文字记录：Contladora Vuela 2026年第一季度盈利电话会议

大家早上好，欢迎参加2026年第一季度财报电话会议。我们带着明确的优先事项进入2026年。稳定的增长，通过定价辅助部门的细分和网络持续提高收入质量，并通过齿轮涡轮风扇（GTF）发动机峰值维修进行主动车队管理，同时在全球地缘政治事件和燃油价格上涨的背景下保留了我们的低复杂性低成本模式。这些优先事项保持不变，但我们正在调整我们的执行。我们以敏捷性和纪律性做出反应，根据需求调整运力，专注于盈利飞行，并在商业方面保留现金。我们正在执行有针对性的票价和辅助调整，仔细校准需求条件，以保持价格和数量之间的平衡。我们正在积极加快定价行动，通过在我们的网络中采取几个步骤，使价格公平地提高了约10%，同时选定的辅助专业人员增加了约20%。我们将在本季度评估不同市场的需求弹性时继续逐步优化这些行动。我们预计第二季度每可用座位里程的总收入（可旅行座位里程（ASM））将同比增长约22%。重要的是，整个网络的需求仍然对这些行动具有弹性，我们看到通过更严格的行业环境支持的定价重新获得燃料的能力比历史更快，因为定价行动反映在我们收入表现的改善中，考虑到Vollari的预订曲线，我们预计第二季度平均将重新获得约20%至30%的增量燃料成本。从容量管理的角度来看，我们通过确保我们的网络覆盖可变成本来优先考虑现金保存。我们保持充分的灵活性，以调整能力，随着条件的变化，主要集中在国内市场的行动。随着国际市场继续表现出更强的价格吸收能力，我们正在根据燃料状况和需求不断调整时间表。更具体地说，我们正在通过六到八周的滚动规划期限动态管理日程，同时保持对客户体验和网络完整性的高度关注。与此同时，我们正在通过车队组合提高燃油效率。根据我们恢复齿轮涡轮风扇（GTF）发动机服役的计划，我们看到正在运营的NEO飞机比例更高，我们估计每10架飞机从首席执行官转向NEO，我们每月就可以节省约200万美元的燃油，以当前的燃油价格水平为2026年全年。我们现在预计可用座位里程（ASM）将增长约4%，低于我们最初约7%的指导，这反映了迄今为止所做的容量调整以及我们在当前环境下的现金保存方法。重要的是，这仍然是动态的，随着情况的变化，我们保留了进一步调整的灵活性，行动主要集中在国内市场，而国际市场继续表现出强大的定价吸收能力。现在来看我们第一季度的顶线业绩，它们反映了强大的执行力。我们通过严格的容量部署、提高收益率、组合和成本控制提供弹性性能。根据我们本季度的指导，我们的网络需求保持强劲，跨境市场持续有序改善，国内市场趋势稳定。再加上扎实的辅助性能。即使在以燃料价格急剧上涨和全球不确定性增加为特点的更具挑战性的环境中，这也推动了我们模型的强度和我们产品的相关性。从二月底开始，本季度我们专注于恢复各部门的销量，同时提高收入质量。因此，我们交付红色trasm为8.62美分，同比上涨11%。这一业绩得益于基本票价增长10%以及收入组合的持续改善，辅助票价占总营业收入的57%，增强了我们在保持灵活性的同时推动持续收入表现的能力。与此同时，我们将CAvailable Seat Miles（ASM）EX燃油保持在6.04美元的水平，并在本季度结束时EBITDA利润率为22.9%。由于燃油环境更具挑战性，这一结果比第一季度的指引低了2个百分点，墨西哥湾沿岸喷气式燃油平均每加仑2.56，而2月份指引中假设的每加仑燃油为2.20，增长了约16个百分点。我们的资产负债表仍然强劲，现金状况良好，为7.66亿美元，占过去12个月收入的24%，仅比上一季度低800万美元。净杠杆率为3.2倍，为应对当前环境提供了灵活性，同时继续执行我们的优先事项。过去2.5年来，我们应对变速Turbofan（GTF）发动机不确定性的经验使我们能够快速调整产能以满足需求并支持盈利能力。如今，我们多元化的网络和更强大的美元化收入状况以及超过40%的高收益跨境市场的风险敞口，支持更大的弹性。在我们专注于应对当前环境的同时，我们也将业务定位为中期价值创造，并由基于三项纪律增长、审慎资本配置的机队战略支持。从增长开始明确的价值创造。我们相信，我们在正确的市场上拥有正确的模式，可以根据需求实现可持续且盈利的增长，而不是超前于需求。我们的运力前景仍然有意约束，增长主要由提高机队生产力驱动，而不是增加增量飞机。因此，我们的合同机队将从2025年12月的155架飞机减少到2025年底的约137架，而我们的生产性收入机队将从2025年底的112架增加到约125架飞机。这一转型带来了有意义的效率收益，包括每年节省约5000万美元的租赁，到2027年减少约3.6亿美元的租赁负债，同时提高我们的资本配置创收能力。我们优先考虑能够带来长期回报的投资，同时保持未来机队承诺的灵活性。为此，2027年和2028年的大部分交付都已重新安排，并且在变速箱Turbofan（GTF）优势发动机投入使用之前不会进行增量飞机投资。最终，未来几年最强大的价值创造杠杆是恢复机队产品、降低飞机拥有成本并提高我们从EBITDA到EBIT的转化，直接转化为更强大的自由现金流产生和投资资本回报。简而言之，我们在短期内会遵守纪律，同时为业务定位，以创造有意义的长期价值。我们对应对这种环境的能力仍然充满信心，并将在当今需求趋势保持稳健的情况下继续将盈利能力置于增长之上。我们的模式旨在满足当前里约政治环境所需的灵活性。至此，我将致电霍尔格，讨论我们的商业和运营表现。

