成绩单：Pentair 2026年第一季度盈利电话会议

谢谢雪莱，大家早上好。我们感谢您今天加入我们。让我们从幻灯片4上的长期战略开始。在三月份的投资者日上，我们概述了我们的长期战略、增长计划、有利的长期趋势、创新渠道和我们的财务增长展望，我们对下一个水平的增长和盈利能力感到非常兴奋，我们预计这将建立在我们过去几年对运营模式所做的结构性改进的基础上，以在经济周期中推动更持久的财务表现。我们相信，我们平衡的水产品组合具有独特的优势，可以在我们的运动中实现卓越的价值，改善和享受水资源。我们专注于通过创新和卓越的客户体验加速增长。我们预计在未来几年将继续看到强劲的执行力，推动盈利增长并加快运营效率，我们强劲的现金流和ROIC为增强价值创造提供了灵活性。让我们转到幻灯片5上的执行摘要。第一季度，在严格的执行和持续关注Pentair业务系统工具的支持下，我们又实现了一个稳健的季度。销售额增长3%，调整后营业收入增长7%，营业额扩大100个基点至25.0%。我们连续第16个季度利润率扩张，调整后每股收益增长两位数至1.22美元。Flow在本季度实现了强劲的财务和运营业绩，水解决方案和池也为核心销售增长和利润率扩大做出了贡献。我们的战略得到了Pentair业务系统工具（包括80：20）的转型流程的支持，继续指导我们在整个公司的执行。在三月份的投资者日上，我们推出了到2028年的新长期财务目标，反映了我们对价值创造模式的信心。第一季度，我们在公开市场回购了2亿股流通股。我们还实现了股息之王地位，标志着我们连续50年实现更高股息。我们继续看到一系列潜在需求驱动因素，包括美国基础设施老化、Sunbelt各州的人口增长、不断变化的客户对餐饮服务饮料优质化的需求，重点是可靠性和可服务性以及售后市场的增长。我们在第一季度还取得了几项关键胜利，包括与顶级客户的销售增长、Pentair业务系统推动的Quad One强大生产力、各个部门稳健的创新管道以及我们战略的持续执行。我们2026年的前景反映了我们当前的预期以及对我们的业务模式和终端市场弹性的持续信心。我们计划继续投资于数字和人工智能支持的解决方案，加强我们的投资组合并向股东返还资本，同时推进我们在2026年全年在可持续水技术方面的努力，我们将调整后的每股收益指导范围缩小至5.30美元至5.40美元，将低端收益提高0.05美元，而我们在中点的初步展望。这代表着同比增长9%。我们在应对宏观波动和更广泛的经营环境时仍然专注，我们正在采取行动管理风险并支持一致的执行。我们正在密切关注房地产和相关市场以及非住宅投资的步伐，并且我们仍然专注于审慎的定价、生产力和环境管理的执行。现在让我们转向幻灯片6中推动绩效的战略行动。我们将在2026年取得良好开局，第一季度的业绩得到有针对性的增长计划、强大的生产力执行和整个水务投资组合的严格交付的支持。第一季度还反映了所有三个部门强劲的部门收入和销售回报率。尽管由于实施增长计划，住宅市场持续面临阻力，但我们仍实现了3%的销售额增长。我们正在投资技术和能力，以将Pool扩大到谈论可预见的市场，加速商业建筑和数据中心基础设施的增长，并支持美国水务基础设施需求。我们还加强了数字能力，并在整个投资组合中利用了我们的全球技术和研发资源，我们继续保持强劲的资产负债表和严格的资本部署战略。在我将其移交给尼克之前，我要感谢杰罗姆·佩德雷蒂20年来的杰出领导。在他的整个职业生涯中。杰罗姆在他所担任的所有职位上都取得了优异的成绩。他接受了艰难的挑战，并始终以Pentair的方式优化业务并吸引员工。我和ELT个人会怀念他与我的激烈辩论，当然还有他对法国和意大利食物和葡萄酒的热情。我还要感谢雪莱·哈伯德（Shelley Hubbard）三年多来与股东进行的卓越和专业的接触。她提高了我们的投资者外展和讨论，我们祝愿她在新职位上一切顺利。雪莱接受了一家规模更大的公司的投资者关系副总裁的新职位，这有助于她进一步发展并拓宽经验。我们的新公司将在不久的将来发布有关Shelly的公告。Shelly将继续在Pentair工作至5月1日。我们正在利用这个机会将流量和水解决方案部门的首席财务官杰夫·汤普森（Jeff Thompson）轮换为投资者关系副总裁，我们相信杰夫将快速学习并能够分享有关我们PBS剧本和业务定位的独特见解。至此，我将把它交给尼克，以更详细地了解我们的财务业绩和2026年指南。

