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鹰眼预警：华大基因营业收入下降
2026-04-26 00:15
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，华大基因发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为37.05亿元，同比下降4.18%；归母净利润为-6.17亿元，同比增长31.69%；扣非归母净利润为-6.36亿元，同比增长30.82%；基本每股收益-1.4812元/股。
公司自2017年6月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为10.24亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华大基因2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为37.05亿元，同比下降4.18%；净利润为-6.38亿元，同比增长30.07%；经营活动净现金流为-6321.48万元，同比下降166.04%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为37.1亿元，同比下降4.18%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 43.5亿 | 38.67亿 | 37.05亿 |
| 营业收入增速 | -38.33% | -11.1% | -4.18% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.18%，净利润同比增长30.07%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 43.5亿 | 38.67亿 | 37.05亿 |
| 净利润（元） | 9368.18万 | -9.12亿 | -6.38亿 |
| 营业收入增速 | -38.33% | -11.1% | -4.18% |
| 净利润增速 | -88.42% | -1073.62% | 30.07% |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.9亿元、-9.1亿元、-6.4亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净利润（元） | 9368.18万 | -9.12亿 | -6.38亿 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.9亿元、-9.1亿元、-6.4亿元，同比变动分别为-88.42%、-1073.62%、30.07%，净利润较为波动。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净利润（元） | 9368.18万 | -9.12亿 | -6.38亿 |
| 净利润增速 | -88.42% | -1073.62% | 30.07% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.18%，税金及附加同比变动6.83%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 43.5亿 | 38.67亿 | 37.05亿 |
| 营业收入增速 | -38.33% | -11.1% | -4.18% |
| 税金及附加增速 | 5.07% | 44.29% | 6.83% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为33.2%、43.08%、44.63%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款（元） | 14.44亿 | 16.66亿 | 16.54亿 |
| 营业收入（元） | 43.5亿 | 38.67亿 | 37.05亿 |
| 应收账款/营业收入 | 33.2% | 43.08% | 44.63% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-38.33%、-11.1%、-4.18%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为212.32%、-76.58%、-166.04%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 43.5亿 | 38.67亿 | 37.05亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.09亿 | 9572.28万 | -6321.48万 |
| 营业收入增速 | -38.33% | -11.1% | -4.18% |
| 经营活动净现金流增速 | 212.32% | -76.58% | -166.04% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4.1亿元、1亿元、-0.6亿元，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.09亿 | 9572.28万 | -6321.48万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为37.59%，同比下降9.36%；净利率为-17.21%，同比增长27.02%；净资产收益率（加权）为-6.99%，同比增长26.42%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为49.9%、41.47%、37.59%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 49.9% | 41.47% | 37.59% |
| 销售毛利率增速 | -4.53% | -16.9% | -9.36% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期41.47%下降至37.59%，销售净利率由去年同期-23.59%增长至-17.21%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 49.9% | 41.47% | 37.59% |
| 销售净利率 | 2.15% | -23.59% | -17.21% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.99%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 0.93% | -9.5% | -6.99% |
| 净资产收益率增速 | -88.86% | -1121.51% | 26.42% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-6.2%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | 0.84% | -8.27% | -6.2% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为26.74%，同比增长2.53%；流动比率为2.42，速动比率为2.23；总债务为6.56亿元，其中短期债务为2.13亿元，短期债务占总债务比为32.48%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.12、0.03、-0.02，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 232.54万 | -8047.68万 | -4.14亿 |
| 流动负债（元） | 32.4亿 | 28.06亿 | 24.09亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0 | -0.03 | -0.17 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.68%、1.07%、1.23%，持续上涨。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 其他应收款（元） | 5422.41万 | 7323.66万 | 7576.78万 |
| 流动资产（元） | 79.33亿 | 68.76亿 | 61.5亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.68% | 1.07% | 1.23% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为12.4亿元、5.3亿元、5.1亿元，公司经营活动净现金流分别4.1亿元、1亿元、-0.6亿元。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 资本性支出（元） | 12.36亿 | 5.29亿 | 5.06亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.09亿 | 9572.28万 | -6321.48万 |
• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.8亿元，营运资本为36.1亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为36.9亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 | 20251231 |
| 现金支付能力（元） | 36.94亿 |
| 营运资金需求（元） | -8136.81万 |
| 营运资本（元） | 36.13亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.23，同比下降10.23%；存货周转率为4.28，同比增长13.7%；总资产周转率为0.31，同比增长3.17%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为10.61%、13.28%、14.07%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款（元） | 14.44亿 | 16.66亿 | 16.54亿 |
| 资产总额（元） | 136.13亿 | 125.42亿 | 117.49亿 |
| 应收账款/资产总额 | 10.61% | 13.28% | 14.07% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.64、1.5、1.4，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 43.5亿 | 38.67亿 | 37.05亿 |
| 固定资产（元） | 26.52亿 | 25.79亿 | 26.56亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.64 | 1.5 | 1.4 |
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