鹰眼预警：兰花科创营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月24日，兰花科创发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为81.42亿元，同比下降30.39%；归母净利润为-5.4亿元，同比下降175.23%；扣非归母净利润为-8.52亿元，同比下降220.93%；基本每股收益-0.3665元/股。

公司自1998年12月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为71.66亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对兰花科创2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为81.42亿元，同比下降30.39%；净利润为-8.3亿元，同比下降274.5%；经营活动净现金流为-3.42亿元，同比下降117.96%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为81.4亿元，同比大幅下降30.39%。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	132.84亿	116.97亿	81.42亿
营业收入增速	-6.16%	-11.95%	-30.39%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-34.93%，-65.79%，-175.23%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
归母净利润（元）	20.98亿	7.18亿	-5.4亿
归母净利润增速	-34.93%	-65.79%	-175.23%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-39.82%，-66.81%，-220.93%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
扣非归母利润（元）	21.23亿	7.05亿	-8.52亿
扣非归母利润增速	-39.82%	-66.81%	-220.93%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-2.8亿元，-1亿元，-8.7亿元，连续为负数。

项目	20250630	20250930	20251231
营业利润（元）	-2.84亿	-9681.05万	-8.71亿

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-8.3亿元。

项目	20231231	20241231	20251231
净利润（元）	23.07亿	4.76亿	-8.3亿

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-30.39%，销售费用同比变动4.12%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	132.84亿	116.97亿	81.42亿
销售费用（元）	9984.26万	9269.82万	9652.15万
营业收入增速	-6.16%	-11.95%	-30.39%
销售费用增速	-21.58%	-7.16%	4.12%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为1.31%、1.48%、1.62%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
应收账款（元）	1.74亿	1.73亿	1.32亿
营业收入（元）	132.84亿	116.97亿	81.42亿
应收账款/营业收入	1.31%	1.48%	1.62%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长60.48%，营业成本同比增长-23.53%，存货增速高于营业成本增速。

项目	20231231	20241231	20251231
存货较期初增速	16.23%	13.75%	60.48%
营业成本增速	20.3%	11.51%	-23.53%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长60.48%，营业收入同比增长-30.39%，存货增速高于营业收入增速。

项目	20231231	20241231	20251231
存货较期初增速	16.23%	13.75%	60.48%
营业收入增速	-6.16%	-11.95%	-30.39%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为26.7亿元、19亿元、-3.4亿元，持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
经营活动净现金流（元）	26.73亿	19.03亿	-3.42亿

报告期内，公司毛利率为18.85%，同比下降27.86%；净利率为-10.2%，同比下降350.7%；净资产收益率（加权）为-3.45%，同比下降176.67%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为41.68%、26.14%、18.85%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	41.68%	26.14%	18.85%
销售毛利率增速	-23.53%	-37.29%	-27.86%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为17.37%，4.07%，-10.2%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
销售净利率	17.37%	4.07%	-10.2%
销售净利率增速	-25.42%	-76.58%	-350.7%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.45%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20231231	20241231	20251231
净资产收益率	13.05%	4.5%	-3.45%
净资产收益率增速	-42.18%	-65.52%	-176.67%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.05%，4.5%，-3.45%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
净资产收益率	13.05%	4.5%	-3.45%
净资产收益率增速	-42.18%	-65.52%	-176.67%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-0.58%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20231231	20241231	20251231
投入资本回报率	8.59%	4.23%	-0.58%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-2.4亿元，同比下降333.04%。

项目	20231231	20241231	20251231
资产减值损失（元）	-1.17亿	-5636.65万	-2.44亿

报告期内，公司资产负债率为59.4%，同比增长24.93%；流动比率为0.57，速动比率为0.48；总债务为150.45亿元，其中短期债务为54.13亿元，短期债务占总债务比为35.98%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为46.09%，47.54%，59.4%，变动趋势增长。

项目	20231231	20241231	20251231
资产负债率	46.09%	47.54%	59.4%

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.05，0.8，0.57，短期偿债能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
流动比率（倍）	1.05	0.8	0.57

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为44.4亿元，短期债务为49.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.9，广义货币资金低于短期债务。

项目	20231231	20241231	20251231
广义货币资金（元）	58.73亿	60.86亿	44.43亿
短期债务（元）	31.71亿	44.05亿	49.49亿
广义货币资金/短期债务	1.85	1.38	0.9

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为44.4亿元，短期债务为49.5亿元，经营活动净现金流为-3.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目	20231231	20241231	20251231
广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）	85.45亿	79.89亿	41.02亿
短期债务+财务费用（元）	33.47亿	46.35亿	52.6亿

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.54、0.44、0.4，持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
现金比率	0.54	0.44	0.4

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.34、0.2、-0.03，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	11.25亿	6.31亿	-4.6亿
流动负债（元）	97.68亿	90.14亿	104.17亿
经营活动净现金流/流动负债	0.12	0.07	-0.04

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为49.15%、51.11%、100.69%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
总债务（元）	81.98亿	80.05亿	147.04亿
净资产（元）	166.78亿	156.62亿	146.03亿
总债务/净资产	49.15%	51.11%	100.69%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为43亿元，短期债务为49.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.432%，低于1.5%。

项目	20231231	20241231	20251231
货币资金（元）	55.15亿	59.5亿	43.04亿
短期债务（元）	31.71亿	44.05亿	49.49亿
利息收入/平均货币资金	2.36%	1.46%	1.43%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为4.6亿元，较期初变动率为68.91%。

项目	20241231
期初应付票据（元）	2.74亿
本期应付票据（元）	4.63亿

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为6.8亿元，较期初变动率为41.8%。

项目	20241231
期初其他应付款（元）	4.8亿
本期其他应付款（元）	6.81亿

报告期内，公司应收帐款周转率为53.36，同比下降20.82%；存货周转率为8.34，同比下降44.84%；总资产周转率为0.25，同比下降35.71%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为99.82，67.38，53.36，应收账款周转能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
应收账款周转率（次）	99.82	67.38	53.36
应收账款周转率增速	-32.36%	-32.5%	-20.82%

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为15.58，15.12，8.34，存货周转能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
存货周转率（次）	15.58	15.12	8.34
存货周转率增速	29.06%	-2.95%	-44.84%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为1.73%、2.04%、2.71%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
存货（元）	5.35亿	6.08亿	9.76亿
资产总额（元）	309.37亿	298.58亿	359.66亿
存货/资产总额	1.73%	2.04%	2.71%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.43，0.38，0.25，总资产周转能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
总资产周转率（次）	0.43	0.38	0.25
总资产周转率增速	-9.53%	-11.25%	-35.71%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.02、0.86、0.59，持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	132.84亿	116.97亿	81.42亿
固定资产（元）	129.73亿	136.8亿	138.59亿
营业收入/固定资产原值	1.02	0.86	0.59

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为21亿元，较期初增长66.23%。

项目	20241231
期初在建工程（元）	12.64亿
本期在建工程（元）	21亿

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.1亿元，较期初增长139.71%。

项目	20241231
期初其他非流动资产（元）	4487.9万
本期其他非流动资产（元）	1.08亿

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为118.4亿元，较期初增长134.52%。

项目	20241231
期初无形资产（元）	50.49亿
本期无形资产（元）	118.4亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.75%、0.79%、1.19%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
销售费用（元）	9984.26万	9269.82万	9652.15万
营业收入（元）	132.84亿	116.97亿	81.42亿
销售费用/营业收入	0.75%	0.79%	1.19%

点击兰花科创鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。