完整成绩单：LGI Homes 2026年第一季度盈利电话会议

LGI Homes（纳斯达克股票代码：LGIH）周二公布了第一季度财务业绩。该公司第一季度财报电话会议记录如下。

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LGI Homes报告第一季度收入为3.197亿美元，由于关闭量下降11.5%，同比下降9%，尽管平均售价上涨了2.9%至362，924美元。

该公司本季度末积压房屋1，699套，同比增长63%，并将全年毛利率指引上调至18.5 - 20.5%，并将毛利率调整至22 - 24%。

运营亮点包括交付916套住房、维持各市场的稳定需求以及平均每个社区每月关闭2.2套住房，其中表现最好的市场是夏洛特、拉斯维加斯、凤凰城、北加州和西雅图。

LGI Homes强调了其自主开发的土地管道的实力，该管道在资产负债表上的比例接近100%，并强调了其战略重点是负担能力和入门级市场。

尽管面临融资问题导致取消率达到45.6%等挑战，但管理层对实现全年指导指标（包括每年关闭4，600至5，400套房屋）充满信心。

操作者

欢迎参加LGI Homes 2026年第一季度电话会议。今天的通话正在录音中，重播将在公司网站www.lgihomes.com上提供。管理层准备好的评论后，将有一个问答机会。此时，我将把电话转给投资者关系和资本市场执行副总裁Joshua Fatter。请继续。

Joshua Fatter（投资者关系和资本市场执行副总裁）

谢谢，下午好。我会提醒听众，这次电话会议包含前瞻性陈述，包括管理层对公司业务战略、前景、计划、目标和未来时期指导的看法。此类陈述反映了管理层当前的预期，并涉及可能导致这些预期不正确的风险和不确定性的假设和估计。您应该查看我们向SEC提交的文件，以讨论可能导致实际结果与今天呈现的结果不同的风险，不确定性和其他因素。所有前瞻性陈述都必须根据这些相关风险加以考虑，您不应过度依赖这些反映管理层当前观点且不能保证未来业绩的陈述。在这次电话会议上，我们将讨论非GAAP财务指标，这些指标不应单独考虑，也不应作为根据GAAP提供的财务信息的替代品。非GAAP财务指标与根据GAAP编制的最具可比性的指标的对比可以在我们今天上午发布的新闻稿以及我们截至2026年3月31日的10Q表季度报告中找到，该报告将于今天提交给SEC。该文件可在LGI Homes和SEC网站上查阅。今天，LGI Homes首席执行官兼董事会主席Eric Lever和首席财务官兼财务主管Charles Merdian也加入了我的行列。我现在把电话转给埃里克。

