英特尔报告2026年第一季度业绩：完整收益电话会议记录

谢谢约翰，大家下午好。第一季度业绩表明整个业务持续稳定地取得进展，反映出对我们产品的强劲需求以及扩大可用供应的严格执行。收入、毛利率和每股收益均高于指导的高端，标志着我们连续第六个季度超出财务预期。尽管我们提高了工厂产量，但我们所有业务的需求仍然领先于供应，特别是针对赛扬服务器CPUss，我们预计今年和明年将保持持续增长势头。基于英特尔3的酷睿6和英特尔18 A基本核心系列3产品现已全面批量生产RAM，每款产品都代表了五年来最快的新产品RAM。我们正在最大化和优化工厂产量，以满足客户需求。这是我们的首要任务，英特尔现在是一家与我一年多前第一次加入时截然不同的公司。我们已经并将继续采取深思熟虑的措施，将英特尔重建为更具竞争力、利润更高的公司。我们的文化转型正在顺利进行，我们正在拥抱我们作为数据驱动、偏执和以工程为中心的公司的根源。我们还密切倾听客户的意见，并将他们置于我们所做一切的中心。在这个半导体行业充满非凡机遇的时代，英特尔处理着一些取得成功和蓬勃发展所需的最重要资产。凭借更强大的资产负债表、新的领导团队、充满活力和积极进取的员工队伍以及重新关注工程执行，我们正在将注意力直接转向创新，以抓住短期机遇，并为公司提供长期强劲增长的机会。在对人工智能的巨大需求的推动下，半导体行业的APM目前已接近1万亿美元。英特尔凭借三项具有战略重要性的资产，完全有能力从这一需求中受益。我们的x86中央处理器特许经营权、先进的封装技术和庞大的制造网络。人工智能现在正在进入现实世界，朝着更加分布式的推理和强化的学习工作负载迈进，例如代理物理人工智能、机器人和边缘人工智能。这种转变现在开始在我们的结果中显现出来，因为我今天想花一些时间来讨论这个问题。在过去的几年里，关于高性能计算的故事几乎完全与图形处理器有关。近几个月来，我们看到了明显的迹象，表明中央处理器正在重新成为人工智能时代不可或缺的基础。中央处理器现在充当整个人工智能堆栈的编排层和关键控制平面。这不仅仅是我们的一厢情愿，也是我们从客户那里听到的，这在我们产品的需求概况中显而易见。赛扬服务器需求呈现强劲且持续的势头。客户正在沿着加速器部署服务器CPUss，其比例正在退回到处理器。加速器仍然是前沿人工智能的核心，我们将继续参与、创新和合作该类别。我们最近与Sampanova Systems的公告就是在多个类计算架构上建立此类合作伙伴关系的一个例子。但生产中人工智能计算的支柱仍然是中央处理器和锚点架构。这对x86生态系统来说是个好消息，对英特尔来说也是个好消息，而且这是一个结构性原因。我相信，在未来几年，而不仅仅是未来一个季度，中央处理器特许经营权将继续成为该公司有意义的增长引擎。转向英特尔代工厂，人工智能基础设施的加速部署为我们继续建设外部代工业务创造了一个有意义的机会。我对去年我们在铸造技术开发方面取得的进展感到高兴，尽管我会继续提醒您，这对我们来说将是一段漫长的旅程。我们在Intel 4、Intel 3和Intel 18方面取得了稳步进展A年现在比内部预测提前了，代表着一种有意义的感染在我们的执行中，我们的工厂完成了良好的产量。我们还继续在先进包装技术方面取得稳步进展，包括本季度英特尔18 AP和英特尔14 A客户积压的额外增长。我们继续受到外部参与的鼓舞。英特尔14的成熟度、收益率和性能在类似的时间点都超过了英特尔18 A，我们将继续与多个积极评估该技术的客户一起开发PDK。他们的合作伙伴关系至关重要，他们的反馈继续帮助我们定义技术，以便我们能够满足他们的需求。我们预计早期的设计承诺将从2026年下半年开始出现，并扩展到2027年上半年。我特别高兴的是，我们今天的进展促使我们在英特尔14 a上推出更多我们自己的未来产品类型。在先进晶圆厂产能供应短缺的情况下，这使我们能够更好地控制我们的供应链。在过去的六十年里，英特尔几乎开创了所有实现硅晶体管尺寸扩展和大批量制造的重大创新。我们一直愿意承担最终已经消失的可测量风险，以提高晶体管密度、成本、功率和性能的阶跃功能。当我们希望继续挑战现状时。我想不出比埃隆·马斯克更好的合作伙伴了。我们最近宣布与SpaceX、XAI和特斯拉合作，以支持Terrafab。埃隆和我都坚信，全球半导体供应跟不上快速加速和需求的步伐。我们很高兴探索重组硅工艺技术的创新方法，寻找非常规方法来提高制造效率，最终将带来半导体制造经济性的动态改善。一年前，关于情报的讨论是关于我们是否能生存。今天，我们关注的是如何快速增加生产能力和扩大供应，以满足对我们产品的巨大需求。这是一个根本不同的公司今天，我们仍然有很多工作要做。我想借此机会感谢我们在世界各地的众多客户、合作伙伴和辛勤工作的员工，感谢他们为构建新的英特尔做出的贡献。我仍然坚信并专注于英特尔未来的机会。然后我会把它传递给戴夫。