谢谢Enrique我们第一季度的业绩反映了严格的执行，特别是当我们继续优先考虑更高质量的需求并将产能部署到我们最强大的市场，同时巩固我们在当前行业环境中的网络地位时。第一季度，我们的ASM增长了2.3%，反映了严格的产能部署和持续转向高收益运输市场。尽管3月初因哈利斯科州安全事件而暂时疲软，但国际表现令人鼓舞，负载率仍达到80.1%，接近历史水平。这些业绩超出预期，凸显了国内市场跨境复苏的持续势头。我们的负载率为89%，反映了平衡供应环境中稳定的需求。我们本季度的全网络负载率为85%，与去年的结果一致。总体而言，我们第一季度的TRASM为8.62美分，增长了11%，符合我们的指导，并对整个网络不断变化的需求趋势采取了响应式的方法。这一业绩反映了我们继续专注于提高收益率、破坏坚实的潜在需求以及高价值辅助收入的持续强劲。我们的顶线弹性继续得到出色辅助绩效的支持。每位乘客的辅助收入较2025年增长了8%，目前占总收入的57%。我们的辅助优势来自于对客户及其产品需求的更细细分以及稳健的信用卡收入和不断增长的度假套餐业务。在Yavas平台下，随着我们增强我们的产品套件、捕获更多元化的客户群并完善我们的定价策略，我们继续看到2026年剩余时间和2027年的附属公司有意义的增长机会。我们成功的关键仍然是低成本和低复杂性的辅助开发，以产生高投资回报。我们的忠诚度计划Altitude目前拥有超过100万活跃会员。我们仍有望在本季度末之前将Altitude与我们的联合品牌信用卡集成，允许所有卡交易赚取忠诚度积分。现在来谈谈我们对当前喷气燃料环境的处理方法。正如恩里克所强调的那样，虽然这仍然是一个不断发展的故事，但Volaris今天在结构上比之前的燃料循环更好。与2022年相比，我们是一家更加多元化、更具弹性的企业，拥有更广泛的商业工具包、整个网络的纪律和增长以及对我们产品的坚实潜在需求。在此背景下，我们正在执行一系列有针对性的行动，以缓解燃油价格上涨，将价格调整和有针对性的航班整合相结合，以保留运力现金。我们主要通过非高峰时段的频率优化来进行战术削减，而不取消路线，以便我们能够在关键旅行时段保持客户连接。我们还在为Volaris最强大的市场重新分配产能，增强我们迄今为止的竞争地位。我们减少了4月和5月的计划，4月实施约2个百分点、5月实施约9个百分点的目标下调。我们将继续关注地缘政治局势，并准备在6月和下半年进一步实施相应的削减。提醒您，如果我们看到需求趋势发生变化，博拉里斯可以比典型的美国航空公司更快地调整运力，因为我们不会面临他们的机组人员在定价方面的限制。我们在国内和国际市场实施了两位数的票价调整，其中运输车领域的吸收力尤其强劲。我们的国际风险仍然是我们业务的战略资产，在这种环境下，它在国内市场的弹性较低。需求保持弹性我们将继续采取谨慎的定价方法，同时密切监控客户需求的变化。辅助产品仍然是帮助抵消燃油压力的重要杠杆，因为它们的弹性通常低于基础球。展望未来，我们预计第二季度的收入表现将受益于严格的产能、更高的收益率和强劲的季节性需求。由于TRASM预计2026年全年将达到约9.5美分，我们现在预计ASM增长约4%，这反映了迄今为止对产能所做的调整，同时保持进一步调整的灵活性，并随着情况根据喷气燃料价格发展和发动机回报而变化。最后，随着FIFA世界杯的临近，我们预计流量会温和增加，尽管我们对整体效益继续保持保守看法。世界杯市场的票价已达到与我们预期一致的水平。经过一段时间的严格库存管理后，我们现在正在逐步释放6月份的座位，主办城市市场的票价大致符合历史趋势，为收盘预订留下了潜在的上行空间。总而言之，我们正在严格管理当前的环境，利用我们模式的灵活性，并继续提高收入和网络的质量。现在我将致电Jaime，以了解我们第一季度的财务业绩和最新的2026年指引。谢谢霍尔格。