尼克谢谢你约翰，大家早上好。让我们从幻灯片7开始。我们实现了Pentair第一季度销售额和调整后营业收入的创纪录。此外，我们还提高了三个部门的销售回报率。第一季度，我们报告销售额超过10亿美元，增长3%，调整后营业收入为2.59亿美元，增长7%。销售回报率25.0%，增长100个基点，调整后每股收益1.22美元，增长10%。由于流量增加2%以及Water Solutions和pool增加1%，核心销售额同比增长1%。在我们的长期计划、五元业务系统和有针对性的持续结构性成本改进行动的推动下，我们转向调整后的营业收入，在第一季度实现了100个基点的利润率扩张，抵消了通货膨胀，我们实现了2100万美元的净生产率，同时继续投资于有针对性的增长计划和我们的创新管道。请转向幻灯片8。流量销售额同比增长11%，达到2.58亿美元，得益于我们收购HydroStop、Quad One客户的增长以及对不断增长的流量控制设备和老化的美国水务基础设施、数据中心和其他商业建筑的售后销售的关注。提醒您的是，上季度我们宣布，从2026年第一季度开始，我们将流动住宅业务和水解决方案中的住宅业务战略性合并。此外，我们在第一季度传达的长期计划旨在实现流量部门的中等个位数增长，并通过结构性成本改进以及专注于Quad One客户的增长来推动利润率和收入扩张。在强劲的销售增长（如前所述，包括去年第三季度收购HydroStop）的推动下，部门收入增长22%，销售回报率扩大210个基点，达到23.7%。最后，价格抵消了通货膨胀。请翻到幻灯片9。第一季度Water Solutions销售额下降1%，至3.91亿美元，主要原因是我们有针对性的投资组合塑造和2025年第二季度商业服务业务的退出。Pro渠道在本季度增长了十几岁左右，这反映了我们决定将住宅Flow和住宅水解决方案业务合并的支持，以推动结构性成本改进，并为我们的Pro渠道带来有针对性的Quad 1渠道协同效应。我们继续推动持续的结构性成本改进以及我们的制造购买策略和工具。我们在结构性成本计划方面取得了进展，但随着我们继续部署五元数据业务系统，我们仍处于早期行动和机遇的阶段。部门收入增长6%，达到1亿美元，销售回报率增长160个基点，达到25.5%，主要是由于我们的五元鸟业务系统生产力节省以及价格抵消通货膨胀的贡献。请翻到幻灯片10。第一季度Pool销售额增长1%，达到3.87亿美元。分部收入为1.28亿美元，增长2%。销售回报率增长30个基点，达到约33%，价格抵消了通货膨胀，我们的Pentair业务系统推动了持续的净生产力。我们专注于通过区域重点投资这项业务，在销售和营销、现场服务和客户服务支持、新产品创新和突破性创新方面开展有针对性的独特计划，我们相信这些计划将扩大Pool的总体目标市场，提升我们的品牌和产品。请翻到幻灯片11。我们的资产负债表保持强劲，我们的投资资本回报率从一年前的15.8%增加到16.6%，反映了我们对持续创造股东价值的坚定承诺。我们的净债务杠杆率是第一季度的1.7倍，我们回购了2亿美元的股票，这反映了我们对我们的战略、我们的彭蒂尔业务系统和我们团队的执行能力的持续信心。我们还将股息增加了8%，连续第50年增加股息，使Pentair成为股息之王，同时保持了股息贵族地位。我们的显著 每年产生的自由现金流使我们能够通过股息、债务偿还、股票回购和战略收购战略性地部署资本。我们计划保持对资本的约束，并灵活地将资本战略性地分配到股东回报最高的领域，并计划在2026年期间进行额外的股票回购，这反映了我们对执行长期战略的能力的信心。让我们转向对幻灯片12的展望。对于全年，我们将调整后的每股收益指引中点提高至约5.35美元，范围为5.30美元至5.40美元，同比增长约8%至10%。此外，我们预计2026年PentaIR全年总销售额将增长约2%至4%。我们预计流动销售额将增长约中个位数到高个位数，并符合我们的长期计划。Water Solutions销售额预计将大致持平，核心销售额将增长约为个位数，这符合我们的长期计划，预计2026年池销售额将增长约1%至3%。虽然我们对第一季度的直通销售动态感到鼓舞，但2026年第三季度结束的这个泳池季节的直通销售水平可能需要我们的渠道合作伙伴减少第二季度和第三季度的采购，以反映2026年泳池行业的增长。因此，我们评估了更广泛的池收入和收入情景，并将这些假设和情景纳入我们的指导更新中。我们预计Pentair调整后的营业收入总额将增长约6至8%，销售回报率将扩大约100个基点至约26%。我们预计价格将抵消通货膨胀，并预计五元商业系统驱动的生产力将在扣除投资后达到约7000万美元。我们继续评估和应对美国关税、通胀和全球供应链影响的持续变化。我们预计关税和通胀将在今年产生净中性影响。我们预计第二季度销售额将增长约1%。我们预计流量销售额将增长约为个位数，其中包括我们对Hydrostop的收购，本季度销售额约为1000万美元。销售回报率约为30%，我们预计水溶液销售额将下降约为低个位数，核心销售额将大致持平，反映2025年第二季度的商业服务销售，商业水核心销售额预计将增长约为低个位数，池销售额预计将大致持平至增长1%，反映我们对销售和销售的积极管理动态。我们预计第二季度调整后的营业收入将增长约5%至6%。我们还推出了调整后的第二季度每股收益指引，约为1.47至1.50美元，增长约6%至8%。我们对第一季度的表现感到满意。我们拥有平衡的水资源组合和一支全球团队，在实施近期和长期战略方面拥有良好的记录。我们专注于为股东、客户和员工提供新的近期和长期计划。我现在想把电话交给接线员进行问答，之后约翰将发表几句结束语。接线员，请开通电话询问。

