文字记录：希尔曼索恩斯2026年第一季度盈利电话会议

Hillman Solns（纳斯达克股票代码：HLNN）发布了第一季度财务业绩，并于周二召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

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Hillman Solns报告称，尽管面临客户去库存和天气影响等挑战，但受新业务胜利的推动，2026年第一季度净销售额增长了3%。

该公司的目标是年增长8-12%，到2030年净销售额达到25亿美元，重点是扩大Pro渠道和工业MRO领域。

Hillman Solns完成了Campbell Chain和Delaney Hardware的两项收购，预计2026年将为净销售额贡献3000万美元。

该公司将全年净销售额指引上调至16.3 - 17.3亿美元，维持调整后EBITDA指引2.75 - 2.85亿美元。

管理层强调了机器人技术和数字解决方案领域的强劲表现，净销售额增长了6%，重点关注Minutekey 3.5的推出。

预计全年毛利率将有所改善，2026年预计将在46-47%之间。

尽管存在宏观不确定性，希尔曼·索恩斯仍然对其应对环境和推动长期股东价值的能力充满信心。

操作者

来自顶级客户。在北美拥有超过4，000名员工。Hillman的使命是为其客户提供行业领先的产品和最高水平的服务，以满足修复、建造和创造人员的需求。我们共同打造希尔曼坚强。Hillman成立于1964年，总部位于辛辛那提，是一家领先的硬件和相关产品提供商，为零售、专业分销和工业MRO客户提供服务。在过去的六十年里，希尔曼通过与北美领先的家居装修、硬件以及农场和车队零售商建立战略合作伙伴关系，建立了服务和增长的遗产。Hillman凭借其由1200名员工组成的专业现场销售团队、直接到商店的分销能力以及世界一流的全球采购和供应链专业知识，在竞争中脱颖而出。Hillman提供超过111，000个SKU的广泛产品组合，包括固定件、硬件、项目装备和用品以及钥匙和雕刻服务。Hillman致力于为客户提供卓越的客户服务、创新的产品和可靠的解决方案，并定期获得顶级客户的年度供应商认可。在北美拥有超过4，000名员工。Hillman的使命是为其客户提供行业领先的产品和最高水平的服务，以满足修复、建造和创造人员的需求。我们共同打造希尔曼坚强。我们想向您介绍Hillman Solns家族、我们是谁、我们的业务以及我们服务的客户。

卡门（电话会议接线员）

早上好，欢迎来到Hillman Solutions Corporation 2026年第一季度业绩发布会。我的名字是卡门，今天我将担任您的电话会议接线员。在我们开始之前，我想提醒我们的听众，今天的演讲正在录制并同时进行网络直播。该公司的盈利发布演示和10 Q于今天上午发布。这些文件和今天演讲的重播可以在Hillman的投资者关系website@ir.hillmangroup.com上访问。我现在想将电话转给Hillman的Michael Kahler。请继续。