第一季度，我们继续灵活行动，建立可变成本结构，以管理燃油价格上涨对我们飞行的影响。在我们运营的其他地方，我们承担了与即将到来的重新交付和按计划推进其他维护活动相关的更高成本，以希望GTF相关的地面飞机（AOG）重返我们的高效机队。现在来看看我们的结果，从顶线实力开始。2026年第一季度，总营业收入为7.7亿美元，比去年同期增长14%。这一目标仅以2.3%的容量增长而实现，而我们的指导增长为3%。这一表现凸显了我们在提高收益率方面的持续进展，以及我们基本需求的弹性也受益于比索的走强，比索升值14%，并有助于更有利地将国内收入转化为美元。尽管在成本方面对以比索计价的费用构成了增量成本阻力，但CASM为8.85美分，增长了12%，受本季度平均经济燃料成本上涨16%至3美元的推动每加仑06。在这个燃油价格不确定且上涨的时期，我们的成本结构尤其重要，我们近70%的成本是可变或半固定的。再加上我们能够在更接近航班的情况下调整机组人员时刻表，我们有能力灵活地调整运力并比许多同行更快地从运营中扣除相关成本。在这种复杂的地缘政治环境下，我们成本结构的灵活性尤其重要。在燃油价格上涨的背景下，重要的是要强调燃油影响和整个财务部门票价重新夺回的时机。燃油反映在我们的损益（P & L）中。按目前计算，我们报告的现金流和余额受益于约30天的滞后。与此同时，我们大约45天的工作曲线标志着将公平调整转化为结果的滞后。相比之下，祖先更加线性、更加接近，可以做出更快的响应。Castle混合场的价格为6.04美分，符合我们的指导。12%的同比增长主要是由于与飞机归还相关的维护活动增加以及支持加速发动机进入普拉特和惠特尼商店的工作的推进，这主要反映在使用权资产的精确性以及与合并相关的专业费用以及更高的国际预定组合。美国运营的着陆、起飞和导航费用远高于国内运营。纵观我们的损益（P & L），我们的停飞机队和发动机维护以及为管理临时产能赤字而采取的行动的影响反映在多个方面。特别是，我们的使用权和维护项目的折旧和摊销继续反映了我们总共155架飞机的成本，其中包括本季度平均36架停飞飞机。在损益（P & L）的其他地方，我已经解决了着陆、起飞和导航费用的增加。另一条值得强调的是工资和福利，其增长主要反映了墨西哥比索的升值。鉴于该成本项目主要以比索计价，并反映了与逐年增加10架飞机相关的员工人数增加以及根据墨西哥通胀进行的年度工资调整。与此同时，在其他营业收入项下，我们没有确认任何售后回租收益，因为我们在本季度没有空客交付的飞机。该产品线还包括普惠公司提供的飞机接地补偿。第一季度，我们的息税前利润（EBIT）DA为1.77亿美元，净利润率为22.9%。相比之下，我们的指导为25%，差异仅由更高的航空燃油价格驱动。CES。当他们意识到本季度墨西哥湾沿岸航空燃油价格平均每加仑2.56美元时，比我们指导中的每加仑2.20美元假设高出0.36美元。息税前利润（EBIT）为负2100万美元，利润率为负2.8%。随着地面飞机（AOG）趋势逆转，我们预计将将息税前利润（EBIT）DA缩小为息税前利润（EBIT）转换，以支持更强的基本盈利能力。本季度净亏损为7100万美元，相当于每股ADS亏损62美分。现在来看现金流和资产负债表第一季度数据，经营活动产生的现金流为2.51亿美元。投资和融资活动提供和使用的现金流出分别为3400万美元和2.22亿美元。不包括车队预交付付款的资本支出为8700万美元，符合我们今年的计划。与此同时，我们正在积极评估优化投资的举措，包括选择性地减少非关键资本支出，同时保留所有关键车队相关支出，以保留全年现金。Molaris本季度末的流动性头寸总额为7.67亿美元，占过去12个月总营业收入的24.5%。这一水平与去年年底大致持平，并反映了稳固的地位。