成绩单：贝克·休斯2026年第一季度盈利电话会议

谢谢你，蔡斯。大家早上好，感谢大家加入我们。首先，我想为今天的通话提供一个快速大纲。我将首先总结我们的第一季度业绩和最近的投资组合行动，然后重点介绍关键奖项并解决不断变化的宏观环境，包括中东当前的局势。然后我将把它交给艾哈迈德，他将概述我们的财务业绩，并提供第二季度的指导，并审查我们全年的前景。他还将分享图表整合规划的最新进展，并讨论最近进一步优化我们投资组合的行动。最后，我将强调我们在将贝克休斯定位为工业化能源解决方案领先提供商方面继续取得的进展。然后我们将开通提问热线。让我们转向幻灯片4。在中东持续冲突的背景下，我们的首要任务仍然是员工及其家人的安全和福祉。我们与我们的团队保持密切联系，并继续密切监视事态发展。我为我们团队的韧性感到自豪。尽管运营环境复杂，但我们仍取得了另一个强劲的季度财务业绩，反映了我们投资组合的实力和严格的执行，这足以抵消了区域中断的重大影响。第一季度，调整后EBITDA总计11.6亿美元，超出了我们的指导范围。随着我们继续深化对邻近终端市场的投资并提高结构性运营效率。尽管业绩受到中东冲突、ISI剥离和SPC合资企业成立的影响，但调整后每股收益仍比去年同期高出0.58美元13%。调整后EBITDA利润率同比增长140个基点至17.6%，这是由于Iet强劲表现被较低的OSE利润率部分抵消的推动。在订单方面，Iet又实现了一个出色的季度，订单量达到创纪录的49亿美元，连续第三个季度超过40亿美元。这一业绩反映了能源基础设施的持续实力，其中包括14亿美元的电力系统订单以及液化天然气、天然气基础设施和二氧化碳捕获技术的进一步进展。该公司还报告称，本季度的帐比为1.5倍，导致剩余绩效义务（LPO）达到创纪录的331亿美元。这标志着IET连续第五个季度实现这一里程碑。不包括交易，剩余履约义务（RPO）环比增长3%，同比增长10%。这些结果强调了随着能源安全的重要性不断上升，能源与环境技术投资组合的多样性和多功能性，支持了能源基础设施市场的持续增长。在第一季度，我们产生了2.1亿美元的自由现金流。我们第一季度的业绩证明了我们投资组合的持久性和稳健性、业务体系帮助下的积极轨迹以及Iet的强劲势头。我们相信，随着我们继续应对动荡的环境，我们多才多艺的投资组合和卓越运营的记录使我们能够在Horizon 2期间实现持续增长。本月早些时候，我们宣布剥离Waygate Technology，作为我们持续的投资组合管理战略和全面评估的一部分，以确定提高股东价值的进一步机会。再加上向Crane出售的PSI以及与Cactus的合资企业（均于1月初关闭），我们预计2026年将产生约30亿美元的总收益，进一步增强我们的资产负债表。现在转向Power Systems幻灯片5中的关键奖项，我们又取得了出色的季度成绩，确保了发电、电网稳定和能源管理能力方面的订单。对于发电，我们转换了先前的老虎机预订协议因北美关键基础设施项目获得综合解决方案奖。该合同包括Nova LT 16燃气涡轮机、有刷发电发电机、齿轮和长期售后服务，提供高达1千兆瓦的可靠电力，以支持数据中心不断增长的能源需求。此外，我们还宣布了一份向Boom Supersonic提供25台有刷发电发电机的合同。与Boom的燃气涡轮机配合使用时，预计将为数据中心提供总计1.21吉瓦的发电机容量。在电网稳定性方面，我们与日立能源签订了设计、制造、安装和调试四台同步电容器的合同。这些将通过提供关键的电压支持和动态响应来增强澳大利亚两个能源变电站的系统可靠性和稳定性。同步电容器有助于缓解与可再生能源间歇性电力相关的挑战，确保电网更加可靠和稳定。在能源管理方面，Baker Hughes获得了在美国设计Hydrostor先进压缩空气储能系统的第二份合同，此次合作包括高达1.4吉瓦的压缩机、膨胀机、电机和发电机的潜在设备订单，进一步凸显了我们在能源管理方面的势头，我们宣布与Google Cloud合作，为数据中心应用程序开发人工智能支持的电源优化和可持续发展解决方案。此次合作是一次关键合作，利用贝克休斯在电力系统方面的专业知识以及谷歌云在先进人工智能和数据分析方面的领导地位，将两家公司的核心能力结合在一起，推动整个数据中心市场的创新和运营效率。在天然气基础设施方面，我们本季度获得了两项关键奖项。我们收到了一份重要订单，提供先进的电动机驱动压缩解决方案，支持中东的海上业务。此外，Baker Hughes将为阿根廷的San Matias管道提供气体压缩装置，并包括免费的Nova LT燃气涡轮机，这标志着我们在南美洲的首次Nova LT部署。在液化天然气方面，本季度我们在关键地区预订了总计12亿美元的设备订单。值得注意的是，卡塔尔能源公司向我们授予了一份重要合同，在Northfield西部项目建造两列大型列车，容量为16兆年。我们的范围包括六台9号框架燃气涡轮机、12台离心机压缩机以及利用自由框架六台燃气涡轮机和三台有刷发电发电机的集成电力解决方案。我们还看到北美液化天然气项目融资的潜在加速。为了反映这一势头，我们最近与ST LNG达成了一项战略协议，为他们拟议的德克萨斯州近海8.4 MTPA液化天然气出口码头提供关键的气体压缩和发电解决方案。此外，我们将继续通过生命周期模式创造价值，与巴西国家石油公司签署了为期五年的售后服务协议。该合同涵盖19个浮式油轮中最多64台航空衍生燃气涡轮机的维护、维修和工程服务，进一步加强了我们作为Petrobras关键业务值得信赖的提供商的作用，包括我们之前强调的1千兆瓦数据中心订单。本季度我们获得了14亿美元的新能源订单，这是今年的一个强劲开局，增强了我们实现2026年24亿至26亿美元目标的信心。新的能源订单还包括一项重要的合同，为QatarEnergy LNG的大型碳捕集设施提供先进的压缩和泵送技术。我们的范围包括六个由变速电机驱动的压缩机组，每年可在我们的下游化学品业务中捕获和运输410万吨二氧化碳。我们与马拉松石油公司签署了一项实质性的多年协议，使我们成为碳氢化合物的首选供应商。为整个北美的12家炼油厂和两个可再生燃料设施提供处理产品和服务。这次战略合作巩固了我们在下游市场的地位，并表明我们致力于提供创新解决方案，以提高运营效率并支持客户的可持续增长。