浩云科技2026年一季度财报解读：营收下滑27.83% 筹资现金流大增308.58%

2026年一季度浩云科技实现归属于上市公司股东的净利润136.63万元，较上年同期的-607.42万元同比大增122.49%，成功实现扭亏；扣非净利润21.39万元，同比增长103.11%，同样摆脱亏损状态。不过从盈利质量来看，扣非净利润规模仅为净利润的15.66%，主要依靠非经常性损益支撑盈利，主业盈利能力仍显疲软。

从每股收益来看，基本每股收益与稀释每股收益均为0.0020元/股，较上年同期的-0.0091元/股同比增长121.98%，盈利指标的改善主要源于净利润的转正。加权平均净资产收益率为0.11%，较上年同期的-0.48%提升了0.59个百分点，净资产盈利水平有所修复，但绝对值仍处于较低区间。

报告期内公司实现营业收入4380.51万元，较上年同期的6069.69万元同比下滑27.83%，营收规模出现明显收缩。受营收下滑影响，营业成本同步下降32.54%至2889.40万元，成本降幅高于营收降幅，一定程度上缓解了营收下滑对利润的冲击，但整体营收端的疲软态势需警惕。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为1.75亿元，较上年末的2.20亿元减少4533.22万元，降幅达20.57%。同时报告期内公司冲回应收账款坏账准备，信用减值损失为120.26万元（上年同期为-316.23万元），这也是净利润扭亏的重要原因之一。不过营收下滑背景下，应收账款压降虽有助于改善现金流，但也反映出公司下游客户需求或付款能力的变化。

报告期末公司应收票据余额为0，上年末同样无余额，说明公司目前业务结算中未采用应收票据方式，或应收票据已全部兑付。

截至3月末，公司存货余额为7865.30万元，较上年末的7052.16万元增加813.14万元，增幅为11.53%。结合营收下滑的背景，存货小幅增长需关注是否存在滞销风险，后续需跟踪存货周转情况。

报告期内销售费用为745.40万元，较上年同期的895.73万元同比下降16.78%，公司在营收下滑背景下对销售费用进行了合理管控，一定程度上对冲了营收下滑的影响。

管理费用为1175.95万元，较上年同期的1371.69万元同比下降14.27%，费用下降主要源于公司整体费用管控策略，有助于优化盈利结构。

报告期内财务费用为-696.75万元，较上年同期的-646.54万元进一步扩大，主要因利息收入增加所致：本期利息收入为699.36万元，上年同期为650.18万元，而利息费用仅为2777.93元，财务费用净额为负对公司盈利形成正向贡献。

报告期内研发费用为620.95万元，较上年同期的936.71万元同比下降33.71%，公司称主要因精简研发人员、减少研发薪酬支出所致。研发费用的大幅压缩虽短期内改善了盈利，但长期来看或对公司技术竞争力和后续产品迭代产生影响，需关注研发投入的可持续性。

报告期内经营活动产生的现金流量净额为482.72万元，较上年同期的393.89万元同比增长22.55%。其中销售商品收到的现金为7839.53万元，较上年同期的8535.32万元有所下滑，但经营活动现金流出降幅更大（流出8661.00万元，上年同期为11933.64万元），最终实现现金流净额的增长，整体经营现金流表现平稳。

报告期内投资活动产生的现金流量净额为267.36万元，上年同期为-5762.64万元，同比大增104.64%，主要因本期购买银行大额存单较上年同期大幅减少，投资支出收缩。同时本期收回投资收到现金66.10万元、取得投资收益收到现金133.42万元，进一步支撑了投资现金流的转正。

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为33.61万元，上年同期为-16.11万元，同比增长308.58%，主要因子公司收到少数股东投资款100万元，而筹资活动现金流出仅为66.39万元，使得筹资现金流由负转正并大幅增长。

1. 营收下滑风险：一季度营收同比下滑27.83%，若后续市场需求未能改善，公司营收规模或持续承压，影响整体盈利水平。
2. 盈利质量风险：扣非净利润规模远低于净利润，盈利主要依赖非经常性损益，主业盈利能力薄弱，盈利可持续性存疑。
3. 研发投入不足风险：研发费用大幅压缩33.71%，或影响公司技术储备和产品创新能力，长期来看不利于市场竞争力提升。
4. 存货增长风险：营收下滑背景下存货小幅增长，若后续销售不及预期，可能面临存货跌价风险，侵蚀利润。

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