周二，Pentair（纽约证券交易所代码：PNR）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

此内容由Benzinga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

完整的财报电话会议可在https://edge.media-server.com/mmc/p/5d7fppht

Pentair PLC报告称，2026年第一季度销售额增长3%，调整后营业收入增长7%，调整后每股收益增至1.22美元。

该公司回购了2亿美元的股票，实现了“股息之王”地位，连续50年增加股息。

Pentair PLC已将全年调整后每股收益指引的低端上调至5.30美元至5.40美元，同比增长9%。

该公司继续投资数字和人工智能解决方案，旨在加强其投资组合并向股东返还资本。

管理层强调了流量和水解决方案部门的强劲表现，战略重点是基础设施和商业建筑项目。

操作者

早上好，欢迎参加Pentair PLC 2026年第一季度财报电话会议。所有参与者将处于仅听模式。如果您需要帮助，请按星号键并按零键向会议专家发出信号。今天的演讲结束后，将有机会提问。要问问题，您可以使用按键电话按星号键，然后按一个键。要撤回问题，您可以按星号和2键。请注意，今天的活动正在录制中。此时，我想将电话会议交给投资者关系副总裁Shelley Hubbard。女士请继续。

Shelley Hubbard（投资者关系副总裁）

谢谢接线员。欢迎参加Pentair 2026年第一季度财报电话会议。与我通话的有我们的总裁兼首席执行官John Stauch和我们的首席财务官Nick Brazis。在今天的电话会议上，我们将提供今天上午新闻稿中概述的第一季度业绩的详细信息。在Pentair PLC投资者关系网站上，您可以找到我们的收益发布和幻灯片，旨在补充我们在今天的电话会议期间准备的讲话，并提供我们将参考的GAAP财务指标之间差异的协调。提供的非GAAP财务指标不应被视为替代或优于本季度采用GAAP编制的财务业绩指标。除了这些项目和事件对财务业绩的影响外，它们作为额外的澄清项目，以帮助投资者进一步了解公司的业绩。在我们开始之前，让我提醒您，在今天的演讲中，我们将做出前瞻性陈述，即关于未来事件的预测、预测或其他陈述。请听众注意，这些陈述存在某些风险和不确定性，其中许多风险和不确定性难以预测，并且通常超出了Pentair的控制范围。这些风险和不确定性可能会导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。我们建议听众仔细审查最新的10 Q表格和10 K表格中的风险因素。请注意，在今天的演示过程中，我们将参考记录的财务业绩。除非另有说明，否则这些参考反映了2018年事件分离后的时间段。在我们准备好的讲话之后，我们将开始提问。请将您的问题限制为两个并重新进入队列，以便每个人都有机会参与。我现在将把电话转给约翰。