展望未来，我们仍然专注于通过纪律行动和积极主动的管理当前环境的方法来支持保存现金。在第一季度末，我们的净债务与息税前利润（EBIT）的DA比率为3.2倍。我们仍然没有重大的短期债务到期日，并且已经为计划交付的飞机的所有交付前付款提供了资金，到2028年年中，我们将继续优先考虑成本控制，盈利能力和保守的现金管理。现在转向我们的机队计划和发动机可用性，截至3月31日，我们的机队由155架飞机组成，平均机龄为6.8年，其中66%的机队具有燃油效率。第一季度，由于发动机相关问题，我们平均有36架飞机在地面上，并不断改进，以实现我们今年的计划。本季度，我们将地面飞机（AOG）数量减少了9架，峰值为41架，最后为32架。这是恢复机队生产力、推动盈利、电力和长期业绩结构性改善的重要一步。在我们收到额外的GTF发动机并让新飞机重新投入运营的同时，我们相对于CO机队提高了燃油效率。我们预计今年运营机队的新组合将平均增加到约70%，而2025年这一比例为52%，反映出我们的交付重点是在当前环境下最大限度地提高燃油效率。正如恩里克提到的那样，我们估计每10架飞机从首席执行官转为NEOS，每月可节省约200万美元的燃油。在当前的燃油价格下，恢复车队生产力仍然是首要任务。我们坚信，这将推动机队效率、盈利、电力和长期绩效的结构性改进，支持持续的价值创造。正如我们强调的那样，随着停飞飞机恢复服务，我们在基本相同的资产基础上实现增长，从而产生自然的盈利顺风，而不需要在十年剩余时间内增加机队相关债务。由于不幸的是，我们的合同机队每年节省的租赁额减少了约5000万美元，预计2027年这些负债将减少约3.4亿美元。谈到我们的前景，鉴于航空燃油价格的波动以及持续的地缘政治局势导致的可见性有限，我们将暂停2026年全年指引。虽然我们对业务的潜在实力、CASMers网络的需求以及我们执行战略的能力仍然充满信心GIC举措，我们认为，一旦情况稳定，就提供最新信息是谨慎的。在此背景下，我想为我们控制范围内的两个关键变量（ASM增长和产能资本支出）提供方向性色彩。考虑到我们迄今为止采取的行动，我们现在预计年增长率为4%，而之前的预期为7%。重要的是，随着情况的发展，这仍然是动态的，特别是产能削减集中在第二季度，我们将根据情况需要滚动进行进一步调整。在资本支出方面，我们正在实施非关键投资的转介以保存现金。现在转向我们的指引，我们预计2026年第二季度ASM同比增长0至2%，Trasm约为9.5美分，Kasm不含燃油费约为6.8美分，息税前利润（EBIT）DA利润率约为13%。第二季度混合燃料CAS的增加主要反映了非经常性项目和产能削减的实施。这一影响约占本季度单位成本0.7美分，受合并相关成本和机队费用推动，包括与飞机返回相关的增量费用，包括四架飞机的重大维护活动以及发动机车间参观量增加43场活动第二季度，去年为15场。随着我们加速发动机进入普拉特和惠特尼商店，以支持我们有针对性地减少地面飞机（AOG），从而导致短期内更高的维护费用，再加上刻意采取行动使运力与当前的燃料环境保持一致，我们预计第二季度将代表今年混合燃料的峰值。总结第二季度的指引，我们假设平均外汇汇率约为每美元17.85墨西哥比索，美国墨西哥湾沿岸喷气燃料平均价格约为每加仑40美元。4月份，我们以每加仑2.05的执行价格对冲了包括圣诞老人节和春假在内的高峰旅行时段20%的燃油消耗。盈亏平衡价为每加仑2.12美元，约占第二季度消费量的7%，本季度估计可带来1100万美元的收益。总而言之，虽然当前环境带来了短期压力，但我们正在敏捷应对，并在整个业务范围内采取积极主动的行动。我们从强势地位进入这一时期，并对自己在灵活模式、坚实的流动性状况和随着情况的发展推动业绩的多种杠杆支持下应对环境的能力充满信心。现在我将把电话转回恩里克，请他发表闭幕词。