Eric Lever（首席执行官兼董事会主席）

谢谢，乔什。下午好，欢迎参加我们的财报电话会议。第一季度的表现基本上符合我们的预期，反映了整个组织的严格执行以及对我们房屋的稳定需求。随着本季度的进展，我们大部分市场的销售活动都有所改善，从而实现了积压持续增长，并为我们过渡到春季销售季节奠定了坚实的基础。本季度，我们总共交付了916套房屋。其中，881套房屋直接贡献了我们3.2亿美元的收入。其余35所关闭的房屋是当前或之前租赁的房屋，其收益反映在其他收入中。值得注意的是，我们的平均售价上涨了近3%，达到约363，000美元，这表明我们有能力保留定价，同时继续通过有针对性的价格折扣和融资策略支持负担能力。本季度结束时，我们有142个活跃社区，每个社区每月平均关闭2.2个。这与去年实现的步伐一致，也符合我们对该时期的预期。第一季度，我们的前五个市场每个社区关闭量分别为夏洛特每月关闭4.6个、拉斯维加斯3.2个、凤凰城2.8个、北加州和西雅图各关闭2.7个。我们扣除库存相关费用的毛利率为20.2%，调整后毛利率为23.4%，均略高于全年展望的高端，凸显了自我发展的好处、我们运营模式的持久性以及我们继续围绕定价激励和库存管理做出的战略选择。本季度销售活动积极。净订单为1，221套房屋，我们的取消率为45.6%，原因是买家最终无法获得融资资格。截至季度末，我们积压的房屋为1699套，同比增长63%，环比增长22%。这是自2022年第一季度以来单位和积压数量的最高水平。在将电话转给查尔斯之前，我想强调我们对房地产市场长期基本面的信心。可实现住房的持续供应不足，加上有利的人口趋势，继续支撑着对住房所有权的长期需求。LGI homes 100%规范以入门级为中心的商业模式，以提供负担得起的租赁替代方案为中心，就是为此背景而设计的。支撑这一模式的是强大的低成本土地管道，该管道在资产负债表上的比例接近100%，为投资者提供了对我们资本结构的完全透明度，通过捕捉开发商的经济价值并最大限度地减少对外部合作伙伴的依赖，这些合作伙伴的优先事项可能与我们所关注的长期价值创造不一致，从而提高利润率的持久性。这些优势支撑了我们的信心，因为我们今天在投资时专注于执行推动未来多年的持久长期增长。至此，我将邀请查尔斯提供有关我们财务业绩的更多详细信息。谢谢埃里克，下午好。

查尔斯·默迪安（首席财务官兼财务主管）

第一季度收入为3.197亿美元，其中881套房屋以平均售价362，924美元的价格关闭，同比增长2.9%，主要是由于地理结构和批发关闭量下降。收入同比下降9%是由关闭额下降11.5%推动的，部分被平均售价上升所抵消。在我们的全部关闭业务中，有111笔是通过批发渠道完成的，占总关闭业务的126亿%，而去年同期这一比例为179笔，即18%。我们第一季度毛利率为18.7%，与上次电话会议提供的指导一致。不包括减损相关费用的毛利率为20.2%，而去年同期为21%。同比下降主要归因于融资激励和旧库存折扣，部分被我们自行开发批次头寸的结构性利润率优势和我们严格的定价方法所抵消。调整后毛利率为23.4%，环比上升110个基点，与去年的业绩一致，高于上次电话会议提供的指导。调整后的毛利率不包括1000万美元的资本化利息和与采购会计相关的389，000美元。销售、一般和行政费用总计6050万美元，占收入的18.9%，同比提高200个基点。销售费用为3270万美元，占收入的10.2%，而去年同期为12%。这一下降主要是由于广告支出的整体成本效率。一般和行政费用为2，790万美元，占收入的8.7%，而去年同期为8.9%。其他收入为490万美元，主要来自出售35套当前或之前租赁的房屋以及出售已完工商业土地的收益。调整后EBITDA增长30%至2，440万份，占收入的7.6%，而去年第一季度为5.3%。税前净利润为430万美元，占收入的1.4%。第一季度的实际税率比我们的预期高出50%，反映了本季度归属的股票薪酬费用的时间影响。这一影响仅限于第一季度，我们继续预计全年有效税率约为26.5%，与我们之前发布的指导一致。第一季度净利润为220万美元，或每股基本和摊薄后的0.09美元，不包括减值相关费用和相关税收影响。净利润为560万美元，或每股基本和摊薄后的0.24美元。至于我们于3月31日的土地状况，我们拥有及控制59，028块土地，同比减少12.9%，环比减少3%。这一下降反映了我们的持续战略，即使土地投资与当前的销售趋势保持一致，在需求支持的市场中收购地块，并在库存重新平衡仍在进行中的情况下减少投资。在我们所有的地段中，51 193块或86.7%是自有的，7 835块或13.3%是控制的。在我们拥有的土地中，34，168幅为未开发土地或发展中土地，其中约20%处于积极发展中，80%为工程或未开发土地。在剩余的17，025块自有土地中，13，404块是已完工的空地，3，621块是已完工的房屋或在建房屋。在本季度。我们推出了1，137套房屋，以支持销售趋势的季节性上升。我现在将电话转给乔什，讨论我们的资本状况。

