昔日中国首富，彻底溃败

三度加冕中国首富，叱咤房地产、家电行业的一代枭雄，终于在2026年走完了一场从巅峰到深渊的商业幻梦。

4月24日，国美电器有限公司披露公司债券年度报告显示，2025年营业总收入1.56亿元，同比下降59.9%；净利润亏损17.21亿元，资产负债率高达788.8%。

而一个月前，因251亿股债转股予上海金铂鼎等债权人，黄光裕失去了国美第一大股东之位，还有2.23亿股被司法冻结，短期内再无翻盘资本。

惊人的资产负债率背后

国美电器报告指出，受国内经济增速放缓及房地产低迷影响，公司营运资金不足，门店大量关闭，供应链严重受阻，导致收入成本未达预期。

截至2025年末，公司总资产25.29亿元，总负债199.52亿元，所有者权益为-174.22亿元，资产负债率达788.8%。

此外，公司现金仅535.19万元，固定资产受限比例86.65%，投资性房地产和交易性金融资产100%受限，货币资金受限比例76.36%，流动性极其紧张。

公告还称：目前主要通过洽谈银行倒贷方式解决银行贷款逾期问题，持续经营能力存在重大不确定性。

而作为上市公司主体的国美零售，财务数据有过之而无不及，当前总资产157.18亿，总负债425.86亿元，净资产-268.68亿元，计息债务超200亿元，其中逾期约187亿元，未决诉讼772宗、涉案55亿元，此外，门店从4000家锐减至不足200家，员工裁减超90%。

2022年，国美电器被债权人申请破产清算，与恒大地产一样，国美电器各地分公司分别进入破产程序，全国企业破产重整案件信息网显示：2024年底法院裁定受理首例武汉国美破产案件，但由于分配方案未获通过，程序终结，债权后续追收；

浙江法院信息显示：2024年受理浙江国美破产案件；

此外2025年，佛山国美破产案件也被受理。

国美的债权人不断采取行动，消费者也群起而攻之，并得到官方支持。

2022年底，深消委官方公众号发文称，2022年1月1日-2023年9月，共收到关于国美电器有限公司投诉共470宗。期间，深消委并多次约谈国美电器有限公司，但该公司一直未予回复，调解工作无法进一步开展。

深圳市消委会决定支持消费者对国美电器提起集体诉讼，2023年11月，深消委向法院申请立案，已成功立案。

遥想2021年，52岁的黄光裕重获自由当天，还向外界放出豪言壮语：“18个月恢复国美原有市场地位！”

而外界也一度期待他上演“王者归来”，但时代早已不是他熟悉的模样。

丧失第一大股东之位

作为国美的创始人，2004年港股上市时黄光裕一度持股75%，但2006年套现12.46亿港元，持股降到68.26%，随着收购永乐、贝恩资本进入，股权被稀释到约34%。

此外2021至2024年之间，累计减持44次，套现超23亿港元，持股直接掉到10.96%，从“绝对控股”变成“普通大股东”。

但最致命的是发生在今年的债转股事件，因国美零售欠上海金铂鼎2.9亿元、泰岳科技4681万元，无力还钱，只能“以股抵债”，最后，金铂鼎持股29.61%，成为绝对第一大股东。

而黄光裕夫妇持股比例降至6.74%，至此，其一手打造的千亿商业帝国，彻底易主他人。

与此同时，长安银行、兴业银行、上饶银行、光大银行、江苏银行提起金融借款合同纠纷之诉，针对国美的财产保全、执行案件不断。国美目前的债权人来自超过20家银行和信托公司。其中，第一大债权人为渤海银行，风险敞口高达70多亿元。此外，兴业银行对国美的贷款也超过30亿元。

而各地供应商追讨欠款事件不断。最终，被供应商申请破产清算。

2026年春，国美零售易主、核心主体资不抵债、多地子公司破产清算，这位曾经执掌千亿零售帝国的枭雄，最终沦为时代浪潮下的失意注脚。

来源：不良资产头条