Controladora Vuela（纽约证券交易所代码：VLRS）周二公布了第一季度财务业绩。该公司第一季度财报电话会议记录如下。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

在https://edge.media-server.com/mmc/p/ab6b79rv/

Turbadora Vuela Compania de Aviacion SAB de CV报告称，总营业收入增长14%，达到7.7亿美元，有纪律的运力部署和强劲的需求支持了业绩。

由于产能调整和现金保存策略，该公司将2026年ASM增长预期从7%调整至4%，重点关注最大限度地提高车队生产力。

尽管面临燃油价格上涨的挑战，该公司预计第二季度TRASM将同比增长约22%，战略票价和辅助调整是关键驱动因素。

强调运营灵活性，公司保持根据市场状况动态调整产能的能力，特别是专注于价格吸收能力强的国际市场。

管理层对公司长期价值创造的战略定位充满信心，专注于有纪律的增长，审慎的资本配置和增强的收入组合。

操作者

大家早上好，感谢大家参加Volaris 2026年第一季度财务业绩会议呼叫所有线路目前处于仅听模式。公司发表讲话后，我们将开始提问。请注意，今天的活动正在Volaris网站上进行录制和网络直播。在这个时候我想将电话转给投资者关系经理Lilianaa Juarez。请继续。莉莉安娜。

Liliana Juarez（投资者关系经理）

欢迎参加我们的2026年第一季度财报电话会议。今天加入我们的还有我们的总裁兼首席执行官恩里克·韦尔特拉纳（Enrique Velranena）、我们的航空公司执行副总裁霍尔格·布兰肯斯坦（Holger Blankenstein）和我们的首席财务官海梅·波尔斯（Jaime Pouls）。他们将讨论公司的业绩，然后进行问答环节。此电话仅针对投资者和分析师。请注意，本次电话会议可能包括适用证券法规定的前瞻性陈述。这些因素可能会导致公司业绩出现重大差异。正如我们向美国证券交易委员会和墨西哥CNBV提交的文件中所述。这些声明仅限于做出之日，Volaris不承担更新或修改它们的义务。除非另有说明，所有数字均以美元计算，均与2025年第一季度进行比较。说完，我就把电话转给恩里克。

Enrique Velranena（总裁兼首席执行官）

霍尔格·布兰肯斯坦（执行副总裁）

Jaime Pouls（首席财务官）

Enrique Velranena（总裁兼首席执行官）

谢谢你杰米。总体而言，我们相信，Volaris审慎的战略规划、世界领先且高度可变的成本结构以及在墨西哥和美国两个结构性增长市场的灵活执行，跨境行业将使我们处于良好的长期地位。在我们开始问答之前，我还想快速介绍一下我们与viva交易的最新进展。监管进程继续按预期推进，我们仍与相关当局保持积极对话。我们已向墨西哥国家反垄断委员会提交申请，并已回应并关闭第一轮信息请求。正如您可能在3月25日举行的临时股东大会中看到的那样，我们对该交易获得了94%的法定人数和92%的已发行股份总数的批准。上周我们收到了第二次信息请求。墨西哥和欧洲的所有团队都在努力向不同国家的相关当局提供所需的信息现阶段，我们仍然预计整体监管审查过程将从交易公告之日起长达12个月的时间。随着我们在整个过程中取得进展并达到新的里程碑，我们将继续公开披露和更新我们的盈利电话。我现在将电话转给问答。

操作者

谢谢现在可以提问。如果您有疑问，请此时或随时通过手机拨打STAR 11。如果您的问题在任何时候得到解答，您可以再次按星号11将自己从队列中删除。问题将按照收到的顺序接受。我们投票询问问题时请稍候。我们的第一个问题来自德意志银行的迈克尔·列宁伯格。您的线路现已开通。

Michael Leningberg（股票分析师）

是啊嘿，大家早上好。这里有几个问题是关于已经实施的票价上涨或燃油附加费以及国内市场与国际市场的比较如何。因此，我试图了解一下我们看到了多少票价上涨，您是否看到国际或国内的更好的吸收能力，以恢复更高的燃油费用？

