鹰眼预警：金晶科技应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，金晶科技发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为45.2亿元，同比下降29.94%；归母净利润为-5.85亿元，同比下降1066.92%；扣非归母净利润为-5.9亿元，同比下降1768.15%；基本每股收益-0.4161元/股。

公司自2002年8月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为9.92亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金晶科技2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为45.2亿元，同比下降29.94%；净利润为-6.12亿元，同比下降1346.36%；经营活动净现金流为2.99亿元，同比下降52.11%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为6.85%，-19.04%，-29.94%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	79.7亿	64.52亿	45.2亿
营业收入增速	6.85%	-19.04%	-29.94%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为29.75%，-86.91%，-1066.92%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
归母净利润（元）	4.62亿	6047.62万	-5.85亿
归母净利润增速	29.75%	-86.91%	-1066.92%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为33.25%，-92.94%，-1768.16%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
扣非归母利润（元）	5.01亿	3536.15万	-5.9亿
扣非归母利润增速	33.25%	-92.94%	-1768.16%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.4亿元，-2.1亿元，-3.2亿元，连续为负数。

项目	20250630	20250930	20251231
营业利润（元）	-1.38亿	-2.15亿	-3.19亿

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-6.1亿元。

项目	20231231	20241231	20251231
净利润（元）	4.68亿	4907.1万	-6.12亿

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-29.94%，销售费用同比变动1.34%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	79.7亿	64.52亿	45.2亿
销售费用（元）	4697.81万	4138.67万	4194.25万
营业收入增速	6.85%	-19.04%	-29.94%
销售费用增速	-8.94%	-11.9%	1.34%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为3.67%、4.41%、4.84%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
应收账款（元）	2.93亿	2.85亿	2.19亿
营业收入（元）	79.7亿	64.52亿	45.2亿
应收账款/营业收入	3.67%	4.41%	4.84%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为7亿元、6.2亿元、3亿元，持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
经营活动净现金流（元）	7.04亿	6.25亿	2.99亿

报告期内，公司毛利率为0.94%，同比下降93.15%；净利率为-13.53%，同比下降1878.93%；净资产收益率（加权）为-10.38%，同比下降1107.77%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为18.19%、13.74%、0.94%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	18.19%	13.74%	0.94%
销售毛利率增速	9.17%	-24.46%	-93.15%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.88%，0.76%，-13.53%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
销售净利率	5.88%	0.76%	-13.53%
销售净利率增速	26.88%	-87.06%	-1878.93%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-10.38%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20231231	20241231	20251231
净资产收益率	8.23%	1.03%	-10.38%
净资产收益率增速	26.23%	-87.49%	-1107.77%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.23%，1.03%，-10.38%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
净资产收益率	8.23%	1.03%	-10.38%
净资产收益率增速	26.23%	-87.49%	-1107.77%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-6.53%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20231231	20241231	20251231
投入资本回报率	4.89%	2.19%	-6.53%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.9亿元，同比下降48.04%。

项目	20231231	20241231	20251231
资产减值损失（元）	-985.72万	-6073.87万	-8991.7万

报告期内，公司资产负债率为42.26%，同比下降2.92%；流动比率为0.68，速动比率为0.47；总债务为24.27亿元，其中短期债务为21.28亿元，短期债务占总债务比为87.68%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至5.43。

项目	20231231	20241231	20251231
短期债务（元）	27.38亿	15.76亿	17.77亿
长期债务（元）	9.4亿	7.17亿	3.27亿
短期债务/长期债务	2.91	2.2	5.43

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为12.5亿元，短期债务为17.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.7，广义货币资金低于短期债务。

项目	20231231	20241231	20251231
广义货币资金（元）	20.02亿	17.73亿	12.48亿
短期债务（元）	27.38亿	15.76亿	17.77亿
广义货币资金/短期债务	0.73	1.13	0.7

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为12.5亿元，短期债务为17.8亿元，经营活动净现金流为3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目	20231231	20241231	20251231
广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）	27.06亿	23.98亿	15.47亿
短期债务+财务费用（元）	28.41亿	16.67亿	18.45亿

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为11.9亿元，短期债务为17.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.123%，低于1.5%。

项目	20231231	20241231	20251231
货币资金（元）	19.71亿	17.08亿	11.87亿
短期债务（元）	27.38亿	15.76亿	17.77亿
利息收入/平均货币资金	1.16%	1.43%	1.12%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长3.44%，营业成本同比增长-19.54%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20231231	20241231	20251231
预付账款较期初增速	-37.67%	-43.91%	3.44%
营业成本增速	4.9%	-14.64%	-19.54%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-9.6亿元，营运资本为-10.9亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-1.4亿元。

项目	20251231
现金支付能力（元）	-1.38亿
营运资金需求（元）	-9.55亿
营运资本（元）	-10.94亿

报告期内，公司应收帐款周转率为17.96，同比下降19.69%；存货周转率为5.4，同比下降12.55%；总资产周转率为0.46，同比下降21.5%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为24.73，22.36，17.96，应收账款周转能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
应收账款周转率（次）	24.73	22.36	17.96
应收账款周转率增速	-11.07%	-9.61%	-19.69%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.7，0.59，0.46，总资产周转能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
总资产周转率（次）	0.7	0.59	0.46
总资产周转率增速	4.12%	-15.13%	-21.5%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.43、1.17、0.86，持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	79.7亿	64.52亿	45.2亿
固定资产（元）	55.88亿	55.23亿	52.29亿
营业收入/固定资产原值	1.43	1.17	0.86

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.9亿元，较期初增长152.25%。

项目	20241231
期初在建工程（元）	3550.67万
本期在建工程（元）	8956.67万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.59%、0.64%、0.93%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
销售费用（元）	4697.81万	4138.67万	4194.25万
营业收入（元）	79.7亿	64.52亿	45.2亿
销售费用/营业收入	0.59%	0.64%	0.93%

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