Joshua Fatter（投资者关系和资本市场执行副总裁）

谢谢，查尔斯。本季度末，我们未偿债务为17亿美元，其中包括从左轮手枪提取的5.79亿美元，债务与资本比率为44.8%，净债务与资本比率为44%。小幅增长反映了我们典型的第一季度节奏，随着我们在春季销售季节之前投资垂直建筑，我们仍然专注于降低杠杆率，因为我们正在处理旧库存并选择性地将批量头寸货币化，长期目标是将总债务与资本的比率维持在35%至45%目标范围的中点附近。本季度末的流动性总额为3.55亿美元，其中包括6100万美元的手头现金和循环信贷安排下可用的2.94亿美元。本季度末，我们的股本超过21亿美元，相当于每股的账面价值。目前为90.50美元。我会把电话转回给埃里克。

Eric Lever（首席执行官兼董事会主席）

谢谢乔什。随着我们进入春季销售季节，我们对市场上的经历感到鼓舞。一如既往，负担能力和消费者信心仍然是买家的重要考虑因素，尤其是在利率波动的环境中。然而，尽管在地缘政治不确定性的推动下，利率在本季度末有所上升，但我们大部分市场的近期趋势仍然保持健康，这表明许多买家的目光超越了短期利率走势，并关注价值和我们用于支持负担能力的工具的影响。买家继续询问房屋所有权，并与我们的销售团队合作，我们正朝着实现全年目标迈进。我们在上一次电话会议上提供的指导指标，包括每年关闭4，600至5，400套房屋，到年底有150至160个活跃社区，平均售价在355至365，000美元之间。SGA占收入的比例在15%到16%之间。然而，基于第一季度利润率超出了我们之前的指导范围以及我们对不断增长的积压的可见性，我们将全年毛利率提高至18.5%至20.5%之间，调整后毛利率提高至22%至24%。我们相信，我们在可以控制的业务要素上执行得很好，并且我们对实现全年预期的能力持积极态度。最后，我要感谢我们的团队成员，感谢他们对我们公司和客户的持续奉献。根据员工的直接反馈，连续第六年被评为美国顶级工作场所雇主是一种重大荣誉，并强调了我们员工所体验到的我们文化的力量。感谢您的辛勤工作，并确保LGI Homes提供业内最佳的客户体验。我们现在开始提问。

操作者

谢谢如果您想问问题，请按星号11。如果您的问题已得到解答并且您想从队列中删除，请再次按星号11。我们的第一个问题来自沃尔夫研究中心的特雷弗·艾利森。您的线路已开通。

特雷弗·艾利森（沃尔夫研究公司股票分析师）

嗨，下午好。感谢您回答我的问题。第一个的毛利率比你们预期的要好。您也提高了全年指导，所以这令人鼓舞。正朝着正确的方向前进。您谈到了围绕定价激励的一些战略决策。您能谈谈是什么导致毛利率高于您预期的，以及是什么导致您今年前景改善？是的，特雷弗，谢谢。这是埃里克，我可以开始了。我认为司机毛利率有几个不同的因素。一是我们看到整个季度的成本持续下降。该团队在减少旧库存方面做得很好。因此，我们的新库存将在本季度结束，我们能够在本季度在全国一些精选社区推动定价。而且，你知道，地理组合也总是对毛利率产生影响。但由于第一季度的成功，我们认为提高今年毛利率是谨慎的，并且对新的范围感到满意。好的，谢谢，埃里克。其次是整个季度的需求趋势。听起来这些仍然相对健康。随着利率上升以及伊朗冲突真正开始爆发，您是否在3月份看到了任何影响？那么4月份迄今为止的需求趋势如何，也许相对于季节性。我不确定我是否听到了四月的收盘数字以及迄今为止关于四月的任何颜色。好的当然这又是埃里克。我可以从这个开始。所以你知道，一月和二月的收盘更加艰难，三月的收盘更加艰难。你知道，3月份的销售强劲表现有所复苏，然后这种强劲表现持续到了3月份。我们预计4月份收盘价在400至450之间。现在还有点早。我们正在等待所有最终的承保和抵押贷款承诺，以便在接下来的几天内安排好一切，但应该与3月份类似，与去年类似，并且4月份在4到450范围内。我想说四月份的销售趋势与三月份相似。似乎没有因为战争或更高的利率而产生影响。有一点季节性。但是，我们继续在营销上花钱。我们继续看到需求。我们的团队继续在客户体验方面做得很好，与他们合作解决他们的负担能力、首付、偿还债务以及让他们入住所需的一切。这仍然是一个充满挑战的时期，但我们的团队在应对这些负担能力方面的挑战方面做得很好，并真正努力工作并取得成果。我认为相对于过去几年来说更加积极。感谢所有的颜色，祝您前进好运。谢谢感激

