的条件正在日益成熟。在国际土地市场，受非常规开发的出现和对能源安全日益关注的推动，投资已经开始增加。如前所述，支持这种增长的大量设备来自北美未充分利用的资产，但这些未充分利用的资产的可用性基本上已经耗尽，这意味着更高水平的活动将需要新的建造设备。一旦中东局势正常化，我们预计与恢复减产相关的活动将大幅增加，随后恢复包括非常规资源开发在内的长期开发计划。我们还预计其他国际市场将继续增长 包括阿根廷在内的市场，我们的收入同比增长14%，委内瑞拉已经看到对我们的渐进式腔泵的需求发生了重大变化，并且现在正在处理越来越多的客户对额外工具和设备的询问。在离岸市场，我们继续看到标准化、工业化和技术推动的项目经济改善的支持下，持续上升周期的早期阶段。这些因素大大降低了盈亏平衡成本，使长周期海上开发变得越来越有竞争力，并将其定位为增量供应的关键来源。我们看到对海上生产相关设备的稳定增长和需求，我们预计并正在为这一趋势加速做准备。与这一观点和我们对高回报增长机会的关注一致，我们最近批准斥资2亿美元扩建巴西海底软管制造工厂。这项投资旨在解决我们认为随着离岸活动的增加，该行业正在出现的产能短缺问题。第一季度海上生产相关设备的预订情况保持健康，得益于巴西的大型海底软管订单以及与复杂恶劣环境的浮式油轮相关的大型饲料研究，这反映了人们对海上钻探长期市场前景的信心不断增强，我们的客户看到合同活动的步伐不断加快，新合同的期限也有了显着的增长。我们现在预计2027年合同钻探船数量将达到2015年以来的最高水平。未来活动水平的提高推动了重新激活和升级，例如我们最近收到的前往北海的钻井平台的大型重新激活项目，并推动了额外的经常性备件销售。虽然海上项目的时间表更长、更复杂，但我们相信活动增加的前景变得更加引人注目。能源安全担忧加剧了推进海上开发的紧迫性，这些开发具有规模、寿命和更好的经济性。此外，我们看到运营商开始增加勘探预算并加速开发活动，包括利用现有基础设施有效增加产量的棕地扩张。我们的机会管道正在扩大，与提高新项目的行业预测一致。因此，我们预计未来几年深水投资和项目活动将加速。展望未来虽然短期情况仍然不稳定，但更广泛的安排正变得越来越有建设性。我们仍然专注于纪律执行，提高运营效率，扩大利润率和为客户提供服务。当我们应对一个充满活力的环境时，短期将继续受到中东局势的影响。然而，当情况稳定时，我们预计延迟的活动将恢复，潜在需求趋势将变得更加明显。该行业正在进入活动和再投资增加的时期，以恢复生产、重建产能并满足未来需求。Nov Inc在这种环境中处于非常有利的位置。我们的全球足迹、有意且多元化的投资组合以及强大的市场地位将为随着时间的推移改善市场状况提供有意义的盈利杠杆。说完，我就把电话转给罗德尼。

