迈克尔·塞勒如何支付11.5%的收益率来资助他的比特币购买富矿

策略公司（纳斯达克股票代码：MTR）4月份通过其STRC永久优先股筹集了33亿美元，收益率为11.5%，引发了有记录以来最大的机构比特币（CLARPTO：BTC）购买热潮。

难怪伯恩斯坦分析师看到加密货币“未来最好的日子”。

自去年7月25亿美元的IPO以来，STRC的市值已增至85亿美元，成为全球市值最大的优先股。

这几乎是富国银行（NYSE：WSF）优先L系列47亿美元的两倍，也远高于美国银行（NYSE：BAC）L系列37亿美元的规模。

从4月1日到4月19日，Strategy发行了近3300万股新的STRC股票，筹集了近33亿美元。

在此期间，该公司还发行了270多万股普通股，再带来4.38亿美元。

从4月13日到4月19日，Strategy购买了价值25.4亿美元的比特币，这是自2024年11月以来最大的一笔收购。

这些购买使总持有量达到818，334 BTC，约占比特币固定2100万供应量的3.88%，目前价值约650亿美元。

Strategy目前持有的比特币数量超过了全球最大的比特币ETF贝莱德IBIT（纳斯达克股票代码：IBIT）。

Strategy通过发行普通股并使用这些收益为派息提供资金，每月向STRC持有人支付约8500万美元的现金股息。

总裁Phong Le解释说，收益率来自于向市场发行股票。

这种做法是完全合法和透明的，尽管它类似于用从新投资者那里筹集的资金来支付现有投资者。

与直接债务不同，STRC代表的流动性风险很小，因为塞勒可以在必要时减少股息支付。

Bernstein分析师Gautam Chhugani称STRC是一种“高收益，低波动性的工具”，吸引了以收入为中心的投资者，并将这些资金回收到更多的比特币中。

该策略建议将每月派息改为每月派息两次，同时保持11.5%的收益率不变。

大约60%的比特币供应一年多来没有流入，随着Strategy不断积累，浮动量也随之收紧。

伯恩斯坦指出，摩根士丹利（NYSE：MS）最近推出的比特币ETF和嘉信理财（Charles Schwab）的新现货比特币和以太币交易平台扩大了机构的准入。

Strategy每年面临超过12亿美元的利息和优先股息义务。

该公司唯一的真正运营业务是软件，年收入仅为4.77亿美元。

Strategy还报告称，2025年其比特币损失超过50亿美元。

STRC持有人对Strategy的比特币持有量没有直接主张。

如果Sellor被迫削减11.5%的股息，STRC可能会从100美元的面值急剧下跌。MTR普通股在过去12个月内下跌了超过50%。

多元市场投注者认为比特币有42%的机会在年底达到10万美元，但在12月31日之前重新达到55，000美元的机会为55%。

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