转向能源上游，我们获得了关键奖项，反映了我们对整个油田服务市场客户的差异化定位和长期价值主张。在巴西，我们与巴西国家石油公司签订了一份重大合同，提供91公里长的柔性管道密封圈、流水线以及全面的维护和安装服务，支持该国的预盐和极盐开发。我们还与巴西国家石油公司签署了一份重大合同延期，为世界上最大的海上P之一和SSPS内的一个项目提供集成的修井和PPA解决方案。我们还获得了土耳其石油公司的奖项，为黑海的五口井提供水下生产系统，包括深水水平树系统、管汇、水下分配基础设施和阿根廷真空水的顶部控制装置壳牌，我们与YPF签署了一份为期三年的合同，提供包括lucida、旋转导向和永久力量钻头在内的钻井技术，以支持非常规页岩开发。我们还继续看到综合服务的强劲势头，与海湾能源公司签署了在肯尼亚南洛基查尔盆地钻探并完成43口井的合同，这标志着我们在撒哈拉以南非洲的第一个完全综合项目。转向数字化，我们将继续提升我们在硬件和软件解决方案方面的地位。在Iet中，我们获得了几份部署Cordon Asset Health的合同，其中包括美国大型联合循环发电厂的奖项，这进一步说明了我们的数字解决方案在提高效率和可靠性方面的价值。值得注意的是，Cordant的电力相关订单同比翻了一番，延续了2025年电力订单增长超过80%以来的强劲势头。这种强劲的增长凸显了我们数字化产品在电力行业的快速采用，以及我们对推进全球电力系统转型的承诺。最终，我们扩大了与一家大型NCR的LUCIDA协议，用于静电除尘器监测和优化，并与Expand Energy签署了一份新的多年期LUCIDA合同，涵盖整个Marcellus、Utica和Haynesville页岩盆地的天然气田。目前，该技术已在全球约75，000口井中积极部署，提供数字化支持，通过改进的监控、优化和生产性能，使我们的人工举升产品组合显着与众不同。最后，我们与XGS Energy建立了战略合作，并获得了新墨西哥州150兆瓦地热项目的初始井设计和工程支持合同，这凸显了我们企业能力范围内不断扩大的商业协同机会。我们的早期参与使我们能够提供集成的地下和地面解决方案，使我们与竞争对手区分开来。转向第六张幻灯片的宏观，尽管全球需求背景在其他方面是建设性的，但中东冲突带来了一层有意义的新的宏观不确定性。霍尔木兹海峡等关键能源走廊的中断加剧了全球石油和液化天然气平衡，导致价格急剧上涨。这些事态发展加剧了通胀压力，如果冲突长期持续，将给全球经济增长带来下行风险。这场冲突给全球石油市场带来了严重波动，影响了全球10%以上的石油量。对关键交通路线安全的担忧加剧了短期供需平衡，2026年供应不足的风险越来越大。虽然冲突的持续时间和全面程度仍然存在 不确定的是，地缘政治风险显然已成为石油和天然气市场的结构性现实。这一发展对供应的可靠性和全球能源安全产生了重大影响。为了应对这些挑战，越来越需要增加上游投资，以扩大全球产能并确保我们能够满足不断增长的需求。此外，预计将全球库存重建至历史水平以上将在支持能源安全方面发挥关键作用，特别是考虑到霍尔木兹海峡延长关闭后库存大幅下降。这场冲突也严重影响了全球液化天然气市场，全球20%的液化天然气产能现已下线，导致价格大幅波动。该地区最近的基础设施损坏和霍尔木兹海峡的有效关闭严重限制了液化天然气市场应对不断增长的需求的能力，可能导致今年的供应短缺。因此，我们看到关键消费地区对价格走势的敏感性越来越高。在亚洲，液化天然气价格上涨导致燃料从天然气转向煤炭，这有助于缓解液化天然气价格的额外上行压力。与此同时，在欧洲，天然气注入季节的开始速度较慢，而储存水平相对较低。目前，存储水平仅为容量的30%，比去年低6%，比季节平均水平低13%。这些动态凸显了持续的挑战，并凸显了全球市场能源安全的重要性。转向2026年，我们现在预计全球上游支出将略低于我们之前的预期，即与2025年相比，低个位数下降，这完全是由于中东活动大幅减少。预计其他地区的支出更具弹性，预计这将部分缓解，北美和中东以外的国际市场目前预计将与去年相比大致持平。这一前景假设中东冲突在年中得到解决并全面重新开放霍尔木兹海峡。尽管如此，地缘政治条件仍然不稳定，该地区复苏的最终时机和规模取决于一系列潜在结果。短期内，我们预计将更加重视优化现有油井的产量。一旦冲突结束，霍尔木兹海峡完全开放，我们预计中东地区的活动将有一定程度的增加，这是由于以前关闭的油井重新上线，修复和干预工作将有意义地增加。该区域活动的速度将取决于生产国恢复出口流出该区域的能力。鉴于这些重大的中断，我们看到在最近的地缘政治发展之后，两个关键的结构性趋势正在塑造能源市场。首先，能源安全可能成为政府和行业的基本优先事项，推动更加重视石油和天然气供应来源的多样化，增加对电力和能源基础设施的投资，同时支持地热，核能和电网现代化等低碳解决方案的持续发展。重要的是，这不仅仅是增加供应，而是建立一个更具弹性的能源系统，以支持工业成果，这意味着更大的冗余、更多元化的基础设施和对单一大规模资产的依赖。更加分布式的能源系统对于支持未来的经济增长至关重要。贝克休斯在这方面处于独特地位，在从分子到电子的全能源价值链中拥有差异化的能力。通过利用这些优势，我们能够为客户提供跨全能源范围和邻近工业市场的集成生命周期解决方案。在此背景下，我们越来越有信心我们的Horizon 2 IT订单 在全球能源基础设施市场需求增强的支持下，目标将超过400亿美元。其次，无论当前冲突的结果如何，我们预计地缘政治风险加剧的环境可能会导致石油和液化天然气价格持续存在风险溢价。这种环境凸显了增加上游投资的重要性，特别是在美国、拉丁美洲和其他深水地区关闭。让我简单回顾一下。尽管面临持续的关税相关压力和严重的中东干扰，我们仍取得了强劲的业绩，IET同比实现35%。EBITDA增长，订单和积压均达到创纪录水平。这一业绩反映了Baker Hughes业务系统的有效执行，该系统得到了强劲定价和持续生产力提高的支持。展望未来，我们仍然专注于成功完成图表交易并确保无缝集成流程。我们在整合规划方面正在取得重大进展，并对实现3.25亿美元的目标成本协同效应仍然充满信心。更广泛地说，我们持续的投资组合管理行动、战略举措和全面的业务评估正在加强我们长期战略的持久性和有效性。这些努力使我们能够充满信心地应对不断变化的市场格局，并使我们能够抓住新的增长机会。说完，我现在就开始打电话了