谢谢你，何塞。本季度合并收入为20.5亿美元，同比下降2%。净利润为1900万美元，即每股完全稀释后0.05美元。营业利润为4700万美元，其中包括主要与非现金股票补偿费用、遣散费和设施关闭相关的其他项目3700万美元。调整后的营业利润为8500万美元，占销售额的4%，调整后EBITDA总计1.77亿美元，占销售额的9%。中东冲突导致资本设备和零部件的发货延迟，并因运费增加和制造设施吸收减少而增加运营成本，从而影响我们第一季度收入和EBITDA估计分别为5400万美元和3200万美元。进入第二季度时，我们的重点仍然是团队的安全，并在交付关键设备、零件和服务时为客户提供支持。根据我上面提到的中东冲突的估计影响进行调整。由于对我们的海上生产设备、高性能钻头的强劲需求以及数字服务的采用不断增加，收入同比持平，但被全球钻探活动水平下降所抵消。第一季度利润率受到关税成本同比增加3000万美元以及某些大型再激活项目完成后市场收入组合下降的负面影响。在2025年第一季度，我们的重点是通过利润增长来提高利润率，我们的能源设备部门实现连续四个季度的收入同比增长，并降低我们的成本结构。让我重点关注降低成本，重点介绍我们为精简业务、提高效率以及提高利润率和盈利能力所做的巨大努力。自2025年第一季度以来，我们已将全球员工人数减少了8%，退出了40多个工厂，在印度科钦建立了全球服务中心，以更好地利用共享服务的使用，并增加了对IT系统的投资，以提高运营和支持功能的效率。正如我们之前提到的那样，在这些举措的前几个季度，关税成本、前期IT投资以及医疗成本和某些原材料等领域的通胀压力在很大程度上抵消了这些成本的下降。随着我们实施成本削减计划，我们将实现额外的成本节约，并排除中东的影响。预计从2026年下半年开始，我们的努力将开始超过抵消关税和其他通胀成本，我们将继续执行资本返还计划。本季度，我们以6700万美元回购了350万股股票，并支付了3300万美元的股息，这反映了我们宣布的季度股息增加20%。我们还将15亿美元的循环信贷安排延长了一年，直至2030年。在过去的八个季度里，我们通过股息和股票回购向股东返还了超过9亿美元。在第二季度，我们计划向股东提供补充股息，以兑现我们的2025年资本返还计划，我们承诺返还至少50%的超额自由现金流。此外，我们还提出了与最高法院对IPA关税的裁决相关的退款申请。我们的第一季度业绩并没有反映出这种潜在退款的好处，我们也没有将退款纳入我们的指导中。今年的资本支出，包括我们对巴西灵活设施的投资，应在3.4亿至3.7亿美元之间。我们继续预计将2026年EBITDA的40%至50%转化为自由现金流，现金产生将在今年剩余时间内激增。从能源设备开始，第一季度收入为11.9亿美元，同比增长4% 在我们海上生产相关业务的持续强劲的带动下。第一季度EBITDA为1.31亿美元，占销售额的11%。与2025年第一季度相比，EBITDA利润率受到售后收入组合较低（我将更详细地介绍这一点）以及中东地区中断导致成本上升的负面影响。2026年第一季度，资本设备销售额占该部门收入的63%，同比增长16%，这得益于我们的水下柔性管道工艺系统以及船舶和建筑业务的强劲表现。占能源设备收入其余37%的售后市场销售和服务同比下降12%，主要是由于2025年第一季度完成的某些大型重启项目以及中东交付中断和海上钻井平台活动减少的负面影响。第一季度的资本设备订单为5.2亿美元，导致该季度的帐比为80%，期末积压量为42.3亿美元。本季度的订单主要由巴西和欧洲的海底柔性管奖、北海的半潜式钻井平台重新启动项目以及恶劣环境转塔系统的大型饲料研究主导。海上活动展望BET管道和客户对话仍然具有建设性，我们继续预计2026年全年的账单费用将接近100%。我们的海底软管业务继续保持其出色的表现，连续第三个季度实现创纪录的季度EBITDA。在强大的运营执行和更高质量的积压工作进展的推动下，利润率有所改善，我们的季度账单超过100%，反映了离岸开发的实力。对海底柔性管的需求一直非常强劲，过去四年每年的年度账面账单超过100%，并将我们的积压延长到2028年。我们的工艺系统收入略低于上季度的创纪录水平，与2025年第一季度相比增长超过50%，反映了海上生产和陆上国际天然气市场的强劲活动。本季度创纪录的EBITDA得到了健康的积压和稳健的执行的支持。本季度的订单包括海上加工设备和两个涉及气体脱水和膜分离的二氧化碳处理项目。中东是该业务的重要地区，多个项目的IFA可能会出现一些暂时延误。然而，我们预计该地区以及其他国际和深水市场对天然气处理系统的需求将保持强劲，今年迄今为止，已有四艘浮式油轮达到了IFA，业内预测2026年剩余时间将增加6至8艘IFA。由于上一年大型20 k磅/平方英寸BOP项目取得了高速进展，我们钻井资本设备业务的收入同比下降约10%，但这并未完全被沙特阿拉伯新建设土地和自升式钻井平台的收入增加所抵消。在本季度，该业务获得了一份支持半潜式重新启动的合同，其中包括MUD系统、起重机和BOP组，与2025年第一季度相比，我们的码头建设业务收入增长了百分之十，这是由于起重机以及管道和电缆的收入增加而部分抵消的。风力涡轮机安装船相关活动的减少。多用途支持船对起重机的需求仍然很高，这应该会推动未来几个季度的额外订单。KA船舶的招标活动也仍然活跃，我们仍然看到下半年WTIV订单的潜力。