Michael Kahler（企业发展、投资者关系和财务副总裁）

谢谢迈克尔。大家早上好，感谢大家加入我们。在我们公布本季度业绩之前，我想强调一下我们上个月在第一个投资者日期间分享的长期战略计划。在我们的演讲中，我们概述了我们的蓝图和创造长期股东价值的催化剂。在演示过程中，我们讨论了如何在核心业务中获胜。我们详细介绍了我们的核心硬件和防护解决方案业务如何通过独特的竞争优势来巩固，包括品类领导地位、产品创新、综合运营、我们1200多名成员的现场销售团队以及我们多元化的产品和品类。我们讨论了如何通过有机举措和收购与现有客户扩大品类并扩展邻近渠道来巩固希尔曼悠久的增长历史。我们通过关键的3.5推出，挖掘了机器人和数字解决方案业务的近期机遇。我们强调了我们多元化的全球供应链如何提供灵活性和影响力。我们讨论了我们如何赋予员工权力，在高效运营方面打造屡获殊荣的文化。我们为计划如何赢得Pro奠定了基础，并概述了在该渠道中获胜的权利。发展Pro渠道是Hillman的一项新的关键举措，它提供了有意义的新空白空间，为我们的可达市场增长和扩大120亿，使我们的可达市场总数超过180亿。我们详细介绍了我们将如何在Industrial MRO和Pro分销中获胜，其中包括Specialty Distribution、LVMH和Growing，因为他们通过内部计划以及收购的公司来追求Pro。在未来五年内，我们有信心到2030年将希尔曼的净销售总额增至25亿美元。为了达到这一数字，我们的目标是每年增长8至12%，这将由核心业绩、零售和专业渠道以及同一时间轴内并购的新业务的胜利推动。我们的目标是以较低的两位数复合年增长率（CAGR）增长调整后EBITDA，保持健康的资产负债表，同时目标杠杆率为2.5倍或以下，并将我们的投资资本回报率推至十几岁。至此，让我们来看看我们的结果。2026年第一季度净销售额增长3%。受3月份销售改善的推动，该季度表现强劲，但这不足以弥补1月和2月受天气和一些客户去库存影响的放缓。我们还相信，消费者因当前经济环境而感受到的不确定性影响了我们本季度的业绩。我们的增长来自新业务的近5%的增长和核心业绩的2%的阻力。值得注意的是，我们的核心绩效是市场容量、客户足迹、扩张、类别管理、外汇、产品组合和价格驱动的结合。我们本季度的新业务胜利是在美国一家顶级客户的Building硬件扩张、在加拿大顶级客户的特种紧固件和Building硬件扩张，以及在加拿大一家顶级客户的Pro计划。虽然并购没有影响我们第一季度的业绩，但我们很高兴在本季度末后，我们完成了两项收购：Campbell Chain and Fittings和Delaney Hardware。Campbell Chain是一家总部位于美国的链条及相关产品制造商，将Hillman的链条产品扩展到更高级别的工业产品。该交易增强了我们在工业MRO渠道中的地位，并在我们最近于2024年收购库克进入连锁类别的基础上进一步发展。Campbell成立于1919年，为广泛的工业、商业和零售客户提供服务，并将成为希尔曼的一大亮点。德莱尼硬件通过添加Door Hardware来扩大我们的专业分销渠道 我们的产品类别。德莱尼主要向美国东南部的建筑商、承包商和分销商提供门锁、锁闩和智能锁以及相关产品。此次收购加强了我们的专业分销战略，并将成为我们未来可以扩展的平台，为专业人士提供服务。我们预计坎贝尔将为德莱尼贡献超过2000万美元的净销售额，今年将为希尔曼贡献超过1000万美元的净销售额因此，我们预计MA将为希尔曼贡献额外3000万美元的净销售额和非常有限的利润增长2026年。这两笔收购都将是增值的，符合我们的战略，并将为希尔曼提供良好的增长和盈利机会。客户对希尔曼成为坎贝尔和德莱尼的新所有者感到兴奋，我们的早期反馈非常积极。因此，我们将全年净销售指导范围提高相同金额。我们预计全年净销售额将在16.3亿美元至17.3亿美元之间，中点为16.8亿美元。我们净销售额中点的增加现在比去年增长了8%，这符合我们的长期增长目标。我们重申2026年全年经调整EBITDA和自由现金流指引。我们预计全年调整后的EBITDA将在2.75亿至2.85亿美元之间，全年自由现金流将在1亿至1.2亿美元之间。自62年前成立以来，我们经历了各种经济周期。生态环境。我们将当今的不确定时期视为我们将通过收入来应对的另一项挑战。本季度的增长证明了希尔曼模式的弹性以及应对这种环境的能力。正如我们去年所看到的那样，关税政策的变化发生得很快，并迅速改变市场。我们的双水龙头供应链使我们能够对这些变化做出反应，以便我们能够始终如一地以最佳价值为客户提供高质量的产品。在过去的几个月里，由于政策和法律裁决的完全变化，出现了一些让步和让步。过去几个季度对希尔曼的影响没有发生重大变化，每年仍在1.5亿左右。关税影响我们底线的时机一直并将继续波动。如您所知，我们在2025年下半年推出了提价，但我们大部分较高的关税成本在2026年第一季度才开始影响我们的损益。结果是盈利带来了巨大的收益，并在2025年第三季度达到顶峰。相反，这对我们的现金流产生了巨大的影响，因为我们必须在2025年为这些成本较高的商品支付费用，而没有受益于相关较高的现金收入。我们本季度的盈利和现金流完全受到关税导致的价格上涨和成本上涨的影响。管理关税是整个希尔曼组织的巨大努力。我们的首要任务始终是，尤其是在关税不确定期间，以物有所值的方式向我们的客户提供高质量的产品，并按时足额交付订单。与其他人一样，我们于4月20日开始通过收件箱综合管理和处理平台启动IEPA关税退款。目前，还有很多未知数，包括对希尔曼的潜在影响，请记住，在某些IEPA关税被视为非法的裁决后，很快就出台了新的关税，因此对希尔曼的净影响是中性的。最近石油价格上涨。虽然石油和天然气价格对我们的产品成本影响有限，但包装和货运等领域受到直接影响。由于成本流经我们利润表的时间，我们认为油价上涨推动的通胀在2026年的影响不会很大。也就是说，我们正在密切监视这种逆风，如果 这些金额确实成为物质，我们将像过去所做的那样为它们定价。尽管如此，我们的团队并没有失去对充分照顾客户、赢得新业务并始终如一地努力提高运营效率的关注。现在让我们来看看本季度的业绩。2026年第一季度净销售额总计3.701亿，较2025年第一季度增长3%。本季度调整后EBITDA下降8%至5，010万，而上年同期为5，450万。正如预期的那样，正如我们在上次财报电话会议上所说的那样，考虑到去年高额互惠关税的时机，我们的利润表中有一笔高成本库存。再加上销量疲软和第一季度放缓，给我们本季度调整后的EBITDA带来了压力。我们最大的细分市场硬件和保护解决方案（HPS）与2025年第一季度相比增长了1.2%。HS本季度表现良好，增长7%，新业务收益增长3%，核心业绩增长4%。PS度过了艰难的一个季度，总计下降了17%。衡量PS结果的是促销活动减少、去库存和手套销量下降。我们仍然致力于与PS客户合作，提供手套和工作装备的营销解决方案，我们预计全年P的销售将有所改善，但预计全年仍将低于2025年的水平。机器人技术和数字解决方案（RDS）季度表现出色，推动了健康的收入增长，显示了其利润表现的杠杆作用。净销售额较上年同期增长6%，调整后EBITDA增长11.4%至1，620万美元。自2021年以来，我们还没有在RDS中看到过这样的收入增长。调整后毛利率和调整后EBITDA利润率均健康，分别为74.7%和28.9%。推动我们本季度业绩的是我们的minikee 3.5升级版。随着这一策略今天越来越受欢迎，我们在该领域拥有大约3，900个迷你关键3.5 minemas，自2月份上次财报电话会议以来增加了400多个。我们预计2026年年底迷你钥匙3将推出超过5000个。现场有五台机器，即将完成这些自助服务终端的推出。至于加拿大，本季度我们加拿大业务的净销售额较上年增长15.1%。推动这一增长的季度是新业务胜利增长15%，核心业绩持平。新业务是由专业紧固件、建筑商、硬件和我前面提到的顶级客户的专业胜利推动的。我们很高兴看到加拿大在本季度恢复增长。总体而言，我们本季度的环境很好，随着我们从繁忙转向繁忙的春季和夏季销售季节，我们预计我们的业务会有所改善。Hillman团队专注于运营纪律、一致的执行和对客户的精心照顾。我们相信，这样做使我们能够无论市场如何都产生一致的结果。说完，让我把话题交给洛奇来谈论财务和指导。

