港股开盘：恒指跌0.00%，科指涨0.56%，ChatGPT涨跌不一，百度集团-SW涨3.62%

华盛资讯4月27日讯，港股三大指数涨跌不一，截止开盘，恒生指数跌0.00%，国企指数涨0.15%，恒生科技指数涨0.56%。

恒指成分股中，中芯国际涨4.51%，百度集团-SW涨3.62%，比亚迪股份涨1.09%；吉利汽车跌1.56%，中国宏桥跌1.15%，携程集团-S跌0.96%。

科指成分股中，华虹半导体涨1.76%，地平线机器人-W涨0.92%，舜宇光学科技涨0.55%；京东集团-SW跌0.93%，联想集团跌0.83%，腾讯控股跌0.69%。

板块方面

ChatGPT涨跌不一，百度集团-SW涨3.62%，阿里巴巴-W跌0.00%，腾讯控股跌0.69%，京东集团-SW跌0.93%。

大行最新观点

中金公司：结构分化与股债双牛 新兴产业再通胀与传统经济“类滞胀”今年将并存

中金公司表示，伊朗局势爆发后全球股市短暂受扰即快速修复，市场对地缘风险逐步脱敏，主要因尾部风险预期缓解且对实体经济冲击尚未明显显现；在此背景下，近期内地及中资资产呈现成长板块领涨、股债汇商品“四牛”并存的分化格局，反映信用周期和经济“冷热不均”的现实。对港股而言，这意味着大市或仍受流动性宽松、外需与新兴产业景气支撑，但行业表现将延续明显分化，科技成长及具产业趋势支撑的板块相对占优，而内需相关传统行业仍面临需求偏弱压力，市场主线或将在“再通胀”与“类滞胀”并存的预期博弈中展开。

中金公司：信用周期整体走向震荡 结构分化加大 居民端持续走低企业端仍在上行

中金公司指出，当前中国信用周期走势与其对2026年“整体震荡放缓、结构性产业趋势延续”的判断基本一致：居民部门信贷脉冲持续走弱，主要受就业与收入预期偏弱及房地产资产回报与融资成本缺口未修复拖累，地产“小阳春”持续性仍待观察；企业部门信贷虽在分化中边际修复，但呈现外需强于内需、新兴产业强于传统行业的特征，内需仍受居民消费疲软压制；财政方面，一季度前置发力对经济形成支撑，但随着全年广义赤字安排与去年大致持平，3月广义财政脉冲已较2月回落，预计二季度边际动能或放缓，对私人部门需求的对冲作用有限。

中信证券：半导体硅片再迎上行周期 看好12英寸国产替代加速

中信证券指出，半导体硅片作为芯片制造核心材料，全球市场正受12英寸晶圆扩产带动进入复苏阶段，预计2025年全球硅片出货量达130亿平方英寸，其中12英寸占比78.8%，并有望在2028年支撑全球12英寸晶圆产能升至1110万片/月；该行预计2027年全球及中国12英寸硅片市场规模分别达101亿和25亿美元，2024至2027年复合增速约11.4%和25.2%。行业格局方面，6英寸和8英寸硅片国产化率较高，12英寸仍由海外龙头主导，2025年CR5或达76%，但随着中国大陆12英寸晶圆产能扩张及本土硅片厂商规划产能逐步释放，国产替代进程有望加快。中信证券并称，2025年硅片行业或走出下行周期，价格仍处低位，海外龙头具备涨价动力，12英寸硅片尤其是重掺产品价格弹性更大，本轮涨价时点或在2026年第二季度。

中金公司：光启算力 光模块设备进入快车道

中金公司研报称，光模块设备受益于AI算力需求增长和技术代际升级，具备较高确定性的产业增量，随着行业进入“高带宽、低功耗”快速迭代周期，设备端有望成为高端化升级的重要受益环节。研报指出，全球数通光模块行业正呈现三大趋势，包括2026年800G光模块全面普及、1.6T进入规模商用，高速产品推动行业盈利改善，以及速率提升带动封装与测试设备升级。根据Lightcounting测算，2026年全球光模块数通市场规模将达228亿美元，2026至2030年复合增速约20%；在此背景下，设备采购有望前置，高精度、自动化设备需求上升，相关港股科技硬件及光通信产业链或持续受市场关注。

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