由于行业预测继续表明未来安装能力短缺，我们认为，与中东冲突相关的能源市场中断正在重新凸显能源安全和供应多样性的紧迫性，这将推动对能源的需求 用于干预刺激的所有能源收入来源资本设备同比下降约20%，部分原因是向中东客户交付电缆和连续管设备延迟，我们获得了连续管数据采集硬件和软件包，并继续为我们的压力控制产品看到广泛的机会。而北美相关需求在2025年和2026年第一季度一直疲软。压力泵资本设备的报价活动最近有所增加，在本季度，我们预订了几份煤炭管道设备订单，支持更高效的运营以实现更长的期限。至于能源设备部门的售后市场部分，由于钻井平台运营暂停、物流挑战和升级项目延迟，我们钻井设备售后市场业务的收入受到中东冲突的影响最为严重。收入同比下降百分之十五，环比下降12%。除了下中东活动的影响外，同比下降部分与活跃项目的时机导致服务和维修工作减少有关。令人鼓舞的是，本季度备件预订量仍然强劲，高于四个季度的滚动平均值。鉴于预订活动中的物流延误，备件积压达到过去七个季度的最高水平。与去年同期相比，该业务还执行了大约35%的项目。我们预计售后市场活动将在第二季度略有回升，并在2026年下半年出现更大幅度的增长，部分取决于中东冲突的解决时间。干预刺激设备的售后零部件和服务收入基本持平，同比下降了中到高个位数百分比。与2025年第一季度相比。电线和煤炭管材相关的售后市场上涨略高于北美压力泵活动下降的抵消。然而，我们看到与重新激活和消耗部件相关的增加。第二季度。我们预计能源设备部门收入将同比下降2%至4%，EBITDA在1.35亿美元至1.55亿美元之间。接下来是能源产品和服务部门，我们的能源产品和服务部门的收入为8.97亿美元，比2025年第一季度下降10%。中东地区的混乱导致资本设备交付延迟，这对业绩产生了负面影响。除了这些延迟之外，分部业绩还反映了全球活动水平的下降，这远远抵消了我们钻头业务的市场份额增长和数字服务采用率的增加。调整后EBITDA为9600万美元，占销售额的10.7%。产量下降，加上我们制造设施的吸收影响、关税成本上升以及影响原材料的通胀压力，导致降幅超过正常水平。正如我之前提到的那样，我们仍然专注于通过调整运营规模和整合设施以提高盈利能力来增加市场份额并降低成本。第一季度，能源产品和服务的销售结构为54%为服务和租赁，29%为资本设备，17%为产品销售。服务和租金收入同比下降，降幅在中高个位数百分比范围内，因为全球活动的下降抵消了北美钻探市场份额的增长，以及11月份有线钻管服务（包括下井宽带解决方案）的日益普及。我们的REIT提升原木业务在美国的市场份额，收入增长了8%，而自2025年第一季度以来，美国钻井平台数量下降了7%。该业务仍然专注于支持我们的客户和提高钻头性能，同时降低更高的碳化碳成本，该成本增加了约4自2025年底以来为00%。除了钻头外，我们的井下工具、电除尘器和生产阻流器的部件包括碳化。我们的团队专注于通过采购定价和运营行动来降低更高的成本。与2025年第一季度相比，我们数字服务业务的收入显着增长，有线管道服务的运营表现强劲。根据客户的兴趣，我们预计我们的服务将持续增长和采用，从钻柱底部提供实时宽带数据传输。我们的井下技术租金受到北美和沙特阿拉伯活动下降的影响，但在其他市场基本保持稳定，因为我们在亚洲、中东和巴西近海采用的新技术（包括我们的Agitator Rage和PositRAC扭转振动工具）抵消了疲软的活动。在我们的现场服务业务中，Tundra Max Mud Chiller Systems固控设备租金的增加被中东和拉丁美洲活动的减少所抵消。此外，该企业还获得了一份合同，在圭亚那部署其ANA Therm热处理技术，支持更有效的钻屑管理。这将是我们在拉丁美洲首次部署该技术。由于北美活动水平较低，以及随着阿根廷活动从Camodoro转向Vaca Muerta，我们的管状检查业务暂时放缓，我们的管状检查业务下降了个位数百分比。TK Dracon优质隔热涂层的进一步开发部分抵消了国际市场涂层活动下降的影响，我们预计国际市场涂层活动将在第二季度回升。资本设备销售额同比下降，降幅为两位数，主要原因是中东冲突导致复合管的交付延迟。这些延迟交付、工业活动下降以及浮式生产油轮复合材料项目的时机导致我们玻璃纤维业务的收入较上年大幅下降。虽然这些阻力给本季度带来了压力，但由于我们生产的水运项目、燃料处理和浮式油轮相关应用的需求，该业务实现了创纪录的季度预订量。鉴于与中东冲突相关的订单强劲以及生产和交付延误，积压量处于10个季度以来的最高水平。我们预计，在强劲的需求和强大积压的执行力的支持下，第二季度业绩将有显着改善，下半年的收入将与上半年相比进一步增长。钻杆订单也强劲超过了过去三年的平均季度订单，其中海上需求领先于订单组合。该等订单紧随二零二五年下半年的强劲订单，令钻杆销售额按年上升百分之十几。该业务的积压处于两年半来的最高水平，我们预计第二季度将有强劲的积压转换。该部门的产品销售额同比下降了十几个百分点，因为中东和亚洲的钻井活动减少，本季度对某些钻井工具的需求减少。然而，我们确实收到了一笔相当大的订单，目的地是土耳其，这应该支持今年晚些时候的销售，我们对通常发生在今年下半年的批量出货有很好的了解。今年第二季度，我们预计能源产品和服务部门的收入将同比下降6%至8%，EBITDA在1亿美元至1.2亿美元之间。这样的话，我会把电话转回给何塞。