谢谢你接线员。大家早上好，感谢大家加入我们，参加Hillman 2026年第一季度业绩演示。我是Michael Kahler，企业发展、投资者关系和财务部副总裁。与我一起参加今天电话会议的还有Hillman总裁兼首席执行官John Michael Adonolfi（我们称他为JMA）以及我们的首席财务官Rocky Craft。我想提醒我们的听众，今天所作的某些声明可能被认为是前瞻性的，并受到适用证券法的安全港条款的约束。这些前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，并受到某些风险、不确定性假设和其他因素的影响，其中许多因素超出了公司的控制范围，可能导致实际结果与这些陈述中的预测存在重大差异。一些可能影响我们业绩的因素包含在我们提交给SEC的定期和年度报告中。有关这些风险和不确定性的更多信息，请参阅我们的盈利电话幻灯片演示文稿中的幻灯片2，该幻灯片可在我们的网站上获得。此外，在今天的电话会议上，我们将提及某些非GAAP财务措施。有关我们使用这些指标以及将这些指标与GAAP结果进行调节的信息可在我们的收益电话幻灯片演示中找到。JMA将在今天的电话会议开始时介绍上个月第一个投资者日的一些亮点，其中包括五年财务目标。然后，他将对我们的季度业绩和指导提供评论，然后讨论市场和我们的业务表现。随后，Rocky将更详细地介绍我们的财务业绩和指南，然后再致电JMA征求一些结案评论。然后我们将开放电话询问您的问题。现在我很高兴将电话转给我们的总裁兼首席执行官约翰·迈克尔·阿多诺菲（John Michael Adonofi），jma。