交给艾哈迈德，谢谢洛伦佐。首先，我想重申洛伦佐的评论，即我们的首要任务是确保中东员工及其家人的安全和福祉。我将从幻灯片8开始，概述我们的综合结果。接下来，我将快速更新悬而未决的图表交易，并讨论我们的投资组合管理策略的进展。之后，我将回顾我们的部门业绩，并提供第二季度和全年的简要摘要。正如Lorenzo提到的那样，我们第一季度再次交付了强劲的订单，公司订单总额为82亿美元，其中来自IET的49亿美元调整后EBITDA为11.6亿美元，在IET强劲增长的推动下，同比增长12%，部分抵消了中东中断对我们OFSE业务的影响。调整后EBITDA利润率同比增长140个基点，达到公认会计原则（GAAP）的17.6%。不包括本季度35美分的调整项目，每股稀释收益为93美分。稀释后每股收益为0.58美元，同比增长13%。本季度我们产生的自由现金流为2.1亿美元。由于季节性因素，第一季度通常是自由现金流最弱的时期，但这一时期进一步受到客户付款延迟的影响。继续讨论第9张幻灯片的资本配置，该公司的资产负债表仍然强劲，我们的净债务与调整后EBITDA之比下降至0.3卡车倍。继3月份成功进行债务发行后，我们的现金头寸增加至148亿美元，而流动性增加至178亿美元。3月份的长期债务发行筹集了65亿美元的美国债券和30亿欧元的欧洲债券，标志着我们在欧洲的首次债券发行。此次发行的收益将分配给完成图表收购。我们的目标仍然是在图表交易结束后24个月内将净债务与调整后EBITDA的比率降低至1至1.5倍。我们计划通过产生自由现金流和持续的投资组合管理行动的收益来实现这一目标。本季度初，我们完成了之前宣布的SPC和PSI交易。此外，我们预计HMH的IPO将产生16亿美元的总收益，最近宣布将WG Technology出售给Hexagon。因此，我们预计将提前实现10亿美元的增量撤资目标，这凸显了我们对严格资本管理和维持强劲资产负债表的承诺。对于图表，我们仍然专注于完成交易并执行无缝集成。由于某些司法管辖区的监管审查仍在进行中，我们目前预计将于第二季度结束，因为我们了解时间可能会随着这些流程的进展而变化。我们相信，这次合并将显着提高我们为客户提供的价值，扩大我们的工业组合，并使我们能够扩展到邻近市场。在整合方面，由Jim Apostle Leaders领导的整合管理办公室继续取得重大进展。该团队分为17个业务工作流，每个工作流都侧重于确保平稳过渡。迄今为止，我们已经确定了250多个协同增效机会，并对实现全部3.25亿美元的目标成本协同增效充满信心。随着我们在整合规划方面的进展，我们的工作进一步加强了此次收购的战略和行业理由，同时突出了两家组织之间的强烈文化一致性。现在，让我们从幻灯片10上的iet开始查看细分结果。在电力系统、液化天然气和天然气基础设施持续强劲的推动下，本季度我们预订了创纪录的49亿美元IET订单。过去四个季度，IET订单总额为166亿美元，比前四个季度增长了25%.我们第一季度业绩反映了IET的出色表现，收入为33.5亿美元，处于指导范围的高端，比去年同期增长14%。收入受到PSI和CDC交易的影响，这两笔交易加起来对总收入构成了3%的阻力。随着我们继续减少逾期的AERO衍生品积压，天然气技术服务的强劲表现引领了增长。我们预计这些好处将持续到第二季度，预计下半年环境将更加正常化。本季度，Iet收入受到中东主要贸易路线中断导致的航运延误的轻微影响，Iet本季度EBITDA同比增长35%，达到6.78亿美元。利润率扩大310个基点至20.2%。这种强劲的利润率表现是由有利的积压定价、提高的项目结束率和生产力以及贝克休斯业务系统的持续执行推动的，进一步加强了我们的运营纪律。在第11张幻灯片上转向OFSC，OFSC又实现了一个稳健的季度，尽管宏观经济持续逆风和中东持续挑战，但仍表现出韧性。该季度收入为32.4亿美元，环比下降9%，但仍略高于我们指导范围的中点。