Michael Ruhad（摩根大通股票分析师）

谢谢我们的下一个问题来自摩根大通的Michael Ruhad。您的线路已开通。嗨，下午好。感谢您回答我的问题。显然，毛利率也会受到大量关注。所以只是为了。埃里克，如果可以的话，我想你提到了成本减免、一些定价权和一些组合。我只是想澄清一下，当您为本季度提供指导时，这些因素是否都是相对于您最初的预期而产生的上行作用，或者是否有一个特定的因素比其他因素更能推动上涨

Eric Lever（首席执行官兼董事会主席）

不，我认为这都是一个因素，迈克尔。而且，你知道，就像我们通常关注指导一样，我们希望对我们的指导保持保守。我们不确定毛利率会在哪一年实现。因此，这可能是一个保守的指南，我们希望它仍然保守，但目前对数字感到满意。而且我们的毛利率也受到了很大的影响。我们一直在谈论我们资产负债表的强度，我们土地的价值。LGI在美国各地进行了大量自我发展。所以我们的毛利率应该高于同行群体。我们必须确保在毛利率中获得开发商利润，并为我们的客户提供激励以跟上竞争。我们仍在采取激励措施，但同时提高毛利率。

Michael Ruhad（摩根大通股票分析师）

好吧，不，我很感激。然后我想，当我们考虑今年剩余时间的这一指标时，我相信您将调整后的毛利率前景调整为22%至24%。因此，在第一季度，不包括购买核算，你知道，更接近该范围的高端，你知道，23.4。那么我们应该如何看待第二季度呢？我们应该如何看待即将到来的第二季度？是否有任何因素可能会将您进一步推向区间的中间位置，这意味着今年剩余时间的平均水平可能略低于第一季度？

Eric Lever（首席执行官兼董事会主席）

是的，显然这将取决于我们第二季度仍在出售大量房屋。这将取决于组合，也可能取决于定价的其他因素。但总体而言，我们预计第二季度调整后毛利率将与第一季度相似，这就是为什么在我们的年度指引中处于中间或略高于中间部分。

Michael Ruhad（摩根大通股票分析师）

好的太好了如果可以的话，还有一个，过去几个季度取消率有所上升。我只是想知道这会对运营产生什么影响。你知道，当然，你知道，这个季度你能够实现一个坚实的毛利率高于指导。所以，这当然是积极的。但是，我们应该考虑的任何事情，可能是任何潜在的负面影响或没有，你知道，40%以上可以评级，我们已经看到了几个季度了。