约翰·迈克尔·阿多诺尔菲（总裁兼首席执行官）

Rocky Craft（首席财务官）

Rocky感谢Jma。让我们看看结果，然后回顾我们的指导。2026年第一季度净销售额总计3.701亿，较上年增长3%。第一季度调整后毛利率较上年同期下降130个基点，至45.6%。根据SG & A调整后的季度，该季度销售额占销售额的比例为32%，与去年同期持平。第一季度季度调整后EBITDA总计5，010万美元，同比下降8%。本季度调整后EBITDA与净销售利润率之比较去年同期下降170个基点至13.5%。正如JMA提到的那样，我们在上次财报电话会议上告诉您的，由于关税和成本如何流经利润表的时间，随着2026年的推移，我们第一季度的调整后毛利率和调整后EBITDA与净销售利润率的比例将是今年最低的。随着我们应对高成本关税影响的库存，我们预计利润率将会提高。再加上销量疲软和第一季度的放缓，给我们的业绩带来了压力。让我谈谈本季度的现金流。用于经营活动的净现金为1，950万美元，自由现金流为负3，430万美元。两者都符合我们的预期，因为我们为繁忙的春季和夏季销售季节做准备，增加了流动资金，同时谨慎削减了少量的净库存。接下来让我谈谈杠杆和流动性。2026年第一季度末，我们的未偿净债务总额为7.1亿美元，比去年年底增加了4400万美元。可用流动性总计2.82亿美元，其中包括2.55亿美元的信贷融资可用性以及2800万美元的现金及等值物。截至季度末，我们的净债务与过去12个月调整后EBITDA之比为2.6倍，而2025年底为2.4倍。我们在本季度末后完成的收购不会对我们的流动性或杠杆率产生重大影响。本季度，我们动用了1010万美元，以每股8.29美元的平均价格回购了120万股股票。随着我们机会主义回购更多股票，我们本季度的回购活动加速了。鉴于估值和股价，我们的目标仍然是抵消员工股权授予和机会性回购股票造成的稀释。如果希尔曼的价值和股票的交易地点之间有一个有意义的折扣。我们计划继续定期购买股票。现在转向我们的指导，正如JMA所提到的，我们将全年净销售额指导提高了3000万美元，这是坎贝尔和德莱尼在本季度结束后完成的贡献的结果。我们现在预计2026年的净销售额将在16.3亿至17.3亿之间，中点为16.8亿。我们重申2026年全年调整后EBITDA和自由现金流指引。我们预计2026年全年调整后EBITDA将在2.75亿至2.85亿之间，2026年全年自由现金流将在1亿至1.2亿之间。今年调整后的毛利率应在46%至47%之间，我们预计这些利润率将在全年连续改善。我们有信心继续良好地驾驭这个市场。我们完全有能力利用机遇，并在今年剩余时间及以后为股东创造长期价值。有了这个。杰迈，回到你身边。

JMA（总裁兼首席执行官）

谢谢洛奇。我们对本季度的表现感到满意。在运营上，我们的业务运营良好，并非常照顾我们的客户。我们的硬件业务季度表现强劲，收入增长了7%。RDS在本季度表现强劲，收入增长了6%，我们对业务中看到的势头感到兴奋，我们期待着今年剩余时间。加拿大第四季度表现出色，增长了15%，取得了一些有意义的新业务胜利。最后，我们的专业和工业团队都有了良好的开局，在本季度表现出强劲的增长。在一个宏观不确定性、政策转变和市场持续波动的时期。我们的团队执行良好、交付、强劲的成长和纪律。在结束之前，我想再次感谢整个希尔曼团队在本季度的辛勤工作。我们非常高兴地欢迎坎贝尔队和德莱尼队和希尔曼队。这两家公司非常适合我们创造长期价值的蓝图，我们迫不及待地希望共同成长。展望未来，我们将继续专注于我们可以控制的内容、运营、执行和资源的适当分配。我们将在这样做的同时寻求加强我们的客户关系并支持他们在动态环境中不断变化的需求。希尔曼为未来做好了准备，我对我们将把业务带到哪里持乐观态度。这样，我就会将其转回给接线员进行通话的问答部分。接线员，请拨打电话询问问题。