1月初与CACTUS成立合资企业后，SPC被排除在合并业绩之外，导致OFSC的连续收入相对于我们预期下降了4%。墨西哥、撒哈拉以南非洲和美洲湾的强劲表现足以抵消3月份中东地区经历的干扰，与2025年第四季度相比，这对OFSC收入的影响约为2%。OFSE报告EBITDA为5.65亿美元，超过了我们指导范围的中点。EBITDA利润率连续下降70个基点至17.4%。这一下降归因于SPC交易季节性和中东中断的影响，部分被北美OFS利润率的改善所抵消。该季度受到外汇和离岸市场更有利的直接销售组合的积极影响，这些组合通常会产生更高的利润率。此外，SSPs的订单持续强劲，总额为6.5亿美元，同比增长22%。剔除SPC的影响后，这一数字大幅增长了82%。转向幻灯片12，我将提供我们对第二季度的展望，然后对我们的2026年全年指引发表评论。为了清楚起见，我将谈论指导范围的中点。就本指南而言，假设中东局势将持续到六月底，不会进一步升级。预计此后霍尔木兹海峡将全面重新开放，随后下半年中东活动水平将有所增加。该指导没有考虑任何潜在的重大次要影响，例如当前形势可能产生的通胀压力上升或更广泛的供应链中断。从第二季度指引开始，我们预计公司收入为65亿美元，调整后EBITDA为11.3亿DOL。对于IET，我们预计业绩将显示出由Gas Technology和cts引领的EBITDA再次同比强劲增长。预计第二季度中东相关干扰对IET的影响将不大。总体而言，我们预测IET EBITDA将达到6.7亿美元。推动我们IET指导范围的主要因素是积压转换的速度、GTE、GTS航空衍生品修复的进展、与中东持续冲突相关的干扰程度、外汇汇率和OfSC的贸易政策。我们预计第二季度业绩将受到中东事件以及回归更典型的直销组合的影响。而 预计中东以外地区将出现正常的季节性复苏，我们预计这将被中东地区的显着下降所抵消。因此，本季度EBITDA预计为5.4亿美元，收入估计为32亿美元。中东以外，推动我们OFSC指导范围的冲突因素包括SSPS积压的执行、近期活动水平、贸易政策、外汇汇率和交易性较多市场的定价。转向全年指导，我们将维持公司的收入和调整后的EBITDA指导范围。目前，我们预计全年业绩将略低于这些指导范围的中点，这反映了我们应对持续不确定性的韧性和适应能力。尽管由于中东冲突，短期挑战依然存在，但我们仍然相信，在我们展望全年IET订单时，我们的投资组合使我们能够有效管理短期干扰。2026年伊始，我们的动力强劲，第一季度业绩创纪录，动力强劲。鉴于这一势头，我们相信我们有能力实现至少145亿美元的订单指引中点。对能源安全的日益重视预计将进一步支持能源基础设施的需求，释放IET地平线2订单目标的潜在上行空间。我们现在预计至少实现全年IET EBITDA指引的中点27亿美元。中东的发展可能会导致gts计划中的液化天然气维护略有延迟。然而，我们预计这些影响将被第一季度的优异表现和ofSC积压水平较高的收入转化所抵消。中东持续的紧张局势带来了相当大的不确定性，这可能会影响我们实现最初全年指导范围中点的能力。然而，如果冲突在6月底结束且没有显着升级，并且霍尔木兹海峡在下半年全面运营，我们预计能够实现EBITDA指导范围的低端23.25亿美元。我们将继续密切关注事态发展，并将在适当的时候提供任何重要更新。总而言之，尽管中东地区面临持续挑战，我们仍取得了又一个季度的出色运营业绩，Iet再次取得了非常强劲的业绩，而OFSC在困难的背景下表现出持续的韧性，凸显了该投资组合的持久性。这一成功证明了贝克休斯业务体系的实力，该体系继续推动整个组织的执行力、生产力和盈利能力的增强。我们还继续推进我们的投资组合管理战略，宣布剥离Waygate Technology，这标志着另一个重要里程碑。总的来说，这些努力强化了我们对为股东提供持续长期价值的关注。说完，我就把电话转回给洛伦佐。