NOV（纽约证券交易所代码：NOV）周二举行了第一季度财报电话会议。以下是通话的完整文字记录。

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在https://edge.media-server.com/mmc/p/cim37gyg/

尽管中东冲突造成干扰，Nov Inc报告2026年第一季度收入为20.5亿美元，净利润为1900万美元，调整后EBITDA为1.77亿美元。

冲突影响了收入5400万美元，EBITDA影响了3200万美元，导致物流挑战和成本增加，特别是影响了资本设备和售后市场运营。

该公司对重大的新资本设备周期仍然持乐观态度，这是由于全球能源安全需求增加和该行业投资不足、海上生产订单强劲以及中东复苏的预期。

管理层强调了运营效率的改进，包括裁员和关闭设施，并指出了有机增长和潜在并购计划，以利用市场机遇。

未来的指导假设由于中东局势而持续存在后勤限制，但管理层预计情况将会改善，并认为所有部门都有可能实现广泛复苏。

操作者

你好，感谢您的支持。欢迎参加2026年第一季度11月Inc盈利电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。在演讲者的演讲之后，将有一个问答环节。要在会议期间提出问题，您需要在电话上按Star One One。然后，您将听到一条自动消息，建议您举手撤回您的问题。请再次按Star One 1。请注意，今天的会议正在录制中。我想把今天的会议交给你们的演讲者，投资者关系总监Amy d '，Ambrosio。请继续。

Amy d ' Ambrosio（投资者关系总监）

欢迎大家参加Nov Inc 2026年第一季度财报电话会议。今天和我在一起的有我们的董事长、总裁兼首席执行官Jose Bayardo和我们的高级副总裁兼首席财务官Rodney Reed。在我们开始之前，我想提醒您，今天的一些评论是联邦证券法含义内的前瞻性陈述。它们涉及风险和不确定性，实际结果可能会存在重大差异。任何人都不应假设这些前瞻性陈述在本季度晚些时候或今年晚些时候仍然有效。有关影响我们业务的主要风险因素的更详细讨论，请参阅我们向美国证券交易委员会提交的最新表格10 K和10 Q。我们的评论还包括非GAAP指标。对最接近的相应GAAP指标的调整可见于我们网站上的盈利发布中。根据美国公认会计原则。2026年第一季度，11月份报告收入为20.5亿美元，净利润为1900万美元，即每股完全稀释0.05美元。我们在今天上午的电话会议中使用的EBITDA一词与我们盈利稿中定义的调整后EBITDA一词相对应。稍后，我们将在电话会议中主持问答环节。请将自己限制在一个问题和一个后续行动上，以允许更多人参与。现在让我把电话转给何塞。

Jose Bayardo（董事长、总裁兼首席执行官）

罗德尼·里德（高级副总裁兼首席财务官）

Jose Bayardo（董事长、总裁兼首席执行官）

谢谢罗德尼。总而言之，虽然第一季度面临挑战，但也标志着市场环境的重大转变。我们相信，一个有意义的新资本设备周期正在展开，这将导致nov的技术、设备和专业知识在未来几年需求量很大。我们对公司未来的定位充满信心，并继续专注于为股东创造长期价值。对于今天在听的nov员工，感谢你们对安全和执行的奉献和承诺。接下来，我们开始提问。

操作者

谢谢，女士们先生们。如果您此时有问题或评论，请按电话上的Star One 1键。如果您的问题已得到解答，您希望将自己从队列中移出，请再次按星号一一。我们将暂停一会儿，然后编写问答名单。我们的第一个问题来自摩根大通证券的arun Jayaram。您的线路已开通。

Arun Jayaram（摩根大通证券股票分析师）

是的，早上好，何塞和罗德尼。我想知道您是否可以在11月谈论一下弹性材料业务。您提到了您将如何在未来几年内将巴西的产能增加一倍，但我很想了解一下该业务的现状，也许是从顶线的角度来了解一下，以及您如何看待随着时间的推移而不断增加产能的这种进步。

