派瑞股份2026年一季报解读：净利暴增2218.85% 经营现金流骤降1729.19%

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2026年第一季度，派瑞股份（维权）实现营业收入4807.11万元，较上年同期的1094.86万元大幅增长339.06%，主要系报告期内已交付产品完成验收所致。

项目	本报告期（万元）	上年同期（万元）	同比变动
营业收入	4807.11	1094.86	339.06%

营收的大幅增长显示公司产品交付验收节奏加快，下游需求在一季度有所释放，但需关注后续订单持续性，以及验收周期波动对营收的影响。

本报告期内，派瑞股份归属于上市公司股东的净利润为1558.81万元，上年同期仅为67.22万元，同比大幅增长2218.85%。净利润高增速一方面源于上年同期基数较低，另一方面是本期营收大幅增长带动盈利规模提升。

项目	本报告期（万元）	上年同期（万元）	同比变动
归属于上市公司股东的净利润	1558.81	67.22	2218.85%

不过，净利润的高增长需结合扣非净利润及非经常性损益综合判断，警惕非经常性收益对盈利的短期拉动效应。

报告期内，公司归属于上市公司股东的扣非净利润为1461.84万元，上年同期为-618.35万元，实现扭亏为盈，同比增长336.41%。这一数据反映公司主营业务盈利能力得到实质性改善，并非依赖非经常性收益拉动。

项目	本报告期（万元）	上年同期（万元）	同比变动
扣非净利润	1461.84	-618.35	336.41%

扣非净利润的转正及增长，说明公司核心业务的盈利水平提升，但需关注后续成本控制及营收可持续性对扣非盈利的影响。

2026年第一季度，公司基本每股收益为0.0487元/股，上年同期为0.0021元/股，同比增长2219.05%，增速与净利润基本同步，反映盈利增长对每股收益的直接拉动。

项目	本报告期（元/股）	上年同期（元/股）	同比变动
基本每股收益	0.0487	0.0021	2219.05%

结合扣非净利润数据，公司本期扣非每股收益约为0.0457元/股（1461.84万元÷3.2亿股），上年同期为-0.0193元/股，实现由负转正，进一步验证主营业务盈利质量的提升。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为8513.01万元，较上年度末的7782.21万元增长9.39%，增速低于同期营业收入增速，整体应收账款规模与营收增长基本匹配。

项目	报告期末（万元）	上年度末（万元）	同比变动
应收账款	8513.01	7782.21	9.39%

不过，公司本期信用减值损失为21.09万元，较上年同期的102.09万元减少79.34%，主要因应收款项回收进度变化，后续仍需关注应收账款的账龄结构及回款情况，警惕坏账风险。

报告期末，公司应收票据余额为113.28万元，较上年度末的269.80万元下降58.01%，主要系报告期非6+9银行承兑汇票金额变化所致。

项目	报告期末（万元）	上年度末（万元）	同比变动
应收票据	113.28	269.80	-58.01%

应收票据规模下降同时，应收款项融资余额为1426.32万元，较上年度末增长87.60%，主要因收到6+9银行承兑汇票增加，显示公司票据结构向流动性更强、信用等级更高的银行承兑汇票倾斜。

本报告期公司加权平均净资产收益率为1.61%，较上年同期的0.07%提升1.54个百分点，反映公司运用净资产盈利的能力显著增强，主要源于净利润的大幅增长。

项目	本报告期	上年同期	变动幅度
加权平均净资产收益率	1.61%	0.07%	1.54个百分点

截至报告期末，公司存货余额为11953.63万元，较上年度末的12092.03万元微降1.15%，整体规模保持稳定。但本期资产减值损失为-496.65万元，较上年同期的-177.44万元增长179.90%，主要因存货及合同资产计提减值变化所致。

项目	报告期末（万元）	上年度末（万元）	同比变动
存货	11953.63	12092.03	-1.15%

存货减值损失大幅增加，提示公司存货可能存在跌价风险，需关注存货的库龄结构及市场价格波动对存货价值的影响。

报告期内，公司销售费用为121.61万元，较上年同期的88.08万元增长38.06%，主要因报告期营销激励方案变化所致。

项目	本报告期（万元）	上年同期（万元）	同比变动
销售费用	121.61	88.08	38.06%

销售费用增速低于营业收入增速，说明公司销售投入的效率有所提升，但需关注营销激励方案对客户拓展及利润的长期影响。

本期管理费用为650.98万元，较上年同期的601.50万元增长8.23%，增速平缓，整体规模保持稳定，未出现大幅波动。

项目	本报告期（万元）	上年同期（万元）	同比变动
管理费用	650.98	601.50	8.23%

本期财务费用为-45.33万元，较上年同期的-127.52万元减少64.45%（即财务费用同比增加），主要因公司将部分活期银行存款转为收益较高的现金管理产品，活期存款利息收入减少所致。

项目	本报告期（万元）	上年同期（万元）	同比变动
财务费用	-45.33	-127.52	-64.45%

虽然财务费用同比减亏，但现金管理产品的收益稳定性仍需关注，同时需留意公司是否存在潜在的融资需求及利息支出压力。

报告期内，公司研发费用为293.25万元，较上年同期的115.18万元增长154.59%，主要因报告期加大研发项目投入所致。

项目	本报告期（万元）	上年同期（万元）	同比变动
研发费用	293.25	115.18	154.59%

研发投入的大幅增长，显示公司对技术研发的重视，有助于提升长期竞争力，但需关注研发项目的转化效率及对未来盈利的贡献。

本期经营活动产生的现金流量净额为-3895.82万元，上年同期为239.13万元，同比下降1729.19%，主要因报告期合同保证金及采购支出增加，叠加销售回款及政府补助变化共同影响所致。

项目	本报告期（万元）	上年同期（万元）	同比变动
经营活动现金流净额	-3895.82	239.13	-1729.19%

经营现金流由正转负，反映公司本期经营活动现金流出压力显著增大，销售回款不及预期，需关注现金流紧张是否会对公司日常运营造成影响，以及后续回款情况的改善。

本期投资活动产生的现金流量净额为-9702.38万元，上年同期为-17655.25万元，同比增长45.05%（净流出规模缩小），主要因报告期现金管理产品投资净额及固定资产投资金额共同影响所致。

项目	本报告期（万元）	上年同期（万元）	同比变动
投资活动现金流净额	-9702.38	-17655.25	45.05%

公司本期投资支付现金23000万元，收回投资15000万元，同时购建固定资产支付1768.98万元，显示公司仍在进行固定资产投资，同时通过现金管理产品优化资金配置。

报告期内，公司筹资活动现金流入及流出均为0，筹资活动产生的现金流量净额为0，说明公司本期未进行股权或债权融资，也无股利分配、债务偿还等筹资相关支出，资金需求主要依赖经营及投资活动的内部调配。

1. 现金流风险：经营活动现金流由正转负，净额大幅下降，若销售回款持续不及预期，可能对公司资金周转造成压力，需关注后续现金流改善情况。
2. 存货减值风险：本期存货减值损失大幅增加，提示存货可能存在跌价风险，需关注市场需求变化及存货周转效率。
3. 监管风险：公司因涉嫌信息披露违法违规正处于证监会立案调查阶段，最终调查结果存在不确定性，可能对公司声誉及资本市场表现造成影响。
4. 募投项目风险：公司募投项目历经用地变更、内容调整，当前仍在建设中，项目进度及未来投资收益存在不确定性。

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