贝克休斯（纳斯达克股票代码：BKR）发布了第一季度财务业绩，并于周五召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

此内容由Benzinga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

在https://events.q4inc.com/attendee/114619532

贝克休斯公司（Baker Hughes Co）报告2026年第一季度财务表现强劲，调整后EBITDA为11.6亿美元，超出指引，调整后每股收益较上年增长13%。

该公司实现了创纪录的49亿美元IET订单，其中电力系统、液化天然气和天然气基础设施做出了重大贡献，这是连续第三个季度订单强劲。

由于中东地缘政治的不确定性，贝克休斯公司提供了谨慎的前景，预计对IET的影响较小，但由于物流挑战，对OFSE的影响更大。

战略举措包括剥离Waygate Technology以及专注于完成图表交易以加强工业投资组合扩张。

管理层强调了能源安全和多元化的重要性，预计上游投资和基础设施建设将增加，这将有利于公司未来的增长。

操作者

女士们先生们，你们好，欢迎参加贝克休斯公司2026年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。稍后我们将进行问答环节，届时将遵循指示。提醒您，这次电话会议正在录音中。现在我想介绍今天电话会议的主持人，投资者关系副总裁Chase Mullyhill先生。先生，你可以开始了。

Chase Mullyhill（投资者关系副总裁）

谢谢大家早上好，欢迎参加贝克休斯第一季度收益电话会议。和我在一起的是董事长兼首席执行官Lorenzo Simonelli和首席财务官Ahmed Moghul。我们昨天晚上发布的财报可以在我们的网站bakerhughes.com上找到，我们也将在这次网络直播中使用我们准备好的演讲，可以在我们的投资者网站上找到。作为提醒，我们将在本次电话会议期间提供前瞻性声明。这些陈述并不是对未来业绩的保证，并涉及一些风险和假设。请查看我们的SEC文件和网站，了解可能导致实际结果出现重大差异的因素。调整后EBITDA和某些GAAP与非GAAP指标的对账可在我们投资者网站上的收益发布和演示中找到。说完，我就把电话转给洛伦佐。

Lorenzo Simonelli（董事长兼首席执行官）

艾哈迈德·莫古尔（首席财务官）

Lorenzo Simonelli（董事长兼首席执行官）

谢谢你，艾哈迈德。对于后续用户，请转向幻灯片14。在又一个强劲的季度之后，IET清楚地表明，我们在执行在三个时间范围内转型贝克休斯的战略方面正在获得真正的动力。我们的战略旨在将Baker Hughes发展成为一家领先的工业化能源解决方案公司，在能源和工业市场的交叉点上拥有独特地位。这一转型的基础是我们能够在整个能源价值链中运营，从能源上游的分子到电子，我们将继续为客户提供能够实现高效可靠的碳氢化合物生产的关键技术和服务。当这些分子在系统中移动时，我们的能源基础设施能力使它们能够运输、加工并随后转化为可用能源。通过IET投资组合的扩张，并在计划收购IETion的推动下，我们正在扩大我们的影响力，进入直接依赖整个价值链生产的能源的工业市场，扩大我们在能源系统、工业需求和全球创新交叉点的能力。贝克休斯的与众不同之处不仅在于我们对这些市场的参与，还在于我们连接它们的能力。我们的产品组合使我们能够整合整个能源价值链的解决方案，以独特的差异化方式将地下、地面和终端使用能力联系起来。这一点尤其重要，因为能源和工业市场之间的界限日益融合，为集成解决方案、更高价值的产品和更持久的经常性收入来源带来了新的机会。可靠性、可扩展性和可预测性是工业化能源解决方案的关键，而这正是贝克休斯的定位所在。在我们广泛的多功能产品组合中，我们为工业化能源应用提供关键任务技术、全面的生命周期解决方案和先进的数字功能。重要的是，我们正在进行的投资组合行动继续积极加强我们的前进道路。我们继续执行深思熟虑的战略步骤，以推进我们的转型，因为我们建立了一个能够工业化能源解决方案的公司。我们的战略、无与伦比的产品组合和独特的能力使贝克休斯能够实现可持续增长、持续的利润率扩张，并在我们继续地平线2的旅程时为我们的股东和客户创造长期价值。最后，我要感谢贝克休斯的所有员工，感谢他们又一个强劲的季度。我特别想表彰我们中东同事的韧性和专注，他们在充满挑战的环境中继续相互支持和支持我们的客户。我们继续优先考虑我们人民及其家人的安全。然后，我会把电话转回Chase接线员。

操作者

我们现在可以开始提问了。谢谢如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1举手加入队列。如果您想再次撤回该问题，请按Star 1。我们要求您仅回答一个问题。您的第一个问题来自摩根大通的Arun Jaram。请继续。

Arun Jaram（摩根大通股票分析师）

早上好洛伦佐我想了解您对中东冲突的影响，对基础设施支出的潜力，无论是修复受损的基础设施还是增加冗余以提高供应安全的看法。正如你提到的，这显然对贝克来说是一个有利的趋势，但我想知道你是否可以帮助我们衡量中期和长期的影响。我知道你暗示了如何让订单超过你的地平线2号目标，但我想看看你是否能提供更多的颜色。

Lorenzo Simonelli（董事长兼首席执行官）

是的，当然，阿伦。显然发生了很多事情。当我们审视当前形势时，首要任务显然仍然是我们在该地区员工及其家人的安全和福祉。因此，我们正在采取所有正确的预防措施，并在这些具有挑战性的时期支持他们。当我们超越围绕这种情况的相当大的短期不确定性时，我们确实认识到，它将推动未来能源格局的根本性结构变化。首先，能源安全将变得越来越重要，它将真正得到更多的重视，不仅在该地区，而且在全球范围内，各国如何对待他们的能源安全。这将导致能源的多元化组合，这对于满足能源需求至关重要。因此，我们看到人们更加注重能源供应来源多元化，提高全球能源市场的可靠性。为了解决这个问题，我们将看到一些事情。首先，增加上游投资，扩大全球产能，确保满足不断增长的需求，并支持更持久的上游消费周期。未来几年，全球库存将重建至历史水平以上，以确保能源安全成为首要任务。考虑到霍尔木兹海峡关闭所发生的情况，它将在确保我们避免未来大幅提款方面发挥特殊作用。除了增加上游投资之外，我们还将继续看到对低碳解决方案的投资，包括地热、核能和电网现代化，作为建设更可持续能源系统的一部分。这将是能源结构多元化并使其更加耐用。因此，您还会看到增加其他领域投资的主题。这不仅仅是增加能源供应。这关系到强大和有弹性的能源基础设施和更大的冗余、基础设施多元化、减少对任何单一大型资产的依赖。因此，当你看看贝克休斯（Baker Hughes）时，鉴于从分子到电子的整个能源价值链的差异化能力，我们处于独特的地位来满足这些需求。当我们展望未来时，我们对有机会超越400亿美元的IET订单目标感到良好，我们在2028年地平线2结束时下达了。这不仅仅是液化天然气DID的问题。这还涉及相关的天然气基础设施、管道、压缩站，我们看到这些领域需要更多的冗余和投资。谢谢阿伦