霍尔格·布兰肯斯坦（执行副总裁）

嗨迈克尔，我是霍尔格。因此，关于燃油回收，我想说的第一件事是，尽管我们已经进行了每加仑4美元的燃油价格和价格调整，但国内和国际市场的需求仍然强劲。我们逐步进行了公平调整和辅助价格调整，以帮助精确管理燃油价格上涨的影响。正如我所说，我们很高兴看到两个市场的稳定和健康需求。我们相信，我们的超低成本运营商（ULCC）价值主张具有吸引力，并且在国内和国际市场上仍然具有吸引力。但同样重要的是要提到，重新夺回不仅从定价行动中得到改善，特别是在国际市场上，还从贸易下降效应中得到改善，我们从服务于美国跨境市场的高票价航空公司看到我们的低票价基础票价模型和未建模模型。这就是我所能告诉你们的，我们是如何传递燃料价格的。正如我提到的，在国际市场上情况要好一些。

Michael Leningberg（股票分析师）

好吧然后只是我关于容量方面的第二个问题。我们已经看到了墨西哥航空的报告，他们正在将运力缩减几个百分点，您也是如此。剩下的比赛怎么样？无论是与，你知道，来自。在这种情况下，主要是非墨西哥航空公司。在竞争激烈的市场中，你看到了什么？你是否看到供应量达到了你的预期，或者甚至比预期的还要快？感谢您回答我的问题。

霍尔格·布兰肯斯坦（执行副总裁）

因此，我们看到市场上所有竞争对手都对产能持谨慎态度。随着进入7月和8月的旺季，我们已经看到所有国内航空公司的第二季度以及国际市场的第二季度都进行了调整，运力削减尚未完成，我们也仍在推迟。但如果燃油价格环境保持在目前的水平，我们准备进一步降价。此外，我们第二季度ASM指引现在为0至2%，比我们最初计划的2026年第二季度少了几个百分点。

Michael Leningberg（股票分析师）

太好了，谢谢。

霍尔格·布兰肯斯坦（执行副总裁）

如果您希望单一国内市场的国内和国际细分为负3%左右，请关注此处，而国际市场将出现中高个位数增长，因为2026年国际市场更加强劲。

Michael Leningberg（股票分析师）

很好很好谢谢霍尔格。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自美国银行的Rogerio Aruho。您的线路现已开通。

Rogerio Aruho（股票分析师）

是啊大家好。祝贺实现产能和产量管理。我这里有几个。首先，经常性和产能削减造成0.70美元的燃油损失。这一切会在第三季度消失吗？还是我们应该继续看到部分影响？这是第一个。第二个是该公司如何在从普拉特和惠特尼飞回停飞的飞机的同时将运力增长保持在中等个位数以下？除了第二个问题中预期的一次性费用之外，这些是否会产生额外的重新交付成本。谢谢

Jaime Pouls（首席财务官）

谢谢你的提问。这是Jaime从CASM前燃料开始。正如Jaime提到的那样，第二个Q将是一年中的最高峰，随着时间的推移，它将正常化。如前所述，仅第二个Q中的非经常性项目就产生了约0.70美分的影响。如果确实加上FX效应加上产能削减，也是大约0.22至0.3。因此，CASM与我们去年的CASM X保持一致。我认为全年的KASM应该处于6.20的水平，这与我们今年预算的生产机队恢复情况一致，该预算与我们与普拉特合作的计划一致。因此，我们坚信我们拥有强大的定制地位。我们有很多定制，它们是非固定或半可变的70%，这将继续下去。我们将获得未来机队恢复正常的投资价格，CASM低于我们今年将发布的定制。

Rogerio Aruho（股票分析师）

太好了，谢谢。那么，在您收回所有目前停飞的飞机的同时，该公司如何设法将运力增长保持在个位数以下呢？

Enrique Velranena（总裁兼首席执行官）

罗杰罗，这是恩里克·维尔特拉纳。我只是想提醒你，我一直非常非常坚持这样一句话：我们的车队管理是四个非常重要的部分的结合。首先，普拉特和惠特尼发动机的回归以及由此创造的增量机队。其次，我们正在筹备中的飞机的重新交付。第三，空客飞机的到来是加入机队的新飞机。最后，我们以一种方式管理整个等式，使其为我们所呈现的ASM增长创造平衡。我想对此非常坚持并且非常明确。这并不是说我们在以一种无意义的方式增加舰队。所有这四个部分的相加构成了一个总方程，该方程基于客户的需求来控制容量。

Jaime Pouls（首席财务官）

根据恩里克今年发表的一般性评论的一些数据，我们今年已经对针对Involadora Vuela Compania de Aviacion SAB de CV的交付采取了行动，我们将这些飞机出售给了出租人。此外，我们还将2027年的7次交付和2028年的3次交付推迟至2029年。因此，这有助于管理容量，但也有助于现金，因为我们都在避免为此支付DP费用。这是我们在业务中嵌入的机队战略结构中的例子，这将使我们能够在短期内削减产能。我们去年就这样做了，最初我们会增长15%。今年我们只增长了6。我们最初认为我们会增长7%。我们的期望是4%，这体现在我们多年来努力实现的机队灵活性中。

