雅化集团2026年一季报解读：扣非净利增419.73% 应收账款增49.37%

2026年第一季度，雅化集团实现营业收入28.30亿元，较上年同期的15.37亿元增长84.16%，营收规模接近翻倍。

从财报来看，营收增长的核心驱动力是锂行业市场回暖，公司锂业务规模大幅扩张。同时，营收增长也直接带动了营业成本、税金及附加等项目同步增长：营业成本同比增长69.83%至21.34亿元，税金及附加更是同比大增230.13%至1.06亿元，侧面印证了营收增长的真实性。

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为3.39亿元，较上年同期的0.82亿元增长310.87%；但扣除非经常性损益后的净利润达到3.57亿元，同比大幅增长419.73%，增速远超归母净利润。

两者的差异源于非经常性损益的拖累：本报告期公司非经常性损益合计为-1773.40万元，其中非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益及处置损益为-3154.59万元，是主要的亏损项。

随着净利润的大幅增长，公司每股收益指标也显著改善：基本每股收益为0.2964元/股，上年同期仅为0.0715元/股，同比增长314.55%；稀释每股收益与基本每股收益一致，同样为0.2964元/股，同比增幅相同。这一数据反映出公司每股盈利水平提升幅度与净利润增长基本匹配。

报告期内，公司加权平均净资产收益率为3.11%，较上年同期的0.79%提升了2.32个百分点。这一指标的改善，一方面源于净利润的大幅增长，另一方面归属于上市公司股东的所有者权益较上年末增长2.84%至110.33亿元，盈利规模的增长幅度超过了净资产的增长幅度，带动盈利效率提升。

截至报告期末，公司应收账款余额为19.80亿元，较年初的13.26亿元增长49.37%，增加金额达6.54亿元。公司解释称，应收账款增长主要是因为报告期内收入大幅增加，导致应收账款随之增加。

值得注意的是，随着应收账款规模扩大，公司信用减值损失也同比大增373.49%至2.61亿元，反映出坏账计提规模同步上升。虽然当前应收账款增长与营收增长匹配，但后续需关注账款回收情况，警惕坏账风险进一步扩大。

报告期末，公司应收票据余额为2.07亿元，较年初的3.58亿元减少1.51亿元，降幅达42.24%。公司表示主要原因是报告期内部分已背书票据到期，这一变化意味着公司应收票据的流动性得到改善，资金回笼速度加快。

截至报告期末，公司存货余额为18.73亿元，较年初的16.96亿元增加1.77亿元，增长10.46%。结合营收增长背景，存货增长属于业务扩张带来的正常现象，但仍需关注后续存货去化速度，尤其是锂行业市场波动可能带来的存货跌价风险。

报告期内，公司销售费用为1981.93万元，较上年同期的1553.67万元增长27.56%。销售费用增长幅度低于营收增长幅度，说明公司销售费用控制得当，并未因业务扩张而出现费用大幅攀升的情况。

报告期内，公司管理费用为1.52亿元，较上年同期的1.27亿元增长19.93%。管理费用的增长主要源于业务规模扩大带来的日常运营开支增加，增长幅度低于营收增速，整体处于合理区间。

报告期内，公司财务费用为3364.36万元，较上年同期的1077.91万元增长212.12%。公司解释称，主要原因是受外汇汇率影响，汇兑损失增加。从数据来看，本期利息费用为978.97万元，较上年同期的1051.36万元有所下降，但汇兑损失的大幅增加成为推高财务费用的核心因素，后续需关注汇率波动对公司成本的持续影响。

报告期内，公司研发费用为799.84万元，较上年同期的1511.41万元下降47.08%。公司表示主要是因为部分研发项目尚未大规模投入。虽然阶段性投入减少，但研发是公司长期竞争力的核心，后续需关注研发项目的推进节奏和投入规模，避免因投入不足影响技术储备。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-4.31亿元，上年同期为-5.43亿元，同比改善20.73%。虽然现金流净额仍为负值，但缺口有所收窄。

从现金流构成来看，本期销售商品、提供劳务收到的现金达27.19亿元，同比增长109.91%，营收回款情况良好；但购买商品、接受劳务支付的现金达22.59亿元，同比增长62.12%，同时支付给职工以及为职工支付的现金、支付的各项税费均有不同程度增长，导致经营活动现金流出规模依然较大。

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为5.20亿元，上年同期为2.66亿元，同比增长95.09%。公司表示主要原因是赎回部分理财产品投入生产经营，本期收回投资收到的现金达13.90亿元，而投资支付的现金为8.22亿元，投资现金流呈现净流入状态，反映出公司将部分理财资金转向主业经营。

报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为4364.99万元，上年同期为3227.99万元，同比增长35.22%。公司解释称主要是因为需要偿还的到期借款较上年同期略有减少：本期偿还债务支付的现金为3455.01万元，上年同期为3.67亿元，偿债支出大幅减少，带动筹资现金流净额改善。但同时，本期取得借款收到的现金为2.30亿元，较上年同期的4.73亿元大幅下降，后续需关注公司的资金储备和融资能力。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。