谢谢Lipu。我们取得了强劲的第一季度业绩，反映了强劲的需求和好于预期的可用供应。我们还受益于产品组合的改善和定价行动，部分原因是为了抵消成本的上涨。第一季度收入为136亿美元，比我们的指引中点高出14亿美元。第一季度的收入本来会大幅提高，但需求继续超过不断增长的供应。我们集体的人工智能驱动业务目前占收入的60%，同比增长40%。这些结果反映了我们在本季度为提高反应能力和问责能力而做出的真正和深思熟虑的改变。我们的团队与客户直接勤奋地合作，在几周而不是几个月内实现互利的成果。我们重视客户、合作伙伴和供应商在共同应对这一环境时所表现出的合作伙伴关系和支持。由于之前保留的库存、组合和定价等交易量增加，非GAAP毛利率为41%，比指引高出约650个基点。此外，英特尔18 a更高的收益率抵消了我们在增加新节点的早期阶段总是产生的一些更高的成本。我们第一季度非GAAP每股收益为0.29美元，而我们的指导是在更高的收入、更强的毛利率和持续的支出纪律上实现收支平衡。第一季度每股收益包括约0.06美元的一次性利息收益，其他第一季度运营现金流为11亿美元，本季度资本支出总额为50亿美元，调整后自由现金流为-20亿美元。至于分部业绩，CCG收入为77亿美元，环比下降6%，好于我们的预期。即使工厂产出有所改善，但尽管全行业零部件短缺和通胀压力，但客户TOM仍保持弹性，但需求仍超过供应。我们的人工智能PC收入环比增长8%，目前占客户中央处理器组合的60%以上。CCG的营业利润为25亿美元，占收入的33%，较季度增长约3亿美元，原因是结构和产品利润率改善、之前保留库存的销售更好18 A收益率和更低的运营费用。本季度，CCG推出了Core Ultra Series 3，并将我们的产品扩展到消费者、商业和边缘领域。事实证明，这是我们五年来最强劲的产品发布，提供更好的每瓦性能、更强大的集成图形和更强大的设备人工智能功能，同时保持了我们广泛的生态系统与合作伙伴和客户的兼容性。第一季度的价值。CCG还推出了英特尔酷睿系列3处理器，扩大了酷睿系列的影响力，该处理器首次将最新的IP、现代功能和全天电池续航时间带入主流。我们正在启用一种新的主流系统，再次为日常计算设定标准DCAI收入为51亿美元，环比增长7%，同比增长22%，远高于预期，并巩固了DCAI强劲的增长。我们90天前发出信号。所有细分市场和客户的实力都在继续，因为对CPU的投资正在加速，以支持人工智能从基础训练到推理以及从推理到代理的演变。我们还看到了ASIC的强劲增长，收入环比增长超过30%，同比增长近一倍。DCAE的营业利润为15亿美元，占收入的31%，较季度增长约2.92亿美元，原因是产品利润率提高、周期时间和收益率提高，特别是Intel 3以及本季度运营费用下降。DCAE签署了包括谷歌在内的多项长期协议，支持我们认为当前的业务势头是可持续的。此外，Xenon 6被选为Nvidia DGX Rubicon NVL 8系统的主机中央处理器，而由于其行业领先的内存安全性和网络编排，Xenon仍然是部署最多的主机中央处理器。最后，DCAE还建立了多年制 与SAMOVA合作，设计结合Sammon Nova的RDUS和英特尔酷睿6处理器的下一代异类人工智能推理架构。英特尔代工厂实现收入54亿美元，环比增长20%，得益于英特尔3推动的UVA芯片组合增加，本季度18 A外部代工厂收入显着增长1.74亿美元。英特尔第一季度代工厂营业亏损为24亿美元，环比增加7200万美元，因为英特尔4.3和18 A的收益率更高，毛利率更高。这主要被故意加大英特尔14 A投资以支持内部和外部客户评估相关的运营费用增加所抵消。请注意，英特尔Foundry承担了与英特尔18 A早期上市相关的大部分成本，我们预计随着18 A继续批量生产和收益率在本季度进一步提高，英特尔Foundry的运营亏损将在今年有所改善。