Rogerio Aruho（股票分析师）

这很清楚。太感谢了

操作者

谢谢我们的下一个问题来自与Evercore isi合作的Dwayne Sinnett的系列。您的线路现已开通。

Dwayne Sinnett（股票分析师）

嗨谢谢我的第一个只是关于你们的合并协议。我不确定您是否可以谈论它，但考虑到自该协议首次宣布以来的背景多么动态，您的协议中是否固定了经济学，或者是否有基于您的相对盈利能力的调整机制？

Enrique Velranena（总裁兼首席执行官）

所以让我开始这么说。我认为，即使在更高的燃油价格为利益相关者带来明显的好处之前。好吧它为客户创造了更强的连接性并维持更低的票价，并为股东创造更强大、更有弹性的平台。我认为，在燃油更高的环境中，规模变得更加重要。这种结合增强了我们通过集团层面的采购效率、更好的资产利用率和运营杠杆来管理可控成本的能力。重要的是，该结构使两家航空公司能够保持独立运营，限制执行风险，同时获得规模效益，使我们能够加速增长并深化超低成本航空公司模式在墨西哥和跨境市场的渗透。话虽如此，当局并不考虑此类言论。因此，我们需要加速并继续与当局非常努力地合作，以尽快获得我们所需的批准。

Dwayne Sinnett（股票分析师）

谢谢你，恩里克。也许只是为了跟进，从Volaris股权持有者的角度来看，假设您最终确实获得了监管机构的批准，那么比率是固定的还是有根据相对盈利能力如何发挥的调整机制？

Enrique Velranena（总裁兼首席执行官）

不，交易中没有这种机制。嗯，交易完成有很多条件、先例。因此，我非常确信董事会将为这笔交易做出正确的决定，为Bollars的所有股东创造价值。

Dwayne Sinnett（股票分析师）

谢了然后，我想补充一下，你在准备好的发言中提到了更大的灵活性，以便更接近能力的变化。你能详细说明一下吗？从机组人员的角度来看，这种灵活性的驱动因素是什么？感谢回答问题

霍尔格·布兰肯斯坦（执行副总裁）

是的，抱歉杜安，这是霍尔格。我们相信，我们的模式本质上比美国传统航空公司或任何美国航空公司更灵活。这是由于对机组人员名册方面的限制较低。我们正在专注于计划容量削减，例如，针对非峰值频率。我们可以根据新的燃油价格环境和较低的收益市场快速调整表现不佳的路线，并且我们真正专注于优化网络的盈利能力，同时为客户维护网络连接。因此，我们不会取消任何路线，我们会随着燃油价格环境的变化灵活调整频率。

Dwayne Sinnett（股票分析师）

好的谢谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自花旗的费利佩·尼尔森（Felipe Nielsen）。您的线路现已开通。

Felipe Nielsen（股票分析师）

嘿大家好感谢您回答我的问题。所以我只是想更好地了解一下在不同的市场中，你们的预订曲线是如何演变的。试图将其与，好吧，我们现在知道您对第二季度的期望，但试图了解这将如何发展到第三季度和第四季度。其他航空公司提到了今年晚些时候燃油成本重新回升的预期。您提到第二季度约为20%至30%。只是想了解您预计定价、CASMX和利润率将如何随着预订曲线的变化而变化。

霍尔格·布兰肯斯坦（执行副总裁）

谢谢谢谢这又是霍尔格，我将首先让您大致了解我们看到的预订曲线，然后更多地谈论燃油价格夺回，然后将其传递给Jaime的成本部分。因此，就预订曲线和趋势而言，我们看到夏季旺季期间国内和国际市场的预订趋势相当稳健。跨境细分市场基本上自2025年中期以来稳步改善。在2025年第二季度相对疲软之后，墨西哥的宏观指标（包括消费和工资发展）保持稳定，这转化为对我们航空服务的稳定需求。在跨境领域，我们在2025年底看到的需求趋势在2026年第一季度和第二季度仍在继续，国际负载率从去年最后一个季度的79%增加到第一季度的80%，第二季度燃油回收方面有所改善。我可以告诉你的是，第一季度我们的很大一部分收入已经被预订。燃油价格飙升之前的四月份也是如此。因此，考虑到我们对基本票价和辅助收入的价格调整，我们预计第二季度的燃油回收率将在20%至30%之间，这些收入正在慢慢通过预订。但随着我们进入今年下半年并假设当前的燃油价格远期曲线，我们预计燃油回收调整将更加渐进地改善，因为我们的定价行动和产能调整将充分反映在收入基础中。因此，到今年年底，您会看到更高的燃料回收率。根据当前的航空燃油前瞻曲线，我们看到下半年的建设性轨迹，支持盈利改善，这支持营业利润率、EBITDA利润率和净利润的连续改善，到今年第四季度将恢复到我们最初的预期。