Jose Bayardo（董事长、总裁兼首席执行官）

是的，早上好，阿伦。谢谢你的问题。是的，我们的海底软管业务取得了极其强劲的表现，确实摆脱了疫情，而且确实，正如罗德尼在他准备好的评论中提到的那样，继续取得非常好的结果，非常强劲的预订量。前景非常非常有利。你知道，当我们今天坐在这里接受订单时，我们正在考虑一些项目和一些客户的交货期已经延长到2028年。然后，如果我们进一步展望未来，了解与未来机遇相关的情况，巴西将继续实现巨大的增长。他们在向公众提供与未来活动相关的指令指导方面非常透明。如果说有什么不同的话，那就是事情继续恶化。因此，这不仅是新项目开发的继续，而且我们也正在进入一个现有基础设施老化的时期，除了需要更多的新产能之外，我们正处于巴西近海大规模更换周期的风口浪尖。此外，我们还讨论了我们一直在研究的耐CO2腐蚀解决方案，我们对此感觉非常好。我们认为我们需要一些增量产能来实现这一目标。然后，当我们展望世界其他地方时，正如我们所谈到的那样，你知道，我们可以，你知道，即使在上个季度，我们也在谈论海上空间的稳步改善和建立动力，作为增量供应的逻辑来源，以取代北美去年在供应增量供应方面所做的事情，以满足持续增长的需求。所有商店都在调整，因为这与深水环境中的经济、需求和机会有关。这与我们从客户那里听到的内容一致。而且，你知道，不仅巴西有即将到来的更换周期，其他市场也有一些这样的周期。但更重要的是，在许多市场中，您将绿地开发以及与填充项目相关的大型计划结合起来，以从生产设施的角度利用现有基础设施。但他们需要大量额外的管道来连接新井，将井延伸到基础设施中。所以从需求的角度来看，一切看起来都很好。当我们规划自己和竞争对手的产能时，我们很清楚，几年后该行业将出现产能短缺，我们看到了介入并支持我们的客户群的绝佳机会。是的，有道理。

Arun Jayaram（摩根大通证券股票分析师）

何塞，指导非常明确，但我想知道您是否可以帮助我们了解您和罗德尼在第二季度对中东的影响方面在第一季度进行了哪些内容，您强调了5400万美元的收入影响，我相信是3200万美元的EBITDA吗？在理解第二季度的不确定性时，你们假设什么作为基本情况。

Jose Bayardo（董事长、总裁兼首席执行官）

是的，好问题，阿伦。因此，当我们看到第二季度时，我们并不是将三月乘以三的问题。有很多看跌和看跌，包括在本季度的第三个月，我们往往会在本季度末发生很多交割。出于某种原因。这就是业务的本质，人们只是想在本季度的最后几周拿走一切。但更重要的是，中断虽然就对时间表和与物流相关的成本的影响而言仍然有意义和重大，但情况比冲突最严重的时候有了很大的改善。对的我们现在主要面临的是海峡的关闭。因此，我们在第二季度的假设是海峡仍然关闭。然而，当地的情况与我们现在看到的情况相符，贸易活动的恢复变得更加稳定，也变得更加建设性，就像我们在冲突高峰期看到的那样。因此，将所有这些部分放在一起，我们在第二季度看到的影响比我们对整个第一季度看到的影响稍大，但差异不大。太好了，谢谢。谢谢

操作者

等一下我们的下一个问题。我们的下一个问题来自Jill Rallison和Raymond James。您的线路已开通。

Jill Rallison（Raymond James股票分析师）

嘿，早上好，伙计们。何塞，这里有很多有趣的评论。我想就像你从a上看到的那样。回到这里的高水平，因为您看到了现在正在发生的事情以及迄今为止您与客户进行的对话。你好吗？你提到了活动增加，更高，你知道，放大了这种活动，一旦它稳定下来，一切就会消失，也许只是周围有一点颜色。你们正在进行哪些对话？这有多广泛？您希望它如何翻译？因为你在过去几个季度提到的事情之一就是11月并没有全力以赴。它从一个市场转移到另一个市场。听起来你所说的和其他人所说的似乎暗示着在一段时间内可能会出现更广泛的复苏。我只是想将11月纳入这个等式。

Jose Bayardo（董事长、总裁兼首席执行官）

是的，谢谢你的问题，吉姆。我认为所有这些都措辞得很好，就你的观点而言，你在一个四分之一前就说过了，当我们坐在这里时，我们对中长期前景感觉非常好。我们预计，由于供应过剩，2026年将是又一个有点艰难的一年。但几年来，我们已经看到深水空间基本面的改善，这推动了我们EE部门的增长和利润率的提高。这实际上只是处于健康市场环境中的非常多元化投资组合的主要组成部分。您知道，我们EE业务的另一大部分，即我们的钻井平台业务，在过去12到18个月里一直处于一个有点困难的环境中，因为我们在该领域的主要客户正在与海上环境中的空白竞争。由于该行业有点落后，等待浮式油轮从造船厂出来并就位，以便开始钻探活动。我们看到今年年底推出了一波此类浮式钻井平台，其中约15艘已进入市场。这现在导致了我们所预期的，即向海上钻探承包商的投标数量大幅增加，这些合同的平均期限大幅增加。这就是今年27年晚些时候的设置，我们对此感到非常兴奋。你知道，在此期间，我们预计北美将保持平稳，并遵守严格的纪律，然后由于供应过剩，实际上可能会出现一些向下流动的情况。快进到今天，供应过剩完全消失了。我们正处于极度赤字之中。迫切需要加速中东的活动，让一切恢复上线，并恢复他们最初的计划，即稳步恢复产量并恢复活动，特别是在沙特，通过收回我们已经拥有的悬挂式钻井平台，并继续保持良好的势头，因为这与更广泛的非常规资源的开发有关中东和拉丁美洲。这种情况仍在继续，我们预计一旦事情稳定下来，这种情况将得到放大，并带着更多的紧迫感向前推进。因此，首先也是最重要的是，我们希望中东冲突能够迅速解决，最重要的是，我们的员工、我们的客户、我们的供应商或其他合作伙伴和利益相关者能够在更安全的环境中恢复正常生活。但无论我们喜欢与否，我认为今天的世界与三个月前有很大不同。对于Nov Inc来说，这实际上是一个更具建设性的市场，它主要是资本设备和能效工具的提供商，以实现世界各地的能源生产。这将是非常非常高的需求。我认为，你知道，今年晚些时候和2027年，正如你提到的那样，我们最终可能会处于Nov Inc发动机的所有八个气缸都可以点火的环境中，我们可以展示出比我们在过去几年中所表现出的更高的盈利能力。有限的市场。因此，我们期待着展示这种能力。在过去的几年里，该团队非常努力地工作，让我们适应这种环境，我认为这已经非常接近了。