Intel Foundry的产出超出了我们的预期，推动了收益率的稳步提高，并实现了关键的14 A里程碑。英特尔Foundry还增加了其积压的高级包装服务，并宣布对马来西亚的后台工厂进行多年扩建。这一扩张将有助于支持将在2027年开始转化为收入的承诺需求。转向所有其他收入为6.28亿美元，由于Mobileye季度表现强劲，环比增长9%。总体而言，该类别的营业利润为1.02亿美元。现在，展望未来，我们将继续关注宏观经济和地缘政治环境是动态的。对全球增长政策和贸易的看法继续影响客户行为和投资决策。此外，存储芯片和基片等关键零部件的限制和价格上涨正在推动成本上涨，这可能会在今年某个时候影响对我们产品的需求。我们审慎规划下半年PC需求疲软，预计全年PC部门TIM将与行业同行和专家一致下降两位数%。抵消这种短期客户订单模式在我们所有业务中仍然非常强劲。此外，我们对人工智能基础设施建设推动的中央处理器持续增长的信心也在增强。过去90天里，我们对服务器中央处理器需求的前景有所改善，我们预计该行业和我们将迎来两位数的强劲增长，势头将持续到2027年。综合所有这些因素，我们将第二季度收入引导至138亿至148亿美元，环比增长2%至9%，努力支持所有客户的需求。我们预计，由于供应的改善和整个季度的定价行动，CCG和DCAE的收入都会连续增长，DCAE的收入将增长两位数，达到143亿美元的中点。我们预测毛利率为39%，税率为11%，每股收益为0.20美元，所有这些均基于非GAAP。由于英特尔18 A的贡献大幅增加（仍处于上升初期），而且第一季度的一些库存收益预计不会在第二季度重演，我们的第二季度毛利率指数较第一季度略有下降。在结束之前，我将分享一些关于全年的额外见解。我们预计我们的工厂网络将在第三和第四季度继续增加可用供应，尽管速度比我们90天前的预期更加谨慎，反映了上半年产量强于预期的基础效应。我们还预计2026年收入将按照过去10年服务器以上、PC以下的季节性趋势进行调整。我们对第一季度的毛利率非常满意，我们将继续推动毛利率扩张。这是我的首要任务。我们的铸造团队正在所有流程节点上提供一致的产量和吞吐量改进，这将提高毛利率。话虽如此，英特尔18 a仍处于起步阶段，尤其是投入成本不断上升记忆中，下半年面临越来越大的阻力，我们需要克服这些阻力，以实现2026年的运营支出，我们一直定向目标是160亿美元，但由于通胀压力、可变薪酬和我们为抓住未来机遇而进行的有针对性的投资，目标可能会更高。效率驱动是liftboo正在创造的新文化的核心，我们将继续专注于寻找额外的运营改进并最大限度地提高我们所有投资活动的投资回报率。我们预测2026年的资本支出将与去年持平，而我们之前的预期持平或下降，反映出产能投资增加以支持承诺需求，以及继续强调提高FAB生产力和产出。我们现在预计全年支出将大致持平，并且仍将大量用于直接生长晶圆厂的设备。为了支持今年和明年的增长，我们最近完成了回购爱尔兰FAB 34联合投资49%股权的交易，这是一项高度增值的交易，使我们的股东能够分享刚刚取得进展的FAB的全部经济利益。因此，我们现在预计非控股权益或NCI今年第二季度、第三季度和第四季度的净资产将约为2.5亿美元，按GAAP计算，2027年和2028年的净资产将约为11亿美元。最后，不包括收购fab 34联合投资，我们仍预计全年调整后的自由现金流为正。提醒您，我们的收购资金为约77亿美元的现金和65亿美元的新债务。我们仍然致力于在今年到期时偿还所有25亿美元的到期债务，并在2027年偿还所有38亿美元的到期债务。总而言之，第一季度在财务和运营上都表现强劲。所有需求信号都继续强调中央处理器在人工智能时代日益增长和重要的作用，以及对前沿芯片和先进封装的前所未有的需求，以实现高效、大规模地将硅基智能推向边缘的愿景。我们的信心正在增强。我们拥有合适的团队和广泛的知识产权组合来解决客户最紧迫的经济挑战并为股东创造长期价值。说完，我就把它交给约翰开始问答了。