操作者

谢谢为了提醒提问，请按手机上的星号11并等待您的名字被宣布。想离开请按星号11。同样，请限制自己一个问题，一个后续行动和跳回到队列中。在我们整理问答名单的时候，我们的第一个问题来自CJS证券的Lee Yagodo。请继续。

JMA（总裁兼首席执行官）

嗨，大家好。早安女士。所以我想jma，我首先尝试对您在准备好的讲话中关于去库存活动的一些评论进行更多的讨论。从库存状况的角度来看，这些客户在哪里？我们应该如何思考未来几个季度的这种动态？是的，我的意思是，当我们看待这一点时，Lee，从我们的业务来看，我们确实只在我们的PS业务中看到了去库存。我们认为，从2025年到2026年，我们的整体业务和客户已经重新平衡。所以这对我们来说是一个短期动态，我们觉得最糟糕的情况已经过去了。好吧然后我想，当你向全世界推出这项专业计划时，你会转向一些分析师日的评论，然后在某种程度上听起来像是你的销售人员正在动态地了解他们可以销售什么以及他们工具箱中的更多工具。销售团队客户对专业战略的初步反馈是什么？您想指出的早期成功吗？是的，谢谢，李。我们真的很兴奋。现在，只是为了给大家一些看法，我们的业务中有30%是亲的。所以我们真正增加的是我们的Residential Pro团队。因此，该团队已经跟上了速度，迅速与我们的许多客户进行了互动。我们已经取得了一些不错的胜利，这支球队从去年年底开始努力到今年。这实际上是我在加拿大提到的事情之一，在那里我们有一个亲赢。所以我们看到了一些巨大的势头。客户反馈非常好。他们知道我们可以照顾他们的客户，为他们在工作现场或工作现场提供所需的产品。最初的反馈很好。宣布胜利还为时过早。我对此的看法是，我们看到了整个公司的第一季度非常好、稳定的业绩，增长速度快于DIY。这是等式的第一步，也是我们实现25亿人口战略的重要组成部分。因此，我们对初步结果感到兴奋，但我们还有很多工作要做，面前还有大量的机会。太好了我会重新排队，让其他人问。谢谢，莱斯利。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自大卫·曼西的作品。惠特贝尔请继续

David Manthey（股票分析师）

嘿伙计们早上好.是的，第一个问题。你有点谈到了毛利率。您是否给我们留下了毛利率在本季度、下季度正在正常化的印象？请谈谈您如何看待2026年毛利率的轨迹。是啊嘿，李。

Rocky Craft（首席财务官）

或者抱歉，大卫。洛奇。现实情况是，正如我们在讲话中所说，我们相信第一季度是我们今年毛利率的最低水平，它只是由流经损益的关税影响库存的时间驱动的。因此，我们看到全年利润率不断上升。再次，正如我们在准备好的讲话中所说，我们希望介于

David Manthey（股票分析师）

全年分别为46%和47%。好吧因此，当我们达到这个水平时，考虑到你从45.6开始，也许你已经达到了季度的最高端，也许在今年下半年，

Rocky Craft（首席财务官）

这是一个很好的思考方式。我的意思是，我认为根据今年的表现，当你进入下半年时，我们可能会稍微高于这个数字，高于46比47。

David Manthey（股票分析师）

好的很好然后你谈到了燃油运费。我想知道您是否可以向我们介绍一下损益中的机制，比如您的运费进出，以及它在哪里到达损益，然后如果价格上涨开始影响您，您有什么机制来抵消更高的价格？