Eric Lever（首席执行官兼董事会主席）

是的，我认为重点应该放在我们的闭幕指南上。结束指南保持不变。我们的积压量是2022年以来的最高水平，我们对此感到兴奋。然后从现在开始，它实际上只是管理管道。由于具有挑战性的负担能力和具有挑战性的吸收率，我们一直在与客户合作。我们有了更大的灵活性，可以让客户在房子里停留更长的时间，因为他们正在储蓄首付或偿还一些债务，研究他们的信用评分。我们认为这是一个积极的战略和良好的客户体验，并且随着积压的增加，LGI也受益，但这可能不是一个需要的工具。我们将对此进行研究并逐个美国社区分析该社区。我们需要继续与这些客户合作，继续跟进我们在美国的400多名销售人员。这就是lgi的好处之一。我们的优势是我们有团队与这些客户保持联系，因为我们仍然在处理一个负担得起的，负担能力受到挑战的市场。但是，我们相信我们已经准备好迎接这一挑战。团队做得很好。领导层做得很好。根据历史数据，我们预计过去几年取消率仍将保持较高水平。但我们认为这对于周期的这一点来说是积极且必要的。太好了非常感谢不客气谢谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自德克萨斯资本证券的Alex Riego。您的线路已开通。

Eric Lever（首席执行官兼董事会主席）

谢谢积压数量依次增加。有时间结束这个吗？也有所增加，或者您是否看到任何证据表明收盘时间可能会有所改善？我会说，一般来说是的，Alex，我们面前没有这些信息，但以客户为例节省首付的时间将会增加。然后我们业务中发生的另一件积极的事情是，相对于我们在建房屋数量的销售额有所增加。因此，我们正在进一步销售更多的客户，这些客户正在购买正在建设的房屋，或者正在购买已获得许可或尚未开始建设的许可的房屋。因此，这将延长合同关闭的时间。但我们也认为这也是积极的

Alex Riego（德克萨斯资本证券股票分析师）

然后继续跟进你还觉得

Eric Lever（首席执行官兼董事会主席）

#21445;，买家的？是的，我认为整体业务过于专注于入门级买家，很难判断。但我们看到了Trotta品牌的成功。这约占我们全国社区总数的10%，约有15个社区。但正如我们在脚本中所说，整个市场仍然是一个充满挑战的市场。我们正在应对一些经济不确定性和一些消费者信心。所有这些阻力仍然存在。我认为我们的乐观情绪来自于预期。我们感觉非常好，我们对今年的指导感觉非常好。谢谢不客气

操作者

谢谢我们的下一个问题来自公民银行的Jay McCandless。您的线路已开通。

Jay McCandless（公民银行股票分析师）

嘿，大家下午好。所以第一个问题，我在西北地区取得了很好的收获。平均销售价格上涨7%。西部上涨5%。这是一次性的事情，还是代表了您目前积压的内容，也许可以帮助你们获得今年的aspp指南的高端？

Eric Lever（首席执行官兼董事会主席）

是的，我认为这是逐个社区的具体情况，杰伊。我们已经开放了一些新的社区，我认为整个行业都将面临这个问题。随着新社区的上线，我们的地块成本将会更高。这将直接对aspp产生影响。因此，在我们今年的平均ASP中将有一个地理混合部分。当然，西部的平均销售价格最高。因此，西部地区与公司其他地区相比的百分比肯定会决定我们在ASP范围内的位置，甚至超过它。

Jay McCandless（公民银行股票分析师）

我想这就是我的下一个问题。如果您现在考虑价格成本，听起来你们看到的直接成本稍微低一些。但您对土地有何看法，尤其是在木材价格开始上涨的情况下？今年剩余时间您对此有何感想？

Eric Lever（首席执行官兼董事会主席）

是的，我没有看到很多土地开发成本上涨和房屋成本上涨。鉴于目前的石油状况，我们预计我们的房价不会下降。你知道，我们并没有真正预测未来几个季度或一年，或者三到五年后的成本会下降。我们告诉所有员工，我们相信房价正在上涨，因为未来几个季度和未来几年建造房屋和开发土地的各个组成部分都可能会更高。因此，这将不断提高我们的平均售价。查尔斯，你还有什么要补充的吗？

