联诚精密2025年报解读：归母亏损收窄61.82% 经营现金流下滑33.02%

2025年联诚精密实现营业收入11.58亿元，同比增长7.70%，连续两年实现营收正增长，展现出业务规模的稳步扩张态势。从收入结构来看，公司主营业务收入占比达96.87%，较上年提升1.00个百分点，主业聚焦度进一步增强。

分产品维度，乘用车零件收入2.36亿元，同比大幅增长44.24%，成为营收增长的核心驱动力；商用车零件收入2.30亿元，同比增长8.73%，保持稳健增长；农机/工程机械零件收入3.48亿元，虽同比下滑12.94%，但仍为公司第一大收入来源；压缩机零件收入1.94亿元，同比增长6.62%，稳定贡献营收。

分地区来看，内销收入5.43亿元，同比增长16.94%，增速显著高于外销的2.19%，国内市场拓展成效显著，内外销结构持续优化。

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为-1449.29万元，同比减亏61.82%，亏损幅度大幅收窄；扣非后净利润为-3523.41万元，同比减亏8.15%，主业亏损情况有所改善。

从利润构成来看，非经常性损益对净利润影响显著。2025年公司非经常性损益合计2074.12万元，主要来自投资项目公允价值变动及投资收益，这部分收益成为减亏的关键因素。而扣非净利润的改善则主要得益于公司融资规模下降带来的财务费用减少，以及持续开展“一提两降一优化”降本增效工作，有效压缩了成本费用。

基本每股收益为-0.11元/股，同比提升64.52%；扣非每股收益为-0.24元/股，同比提升8.33%。每股收益指标的改善主要源于净利润亏损幅度的收窄，同时公司股本因可转债转股及回购股份注销有所变动，也对每股收益产生了一定影响。

2025年公司期间费用合计1.63亿元，同比增长2.07%，增速低于营收增速，费用管控成效显现。其中： - 销售费用：1092.42万元，同比微降0.71%，主要得益于公司精细化管理，各项销售费用得到有效控制。 - 管理费用：9016.17万元，同比增长1.77%，增长主要源于职工薪酬、办公费等刚性支出的合理增长。 - 财务费用：2922.73万元，同比大幅下降28.15%，主要因融资规模下降、融资利率降低以及可转债转股减少了利息支出。 - 研发费用：3303.83万元，同比增长19.69%，公司持续加大研发投入，在轮毂气密性检测装置、液压件固定装置等多个项目上取得突破，为长期发展奠定技术基础。

2025年末公司研发人员数量为320人，同比增长4.92%，研发人员占比达16.24%，较上年提升0.28个百分点。从学历结构来看，本科及以上研发人员数量同比增长27.84%，其中硕士研究生增长25%，研发团队的学历层次持续提升；从年龄结构来看，30-40岁研发人员同比增长23.76%，成为研发团队的核心力量，队伍年龄结构更趋合理。

经营活动现金流：净额同比下滑33.02%

2025年经营活动产生的现金流量净额为9374.49万元，同比下滑33.02%。主要原因包括：受收入结构影响出口退税减少、支付的增值税及附加税增加、客户账期结构变化导致应收账款增加以及支付远期结售汇保证金等，使得经营活动现金流出增速高于流入增速。

投资活动现金流：由负转正，净额同比增长115.91%

投资活动产生的现金流量净额为1912.92万元，上年同期为-12026.49万元，实现大幅改善。主要因收回非公开募集资金购买的可转让大额存单本金及利息、预收部分不动产出售款以及证券循环投资卖出增加等，投资活动现金流入同比增长642.79%，虽现金流出同比增长102.98%，但整体仍实现净流入。

筹资活动现金流：净额同比下滑129.20%

筹资活动产生的现金流量净额为-9552.36万元，上年同期为-4167.79万元，净流出规模扩大。主要因公司归还部分融资，融资规模下降，筹资活动现金流入同比减少30.31%，而现金流出同比减少23.91%，流入降幅大于流出降幅。

原材料价格波动风险

公司生产所需的生铁、废钢、铝锭等金属材料成本占比较高，若原材料价格大幅波动，而公司无法及时传导价格影响，将直接挤压盈利空间。尽管公司已建立价格传导机制、推进成本精益管控及供应链优化，但仍需持续关注原材料价格走势。

汇率波动风险

公司海外业务收入占比约50%，以美元结算为主，人民币汇率大幅波动将产生汇兑损益，影响出口产品竞争力。虽公司通过优化价格结算机制、运用外汇避险工具及调整业务结构应对，但汇率市场的不确定性仍存。

市场竞争风险

精密机械零部件行业竞争充分，若公司不能持续提升技术实力、优化产品结构及拓展市场份额，可能面临市场份额下滑、盈利能力下降的风险。公司需持续强化核心竞争力，巩固差异化竞争优势。

募集资金投资项目实施风险

非公开发行募投项目“精密液压零部件智能制造项目”投入进度仅38.74%，若下游市场需求不及预期、客户开拓未达目标，可能导致产能消化不足，无法实现预期收益。公司需加快项目推进，提前对接市场需求。

国际贸易环境变化风险

海外业务占比高，若贸易壁垒提升、关税政策调整或地缘政治冲突，将影响海外业务稳定性。公司需持续跟踪国际贸易政策，推进全球化产能布局，优化市场结构降低单一市场依赖。

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