操作者

您的下一个问题来自花旗集团的Scott Gruber。请继续。

Scott Gruber（花旗股票分析师）

是的，不，当然，斯科特。听着，我的意思是，正如你所说，正如我们在讲话中所说，关于冲突的最终持续时间和深度仍然存在很大的不确定性。因此，有许多不同的因素可能会影响第二季度和下半年。因此，作为一个快速提醒，当你想到第二季度时，我们假设冲突将持续到六月底，但不会出现进一步的重大破坏，并且霍尔木兹海峡要到我们进入下半年才能完全运作。所以我认为用OFSE和Iet来分解它是有帮助的。因此，从ofSC开始，你知道，在这些假设的背景下，我们预计第二季度我们的中东业务仍将受到重大影响，该地区可能会下降，我想说顺序超过20%，这是第一季度下降率的两倍。当然，这是由四月份中东收入的推动，你知道，我们预计将保持在三月份附近的水平，然后在整个第二季度保持不变。所以实际上是三个月。我认为其中的混合也很重要。因此，如果你考虑该地区的服务相关收入，你知道，将会受到影响。但就我们目前来看，更大的影响将出现在产品销售方面，因为设备进出口面临的物流挑战。对于你的具体问题，你知道，如果我们看到第二季度复苏更快，你知道，中东收入假设可能会有一些好处，显然你会希望我们准备采取相应的行动。这是第二季度考虑的范围。但你知道，有了这样的好处，考虑到我谈到的该地区因后勤问题而出现的产品组合较多，这可能会有所推迟。因此，在中东以外，如果你退后一步，看看其他ofs，你知道，我们预计目前中东以外的国际市场将出现典型的季节性复苏。我想说现在北美的收入持平。sss，我们预计将在其积压和线性以及OFSC利润率的推动下实现连续增长，我们预计第二季度将出现连续下降，这归因于支撑第一季度利润率的一些顺风。因此，不包括第一季度的那些好处，部门，当你看看OFSC第二季度的运营利润率可能会小幅上升，尽管出现了一些供应链和物流中断。所以，这确实是我们对ofse的看法，当你看到时，让我们的第二季度，你知道，假设冲突的影响适度，也就是说，围绕物流限制，比如运输产品进出，类似于ofse，这会对GTE产生轻微影响，然后具体来说，在GTS中，我们在第一季度经历了较低的季节性收入下降，这是由一些逾期的积压造成的，我们团队执行得很好。所以，你知道，当你将其推入第二季度时，我们预计这将缓和第一季度至第二季度之间GTS通常的显着连续增长。所以这是我想指出的一个因素。另一个是，目前，我们预计潜在的液化天然气维护延误不会对GTS产生任何重大影响。所以我们，你知道，穿过，一直在开车。现在这是一个更全面的、更好的线性度。因此，我们预计第二季度分部收入将环比持平。就利润率而言，正如我们所说，在第一季度，我们取得了一些强劲的生产力以及有利的项目收尾。随着第一季度的顺风推动其利润率的稳定收入，我们希望t在第二季度只会小幅上涨。因此，退一步并在公司层面考虑所有这些因素，我们预计该公司第二季度EBITDA将与第一季度相对持平。所以，斯科特，希望这些积木能有所帮助。

是的，早上好，洛伦佐·纳赫迈德。早上早上是的，第一季度的成绩非常强劲。但是阿米特，你能为我们更多地解开第二季度的数据吗？Iet通常会看到第二季度的收入和利润率有很大的增长，因为指南有点平淡，显然是一个很强的竞争力，但只是对那里的一些颜色感到好奇。然后是OFSC，你们假设中东要到3季度才会复苏。你知道，那里没有阻力。但你知道，如果我们确实在本季度下半年取得了更好的活动水平，正如你的一位同行所嵌入的那样，只是想知道这对细分市场的业绩有多大贡献。听起来另一端市场的前景要好一点。所以，你知道，有一些额外的颜色也会很棒。

艾哈迈德

Scott Gruber（花旗股票分析师）

是的谢谢我会把它转回来。谢谢谢谢.

操作者

您的下一个问题来自Melius Research的James West团队。请继续。

James West（Melius Research股票分析师）

早上好，伙计们。我想在斯科特刚刚询问的基础上再接再厉，并对下半场多思考一点。有一堆活动部件。你知道，这有点表现出色。也许这意味着我们想在下半场保持保守，或者也许我们不想成为ofs。我们理解你对中东的看法，但复苏正在建立，势头正在增强。因此，我很好奇我们应该如何思考，我们有全年指导，我们应该如何思考第三季度和第四季度在我们追踪您的年度目标时，从收入和利润率两方面展开。我假设您在Iet上的可见性可能比ofSC更好，但您能在那里获得的任何帮助都会是。不胜感激。