约翰·斯托奇（总裁兼首席执行官）

Nick Brazis（首席财务官）

亚当·法利

谢谢我们现在开始问答环节。要提问，您可以按星号键，然后按一。在您的按键式电话上，如果您使用的是免提电话，我们要求您在按键撤回问题之前拿起听筒，您可以按星号键。第二，我们确实要求您将自己限制在一个问题和一个后续行动上。请注意，如果您有其他问题，您可以重新加入问题队列。同样，这是STAR，然后是此时加入问题队列的一个。我们将暂停片刻以整理名单。我们今天的第一个问题来自Stifel的Nathan Jones。请继续提问。是的，早上好，我是亚当·法利为内森报道的。我的第一个问题是关于全年销售指导。因此，随着去年价格上涨，成交量可能需要弥补缺口，价格和外汇的顺风可能会在今年逐渐消失。您能否谈谈随着今年的进展，预计销量将有所改善的业务领域。

约翰·斯托奇（总裁兼首席执行官）

是的，谢谢你的问题。我们的商业水和水解决方案业务正在出现萌芽。我们也看到车队流量业务的销量有所改善。我们在这些业务中的一些创新和有针对性的市场努力正在宣读，正如第一季度投资者日所传达的那样，我们确实正在努力推动商业水解决方案业务的利润率扩大和销量扩大。当然，我们的游泳池业务也是如此，我们的流量和水质管理业务的利润率增长更多地来自我们的结构性成本努力。

亚当·法利

好吧，谢谢你。然后考虑一下利润率的增长，也许你可以谈谈你在哪里看到了比预期更好的生产力，然后再谈谈产量对生产力的影响，我就把它放在这里。谢谢

John Stauch（总裁兼首席执行官）

是的，我们看到整个企业的生产力提高超出了我们的计划，特别是在我们的商业水解决方案和水质管理业务中。因此，我们的水解决方案业务总体上推动了净生产力的增量。我只想提醒大家，我们的转型和生产率数字是扣除投资后的数字。因此，推动商业水业务的利润率扩张以及超出我们最初计划的第一季度销量的增量确实在水解决方案业务中取得了良好的进展。然后，在我们的流量业务中，我们看到了额外的生产力提高，当然还有大约30个基点，即池中的利润率提高了一些点，但确实在第一季度推动了水解决方案业务的生产力提高。我们正在努力在今年继续推动这一目标。

史蒂夫·沃尔坎

我们的下一个问题来自Jefferies的Steve Volkan。请继续提问。嗨，大家好。感谢您回答我的问题。早上好.我想我想稍微关注一下泳池部分。我想我对那里的下跌感到有点惊讶，因为我们从渠道中其他参与者那里听到了一些强劲的早期购买。也许这是一致的。你认为他们在早期购买时是否过度了？我想随着今年的进展，您对一些潜在的去库存有了一些评论。你能为我们梳理一下吗？是的，我的意思是，我认为我们的增长有两个组成部分。第一个是我们通过增长来衡量和管理销售，这相当于您所看到的渠道分销测量。所以通常与您听到的所有外部脉搏点一致。但我们也有进入渠道的出货增长或销售增长。正如我们在第四季度末和全年指导中分享的那样，我们认为当前的销售活动并不保证销售活动大幅增加。我们预计这一点将在第二季度和第三季度得到解决，我们的出货量会下降，然后在进入2027年泳池季节时最终实现更好的长期动态。好吧，太好了，这很有帮助。您对游泳池业务市场份额的趋势有何评论？

John Stauch（总裁兼首席执行官）

是的，我们对自己的立场感觉良好。我的意思是，我认为我们在动态中看到的是，我们有高端高端泳池，我们有中档泳池和改造，然后最终有售后市场。挑战在于，我们没有看到整个泳池行业的总体销量增长。你所看到的是售后市场上正在发生的一系列去功能化或来自非必需品消费品的挤压。但总的来说，我认为我们的销售量总体持平，并且需要大量的活动和精力来实现这一目标。但最终我们会在我所说的平淡市场中坚持下去。

奈杰尔·科

我们的下一个问题来自沃尔夫研究中心的奈杰尔·科（Nigel Koh）。请继续提问。哦谢了早上好.谢谢你的问题。也许我们可以谈谈关税吗？

John Stauch（总裁兼首席执行官）

我们显然看到本季度该制度的关税发生了一些变化。我想你说过今年的影响力为3000万美元。只是好奇这种情况会发生怎样的变化。是的，我的意思是，我认为关税净净略高于我们目前的预期。不是很多，奈杰尔，而是多一点。我们认为我们已经将这个价格适当地推到了渠道上。我确实还想提到，还有关税，然后我称之为增量通胀。你知道，我们看到一些大宗商品现在的价格比最初预期的要热。我们再次采取价格行动来抵消全年指导预测中的影响。因此，关税的一侧会带来一点好处。在最高法院之后，这就很小了。然后我们有了增量232关税来抵消它。然后我们对这两个要素进行了有效的定价。