查尔斯·默迪安（首席财务官兼财务主管）

是的，杰伊，我想补充的另一件事是，你知道，我们有13，000个完工的空置地块。因此，我们看到真正影响大多数社区的开发成本将需要12到18个月的时间。这是我们对资产负债表和库存土地感受非常强烈的另一个原因，因为随着这些部分的开发，这些成本通常已经相当锁定。我们的平均售价和成品批次成本约为20%以上，并且对未来这个数字非常有信心，并且在进入今年下半年和明年时可能会出现一些潜在的上涨空间。再给我两个。埃里克，在你准备好的评论中，你谈到了你现在销售的一些规格的年龄如何更年轻。你们是否对现场房屋的平均年龄与一年前的情况进行了任何类型的量化。我没有任何可量化的东西。查尔斯，你有什么要补充的吗？杰伊，我想我要说的是，我们目前正在运行大约2，100个已完工的单元。这比我们通常希望的总体库存要重一些。所以我们已经开始了大约1300个。我们在一月或二月没有开始太多，但随着我们进入夏天，这种趋势正在增加。因此，我认为，随着我们继续处理旧库存，我们预计我们完成的库存单位将开始下降，达到更加平衡的状态。通常，我们希望看到大约一半的库存不完整，大约一半的库存正在进行中。所以完成的重量仍然有点重。但这是我们一直在努力的焦点，我们预计这一趋势将会下降。好的太好了高头。谢谢伙计们谢谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自住房研究中心的Alex Barron。您的线路已开通。

Alex Barron（住房研究中心股票分析师）

嗨，下午好。我只是想确认您的订单。本季度平均售价似乎有所上升。我只是通过查看相对于上季度的平均价格和积压情况来了解这一点。我只是想知道是什么驱动了这一点。你们的组合有很大的变化吗？或者你们只是，你知道，有任何其他解释吗？是的，我认为积压的平均售价上升主要是因为西方的结果。在西方，我们倾向于卖得更远，而不是在当地销售那么多规格库存。因此，这可能会在未来下降一点，并与我们的年度指导一致。好的，知道了。至于批发业务，你们有没有任何分类，有多少百分比的订单来自于批发业务，而不是普通的销售？是的，我可以开始，查尔斯可以添加它，你知道，关闭。批发业务是我们在第一季度关闭的12.6%。我们可能必须向您回复订单号，除非您有，查尔斯。

查尔斯·默迪安（首席财务官兼财务主管）

嗯，我想说本季度末的积压将有大约400多个与批发相关的单位。因此，我们在第四季度预订了一笔相当大的交易，而第一季度的活动并不多。所以我想说，第一季度的批发业务订单活动相当有限，但我们确实有一个不错的积压，你知道，积压超过400个，比去年第一季度增加了70%。所以我们对合同中的单位感觉很好。然后随着批发市场的发展，我们将能够评估全年的结果。

Alex Barron（住房研究中心股票分析师）

好的，你们对如何考虑其他收入项目有任何指导或建议吗？我不确定我们在那里有多少知名度。

查尔斯·默迪安（首席财务官兼财务主管）

当然，亚历克斯。它的变化很大。我是查尔斯我想在过去的几个季度里，我们一直在500万美元左右。这是出售地块和商业用地的组合，也是我们的结果。我们以前租的房子的利润。所以这个有可能稍微反弹一点。但我认为，出于建模的目的，如果你看看我们在过去几个季度所做的事情并将其扩展，那么目前这是一个合理的猜测。好吧太感谢了不客气

操作者

谢谢现在我没有其他问题了我想把电话转给埃里克·利珀做总结发言。

埃里克·利珀

感谢大家参加今天的电话会议，感谢你们对LGI Homes的兴趣，祝你们有美好的一天。

操作者

谢谢LGI Homes 2026年第一季度电话会议到此结束。祝你有美好的一天。

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