紫江企业2025年报解读：营收同比降9.71% 投资收益暴涨1106.79%

营业收入：主业承压同比下滑9.71%

2025年紫江企业实现营业收入96.04亿元，较上年同期的106.37亿元同比下降9.71%。分行业来看，工业板块实现营收83.57亿元，同比增长3.65%，是唯一实现增长的核心板块；商业板块营收5.39亿元，同比大幅下滑31.77%；房地产业务营收3.60亿元，同比暴跌74.76%，成为拖累整体营收的主要因素。

从产品维度分析，饮料包装营收47.81亿元，同比增长2.59%；纸塑包装营收29.67亿元，同比增长9.38%；铝塑膜营收5.06亿元，同比下降18.11%；房地产开发营收3.60亿元，同比下降74.76%；其他业务营收6.71亿元，同比下降24.54%。

净利润：非经常性损益驱动增长28.25%

归属于上市公司股东的净利润为10.37亿元，同比增长28.25%；但扣除非经常性损益的净利润为7.81亿元，同比下降0.84%。公司净利润增长主要依靠转让子公司股权带来的投资收益，主业盈利能力有所下滑。

每股收益：基本每股收益提升28.33%

基本每股收益为0.684元/股，同比增长28.33%；扣非每股收益为0.515元/股，同比下降0.77%。每股收益的增长主要源于净利润的增长，而扣非每股收益的下滑反映出主业盈利压力。

销售费用：大幅下降40.96%

销售费用为1.46亿元，同比下降40.96%，主要原因是报告期房地产子公司佣金、商贸子公司业务收缩导致人员薪资较去年同期减少较多。其中，职工薪酬从上年的1.06亿元降至0.76亿元，佣金从0.68亿元降至0.18亿元。

管理费用：微降2.23%

管理费用为6.59亿元，同比下降2.23%，主要得益于职工薪酬、业务招待费等项目的小幅下降，显示公司在管理费用管控上成效有限。

财务费用：增长14.54%

财务费用为0.72亿元，同比增长14.54%，主要由于利息费用的变化，报告期利息费用为0.90亿元，上年同期为0.96亿元，但利息收入从上年的0.37亿元降至0.22亿元，导致财务费用有所上升。

研发费用：基本持平

研发费用为3.44亿元，同比增长0.14%，基本与上年持平。研发投入主要用于职工薪酬、材料费等，显示公司在研发方面保持稳定投入。

研发投入：占营收比例3.58%

2025年公司研发投入合计3.44亿元，全部为费用化研发投入，占营业收入比例为3.58%。公司全年申请专利数256项，其中发明专利38项、实用新型210项、外观设计2项、软件著作权6项；获得授权专利142项，其中发明专利13项、实用新型125项、外观设计3项、软件著作权1项。

研发人员：占总人数7.05%

公司研发人员数量为485人，占公司总人数的7.05%。学历结构方面，硕士研究生19人、本科187人、专科186人、高中及以下93人；年龄结构上，30-40岁147人、40-50岁199人，合计占比71.34%，研发团队以中青年为主。

经营活动现金流：增长20.91%

经营活动产生的现金流量净额为11.96亿元，同比增长20.91%。销售商品、提供劳务收到的现金为104.66亿元，同比略有下降，但购买商品、接受劳务支付的现金为71.32亿元，同比下降，使得经营活动现金流净额有所增长。

投资活动现金流：净流出收窄

投资活动产生的现金流量净额为-8.85亿元，上年同期为-11.27亿元，净流出规模有所收窄。主要原因是报告期处置子公司及其他营业单位收到的现金净额2.88亿元，上年同期无此类收入；同时投资支付的现金从2.35亿元降至1.24亿元。

筹资活动现金流：净流出减少

筹资活动产生的现金流量净额为-2.81亿元，上年同期为-3.89亿元，净流出规模减少。主要由于偿还债务支付的现金从35.55亿元降至24.30亿元，减少了筹资活动的现金流出。

经济形势波动风险

中国经济复苏缓慢，世界经济复苏不稳定不平衡，贸易保护主义抬头，进出口贸易存在不确定性。公司需转变营销思路，加强销售，提高生产效率，控制生产成本，增强抗风险能力。

原材料价格变动风险

塑料包装原材料多为石油加工下游产品，国际原油价格波动直接影响原材料成本。公司需密切跟踪原油价格走势，调整库存策略，采用集中采购、来料加工等方式降低风险，同时通过技术升级减少原材料耗用量。

食品饮料行业季节影响风险

饮料产品销售存在淡旺季周期，公司大部分产品为食品饮料厂商配套，业务受季节影响明显。公司需增加产品品种，优化产销结构，发展多元化产品，降低对饮料行业的依赖。

新产品新市场开拓风险

新产品新市场推广面临激烈竞争，存在开拓失败风险。公司需充分调研市场，结合自身设备、产能、技术情况合理布局，通过技术创新提升产品竞争力。

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