Nick Brazis（首席财务官）

是的，约翰，提醒一下，奈杰尔，我们大约70%的销售额经过两步分配。当我们考虑到今年，我们计划用价格来抵消那些通胀的逆风，无论是关税、商品还是其他方面。好吧，那太好了。只是好奇，那么价格是如何看待今年的剩余时间从这里？是的，我会说，对于滨特尔的总和，我们正在寻找低个位数的价格在整个一年，预计大约持平的数量在全年。

帕特里克·鲍曼

我们的下一个问题来自摩根大通的帕特里克·鲍曼。请继续提问。哦，嗨，早上好。我有一个快速问题，询问您对今年池市场销售相关的假设。您的新指南中嵌入了行业销售量和价格持平的1至3%的内容。因此，这通常是我们在当前前景中所假设的。行业销量持平，价格加价格。是的因此，您可以通过价格加上平淡的成交量来进行销售。

迪恩·德雷

明白然后是资本配置方面的快速讨论。我有没有听到您说今年将进行额外的股票回购？这是嵌入在指导中还是我之前混合了它？不，这是一个很好的问题。我们预计2026年将像历史上一样产生强劲的自由现金流。大约100%的净收入转化为自由现金流。我们确实在第一季度购买了价值2亿美元的股票，我们预计2026年将继续积极回购股票。但这些额外的股票回购都没有反映在我们目前的2026年全年指南中。我们的下一个问题来自RBC Capital Markets的Dean Dre。请继续提问。谢谢大家早上好也祝雪莱一切顺利。只是一个问题。这是在分析师日提出的，但只是想看看我们是否看到了任何证据。你说80 20还有很多机会，是吗？部分原因是收入流失，离开一些客户，关闭一些产品线。我们是否看到对这些收入的净影响消失？正是指南中的内容。谢谢

John Stauch（总裁兼首席执行官）

是的，Dean，我们在2025年看到了一些这样的情况，我们正在积极管理我们的Quad One客户，他们是我们的顶级客户，购买我们的顶级产品，并最终在整个产品组合中看到了非常好的结果。关于这一点，正如我们提到的那样，企业在20多岁之后有机会回头，而我们确实正在反击这些努力。除非是放错地方的20。也许他们是地区性的大客户，我们在全国范围内研究了他们。这将是我们回到那个问题的唯一原因，迪恩。但在2026年的结果中，我们没有看到8020行动的进一步阻力。是啊在我们的业务领域，我们看到了Quad One客户的增长。因此，我们的退出和Quad One的增长之间取得了平衡。我在准备好的发言中提到了这一点。在我们的水解决方案业务中，我们通过专业渠道增长了十几岁，同时我们继续在水质管理中排除一些结构性成本机会。因此，这些Quad One增长机会开始为我们带来，我们对这将继续带来的成果感到兴奋。很高兴听到。然后是第二个问题，您可以在一些新产品创新和tam扩展的池中扩展一点吗？你知道，我知道你说过Pantair对某些产品领域不感兴趣，就像我们预计不会看到化学品领域一样，但它们可能具有吸引力。是否在自动化方面？APM增加了多少？谢谢.是的，部分是在自动化方面。因此，通过我们的智能中心和泵送技术，我们已经提供了出色且有吸引力的产品。因此，我们确实希望通过我们提供的和预计在未来提供的自动化功能来继续扩展TOM。此外，在投资者日，我们还讨论了一些新的净化和膜技术，我们很高兴将这些技术推向市场。因此，这两个都是我们的MEK扩展器，除了平板的数字连接之外，我们很高兴能够继续开发这些扩展器。我们的下一个问题来自巴克莱银行的朱利安·米切尔。请继续提问。嗨，早上好，只是想附和迪恩对雪莱的感谢和最良好的祝愿。首先，试图了解头条公司范围内的总体轻微指导变化。因此，由于池的不确定性，您的销售指南略低，但我认为您稍微提高了您的OP利润指南，但生产力节省指南没有变化，为7000万美元，而且销售指南有所下降。因此，也许可以帮助我们了解其中的移动部分，以及您的思维方式与之前的指导方针发生变化的任何部分。是的，很快朱丽安，只是想提醒你，我们有一个很大的，你知道我们的收入超过40亿，而且我们在欧洲和亚洲也有地区收入。在本指南中，我们反映了这些地区相对于与中东正在发生的一些供应链挑战的前景稍低一些。我们正在看到这些并反映在指南中。其中一部分是由北美弥补的，美国收入的积极组合抵消了欧洲和亚洲较低的利润率组合。所以我只是想分享一下关于指南中内容的见解。

