鹰眼预警：中红医疗销售毛利率大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，中红医疗发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为23.73亿元，同比下降3.4%；归母净利润为-1.12亿元，同比下降28.98%；扣非归母净利润为-1.77亿元，同比下降23.26%；基本每股收益-0.26元/股。

公司自2021年3月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为12.51亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中红医疗2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为23.73亿元，同比下降3.4%；净利润为-1.16亿元，同比下降35.71%；经营活动净现金流为373.57万元，同比下降97.97%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为33.87%，16.69%，-3.4%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	21.05亿	24.57亿	23.73亿
营业收入增速	33.87%	16.69%	-3.4%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.2亿元，-1.2亿元，连续为负数。

项目	20250630	20250930	20251231
营业利润（元）	-1752.38万	-1558.57万	-1.15亿

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-1.3亿元、-0.9亿元、-1.2亿元，同比变动分别为-290.6%、32.77%、-35.71%，净利润较为波动。

项目	20231231	20241231	20251231
净利润（元）	-1.28亿	-8583.04万	-1.16亿
净利润增速	-290.6%	32.77%	-35.71%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-3.4%，税金及附加同比变动28.9%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	21.05亿	24.57亿	23.73亿
营业收入增速	33.87%	16.69%	-3.4%
税金及附加增速	5.51%	-9.78%	28.9%

报告期内，公司毛利率为11.15%，同比下降16.62%；净利率为-4.91%，同比下降40.48%；净资产收益率（加权）为-2.09%，同比下降34.84%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为11.15%，同比大幅下降16.62%。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	12.1%	13.37%	11.15%
销售毛利率增速	24.78%	10.51%	-16.62%

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为12.1%、13.37%、11.15%，同比变动分别为24.78%、10.51%、-16.62%，销售毛利率异常波动。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	12.1%	13.37%	11.15%
销售毛利率增速	24.78%	10.51%	-16.62%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-4.91%，同比大幅下降40.48%。

项目	20231231	20241231	20251231
销售净利率	-6.06%	-3.49%	-4.91%
销售净利率增速	-242.37%	42.39%	-40.48%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.09%，同比大幅下降34.84%。

项目	20231231	20241231	20251231
净资产收益率	-2.21%	-1.55%	-2.09%
净资产收益率增速	-308.49%	29.86%	-34.84%

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.09%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20231231	20241231	20251231
净资产收益率	-2.21%	-1.55%	-2.09%
净资产收益率增速	-308.49%	29.86%	-34.84%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.25%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20231231	20241231	20251231
投入资本回报率	-2.05%	-1%	-1.25%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.9亿元，较期初变动率为-39.16%。

项目	20241231
期初商誉（元）	1.49亿
本期商誉（元）	9092.16万

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.2亿元，同比增长49.25%。

项目	20231231	20241231	20251231
资产减值损失（元）	-2.54亿	-2.29亿	-1.16亿

报告期内，公司资产负债率为27.11%，同比增长21.76%；流动比率为2.68，速动比率为2.33；总债务为15.15亿元，其中短期债务为12.96亿元，短期债务占总债务比为85.56%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为5.19，3.7，2.68，短期偿债能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
流动比率（倍）	5.19	3.7	2.68

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为1.04，1.64，4.94，长短债务比变动趋势增长。

项目	20231231	20241231	20251231
短期债务（元）	3.43亿	5.56亿	11.26亿
长期债务（元）	3.31亿	3.39亿	2.28亿
短期债务/长期债务	1.04	1.64	4.94

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为4.01、2.5、1.75，持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
现金比率	4.01	2.5	1.75

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为11.4%、15.92%、24.97%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
总债务（元）	6.75亿	8.95亿	13.54亿
净资产（元）	59.15亿	56.21亿	54.22亿
总债务/净资产	11.4%	15.92%	24.97%

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为4.42、3.72、2.67，持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
广义货币资金（元）	29.8亿	33.28亿	36.11亿
总债务（元）	6.75亿	8.95亿	13.54亿
广义货币资金/总债务	4.42	3.72	2.67

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.65%、1.05%、1.08%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
预付账款（元）	2585.04万	4811.86万	5124.97万
流动资产（元）	39.97亿	45.7亿	47.29亿
预付账款/流动资产	0.65%	1.05%	1.08%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长6.51%，营业成本同比增长-0.92%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20231231	20241231	20251231
预付账款较期初增速	26.53%	86.14%	6.51%
营业成本增速	30.31%	15%	-0.92%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.6亿元，较期初变动率为108.58%。

项目	20241231
期初其他应付款（元）	2809.31万
本期其他应付款（元）	5859.73万

报告期内，公司应收帐款周转率为5.72，同比下降9.99%；存货周转率为3.51，同比下降10.72%；总资产周转率为0.32，同比下降5.9%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.97，6.36，5.72，应收账款周转能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
应收账款周转率（次）	6.97	6.36	5.72
应收账款周转率增速	8.92%	-8.78%	-9.99%

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.99，3.94，3.51，存货周转能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
存货周转率（次）	3.99	3.94	3.51
存货周转率增速	24.51%	-1.45%	-10.72%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为7.15%、7.97%、8.38%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
存货（元）	5.05亿	5.76亿	6.24亿
资产总额（元）	70.57亿	72.3亿	74.38亿
存货/资产总额	7.15%	7.97%	8.38%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长606.94%。

项目	20241231
期初长期待摊费用（元）	362.45万
本期长期待摊费用（元）	2562.33万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.2亿元，较期初增长105.83%。

项目	20241231
期初其他非流动资产（元）	1.08亿
本期其他非流动资产（元）	2.23亿

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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