吉姆

明白了。欣赏所有这些颜色。如果我将其转变为成本和利润率前景，你们在过去几年中面临了很多不同的事情，并且仍然能够提高利润率，直到我们遇到这种气穴。然后是你提到的中东冲突，罗德尼提到了下半年通过成本削减计划实现关税正常化。但我们现在也面临着中东的影响。我只是好奇这会产生多少挥之不去的影响。当我们进入27年及以后，考虑到等式成本方面的所有移动变化，您如何看待利润率增长。是的，谢谢吉姆。这是罗德尼。所以真的想强调团队在过去12个月内所做的事情以及团队在降低成本方面所做的辛勤工作。所以我们在准备好的评论中提到了一些艰苦的工作。因此，员工人数减少了8%，设施减少了约40个，我们一直在努力改善一些业务流程，包括在印度的一些共享服务中心机会。因此，所有这些确实改善了我们的成本结构。现在，我们在过去12个月面临的一些阻力已经抵消了关税和你提到的一些其他通胀项目的大部分阻力。因此，当我们展望26年下半年和27年时，让我从EE部分开始。因此，连续四年收入增长21至25年，利润率有所改善，这确实反映了那里强劲的投资组合。因此，如果你看看其中一些具有技术差异化的业务部门有能力在其服务的市场中拥有更多定价杠杆的领域，你就会发现这确实提高了该业务的利润率。Jose在2025年提到，就像我们的钻机售后市场业务一样，市场上存在一些空白，25年对利润率的影响并没有我们在下半年和27年看到的那么大，我们看到我们的钻机售后市场业务未来以及该部门的每股收益方面产生了有意义的影响。因此，那里的市场份额有所增加。当你看看我们的REIT加息（原木业务）时，北美的钻头上涨了8%，而钻井平台活动下降了7%，以及我们在过去12至18个月提到的数字服务的一些亮点，因为美国市场从活动角度来看已经下降了约15%，那里的定价环境并不那么丰富。但我认为，当我们审视新技术以及我们正在向市场投入的技术以在更长的时间内创造更高的效率时，这些领域是我们有能力获得更好的定价杠杆的领域。所以成本、团队的努力工作，这就是我们可以控制的。然后我认为市场的设置、我们在EE方面已经看到的生产设备、我们在售后市场业务中看到的情况以及每股收益的走向将导致2016年下半年和27年更好的利润率。谢谢你，罗尼。

罗德尼·里德（高级副总裁兼首席财务官）

感激

操作者

等一下我们的下一个问题。我们的下一个问题来自TD cow的Mark Bianchi。而且您的线路已经开通了。

Mark Bianchi（TD Cowen股票分析师）

谢谢罗德尼，当你谈论关税时，你没有提到政府的新公告，该公告将在某种程度上改变232的运作方式。我们是否应该认为这意味着你们不认为这对你们来说是一个很大的改变？

罗德尼·里德（高级副总裁兼首席财务官）

好吧，让我从积极消息开始就关税发表几点评论。因此，就IPA退款的机会而言，如您所知，最高法院在二月份裁定IPA关税非法。因此，我们已经开始就该部分流程提出一些索赔。因此，这不在我们第一季度的数据中，也不在我们第二季度的指导中，而是我们为AIPA支付的金额的舍入数字，即大约4000万美元。现在，提交这些申报表或索赔的行政过程，通过该过程，我们将看看最终结果是什么。但这只是一个大致的情况。正如您在季度标记期间提到的那样，其他两个变化是从232角度来看的一些排除，这对我们的一些业务产生了好坏参半的影响。我们的一些业务对我们的一些业务来说是一种好处，但却是一种损害。正如您所知，取代IPA的一些关税的是第122条关税。因此，我认为，当你从未来的角度将这些放在一起时，我们在第四季度提到了我们的关税费用约为2500万美元。我们在第一季度提到，我们预计这一数字会略有增加，这就是我们所看到的。我认为，展望未来，关税在3000万美元的范围内（这反映在我们的第二季度指导中）是一个很好的标志。所以，您在本季度提到的一些变化，一个是退款，然后是232中的变化。232的成本可能只是略有增加。