Nick Brazis（首席财务官）

这有助于提高利润率。是的没错这是混合转型和线下带来一点利益的结合。但扣除我们在业务内部推动的投资后，这些确实是强大的转型。

朱利安·米切尔

这很有帮助，谢谢。然后再回到泳池业务。核心假设也是如此，即每个季度和全年的市场销售量同比相当持平，然后是销售量，有一点压力，有点来自渠道合作伙伴的第二季度，然后你的销售可能会在今年晚些时候恢复增长。只是试图了解今年的销售方式。了解这是一项季节性很强的业务。

John Stauch（总裁兼首席执行官）

是的，你做到了。我们预计大部分压力抛售将发生在第二季度和第三季度。我们在本指南中反映了这一点，并将继续通过行动推动销售。目前的假设是平淡的，我们希望在音量方面提高到高于这一水平。我认为我们对明年第四季度可能发生的事情感到鼓舞。但过去几年，业界一直希望销量增长。我认为，鉴于关税和通胀方面发生的所有价格活动，他们通常以我们认为不会继续的速度提前购买，这就是为什么我们在今年第二季度第三季度解决这个问题。

安德鲁·克里尔

我们的下一个问题来自德意志银行的Andrew Krill。请继续提问。嗨，谢谢。大家早上好。回到利润率，您能否就您预计今年哪些部门将引领利润率扩张向我们提供一些方向性的帮助？特别是对于Pool来说，我相信之前它将是三个扩展中较低的一个。今年在销售前景温和下降的情况下，您能否扩大利润率？谢谢.

Nick Brazis（首席财务官）

是的，这是一个好问题。我们在投资者日上的指导是，我们的长期计划是Pool将适度扩大利润率，而我们的水质管理和流量业务的利润率扩张将超过Pentair的总和。因此，当您在我们的业务中寻求利润率扩张时，水质管理和流量业务实际上将推动额外的结构性成本改进，从而推动利润率扩张。然后我们的其余业务实际上是根据投资组合扩大EC利润率。

安德鲁·克里尔

好的太好了对于生产力来说，本季度的2100万，如果按年计算，你的跟踪非常好。剩余三个季度超过今年7000万。我们是否应该预计大约5000万美元左右是线性的，或者有什么理由会随着季度而变化？你能给我们一些帮助吗？谢谢

Nick Brazis（首席财务官）

是的，我认为线性化是合适的，而且我们仍然保留今年的7000万美元。

安迪·卡普洛维茨

我们的下一个问题来自花旗集团的安迪·卡普洛维茨。请继续提问。大家早上好。早上好，雪莉。

Nick Brazis（首席财务官）

感谢一切。因此我认为第一季度的流量收入略高于预期。也许您可以对您在那里的资本支出业务中看到的情况进行更多描述。显然，您还专注于该领域的重大商业计划。因此，也许可以谈谈您在市场上看到的情况与您自己在增长方面的改进。

安迪·卡普洛维茨

是的，流量业务，你是对的。安迪在第一季度确实增加了一点收入。我们预计全年的流量将增长约为中个位数到高个位数，这与我们全年的指导一致。由于我们专门关注商业建筑，出现了萌芽。那是K12，那是医院、大学，甚至是泵技术空间中的一点点数据中心。因此，我们确实进行了有针对性的技术和市场投资，以继续增加流量，而这些投资正在为我们解读。您在第一季度看到了这一点，我们对全年指南感觉良好。

John Stauch（总裁兼首席执行官）

乐于助人.也许可以让我们更多地了解Ice、Manitowoc Ice和Everpure在水溶液中发生的事情。我认为你确实恢复了增长，非常温和的增长。我认为你谈到了北美在某种程度上处于领先地位。您是否看到国际稳定？你在那个行业看到了什么？

Nick Brazis（首席财务官）

是的，我认为我们在Water Solutions内部做出的一些变化，特别是我们的商业水解决方案业务，正在很好地体现出来。正如我们在投资者日谈论的那样，我们看到一些零售购物者从在驾车路过时停下来转向在便利店停下来。我们在这些空间的一些努力正在为我们在商业过滤和商业冰空间中发挥作用。我们预计这些情况将继续下去。我们在北美地区持续努力，继续发展这些渠道合作伙伴关系并推动该领域的销售。