英特尔（纳斯达克股票代码：INTC）发布了第一季度财务业绩，并于周四召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

在https://edge.media-server.com/mmc/p/ndwfxieh/

英特尔报告2026年第一季度收入为136亿美元，超出预期，所有业务部门需求强劲。

该公司继续看到对其酷睿服务器中央处理器的强劲需求，新产品全面批量生产推动了这一势头。

英特尔的战略重点包括扩大其代工业务和合作伙伴关系，与SpaceX、XAI和特斯拉的合作就是证明。

该公司计划增加其芯片和包装产能，尽管存在一些供应限制，但预计下半年的业绩将强劲。

管理层强调了人工智能驱动业务的显着增长（目前占收入的60%），以及其x86中央处理器系列的战略重要性。

操作者

感谢您随时待命，欢迎参加英特尔公司2026年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者均处于仅听模式。在演讲者的演讲之后，将有一个问答环节。要在会议期间提出问题，您需要按电话上的星号11。如果您的问题已得到解答并且您想将自己从队列中删除，只需再次按星号11即可。提醒一下，今天的节目正在录制中。现在我想介绍今天节目的主持人，投资者关系公司副总裁John Pitzer先生。先生，请继续。谢谢乔纳森。今天加入我们的每个人下午好。

John Pitzer（投资者关系公司副总裁）

现在您应该已经收到了第一季度收益发布和收益演示的副本，这两份文件都可以在我们的投资者关系网站intc.com上获取，对于今天在线加入我们的人来说，收益演示也可以在我们的网络广播窗口中获取。今天，我们的首席执行官Lip Bhutan和首席财务官David Zinsner也加入了我的行列。LipU将首先对第一季度业绩发表评论，并提供我们在战略优先事项方面取得的最新进展。然后，戴夫将讨论我们的整体财务业绩，包括第二季度指导，然后我们过渡到回答您的问题。在我们开始之前，请注意，今天的讨论确实包含基于我们目前所看到的环境的前瞻性陈述，因此存在各种风险和不确定性。它还包含对非GAAP财务指标的引用，我们认为这些指标为我们的投资者提供了有用的信息。我们的收益发布、最新的10 K表格年度报告以及向SEC提交的其他文件提供了有关可能导致实际结果与我们预期存在重大差异的特定风险因素的更多信息。他们还提供有关我们的非GAAP财务指标的更多信息，包括与我们相应的GAAP财务指标适当的对账。就这样，让我把事情交给利普吧。

荔浦

戴夫

John Pitzer（投资者关系公司副总裁）

谢谢戴夫。提醒您，请提出一个问题并简短跟进，以便我们能够容纳尽可能多的来电者。乔纳森，那么我们可以回答第一个问题吗？

乔纳森

当然可以.我们的第一个问题来自梅利乌斯的本·赖奇斯的作品。请提问。

Ben Reitzis（股票分析师）

嘿伙计们，非常感谢并祝贺本季度的到来。这对国家来说也是个好消息。关于我的问题，第一个是关于LTA的。如果您可以谈谈谷歌交易，并有一条评论说您签署了其他长期协议。它们是如何构成的？他们如何给你长期的机会？

荔浦

好问题本。我认为，让我描述一下谷歌是第一季度的多项长期合同协议之一，这一点意义重大。谷歌将进行Xenon IPO并建立长期信任合作伙伴关系。这对我们来说非常重要。这非常明显地表明，对我们的中央处理器和一些对我们很重要的ASIC业务的需求强劲，这是我们如何在人工智能基础设施中获胜的一个很好的例子。打造完毕，然后继续关注。我们将在适当的时候宣布其他合同。戴夫，还有什么要补充的吗？

戴夫

是的，也许只是补充一点。大多数这些协议都有数量和定价的结构，通常期限在三到五年之间。你知道谷歌的，我认为双方都希望看到公告。你知道，在某些情况下，客户希望保密，我们尊重他们的愿望，以保持保密。所以有些我们还没宣布。你知道这是双赢。我认为，在很多方面，我们都能很好地了解供应量，然后将其纳入我们对供应量的假设。这对客户来说是件好事，因为他们知道供应来自哪里，并且很好地了解他们可以预期的定价。