Rocky Craft（首席财务官）

是的，我会开始，然后让JMA添加一些颜色。戴夫，我认为当你思考这些物品时，你知道，包装显然受到石油价格的影响。这将计入产品成本。当您考虑产品的成本时。但更重要、更快的影响显然是海运费以及对那里费率的影响，虽然，你知道，当你思考通过库存流动的这些成本时，仍然延迟，你知道，在我们承担成本六到八个月后，你知道，仍然可以产生影响，然后甚至比美国的货运更快。我们已经在某些情况下看到航空公司正在征收或实施燃油附加费，目前我们不相信这对2026年的结果有多大影响。但随着情况的发展，你知道，我们总是与客户合作，根据这些市场发生的情况调整定价。大卫，继续。我有.继续吧，大卫。好的，如果可以的话，我会询问后续情况。所以您概述了产品成本和运费之类的事情。送货费用怎么样？我的意思是，有一千多人参观商店地点。显然他们必须在加油站加满油。我不知道如何通过你的P和L在偿还这些人。这是一个有意义的数字吗？只是想确保我们有所有的基础覆盖，因为它涉及到更高的油价在这里。戴夫，你说得对。这是真正的成本。我不会称其为一个在我们的SG & A中跟踪的有意义的数字。我们有，你知道，某些汽车有汽车人们有汽车或汽车津贴，我们确实使用，你知道，当然，出境运费，所以燃料确实对这些费用有影响，但我不会像洛基那样称之为材料数字。我们只会确保我们考虑到它并在需要时进行调整。是的，要明确的是，戴夫，根据我的评论，当我谈论美国的货运时，最快的影响将是对我们客户的最后一英里。这是我们在运输产品期间产生的成本。dock和rcs之间发生的任何事情都会再次陷入库存并资本化，并随着时间的推移而分散开来。

David Manthey（股票分析师）

好吧，这很有帮助。谢谢伙计们谢谢，安吉。谢谢，戴夫。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自巴克莱银行的马修·鲍利（Matthew Bowley）。请继续。

马修·鲍利（股票分析师）

嘿，大家早上好。感谢您回答问题。只是PS业务的一个。听起来像是在促销、时机和去库存方面存在一些影响，但我想我听到你建议未来价格将保持在2025年以下，如果我错了，请纠正我，但我只是想稍微解开一下这个问题并理解一下，如果你认为从结构角度来看，该业务正在发生任何更大的事情。怎样才能扭转这一局面？

JMA（总裁兼首席执行官）

马特，好问题。是的，总体而言确实经历了一段充满挑战的时期，我想说HPS的业务很强劲。PS，特别是我们看到促销活动是第一季度下降的最大部分，这将是

Rocky Craft（首席财务官）

鉴于货架上价格上涨的敏感性，这是全年的压力点。我们确实看到了该行业的一些压力。我们的团队致力于推动创新。今年我们推出了一些很棒的新产品。所以我们仍然有理由对这项业务保持乐观。也就是说，我们关注的是真相，事实是总的数字将低于2025年。除了艰难的第一季度和第二季度时间表之外，我们不觉得我们有任何问题。随着时间的推移，业务会有所改善，但肯定是促销活动，核心是健康的。对我来说，这是其基本要素中最重要的部分。我们相信，随着市场的改善，不是我们需要这样，而是我们相信，随着市场的改善，业务也会改善。马特，我想我唯一想补充的是，正如你对JMA谈论的促销活动和实际业务的健康状况的思考一样，我们相信，如果你排除2026年的促销影响，那么最坏的情况下，该业务将持平至略有上升。

马修·鲍利（股票分析师）

好的，明白了。完美。谢谢你的所有颜色。其次，关于关税话题，也许只是稍微探讨一下。第一，如果退款最终到达了您手中，您会如何看待股东回报或您在另一方面寻求进行的其他投资？但对于其余的关税影响，听起来就像你喊“有效中立的IPA”消失了，我知道另一边引入了新的关税，但我只是好奇为什么净影响会

JMA（总裁兼首席执行官）

仍然保持中立，因为你会认为，总的来说，更多的消失了，但只是第232条等等，是什么最终完全抵消了这种好处？

马修·鲍利（股票分析师）

谢谢你，马特。

JMA（总裁兼首席执行官）

好问题，当然复杂。

Rocky Craft（首席财务官）

是啊从大局来看，绝对准确的iep，它确实消失了。这确实为我们的一部分业务带来了顺风。问题是232全钢含量对我们未来的影响。我们并没有具体细分这些数字，但也有122个。我们知道时间上有限制。我们拭目以待。但就我们今天所处的位置而言，当你从Iefa获得顺风，然后从232和122获得逆风时，它几乎被全部淹没。所以我们总暴露量的无形变化。所以这确实是那里的挑战。当我们完成后，我会让洛奇在回扣或退款上添加更多色彩。但我们的团队正在提交它们，我们正在审查它们。但我们在前期确实付出了相当大的成本。但就我们未来必须支付的余额而言，我们看不到实质性变化。洛奇，还有什么要补充的吗？不，我认为没有什么可补充的。