斯科特·格雷厄姆

我们的下一个问题来自海港的斯科特·格雷厄姆。请继续提问。早上好.感谢您回答这个问题。雪莱，你一直很出色。祝你好运。我想问一下本季度的定价，我只是，你知道，根据你今年的定价指南，价格有点低，随着我们在各个季度的推移，那里的下降可能是第一季度设定的水平，可能有两个百分点的结转价格从去年开始。有一点结转

John Stauch（总裁兼首席执行官）

然后是今年第一季度和去年之间的年度比较，然后是定价，我们预计今年会再次出现低个位数的价格。所以你在Q1上是对的。

斯科特·格雷厄姆

明白请记住，关税的影响来自于我们，而去年第二季度的大部分价格上涨都是如此。这就是为什么你在第一季度看到的读数略高。明白另一个问题只是关于流量业务，你知道你给了我们一个班轮。过去您专门用百分比谈论市场。我知道您也提出了一些举措。但也许如果你能具体描述一下工业转型如何、商业化如何？

John Stauch（总裁兼首席执行官）

无论是从利润率还是利润率扩张的角度来看，这两项业务在本季度都表现良好。商业企业、工业企业及其旗下企业预计将继续走上这条轨道，特别是我们已经看到的利润率扩大计划，并继续将其推进到26年的剩余时间和28年的长期计划范围。

阿米特·马尔霍特拉

我们的下一个问题来自瑞银集团的Amit Malhotra。请继续提问。谢谢.早上我想我只是想尽快开始游泳池，然后得到您的颜色评论。如果您认为有证据表明价格正在影响需求弹性甚至份额，那么您知道，在不同的类别中，无论是新池、改造、更换、售后市场等。这些子类别中有任何值得注意的积极或消极的变化吗？不。我的意思是，我认为台球的进展总体上按照我们预期的方式进行。提醒一下，美国现在的利率相当高，中东战争开始后并没有好转。我们对房屋改造的HElocc水平较高，这会影响改造空间。我们以总体生活成本的形式给消费者带来了压力。如果你在新的游泳池建设中考虑这一点，你就有了中端市场游泳池和改造，你就有了服务方面。我们刚刚看到的是，人们专注于损坏和修复，但没有抓住机会升级。这些升级是长期增长动力的重要组成部分。

约翰·斯托奇（总裁兼首席执行官）

现在我们必须更加努力地围绕它制定计划，但过去三、四年的价格相当高，最终我们需要稳定在这些水平，然后我们必须开始工作并推动各地区的增长行动。因此，在一个地区，您会单独考虑新的泳池建设，而不是售后市场和服务。您要确保拥有正确的产品可用性和阵容，拥有正确的价值主张，然后拥有正确的营销销售计划来渗透机会。这就是剧本。我认为我们对我们在销售量加上价格上的拉平方式感到鼓舞。我们认为，随着我们展望27年及以后，情况更加平衡，我们将完成这次销售，未来我们将实现中等个位数增长。

阿米特·马尔霍特拉

是啊，有道理。谢谢我只是想以一个关于萌芽的更积极的问题结束，因为你提到了萌芽，我们都在试图弄清楚在更广泛的工业空间中，萌芽是否真的是萌芽，或者它们实际上是杂草。我们不太确定。感觉确实有更多的萌芽正在形成。因此，也许可以给我们更多一些颜色产品、区域、为什么您对它们实际上是绿色芽感到放心，也许还有那方面的任何其他额外信息。

约翰·斯托奇（总裁兼首席执行官）

是的，为了明确起见，当我说的“萌芽”时，我的意思是我们五年努力的结果以及我们为赢得商业建筑机会、市政机会和工业机会而正在做的事情，即使这些宏观市场没有“萌芽”，特别是在欧洲。因此，我们的团队在按地区、按商业和工业内的城市、市政和商业建筑的工业机会以及按项目进行有针对性的销售工作方面做得很好。所以那里确实有萌芽