艾哈迈德

是的，詹姆斯，你知道，当我们思考下半场时，你知道，这确实是常见的多个变量以及OFSC和Iet之间的区别，正如你指出的，考虑到我们在Iet方面的可见性。因此，我想说，也许在OFSE方面，首先考虑的是基础设施的状况以及该地区的可用存储容量。显然我们正在关注的一个宏观因素。鉴于这种不确定性程度，我们认为更谨慎的做法是假设该地区下半年出现有节制的增长。当然，这假设霍尔木兹海峡当时已全面运作。因此，在世界各地，我们确实看到了一些地区的抵消活动，现在预计下半年北美和中东以外的国际经济将比我们年初的预期略有增强。因此，你知道，将其与ofSC的利润率挂钩，你可以看到我们非常注重成本纪律。我们在第四季度和第一季度一直在努力的成本削减行动已经开始实施。因此，我们仍然看到实现OFSE EBITDA指导范围低端的潜力。但当然，这其中有很多因素。我前面提到的是更好的线性度，据我所知，这一点一直持续到前3/4，然后与前几年相比，第四季度的增长不太明显。因此，虽然我们认识到下半年以及成本通胀可能会产生一些适度的影响，但我们已经谈到了一些潜在的项目延误和/或潜在的维护延误的后勤挑战。我们只希望目前情况不会太严重。作为参考点，我认为回顾2022年俄罗斯和乌克兰冲突开始时是有帮助的。我们基本上只出现了适度的液化天然气维护延误，在液化天然气价格最初飙升后，这种延误随着时间的推移而正常化。因此，由于当前液化天然气价格不太明显，我们预计与22相比，价格会有所减弱。我想说的另一个因素是，考虑线性性，我们预计下半年收入不会出现显着增长，因为gts中逾期的错误衍生品积压。所以随着时间的推移，这种情况会正常化。这只是让我们有信心说我们至少可以实现全年的中点。EBITDA指导范围为27亿美元。所以你知道，我只是，我只是想强调一个事实，你知道，这是相当不稳定的，但这是我们在当前条件下的最佳观点，并且它可能会随着其他因素的出现而改变，包括，你知道，不可预见的持续的二次影响。您知道，正如我们一直以来所做的那样，我们致力于保持透明度，并将随着所有情况的发展，向您提供今年剩余时间的最佳视图和预测。所以希望詹姆斯，这能为这一年增添一些活力。

James West（Melius Research股票分析师）

这非常有帮助。是的，谢谢阿博特。Super.谢谢，詹姆斯。

操作者

您的下一个问题来自巴克莱银行的大卫·安德森（David Anderson）。请继续。

大卫·安德森（巴克莱银行股票分析师）

谢谢因此，看到IET利润率已经超过20%，真是令人印象深刻。我认为本季度最突出的是IEP订单。他们的表现远远超出了我们的预期。我希望您能在订单的电源解决方案方面花更多时间。您能谈谈吗，您提到的三个主要驱动因素是发电、电网和管理。你能谈谈这三位车手吗？你如何看待他们的表现吗？看起来这一速度可能会让您的26个订单指南上涨。也许您还可以评论一下数据中心需求的长期稳定性，这显然是很多人都在谈论的问题。谢谢

Lorenzo Simonelli（董事长兼首席执行官）

是的，当然，戴夫，我会买那个。也许让我先重申一下我们之前说过的话，即全球电力需求正处于多年增长周期。重要的是要记住，我们还处于早期阶段，目前的预测表明，到2040年，电力需求将翻一番，这受数据中心和人工智能计算、数字基础设施扩张、电气化（包括电动汽车的采用）以及工业流程从燃料到电力解决方案的转变等因素的推动。我们之前也说过，从能源安全方面并确保有冗余。此外，随着电网限制变得越来越明显，特别是在美国，这将推动进一步的投资。我们看到电表电力解决方案的根本性转变。我们还看到客户对这些解决方案的心态发生了转变。它不再被视为短期桥梁解决方案。它们越来越多地被部署为长期基本负荷电力基础设施，这显然非常适合我们的投资组合。因此，我们看到电表市场到2030年将达到600亿美元，这显然是由我们继续参与的数据中心领导的。它还包括贝克休斯的免费核心能力。当您考虑发电、电网稳定性和能源管理时。当你考虑到这一点时，我们会看到到2030年年度市场机会将扩大到超过1000亿美元。如果你具体来看第一季度的电力系统，再次感谢，这是一个出色的表现。它再次展示了我们电力系统产品组合的广度，通过免费功能获得了14亿美元的订单，占IAT订单总额的近30%。我们看到大型数据中心项目、支持电网稳定性的同步电容器以及用于有效能源管理的储能解决方案的发电势头强劲。此外，我们的数字解决方案（包括Eye center和Cordance远程数字产品）不断扩大，并增加了这些领域交叉销售的机会。因此，随着我们的发展，我们迅速扩大的安装基础将使我们能够在数字空间和软件平台中真正拥有协同潜力。如果你看看电线和电力相关订单，你会发现第一季度同比翻了一番，并从2025年开始保持了强劲的势头，我们看到电力订单增长了80%以上，我们再次认为这是未来的强劲势头。我们的Nova RTS安装基础也将在未来几年大幅扩大，并将使我们的售后服务业务受益到2030年及以后。我们广泛的产品组合的好处将使我们能够为许多不同的应用和终端市场提供集成电源解决方案。因此，您可以看到，我们对电力系统领域需求前景的耐久性和强劲性感觉良好，正如我们之前提到的那样，这可能会为2026年IET指导范围的中点提供上行空间，并展望2026年以后，我们对IT订单的强劲信心。我们看到的是能源基础设施需求的根本性增长。这一趋势预计将推动电力系统、天然气基础设施、液化天然气和IT产品组合其他方面的可持续增长。鉴于我们在其中的设备和服务部门看到的积极轨迹，我们预计该部门将继续持续增长。这就是为什么2028年Horizon 2的400亿订单。所以希望这能给你一个细分。