Mark Bianchi（TD Cowen股票分析师）

好的，这很有帮助，谢谢。另一个刚刚在第二节。因此，我们所说的战争影响比第一季度稍微大一点。认识到我们已经经历了三个月的混乱。因此，从运行率来看，它会更少。但确实如此。出货量从第一季度推迟到第二季度，然后我想你提到了一些其他出货量可能会从第二季度进一步推迟到第三季度。但该业务的运营率到底是什么样的呢？第二季度是否从那些推迟的人那里得到了一定的帮助，或者这是一种清洗，因为有更多的东西被推迟到第三季度？

Jose Bayardo（董事长、总裁兼首席执行官）

马克？我想说，这实际上是一次清洗，因为是的，正如您敏锐地假设的那样，您确实受益于第一季度末的一些延迟交付，然后进入第二季度，然后我们将看到从物流的角度来看未来许多事情的延迟。你知道，在准备好的讲话中还谈到了我们如何重新安排一些制造路线，以减少世界各地其他工厂的风险，这实际上在许多情况下延长了交货时间。因此，有些事情我们只是在关注一些领域的情况，其中一些领域的情况将继续逐季度下滑，因此总体而言应该是一次清洗。但希望随着实地情况的改善，我们能找到一种方法开始迎头赶上。是的

Mark Bianchi（TD Cowen股票分析师）

太好了谢谢，何塞。我会把它转回来。谢谢，马克。

操作者

谢谢等一下我们的下一个问题。我们的下一个问题来自Capital One的Doug Becker。您的线路已开通。

Doug Becker（Capital One股票分析师）

谢谢何塞，在上次电话会议上你提到要更加注重并购和有机增长。我们看到了巴西制造业扩张的公告，但现在我们看到了该行业的潜在转变。所以很好奇，如果这些变化中的一些变化会让你在分配增长资本或未来的并购方面更加积极？是的，好问题，道格。谢谢你。听着，我认为正如你上个季度强调的那样，我们想要传达的信息之一是，考虑到过去几年市场环境向我们呈现的情况，我们正在真正改变某种保守和某种防御性的心态。根据我们眼前所看到的，我们想继续前进。更多的是一种进攻性的心态。因此，我们更多地讨论了如何抓住我们面前的增长机会，特别是有机增长机会，我们看到了一些在我们面前的机会。这是非常有竞争力的，令人信服的，包括扩大巴西海底灵活制造设施的机会，我们对此感到非常鼓舞。所以，你可能可以看出市场的布局方式，它什么也没做，只是刺激了人们对我们的前景和机会的信心。因此，我们将继续保持高度的纪律性，特别是从并购的角度来看。但我们希望机会主义，当然也要努力抓住现有的有机增长机会。我们预计随着市场持续收紧，还会出现更多情况。在这方面非常非常受鼓舞。听起来不错我认为比尔的全年收入预计仍接近100%，这非常令人鼓舞。如果您认为中东冲突对第一季度的订单有任何影响，那就很好奇了。我知道，很难衡量，但只是想了解随着今年的推移，订单会如何进展，假设冲突相对较快地结束。

Jose Bayardo（董事长、总裁兼首席执行官）

又一个好问题。我认为总有正确的选择。当战争爆发时，你会对系统产生冲击。总是如此。这总会带来一点不确定性，至少在短时间内是这样。但我认为，我们的客户群已经很快克服了这一重大破坏的震惊和敬畏。我认为信心只是继续建立在与环境相关的系统中，我们将看到可持续的高油价，这将推动更多的活动，更多的紧迫性，我认为我们将开始推动FID。因此，当我们在准备好的评论中谈到时，我认为罗德尼提到，就2025-26年的预期而言，行业前景已经从今年即将推出的大约10艘浮式油轮，平均增长了两倍或不是一个因素。此外，当我们审视我们正在追求的机会数量时，至少是离岸机会，你知道，我们看到今年与一年前交谈的客户群要广泛得多。我们在亚洲看到了更多的创业机会。我们看到时间表变得更加明确，因此请仔细确定事情的具体发展情况。但希望您能够感觉到我们对未来的订单前景越来越有信心。

Doug Becker（Capital One股票分析师）

现在看来。谢谢你，何塞。谢谢.