阿米特·马尔霍特拉

我们的团队努力抓住这些机会并以健康的利润率推动增长，这是每个流量业务之间良好的混合平衡的结果。明白了。好的，非常感谢。感激

杰夫·哈蒙德

我们的下一个问题来自Keybanc Capital Markets的Jeff Hammond。请继续提问。嘿，大家早上好。早上好，杰夫。就在。如果你看第二季度指南，你知道，上半年比收入增长的中点稍微低一点。只需谈谈移动的部分，你知道，这会让你有一个更好的下半场开始。谢谢.是的，我要简化第二季度，只是提醒您和所有人，从那时起，我们开始看到去年关税行动后价格大幅上涨。因此，在我们第二季度的特别指南中，人们预计会在价格上涨之前提前购买，并在第二季度购买更多。我们希望注意，我们的全年业绩反映了这一点。当你进入第三季度、第四季度时，情况趋于平稳，坦率地说，我们应该对去年的投资组合中的这些行动进行一些更容易的比较。好的，完美。看来人们更喜欢回购而不是交易，但也许只是谈谈管道以及重点在哪里。我知道从历史上看，你在心流方面并没有做太多事情，但那是你的最后一笔交易。未来我们是否开始看到流量业务的更多活动？

乔·佐丹奴

谢谢.是的，我的意思是我们正在积极筹备中，但很难说它是稳健的。但目前，许多基于赞助商的交易正在等待更好的气候背景。我们正在关注当今市场上的交易，但我们必须深思熟虑和谨慎，这些资产的回报率是多少，我们必须在关税环境、通胀环境、区域影响以及整个垂直市场格局中考虑它们。因此，我们很积极，但我们希望确保我们始终关注长期价值创造，并将其与我们自己的有机增长机会进行比较。如果您想问问题，请再次按Star键。如果要撤回问题，您可以按Star键和2键。我们的下一个问题来自TD Cowan的Joe Giordano。请继续提问。嘿伙计们，早上好。感谢您回答我的问题。只是好奇的是，当我们查看您在池中的表现与您最大的渠道合作伙伴的表现时，从历史上看，他们跟踪您的表现与库存购买之间的关系非常紧密，而且这在去年几乎不是那么可靠的指标。另外，只是想知道您认为我们应该如何看待未来的关系。我认为你应该使用这个指标来衡量我们的销售如何跟踪，我想说我们非常注意这一点。渠道合作伙伴进行销售。我想知道还有其他渠道合作伙伴，但我想说，我们从设备性能来看，它略高于他们本季度的设备销售量，然后您必须考虑我们的销售量，随着时间的推移，这应该等于销售量。但我们已经明确的是，去年年底我们的销售额超过了全年的销售额，这可能是对第26个泳池年的预期。还有那些试图领先于增量关税和定价的人。这需要重新调整，这就是我们适当调整第二季度和第三季度的原因。然后，如果我想到自动化，你能谈谈这会造成多少后果，比如设备锁定？就像如果我在顶部使用Pentair自动化作为总体，这会在多大程度上限制您使用Pentair设备？与我听说的相反，其他公司的自动化解决方案有更多的能力，可以建立在不可知的硬件平台之上。所以只是好奇它是如何改变或演变的，以及你认为你是如何定位的，就像自动化的锁定一样。

约翰·斯托奇（总裁兼首席执行官）

是的，我认为你必须看看我们真正处于有利地位的地方是优质游泳池、多体、大型水景和高端方面。当你谈论那个级别的自动化时，你会发现很多产品的优化。你知道，你打开水疗中心，你想要移动阀门来改变水流，你想要打开和关闭热泵而不是天然气热量来优化你的能源能力，你想要优化泵的能源。这就是高端自动化的样子。如果您正在寻找在出发时关闭的简单控制功能，有很多成本较低的自动化解决方案，我们还将在2027年推出低端自动化解决方案解决方案来照顾您所指的小型或简单的垫。我乐观地认为它可能会改变自动化的渗透率。但你仍然需要消费者说我想要自动化，你想要一个想要利用这种自动化的服务提供商，你最终必须以一定的价格点和销售渠道创造价值。所以我们已经有了它。这是一个机会。我们谈到了TAM，它将产生一个分析师日，我们将非常非常努力地工作，使简单池的自动化达到突破性水平。

操作者

就此，我们将结束今天的问答环节。我想把闭幕词交给管理层。

约翰·斯托奇（总裁兼首席执行官）

感谢您今天加入我们。最后，我想强调一下幻灯片13中的一些关键要点。我们拥有平衡和弹性的水产品组合，在过去几年中提供了卓越的价值。我们拥有清晰的战略、成熟的运营模式和充满活力的领导团队。我们希望通过创新和精英客户体验来加速长期增长。我们预计我们专注的水战略和强大的执行力将继续巩固我们的基础并提高运营效率，支持长期增长、盈利能力和股东价值。最后，我们相信我们有能力参与由与我们的重点战略一致的长期水相关趋势支持的增长机会。谢谢大家，祝大家愉快。

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