鹰眼预警：新宏泽营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，新宏泽发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为4.35亿元，同比增长18.59%；归母净利润为4223.15万元，同比下降32.43%；扣非归母净利润为4107.81万元，同比下降30.55%；基本每股收益0.19元/股。

公司自2016年12月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为3.71亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新宏泽2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.35亿元，同比增长18.59%；净利润为4223.15万元，同比下降32.43%；经营活动净现金流为4637.21万元，同比下降34.65%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长6.06%，近三个季度增速持续下降。

项目	20250630	20250930	20251231
营业收入（元）	9920.49万	1.26亿	1.09亿
营业收入增速	16.3%	13.19%	6.06%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降32.43%。

项目	20231231	20241231	20251231
归母净利润（元）	1946.99万	6249.72万	4223.15万
归母净利润增速	-76.85%	220.99%	-32.43%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降30.55%。

项目	20231231	20241231	20251231
扣非归母利润（元）	1487.24万	5914.5万	4107.81万
扣非归母利润增速	92.59%	297.68%	-30.55%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.59%，净利润同比下降32.43%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	1.77亿	3.67亿	4.35亿
净利润（元）	1946.99万	6249.72万	4223.15万
营业收入增速	18.33%	107.19%	18.59%
净利润增速	-76.85%	220.99%	-32.43%

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.2亿元、0.6亿元、0.4亿元，同比变动分别为-76.85%、220.99%、-32.43%，净利润较为波动。

项目	20231231	20241231	20251231
净利润（元）	1946.99万	6249.72万	4223.15万
净利润增速	-76.85%	220.99%	-32.43%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动18.59%，营业成本同比变动41.18%，收入与成本变动差异较大。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	1.77亿	3.67亿	4.35亿
营业成本（元）	1.25亿	2.32亿	3.28亿
营业收入增速	18.33%	107.19%	18.59%
营业成本增速	16.3%	85.75%	41.18%

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动18.59%，销售费用同比变动-33.24%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	1.77亿	3.67亿	4.35亿
销售费用（元）	383.74万	1468.32万	980.25万
营业收入增速	18.33%	107.19%	18.59%
销售费用增速	5.45%	282.63%	-33.24%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.59%，经营活动净现金流同比下降34.65%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	1.77亿	3.67亿	4.35亿
经营活动净现金流（元）	1641.3万	7096.36万	4637.21万
营业收入增速	18.33%	107.19%	18.59%
经营活动净现金流增速	-14.59%	332.36%	-34.65%

报告期内，公司毛利率为24.66%，同比下降32.84%；净利率为9.7%，同比下降43.02%；净资产收益率（加权）为11.48%，同比下降34.02%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为24.66%，同比大幅下降32.84%。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	29.41%	36.72%	24.66%
销售毛利率增速	4.36%	24.83%	-32.84%

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为29.41%、36.72%、24.66%，同比变动分别为4.36%、24.83%、-32.84%，销售毛利率异常波动。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	29.41%	36.72%	24.66%
销售毛利率增速	4.36%	24.83%	-32.84%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为9.7%，同比大幅下降43.02%。

项目	20231231	20241231	20251231
销售净利率	10.99%	17.03%	9.7%
销售净利率增速	-80.43%	54.93%	-43.02%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为11.48%，同比大幅下降34.02%。

项目	20231231	20241231	20251231
净资产收益率	4.85%	17.4%	11.48%
净资产收益率增速	-77.14%	258.76%	-34.02%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为91.04%，客户过于集中。

项目	20231231	20241231	20251231
前五大客户销售占比	97.01%	95.54%	91.04%

报告期内，公司资产负债率为34.42%，同比增长14.63%；流动比率为1.88，速动比率为1.32；总债务为3241.45万元，其中短期债务为3241.45万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.04，2.25，1.88，短期偿债能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
流动比率（倍）	3.04	2.25	1.88

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至3.97。

项目	20231231	20241231	20251231
短期债务（元）	620.11万	33.24万	1.7万
长期债务（元）	-	45.32万	4273.45
短期债务/长期债务	-	0.73	3.97

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.79、1.19、0.94，持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
现金比率	1.79	1.19	0.94

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.7亿元，短期债务为1.7万元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.288%，低于1.5%。

项目	20231231	20241231	20251231
货币资金（元）	1.16亿	1.74亿	6845.29万
短期债务（元）	620.11万	33.24万	1.7万
利息收入/平均货币资金	0.39%	0.36%	1.29%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为171.3万元，较期初变动率为500.48%。

项目	20241231
期初预付账款（元）	28.53万
本期预付账款（元）	171.33万

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.05%、0.08%、0.46%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
预付账款（元）	15.59万	28.53万	171.33万
流动资产（元）	3.18亿	3.55亿	3.72亿
预付账款/流动资产	0.05%	0.08%	0.46%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长500.48%，营业成本同比增长41.18%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20231231	20241231	20251231
预付账款较期初增速	-42.07%	83.07%	500.48%
营业成本增速	16.3%	85.75%	41.18%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为366.2万元，较期初变动率为255.36%。

项目	20241231
期初其他应收款（元）	103.05万
本期其他应收款（元）	366.22万

报告期内，公司应收帐款周转率为15.19，同比增长6.14%；存货周转率为3.2，同比下降4.44%；总资产周转率为0.78，同比增长7.8%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.91，3.34，3.2，存货周转能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
存货周转率（次）	3.91	3.34	3.2
存货周转率增速	-20.15%	-14.54%	-4.44%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为9.21%、17.83%、19.03%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
存货（元）	4412.52万	9477.62万	1.1亿
资产总额（元）	4.79亿	5.32亿	5.8亿
存货/资产总额	9.21%	17.83%	19.03%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长50.08%。

项目	20241231
期初其他非流动资产（元）	737.34万
本期其他非流动资产（元）	1106.63万

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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