马修·鲍利（股票分析师）

杰伊·梅。好的，谢谢，伙计们。祝你好运谢谢，马特。感激

威廉·卡特（股票分析师）

谢谢我们的下一个问题来自威廉·卡特和tifo的台词。请继续。

JMA（总裁兼首席执行官）

嘿，谢谢。早上好.想问一下你说的这个季度的进步。所以你能不能了解一下3月，1月，2月之间的差异的大小，只是为了了解一下缓慢的开始是如何影响的，并更好地了解3月到4月2季度剩余时间的退出率是什么。

安德鲁

谢谢，安德鲁。

JMA（总裁兼首席执行官）

我要从大局上发言。我们看到三月开始看到春天的到来。就月度差异而言，我们的连续改善是正常的，我们现在不会开始打破这一点。我们确实看到这种情况在四月份继续存在。这就是我们目前看到的积极情况。但我们确实看到了今年的艰难开局。一月和二月是艰难的月份。我们看到本季度新业务获得了一些良好的吸引力，我们认为总体而言我们正在朝着正确的方向前进。但你想想在第一个月左右的时间里下降个位数，1月至2月的时间表在3月份转为正值肯定是朝着正确方向迈出的一步。洛奇，还有什么要补充的吗？

安德鲁

不。明白然后是第二个问题。RD上涨6。这是在钥匙和配件上9。显然你已经推出了。此时你也采取了一些不利的客户举动。就像考虑到你的推出有点给定的a。喜欢，我的意思是，就销售额而言，这项业务什么时候才能达到顶峰？然后在投资者日，您确实概述了该业务的增长率较低，更像是个位数的中间水平。但这次推出能带来多少接近旧平均水平呢？这条路有多长？什么时候会倒退？谢谢.是的，好问题。因此，我们认为销售和RDS的势头将持续到2026年。五年期间的个位数陈述，这就是我们今天的情况。因为我们没有，我想说，我们没有通往下一步的道路。但我们在3.5的推出中获得了很大的吸引力。我们的团队如何在现场团结起来，与Store员工合作，推动3.5的推出，进行闪电战，我们真的很兴奋。我们在12月、1月一直在进行大量闪电战，一直到4月，而且他们还将继续。但我真的为团队能够团结在一起感到自豪。提高意识，提高执行力。当然，我们认为业务在我们的指导下有一定的发展空间，但我们对那里的表现感到非常兴奋，并对团队在本季度的表现感到自豪，我们预计这种情况将在今年剩余时间继续下去。是啊安德鲁，我唯一想补充的是，当你想到你谈到的客户的阻力时，我们在今年第二季度就已经确定了直接阻力。所以，你知道，在那之后的一年里，我们应该会有一些有利的竞争，因为我们没有遇到相当一段时间以来的负面阻力。谢谢.

鲁本·加纳

我会转告的，谢谢，先生谢谢我们的下一个问题来自Reuben Garner和Benchmark。请继续。

JMA（总裁兼首席执行官）

谢谢早上好伙计们大家早上好我想更多地深入了解收购情况。您能否透露一下他们到底给你们带来了什么，而你们在每种情况下都没有这样做，然后提出了收入指南。我认为这些的盈利能力会稍低一些。您能谈谈您认为可以通过哪些方式提高收购的盈利能力吗？