大卫·安德森（巴克莱银行股票分析师）

显然权力有很大的优势。非常感谢洛伦佐。感激

操作者

您的下一个问题来自斯蒂芬·甘加罗（Stephen Gangaro）与斯蒂菲尔（Stifel）的台词。请继续。

Stephen Gangaro（Stifel股票分析师）

谢谢.大家早上好。您显然一直忙于投资组合优化方面。我只是好奇，在Waygate宣布今年迄今为止的销售额和Ahmed提到的HMH IPO之后，我认为你已经超过了你在第四季度电话会议上提出的10亿美元的妖怪。您能否向我们介绍您对未来投资组合优化策略的最新看法？您认为您已经基本完成了吗？我们应该如何考虑下一步行动？

Lorenzo Simonelli（董事长兼首席执行官）

是的，斯蒂芬，我会接受的。正如我们已经广泛讨论过几次的那样，我只是想提醒大家是什么推动了我们的投资组合管理行动以及我们使用的标准。除了明显的财务标准之外，还有四个广泛的战略标准。首先，我们喜欢接触具有关键应用、对客户至关重要等的技术。第二个是生命周期模型和提高售后卡路里的能力。第三是在整个投资组合的商业和运营协同效应方面的参与权。然后我想说，你知道，第四是随着新市场扩张的盈利持久性。这就是我们使用的。然后，当你快速回顾一下，最近的资产剥离，包括Waygate Technologies的公告和HMH的IPO收益，你知道，我们预计将产生大约16亿美元的总收益。当您将其与最近的两项交易结合起来时，正如您提到的，我们预计将提前实现并超过10亿美元的增量撤资目标，您知道，我们正在以非常有纪律的方式进行，并在我们继续进行的过程中保持和加强资产负债表。因此，当你把这些，你知道，Waygate和HMH，你再加上PSI和SPC合资企业的收益，这是大约30亿美元的草总现金收益在2026年。但所有这些行动，你知道，我不会将它们视为一个单一的里程碑。因此，这是一个连续体，是我们持续的投资组合管理进展的一部分。因此，随着我们在未来几年的进展，您会看到我们在方法上仍然非常严格，并确保我们所做的任何事情都与推动价值和资产负债表实力的战略目标非常一致。但我想明确的是，短期内，我们的重点非常放在完成并成功整合图表交易上。

Stephen Gangaro（Stifel股票分析师）

所以，斯蒂芬，希望这能让你了解我们如何看待这个投资组合。这是很棒的细节。谢谢super.谢谢.

操作者

您的下一个问题来自美国银行的Rob Pant爵士。请继续。

罗布·潘特

嗨，早上好，洛伦佐。谢谢你把我挤进来。早上早上洛伦佐，也许我想回到电力系统，你刚才说的话题，等式的需求侧。在回答戴夫的问题时，我想把重点放在产能方面，因为需求显然非常强劲。对的但在运力方面，我知道Nova LB的运力正在增加一倍，但到2028年，您的预订也已满。对的我的问题是，相对于您看到的需求水平，您的产能是否受到限制？当我问这个问题时，Lorenzo，它不仅适用于Nova lt，而且适用于刷式发电机、同步电容器等产品。你说过的。所以请选择容量方面的任何颜色。

Lorenzo Simonelli（董事长兼首席执行官）

是的，罗伯，非常感谢。正如您所说，我们之前也说过，电力需求正在上升，特别是在北美，数据中心的增长，制造业的回报，以及所需的基础设施将是对电力系统设备的强劲需求，包括发电机，燃气轮机和发电同步冷凝器，以支持各个方面，非常适合贝克休斯的产品组合。Nova lt仍然是核心产品，电动机、变速箱、发电机、同步电容器以及控制和保护系统也是如此。从产能的角度来看，到2028年，我们的Nova LTS实际上已经售罄。我们充分了解更广泛的涡轮机市场的紧张程度，我们已经增加了产能。正如我们提到的那样，我们继续收到对Nova lts的强劲入境需求，我们将根据每个机会本身的优点来评估。我们的重点仍然是那些正在成为长期合作伙伴的客户，并且融资和承付款也牢固到位。我们期待通过我们的动态规划流程继续密切监控市场状况。我们将做出必要的正确决定，通过对中长期供需动态进行指导性的学科评估，并为我们的框架5燃气涡轮机设定明确的回报门槛，我们还可以不时向非石油和天然气市场销售这些燃气涡轮机，从而扩大当前的双倍计划。我们在27号和28号有可用产能来支持需求实现的订单。重要的是，我们正在积极评估整个电力系统组合的容量需求，而不仅仅是诺贝尔奖。正如您提到的，我们已经增加了画笔产品线的容量，其中包括发电机和同步竞争者。这将大大提高我们的年收入运行率。我们还在意大利开设了售后Nova LT工厂，这将支持强劲的服务增长。因此，我们能够在整个制造足迹和供应链中保持灵活性，以根据需要支持额外的产能。我们还在投资技术开发的不同增长领域，这是我们关注下一代发动机和减排技术的核心。我们将继续投资电力系统的研发，并增强我们的产品组合，以便我们能够为客户提供差异化的解决方案。总而言之，我们对产能和创新的投资确实使我们能够为股东和客户实现可持续增长、持续利润率扩大和长期价值。所以谢谢它。不，那太棒了，洛伦佐。谢谢

操作者

这就是我们今天提问的全部时间。我将把您交给董事长兼首席执行官Lorenzo Simonelli先生来结束通话。

Lorenzo Simonelli（董事长兼首席执行官）

感谢大家抽出时间参加今天的财报电话会议，我期待着很快再次与大家交谈。接线员，您现在可以结束通话了。

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