申能股份2026年一季报解读：归母净利润降22.05% 基本每股收益跌24.64%

2026年第一季度，申能股份实现营业收入68.18亿元，较上年同期的73.37亿元减少5.19亿元，同比下滑7.08%。从营收构成来看，报告期内公司无其他非主营业务收入，全部营收来自于核心经营业务。

从成本端来看，当期营业成本为54.76亿元，较上年同期的58.64亿元减少3.88亿元，成本降幅（6.62%）略低于营收降幅，一定程度上影响了盈利空间。

报告期内，申能股份实现归属于上市公司股东的净利润7.88亿元，较上年同期的10.11亿元减少2.23亿元，同比大幅下滑22.05%，降幅远超营业收入的下滑幅度。

同时，公司当期利润总额为12.85亿元，同比减少2.37亿元，降幅15.55%；整体净利润（含少数股东损益）为10.71亿元，同比减少1.94亿元，降幅15.35%。

扣除非经常性损益后，公司归属于上市公司股东的净利润为7.68亿元，较上年同期的8.71亿元减少1.03亿元，同比下滑11.74%，降幅显著低于归母净利润。

非经常性损益方面，报告期内公司非经常性损益合计1961.48万元，主要来自于金融资产公允价值变动收益2079.60万元、政府补助555.87万元，同时受到非流动性资产处置损失6.72万元、所得税及少数股东权益影响的抵扣。

2026年第一季度，申能股份基本每股收益为0.156元/股，较上年同期的0.207元/股减少0.051元，同比大幅下滑24.64%，下滑幅度超过归母净利润的降幅。稀释每股收益与基本每股收益一致，同样为0.156元/股，同比降幅24.64%。

报告期内，公司加权平均净资产收益率为2.03%，较上年同期的2.80%减少0.77个百分点，反映出公司净资产的盈利效率有所下降。截至报告期末，归属于上市公司股东的所有者权益为425.09亿元，较上年末的416.98亿元增加8.11亿元，同比增长1.94%。

截至2026年3月31日，申能股份应收账款余额为97.92亿元，较上年末的99.18亿元减少1.26亿元，降幅1.27%。同期应收票据余额为340.09万元，较上年末的1177.62万元大幅减少837.53万元，降幅71.12%，应收票据规模的大幅收缩或与公司结算政策调整有关。

截至报告期末，公司存货余额为7.48亿元，较上年末的10.56亿元减少3.08亿元，降幅29.19%。存货规模的下降，一方面可能是由于公司一季度出货量增加，另一方面也反映出公司在库存管理上的调整，或有助于减少库存积压风险。

报告期内，公司销售费用为149.22万元，较上年同期的156.15万元减少6.93万元，同比微降4.44%。销售费用规模整体较小，且变动幅度有限，对公司整体盈利影响较弱。

当期管理费用为1.81亿元，较上年同期的1.77亿元增加454.29万元，同比增长2.57%。管理费用的小幅增长，主要系公司经营管理相关支出的正常波动。

报告期内，公司财务费用为2.28亿元，较上年同期的2.40亿元减少1136.36万元，同比减少4.74%。其中利息费用为2.49亿元，较上年同期的2.58亿元减少945.39万元；利息收入为2763.25万元，较上年同期的2514.50万元增加248.75万元，利息支出的减少是财务费用下降的主要原因。

当期研发费用为222.27万元，较上年同期的326.79万元减少104.52万元，同比大幅减少31.98%。研发费用的大幅下滑，或反映出公司在当期研发投入力度有所收缩，需要关注其对公司长期技术竞争力的影响。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为23.81亿元，较上年同期的23.98亿元减少1627.66万元，同比微降0.68%，整体保持稳定。

其中经营活动现金流入小计为79.34亿元，较上年同期的83.60亿元减少4.26亿元，降幅5.10%；经营活动现金流出小计为55.52亿元，较上年同期的59.63亿元减少4.11亿元，降幅6.89%，流出端的降幅略高于流入端，使得现金流净额仅小幅下滑。

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为-6.18亿元，较上年同期的-13.70亿元增加7.52亿元，同比收窄54.88%。

投资活动现金流入小计为1.69亿元，较上年同期的0.03亿元大幅增加1.66亿元，主要系取得投资收益收到的现金增加；投资活动现金流出小计为7.87亿元，较上年同期的13.70亿元减少5.83亿元，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金大幅减少。

2026年第一季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-6.13亿元，而上年同期为2.31亿元，由净流入转为净流出。

筹资活动现金流入小计为64.84亿元，较上年同期的78.77亿元减少13.93亿元，降幅17.68%；筹资活动现金流出小计为70.97亿元，较上年同期的76.46亿元减少5.49亿元，降幅7.18%，流入端的降幅显著高于流出端，导致筹资现金流由正转负，主要系取得借款收到的现金减少、分配股利和支付其他与筹资活动有关的现金增加所致。

1. 盈利下滑风险：公司归母净利润、基本每股收益等核心盈利指标均出现较大幅度下滑，且盈利降幅远超营收降幅，需关注公司成本控制、业务盈利能力的后续变化。
2. 研发投入收缩风险：报告期内研发费用大幅减少31.98%，或对公司长期技术创新能力和业务竞争力产生影响。
3. 筹资现金流转负风险：筹资活动现金流由上年同期的净流入转为净流出，反映公司外部融资能力或资金安排出现变化，需关注公司偿债压力和资金链稳定性。

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