Bed Bath & Beyond预计将在未来9个月内削减超过6000万美元的成本;将供应链、广告销售、客户服务、技术和行政职能整合到单一运营平台中

亲爱的股东们：

在过去的两年里，我们从根本上重建了这项业务。这并不是为了稳定短期业绩。这是我们对运营方式的故意重置，目标是创建一个可以在更低、更持久的成本结构下持续增长的模式。

这需要做出艰难的决定。我们简化了组织、消除了层次、整合了运营，并大幅降低了人员数量、传统技术和客户获取方面的成本基础。这些决定并不总是在数字上立即可见，在某些情况下它们会造成短期压力。它们是必要的，因为如果不重置基础，就没有办法建立既有利可图又持久的企业。

我们现在开始看到的是，结果中出现了基础。

第一季度，我们实现收入2.48亿美元，同比增长6.9%，不包括加拿大，增长9.4%。这标志着该业务19个季度以来首次恢复同比增长。

与此同时，我们在以12年来最低的成本结构运营的情况下取得了这一业绩。这不是增量支出推动的增长。这是建立在根本性重置运营模式之上的增长。

这两个因素共同改变了业务的轨迹。

我们在整个组织中都看到了这种转变。客户获取更高效，自有渠道表现更好，参与质量正在提高。退货行为正在加强，平均订单价值正在增加。

随着业务质量的提高，财务业绩也随之而来。调整后EBITDA同比增加约500万美元，净亏损减少约2400万美元。这是调整后EBITDA连续第六个季度同比改善。

该业务仍在重建过程中，但轨迹很清晰，反映了一种开始扩大规模的模式。

稳定从来都不是最终目标。这是起点。

我们正在构建的一切都基于一个简单的想法。房子不是一笔交易。这是一个生命周期。平均而言，房主在家中停留约11至12年。在此期间，他们搬进、维护房屋、改善房屋、为其提供资金，并最终摆脱房屋。我们正在构建一个互联系统，旨在以更加协调和高效的方式参与整个生命周期。

我们通过与该生命周期一致的3个支柱运营业务。

我们的全渠道平台与客户建立初始关系。

我们的产品和金融服务平台使我们能够更深入地参与与家庭相关的经济活动。

我们的家庭服务平台通过安装、定制和装修将我们直接带入实体家庭。

就个别而言，这些支柱中的每一个都有价值。它们共同使我们能够随着时间的推移反复为同一客户提供服务，每次互动都由最后一次互动通知。这就是将交易转化为关系的原因。

在我们构建这个系统时，我们正在添加功能，以扩大我们在房主生命周期中的角色。

在本季度，我们完成了对Kirkland ' s的收购，并宣布即将收购The Container Store和F9 Brands，以及安装、经纪、抵押和所有权方面的额外能力。

这些不是独立的交易。它们是填补我们正在构建的系统中特定角色的能力。

我们不是为了规模而收购公司。我们正在获取旨在在更高效和互联的平台中以不同方式执行的功能。

其中许多业务都拥有强大的基本面，但我们认为受到重复、管理费用和复杂性的限制。我们的方法是一致的。我们希望保留有效的功能，删除无效的功能，并将这些功能集成到由共享基础设施和单个数据层支持的统一系统中。

这就是我们的模型与传统整合的不同之处。

降低成本是战略的一部分，我们将继续消除重复和低效的运营费用。但更大的机会是收入。

通过通过技术和数据连接这些功能，我们正在构建一个系统，使我们能够随着时间的推移满足不同需求为同一客户提供服务。这降低了我们的收购成本，同时增加了该客户的终身价值。

这些企业中的每一个都有自己的客户群。当这些客户群在单一生态系统中连接起来时，我们就会创造结构性优势，使我们能够比独立竞争对手更高效地增长。

这不是理论上的。这是结构性的。这就是模型。

在整个组织中，我们在运营中应用相同的纪律。我们正在简化预约、提高收件箱生产力、加强供应商合作伙伴关系，并以更清晰的角色和更强的经济性来发展我们的门店队伍。

我们正在将供应链、营销、客户服务、技术和行政职能整合到一个单一的运营平台中，降低结构性成本并提高速度和可见性。

我们还在加强客户参与层，包括与Bilt的合作，以加速整个产品组合中统一的客户身份和忠诚度平台。

这不仅仅是为了降低成本。这是关于建立一个可扩展的运营模式。

本季度您所看到的是该模式即将到来的早期证据。

我们已经稳定了核心业务。我们已经证明，我们可以在降低成本的同时增加收入。我们现在专注于扩展旨在提高效率和长期增长的互联系统。

在接下来的9个月里，随着我们继续整合这些能力，我们预计将从合并后的公司中消除超过6000万美元的成本，同时增强我们更高效增长的能力。

我们不再处于证明这项业务能够稳定的阶段。我们现在正处于证明它可以扩展的阶段。

当我们将于2026年5月14日进行股东投票时，我们请求您的支持，以继续执行这一战略。

对于那些长期持有我们公司的人，我们感谢您的信任。对于那些刚刚了解这个故事的人来说，我们相信未来存在有意义的机会。

我们已经做了重置业务的工作。我们已经演示了该模型。我们现在正在这个基础上建造更大的东西。

感谢您的支持。

真诚地，

Marcus Lemonis执行董事长兼首席执行官Bed Bath and Beyond，Inc.