海欣股份2026年一季报解读：经营现金流大降186.60% 营收同比下滑25.70%

2026年第一季度，海欣股份实现营业收入1.50亿元，较上年同期的2.02亿元同比下降25.70%，营收规模出现明显收缩。从成本端来看，当期营业成本为4919.42万元，较上年同期的8351.28万元下降41.09%，成本降幅超过营收降幅，一定程度上缓冲了营收下滑对利润的冲击。

从营收相关的现金流入来看，报告期内销售商品、提供劳务收到的现金为1.86亿元，较上年同期的2.35亿元减少4859.20万元，这也直接对应了营收的下滑趋势，反映出公司当期产品销售回款力度减弱。

报告期内，海欣股份归属于上市公司股东的净利润为2893.87万元，较上年同期的3302.45万元同比下降12.37%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2578.64万元，较上年同期的3127.79万元同比下降17.56%，扣非净利润降幅大于整体净利润。

非经常性损益成为本期利润的重要补充，当期非经常性损益合计为315.23万元，主要来自政府补助、金融资产处置收益等项目，一定程度上缩小了净利润的下滑幅度。

2026年第一季度，海欣股份基本每股收益为0.0240元/股，稀释每股收益同样为0.0240元/股，较上年同期的0.0274元/股均同比下降12.41%，与净利润的下滑幅度基本一致，反映出公司盈利水平的整体下行。

截至2026年3月31日，海欣股份应收账款余额为6253.81万元，较上年年末的4219.91万元同比增长48.20%，而同期营业收入却同比下滑25.70%，应收账款增长与营收下滑形成背离。这一现象提示公司可能存在放宽信用政策以促进销售的情况，或面临下游客户回款能力减弱的问题，未来应收账款坏账风险有所上升。

报告期末，公司应收票据余额为217.28万元，较上年年末的303.51万元同比下降28.41%，延续了此前的收缩趋势。结合应收账款的大幅增长来看，公司对下游客户的收款条件可能有所调整，应收票据占比下降意味着公司在手的确定性回款工具减少，资金回笼的灵活性有所降低。

2026年第一季度，海欣股份加权平均净资产收益率为0.6115%，较上年同期的0.7590%减少0.1475个百分点。这一指标的回落主要源于净利润的下滑，反映出公司运用净资产盈利的能力有所减弱，股东回报水平出现下降。

截至2026年3月31日，公司存货余额为5876.03万元，较上年年末的4893.25万元同比增长20.08%。在营业收入下滑的背景下，存货规模持续上升，提示公司可能面临产品滞销、库存积压的风险，未来存在存货跌价计提的可能性，进而对利润产生进一步影响。

报告期内，海欣股份销售费用为6184.36万元，较上年同期的7219.48万元同比下降14.34%，与营业收入下滑幅度基本匹配，一定程度上体现了公司在销售端的费用管控；管理费用为2627.22万元，较上年同期的2709.63万元同比下降3.04%，降幅相对较小，管理费用规模整体保持稳定。

2026年第一季度，公司财务费用为-11.90万元，较上年同期的-179.09万元大幅增加（同比变动93.36%），虽然仍为净收益，但收益规模明显收窄。其中，当期利息收入为184.04万元，较上年同期的247.75万元同比下降25.72%，利息费用为79.26万元，较上年同期的84.16万元同比下降5.82%，利息收入的大幅下滑是财务费用变动的主要原因。

报告期内，公司研发费用为309.01万元，较上年同期的504.53万元同比下降38.75%，研发投入力度出现明显缩减。研发费用的大幅下降，可能会对公司长期技术创新能力和产品竞争力产生影响，需要关注公司未来在研发端的投入规划。

2026年第一季度，海欣股份经营活动产生的现金流量净额为-6139.60万元，较上年同期的7089.56万元同比大降186.60%，由净流入转为净流出。

根据公司披露，变动原因主要包括上年同期海欣智汇冻结户2341万元和海欣建设保函570万元解冻带来大额现金流入，本期无此类事项；同时本期销售商品回款减少4859万元，且公司支付企业所得税4441万元。经营现金流的大幅恶化，反映出公司当期经营性资金回笼能力减弱，资金压力显著上升。

报告期内，投资活动产生的现金流量净额为15651.01万元，较上年同期的-3385.93万元实现由负转正。当期收回投资收到的现金为4.81亿元，较上年同期的2.57亿元大幅增加；取得投资收益收到的现金为1495.92万元，较上年同期的128.73万元增长1061.97%，投资端的现金流入大幅增加，成为当期现金净流入的主要来源。

2026年第一季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为1043.16万元，较上年同期的-603.62万元实现由负转正。当期取得借款收到的现金为2686.44万元，收到其他与筹资活动有关的现金为1000万元，筹资现金流入合计3686.44万元；偿还债务支付的现金为2145.91万元，筹资现金流出合计2643.28万元，整体筹资活动实现小额净流入，一定程度上缓解了经营现金流的压力。

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