鹰眼预警：神州泰岳销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，神州泰岳发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为58.21亿元，同比下降9.79%；归母净利润为8.02亿元，同比下降43.86%；扣非归母净利润为8.2亿元，同比下降28.48%；基本每股收益0.4087元/股。

公司自2009年9月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为12.97亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对神州泰岳2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为58.21亿元，同比下降9.79%；净利润为7.86亿元，同比下降44.62%；经营活动净现金流为11.42亿元，同比下降30.74%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为24.06%，8.22%，-9.79%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	59.62亿	64.52亿	58.21亿
营业收入增速	24.06%	8.22%	-9.79%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为63.85%，60.92%，-43.86%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
归母净利润（元）	8.87亿	14.28亿	8.02亿
归母净利润增速	63.85%	60.92%	-43.86%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为85.77%，38.29%，-28.48%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
扣非归母利润（元）	8.29亿	11.47亿	8.2亿
扣非归母利润增速	85.77%	38.29%	-28.48%

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为8.8亿元、14.2亿元、7.9亿元，同比变动分别为65.5%、61.25%、-44.62%，净利润较为波动。

项目	20231231	20241231	20251231
净利润（元）	8.8亿	14.19亿	7.86亿
净利润增速	65.5%	61.25%	-44.62%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-9.79%，税金及附加同比变动3.25%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	59.62亿	64.52亿	58.21亿
营业收入增速	24.06%	8.22%	-9.79%
税金及附加增速	9.73%	4.34%	3.25%

报告期内，公司毛利率为57.71%，同比下降5.45%；净利率为13.51%，同比下降38.61%；净资产收益率（加权）为10.94%，同比下降50.61%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为62.73%、61.04%、57.71%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	62.73%	61.04%	57.71%
销售毛利率增速	3.87%	-2.7%	-5.46%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为13.51%，同比大幅下降38.61%。

项目	20231231	20241231	20251231
销售净利率	14.76%	22%	13.51%
销售净利率增速	33.4%	49%	-38.61%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为10.94%，同比大幅下降50.61%。

项目	20231231	20241231	20251231
净资产收益率	16.76%	22.15%	10.94%
净资产收益率增速	41.79%	32.16%	-50.61%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为72.57%，警惕供应商过度依赖风险。

项目	20231231	20241231	20251231
前五大供应商采购占比	83.51%	80.33%	72.57%

报告期内，公司资产负债率为12.65%，同比下降8.07%；流动比率为5.06，速动比率为4.9；总债务为5567.23万元，其中短期债务为5567.23万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至8.22。

项目	20231231	20241231	20251231
短期债务（元）	3382.39万	3322.13万	5567.23万
长期债务（元）	-	764.48万	677.2万
短期债务/长期债务	-	4.35	8.22

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长9.68%，营业成本同比增长-2.08%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20231231	20241231	20251231
预付账款较期初增速	-30.42%	4.59%	9.68%
营业成本增速	16.73%	13.14%	-2.08%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.36%、0.36%、0.39%，持续上涨。

项目	20231231	20241231	20251231
其他应收款（元）	1386.74万	1854.7万	2141.34万
流动资产（元）	38.03亿	50.85亿	54.91亿
其他应收款/流动资产	0.36%	0.36%	0.39%

报告期内，公司应收帐款周转率为7.11，同比下降6.78%；存货周转率为14.94，同比下降5.43%；总资产周转率为0.69，同比下降20.17%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为8.37，7.63，7.11，应收账款周转能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
应收账款周转率（次）	8.37	7.63	7.11
应收账款周转率增速	18.45%	-8.88%	-6.78%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.94，0.86，0.69，总资产周转能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
总资产周转率（次）	0.94	0.86	0.69
总资产周转率增速	8.78%	-8.55%	-20.17%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为17.46、16.61、11.55，持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	59.62亿	64.52亿	58.21亿
固定资产（元）	3.41亿	3.88亿	5.04亿
营业收入/固定资产原值	17.46	16.61	11.55

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长386.49%。

项目	20241231
期初在建工程（元）	330.9万
本期在建工程（元）	1609.8万

点击神州泰岳鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。