郑州煤电2026年一季报解读：利润总额暴跌1279.67% 营收同比降24.20%

2026年第一季度，郑州煤电实现营业收入7.33亿元，较上年同期的9.67亿元同比下降24.20%。

从财报披露的原因来看，营收下滑主要受煤炭主业拖累：一方面煤炭市场下行叠加部分矿井地质条件影响，导致煤炭产销量同步下降；另一方面煤炭售价同比走低，双重因素共同挤压了公司的营收规模。

郑州煤电本季度归属于上市公司股东的净利润为-1.96亿元，上年同期为-0.60亿元，亏损规模同比扩大224.78%；扣非净利润为-1.96亿元，上年同期为-0.65亿元，亏损规模同样大幅增加。

公司亏损扩大的核心原因在于主营业务盈利能力恶化，同时联营企业投资收益大幅缩水：煤炭主业利润因产销量和价格齐降而减少，联营企业山西复晟受氧化铝价格大幅下滑影响，导致公司投资收益同比由正转负，进一步加剧了亏损。

本季度公司基本每股收益为-0.1605元/股，扣非每股收益同样为-0.1605元/股，上年同期两项指标均为-0.0494元/股，每股亏损幅度同比扩大224.90%，直接反映出公司单位股本的盈利能力大幅恶化。

本报告期公司加权平均净资产收益率为-23.36%，较上年同期的-3.25%减少20.11个百分点。这一指标的大幅下滑，主要源于公司净利润亏损规模扩大，以及归属于上市公司股东的所有者权益同比下降21.53%，净资产基数缩小进一步放大了亏损对收益率的负面影响。

截至2026年3月末，郑州煤电应收账款余额为12.70亿元，较上年年末的11.06亿元同比增长14.78%。应收账款的持续增加，可能反映出公司在市场下行背景下，通过放宽信用政策来维持销售，这将加大公司的资金占用压力，同时增加坏账风险。

本报告期末公司应收票据余额为52.74万元，较上年年末的167.50万元同比减少68.51%。应收票据规模的大幅下降，一方面可能是公司票据到期兑付增加，另一方面也可能反映出下游客户的支付能力或意愿有所减弱，更多采用应收账款而非票据结算。

截至2026年3月末，公司存货余额为8161.08万元，较上年年末的10802.82万元同比下降24.46%。结合营收下滑的情况，存货规模下降可能是公司主动去库存以应对市场需求疲软，减少库存积压带来的跌价风险。

销售费用：同比下降17.87%

本季度公司销售费用为1410.84万元，较上年同期的1717.72万元同比下降17.87%，降幅与营收下滑幅度基本匹配，主要是随销售规模缩减而相应减少的销售相关支出。

管理费用：同比增长13.23%

本季度管理费用为1.12亿元，较上年同期的9848.41万元同比增长13.23%。在营收下滑的背景下管理费用逆势增长，需要关注是否存在费用管控不足的问题，进一步挤压利润空间。

财务费用：小幅下降0.50%

本季度财务费用为4816.64万元，较上年同期的4840.81万元同比下降0.50%。其中利息费用为5145.33万元，同比增长4.77%，但利息收入为969.85万元，同比增长15.66%，利息收入的增长对冲了部分利息费用的增加，使得财务费用整体小幅下降。

研发费用：同比下降35.24%

本季度研发费用为883.30万元，较上年同期的1363.89万元同比下降35.24%。研发费用的大幅缩减，可能是公司为了短期压缩成本而采取的措施，但长期来看可能影响公司的技术储备和未来竞争力。

经营活动现金流：同比下降20.54%

本季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.17亿元，较上年同期的1.47亿元同比下降20.54%。主要原因是销售商品收到的现金同比减少25.57%，尽管支付给职工的现金大幅下降，但整体仍难以对冲营收下滑带来的现金流入减少。

投资活动现金流：净流出收窄但仍为负

本季度投资活动产生的现金流量净额为-5502.43万元，上年同期为-8084.99万元，净流出规模同比收窄31.94%。主要是购建长期资产支付的现金同比减少35.47%，同时处置长期资产收回的现金有所减少，但整体投资活动仍处于净流出状态。

筹资活动现金流：由大额净流出收窄至小幅净流出

本季度筹资活动产生的现金流量净额为-4850.29万元，上年同期为-1.72亿元，净流出规模大幅收窄71.26%。尽管取得借款收到的现金同比有所增加，但偿还债务、支付其他与筹资活动有关的现金规模仍较大，导致筹资活动整体仍为净流出。

1. 主业盈利风险：煤炭市场下行及矿井地质条件问题持续影响公司煤炭产销量和价格，主业盈利能力短期内难以改善，亏损规模可能进一步扩大。
2. 投资收益风险：联营企业山西复晟受氧化铝价格波动影响较大，其盈利状况的不确定性将持续影响公司投资收益。
3. 资金链风险：应收账款规模增长加大资金占用，同时筹资活动持续净流出，公司资金链压力将逐步显现。
4. 费用管控风险：管理费用逆势增长，若不能有效管控，将进一步侵蚀利润空间。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。