【医药】2026年AACR年会召开，国产创新药表现亮眼——医药生物行业周报

侯雅楠证券分析师

SAC No：S1150524120001

核心观点

行业要闻

（1）2026年美国癌症研究协会（AACR）年会召开，国产创新药表现亮眼；

（2）美国临床肿瘤学会（ASCO）公布入选研究。

公司公告

（1）恒瑞医药：①2026年一季报；②药品纳入突破性治疗品种名单；③获得药物临床试验批准通知书；

（2）信立泰：①2025年年度报告及2026年一季报；②JK06境外临床试验进展；

（3）联邦制药：集团产品度普利尤单抗注射液获临床试验默示许可。

行情回顾

本周（2026/4/17-2026/4/23）上证综指上涨0.93%，深证成指上涨1.67%，SW医药生物下跌2.62%，子板块大部分下跌（医疗器械0.26%＞医药商业-1.37%＞中药Ⅱ -2.61%＞医疗服务-3.05%＞化学制药-3.50%＞生物制品-4.71%）。2026年4月23日，SW医药生物行业市盈率（TTM，整体法，不剔除负值）为44.70倍，相对沪深300的估值溢价率为206%。

本周策略

本周AACR年会召开，多家创新药企业披露重要临床数据，表现亮眼。同时，ASCO公布入选研究，根据医药魔方统计，12家中国创新药企的13项研究入选最为重磅的全体大会和最新突破摘要（LBA），创下历史新高。临床数据密集披露，研发实力不断增强。我们长期看好创新药产业发展逻辑，建议把握创新药、CXO及生命科学上游产业链等的投资机遇。其次，脑机接口受到国家政策支持，成果稳步落地，建议关注脑机接口、AI应用等主题性催化。另外，近期年报和一季报密集发布，关注业绩底部反转标的。

综上，我们维持行业“中性”评级，维持恒瑞医药（600276）、药明康德（603259）、凯莱英（002821）“增持”评级。

风险提示

海外地缘政治风险；产品研发失败的风险；集采进一步扩容，导致药品、器械等降价压力提升的风险；行业竞争激烈导致价格下降的风险；原材料成本大幅上涨的风险。

以上内容来源于渤海证券研究所2026年04月27日发布的证券研究报告《渤海证券研究所晨会纪要》

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编发：郭苓芝

复审：朱艳君、张敬华、任宪功

终审：崔健