鲁本·加纳

当然，鲁本。所以是的，我会从坎贝尔开始。所以坎贝尔是一个伟大的交易。它补充了我们的厨师连锁业务。为我们带来链条和配件的制造。令人兴奋的是，它确实为我们开辟了一批全新的客户。有很多顾客。我们什么也不做，或者即使做了，工业方面的业务也很小。因此，令人兴奋的是，我们相信我们可以拥有这个类别，拥有制造能力，带来一些新产品，这些产品可以帮助我们的零售业务，并真正推动我们的工业增长，我们在投资者日期间谈到了这一点，这是我们的增长之路。这才是真正令人兴奋的部分。我们相信，这是一项比之前的所有者更适合我们的业务。我们有一个伟大的令人兴奋的团队，真的很有活力成为希尔曼家庭的一部分。现在只有三个星期，但我们真的相信，我们可以把这项业务，使之成为一个很好的贡献者，不仅在顶线，而且在底线。我们认为这就是为什么它符合德莱尼方面的投资组合和整体战略。真的很有趣的生意。我们没有锁定。我认识你，每个人都知道我们热衷于钥匙。想想有多少钥匙，我们不仅设计机器，我们分发和切割钥匙，但为什么不有锁套，并真正完成了门，如果你愿意。我们有铰链。我们现在有不同的部分。我们有门锁。我们买下了那笔生意。我们认为它非常适合我们的投资组合。这是纯粹的Resi Pro。所以非常亲集中。我们认为，第一，我们是时候在市场的正确时机购买它了;第二，我们相信，凭借我们的能力以及我们在分销、采购产品开发方面所能做的事情，我们可以真正推动业务向前发展。我们很高兴有这个团队加入。我们引进了该领域的一位领导者，一位负责运营该业务的领导者，我们真的很兴奋。那么，您认为我们应该在哪里将这两部分放在一起，并在我们前进的过程中真正发展它。因此，我们认为这不仅会向您展示利润，还会向您展示未来的盈利能力。我们也对德莱尼很适合这个投资组合感到兴奋。知道了

操作者

然后，如果我正确地看待它，请稍微改变一下方向，如果我错了，请纠正我，从EBITDA利润率的角度来看，盈利能力逐年呈正值。我想距离那件事发生已经有一段时间了。我们是否觉得利润率已经触底？只是谈谈未来的那部分。您谈到了销售经理之类的事情，但盈利能力呢？是的，我们认为全年盈利能力将会稳定。如果还有其他事情的话，我会把它交给洛奇补充。但我的意思是，真正的事情是存在的。我们相信，如果你愿意的话，奇迹已经发生，机器也在工作。我们的汽车钥匙数量正在取得一些增长。随着销量的增长，无尽的兴奋感将有助于盈利。我真的为RDS团队和我们在现场的销售人员以及他们正在做的事情感到自豪。所以，鲁本，我们有理由不忘记我的滑雪板，但我对26岁的我们面前的事情感到兴奋。洛奇。太好了谢谢大家，祝你们好运。谢谢每天谢谢我们的最后一个问题来自Ryan McNamara和Canaccore Genuity的系列。请继续。

Ryan McNamara（股票分析师）

嘿，早上好伙计们。感谢您回答这个问题。这只是我关于M和A的又一个。所以你们不是在开玩笑。投资者日之后，有两笔交易很快就完成了，听起来两者都是相对机会主义的。所以我很好奇，当前的交易环境如何？与潜在目标的对话进行得如何？到四月中旬将这两笔交易收入囊中是否会成为一个

JMA（总裁兼首席执行官）

今年有可能出现第三个？谢谢你，布莱恩。

操作者

是的，好问题。所以有两件事。首先，我们对开放MA管道感到非常兴奋，因为我们已经超越了我们喜爱的零售业务，扩展到了为专业人士提供服务。这是关键点之一。投资者日肯定打开了视野，也肯定打开了潜在收购机会的管道。因此，在管道方面，我们确实看到了一些不错的交易活动。就你的观点而言，今年初完成了两项，我们对这两项感觉真的很好。我想说，今年我们很有可能看到另一个。目前还无法预测任何事情，但我们肯定有一些令人兴奋的好机会。好极了祝你们好运，伙计们。谢谢谢谢，布莱恩。谢谢今天电话会议的问答部分到此结束。我想将电话转回阿德诺菲先生，请他发表一些总结意见。

阿迪诺尔菲

再次感谢大家今天早上加入我们。我们期待在短期内继续更新我们的进展，我们将继续专注于照顾我们的客户并推动市场向前发展。感谢您所做的一切，祝您有美好的一天。

操作者

Hillman成立于1964年，总部位于辛辛那提，是一家领先的硬件和相关产品提供商，为零售、分销和工业MRO客户提供服务。在过去的六十年里，希尔曼通过与北美领先的家居装修、硬件以及农场和车队零售商建立战略合作伙伴关系，建立了服务和增长的遗产。Hillman凭借其由1200名员工组成的专业现场销售团队、直接到商店的分销能力以及世界一流的全球采购和供应链专业知识，在竞争中脱颖而出。Hillman提供超过111，000个SKU的广泛产品组合，包括固定件、硬件、项目装备和用品以及钥匙和雕刻服务。

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