Felipe Nielsen（股票分析师）

太好了，谢谢。还有一点后续行动。你会看到这一点，这条正的石油曲线正在向前发展。您是否计划进行任何对冲措施，例如至少采取一点措施来防止潜在的进一步飙升或任何类似的措施。谢谢

Jaime Pouls（首席财务官）

继续持续叠加。如果有一个很好的窗口来进行对冲，我们就会这样做。最近几周我们还没有看到。

Felipe Nielsen（股票分析师）

太好了非常清楚。谢谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自摩根大通的Julia Orsi。您的线路现已开通。朱莉娅·奥尔西，您的电话线开通了。请检查您的静音按钮。我们的下一个问题来自摩根士丹利的Jens Spies系列。您的线路现已开通。

Jens Spies（股票分析师）

你好我感谢您回答我的问题。因此，假设喷气燃料保持在现货水平并且没有根据类似的向前曲线下降，那么我们应该预计第三季度的崩溃将处于什么水平？只是为了了解您还需要多少价格上涨以及未来可以增加多少价格。谢谢

霍尔格·布兰肯斯坦（执行副总裁）

因此，我们将持续评估票价调整和辅助方面的情况。随着越来越多的新预订进入我们的预订系统，我们计划逐步改善向客户的燃油传递。我们目前在第二季度表现出良好的发展轨迹。第二季度实现两位数的急剧增长，我们计划将这一增长维持到第三季度。

Jens Spies（股票分析师）

好的，完美。也许以不同的方式问。您提到第二季度20%至30%的燃料回收。那么，排除已经售出的门票、燃油飙升后售出的门票的影响，边际收益是多少？只是为了得到一个感觉。谢谢你

霍尔格·布兰肯斯坦（执行副总裁）

霍尔格再次来到这里。因此，正如你所说，第二季度的燃料回收，我们预计为20%至30%。当我们看到向前曲线实现时，燃料夺回应该会增加。我们计划维持我们已经通过系统进行的票价调整和辅助调整。但我现在无法给你第三季度的具体数字。

Jens Spies（股票分析师）

好吧，完美。如果我可以问最后一个问题。你提到了通过改用新一代飞机节省了200万美元的燃油。首先，在当前的航空燃油价格下，还是在油价飙升之前，或者或多或少，转换成本最低的三角洲是多少？只是为了了解一下净影响。谢谢

Jaime Pouls（首席财务官）

这是杰米。正如电话中提到的那样，200万相当于增加10架飞机从CO转换为NIO，按当前燃油价格计算。此外，对租金没有影响，因为我支付了155架飞机的租金，尽管我今天总共有32架飞机。所以对租赁付款没有影响。

Jens Spies（股票分析师）

是的，但概念上是一样的。那么，新一代飞机租赁与老一代飞机租赁的三角洲是什么样的。

Jaime Pouls（首席财务官）

显然NEO比首席执行官更贵，但我今天要为两者买单。救赎者是我们今年正在做的事情，其中14名交付者都是首席执行官，这是缩小生产性和非生产性之间差距的战略计划的一部分。

Jens Spies（股票分析师）

好吧，好吧，完美。谢谢

操作者

打扰一下，今天的问答环节到此结束。我想邀请管理层继续他的闭幕词。先生，请继续。

Enrique Velranena（总裁兼首席执行官）

非常感谢接线员，我是恩里克·维尔特拉纳。我只是想在电话结束时表示，我们对我们正在采取的行动仍然充满信心。我要感谢你们、我们的大使大家庭以及我们的董事会、投资者、银行家、出租人和供应商。正如我在开场白中所说，展望未来，保持自信对于我们应对这种环境的能力非常重要。我们认为我们有一家准备充分的公司，一个团队管理层已经成功地度过了过去的许多危机，并将继续将盈利能力置于增长之上。我期待着在七月份的第二季度电话会议上与大家交谈，并非常感谢大家今天来到这里。

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