操作者

等一下我们的下一个问题。我们的下一个问题来自巴克莱银行的大卫·安德森。您的线路已开通。嗨，早上好，何塞。

大卫·安德森（巴克莱银行股票分析师）

是的，问得好，戴夫，谢谢。听着，预测未来总是很难，但听着，你环顾世界，我认为很明显可以看到整个行业的投资有限，尤其是整个服务综合体的资产基础。我们实际上所处的市场从一个过度投资的市场转变为市场慢慢恢复平衡且活动下降的市场，所以这确实是市场有效正常化和平衡的10年过程。正如我提到的，你知道，四分之一、两、三分之一前，我们开始指出，嘿，设备市场比我认为大多数人想象的要紧张。你知道，我们认为，由于石油供应过剩，该行业将有充足的时间来解决问题，并真正认识到这个问题并开始进行适当的投资。但我认为这里发生的事情加速了这一过程，也放大了这一过程。所以看，它将以通常的方式开始。您知道，我们的服务公司和钻探承包商客户的定价和利用率将会上涨。他们将开始意识到现金流方面的好处，他们将开始重新投资自己的资产基础，并了解活动的去向以及他们的需求。所以听着，我认为它不会局限于任何一个市场。正如我所提到的那样，在我们所有业务中，所有八个气缸都着火了。这包括所有资本设备组件，以及对我们所采用的所有提高效率的工具和技术的更多需求。无论是我们的数字服务和解决方案，还是我们在每股收益部门所做的所有工作，他们也将从中受益匪浅。因此，从深水角度来看，肯定会继续和放大正在发生的事情，加速放大非常规市场内正在发生的事情，以满足对现代钻探和完工以及提高效率的工具和设备的需求。然后，当我们考虑海上钻探时，为了支持海上开发的角度正在发生的事情，我们需要这样做。听着，你知道深水船队的市场利用率已达到95%左右。如果你向前看，你会发现自上一个周期以来的情况一样紧张。我们将看到客户继续尽其所能重新承担其他资产。但那里的机会非常非常有限。这样做的成本非常高，这将使他们能够获得更多的定价杠杆，提高日费率。我认为运营商可能会开始对设备的可用性感到紧张。我不想猜测新的海外构建周期，但它肯定不会被排除在外，因为机会有限。我的意思是，这还需要几年的时间，但这种对话越来越频繁地出现。在此期间，有更多的升级和重新激活机会，甚至是对已经在数字能力或自动化和机器人方面转向右转的钻井平台的升级，例如快速紧急断开，显着减少BOP剪切时间的系统。此外，还与客户进行了大量讨论，讨论将其他钻井平台升级至1400吨起重能力。因此，我们所有的业务都有很长的路要走。具体到什么程度还有待确定。但就绝望和讨论而言，前景相当不错。现在的北美是什么样子？在我们看来，由于消耗和设备迁出美国，情况非常非常紧张。您是否已经进行了这些对话，或者现在是否还为时过早n？你提到了非传统派。我只是想知道你是否已经开始看到那些正在进行这些对话的人，或者在接下来的几个季度里会这样做等等。是的，现在还为时过早，戴夫，但对话正在进行。对的因此，肯定会有更多与重新激活有限的堆叠设备相关的对话，这些设备可以回来。一些人谈论新的资本设备订单。正如罗德尼所说，我们看到上个季度北美市场对蛇形管设备有一些需求。因此，大直径、延伸范围的螺旋管已经有了一点腿，而且肯定会有越来越多的讨论，更多的实际翻译或其中一点实际翻译成订单。但正如我提到的，这是全球市场中经历了一些非常困难的条件的地理位置。我们所处的市场环境中，每个人都非常注重尽可能遵守纪律。服务综合体的定价一直不好。他们会按照他们所说的去做。正如您在迄今为止的财报电话会议中听到的那样，他们将专注于提高利用率，在大规模扩张产能之前提高定价。但我相信这即将到来。

早上好.您谈到了从这里开始的新的资本设备周期。我们已经很久没有看到资本设备周期了。我怀疑最后一个看起来与我们即将进入的那个有很大不同。你谈到了命令，命令。您给出了今年的指导。所以我想当我们到达那里时，我真的在思考27和28。新的资本设备周期对11月意味着什么？

Jose Bayardo（董事长、总裁兼首席执行官）

你真正看到的司机在哪里？您提到了FPSO，但除此之外，您所描述的新资本设备周期在未来几年的订单方面的真正驱动因素是什么？

大卫·安德森（巴克莱银行股票分析师）

操作者

谢谢何塞。谢谢你戴夫

Jose Bayardo（董事长、总裁兼首席执行官）

女士们先生们，今天演讲的问答部分已经结束。我想将电话发回何塞，请其发表进一步言论。

操作者

太好了感谢大家今天早上加入我们。珍惜时间。在结束时，我想发表几点评论。首先，我们真诚地希望并祈祷冲突能够迅速解决，以便我们的朋友、同事能够在中东地区恢复正常生活。但我们对长期、中长期前景非常乐观。我们对公司未来的定位仍然非常有信心，并认为这将为我们在未来几年展示有意义的更高盈利能力提供机会。所以，再次感谢今天早上加入我们的大家，并期待在七月下旬再次与大家见面。

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