Ben Reitzis（股票分析师）

本，你有简短的后续消息吗？是的，谢谢约翰。关于资本支出，是否有有关投资Foundry客户的任何内容，或者仍然没有，您认为我们什么时候会在资本支出数字中听到更多有关这方面的信息？

戴夫

我想说的是，让我用一分钟来解开资本支出。所以我们现在称之为同比持平。最初的想法是它会下降。我认为，我们上个季度的增长率从持平到下降，现在我认为我们看到的是持平，这实际上是我们看到的当前需求环境的一个函数。需要记住的一件事是，在过去几年里，我们的大部分资本支出都是太空，我认为我们实际上在太空方面处于相当有利的地位。我们希望在需要时有可用的空白空间可以进入，我认为LIPU和我都觉得我们处于一个好地方。因此，尽管总面积持平，但我们实际上将大幅减少空间支出。这意味着工具支出实际上正在显着增加。事实上，工具支出将同比增长25%左右。所以我认为这是因为我们看到了很大的需求，我们希望确保我们在供应方面迎头赶上，然后我认为，当我们进入明年时，我们将更好地了解明年的CapEx看起来是什么样子，因为它与代工方面的外部客户有关。我们的期望是，我们认为今年下半年和明年初的客户信号将更加具体，我想我们已经在这方面保持了一致。因此，当我们将这些信息结合在一起时，结合我们自己随着时间的推移而不断增长的需求，这将让我们很好地了解未来几年我们需要什么供应，并且我们将把支出到位。最后，也许只是为了补充一下，我认为我们与设备供应商的关系相当牢固，所以我认为我们有很好的根据需要灵活调整的能力。Naga和Lipu定期与设备供应商的所有首席执行官接触，因此我认为，随着我们更好地了解内部和外部的供应动态，我们将能够根据需要进行管理和路线纠正，并相应地调整我们的产能。

乔纳森

谢谢你，本。乔纳森，下一个来电者是我们吗？当然可以.我们的下一个问题来自德意志银行的Ross Seymour。

Ross Seymour（股票分析师）

大家好，感谢大家提出几个问题。首先，在中央处理器方面，即服务器中央处理器方面，您能谈谈英特尔的竞争力定位吗？您所看到的优势是市场需求那么高，还是您相信您的产品线实际上与其他x86竞争对手或ARM产品相比具有一些竞争差异？

荔浦

是的，罗斯，我认为这是个好问题。首先，我认为当你从训练转向推理时，来自客户CPU的反馈非常重要。在推理方面，我认为在编排控制平面方面，以及使用数据CPU管理所有不同的代理方面，效率要高得多。所以我认为CPU与GPU的比例曾经是1和8，现在是1比4，我认为朝着平等甚至更好的方向发展。因此，我认为需求非常强劲。其次，我认为解决你的问题。我认为显然我们正在继续完善我们的路线图，最终是最好的产品胜利。我们在处理器架构方面进行了很多变化，以专注于针对不同的工作负载进行优化。另一部分是我认为我们有一个非常大的优势。我们不仅有一个中央处理器，我们还有先进的封装和代工厂。我们确实可以更快地有效地推动一些变化，以根据客户不同的工作负载为客户提供服务。所以我认为总体而言，我认为现在我们将其称为XPU是令人兴奋的时刻。除了中央处理器之外，我们还在悄悄地聘请新员工来建设图形处理器，并且我们正在加速发展，以便我们可以从边缘为客户服务，然后再到物理人工智能，然后真正推动一些新举措来提高竞争力。罗斯，也许还有一件事要补充的是，这里显然处于花岗岩急流生命周期的早期，但到目前为止，早期的牵引力相当好。因此，至少这对于数据中心中央处理器业务来说是积极的一步。罗斯，你有后续问题吗？是的，我做利普。这是对你在序言中所说的话的后续行动，你说一年前英特尔试图生存，现在一切都在试图扩大供应，这是一个逐年非常积极的变化。商业模式和支出行为如何从战略上改变，戴夫谈到增加相对较小的资本支出，今年可能增加170亿至180亿。但如果你正在扩大供应，那么供应就会全面处于需求之下。这是你可以通过提高收益率来处理的事情吗？还是结构上的资本支出需要增加，并可能会引发质疑，在你真正得到你过去说过的客户论点之前，你不会在14 A上支出？问得好因此，我认为就戴夫之前提到的支出而言，我们在去年提高了效率，推动了管理团队的很多层，然后现在我们真正专注于我花了很多时间与客户和客户会面。所以我们正在了解工作量，了解工程方面。我们如何推动架构、磁带执行和设计方面的改进，以真正提高效率，我认为更重要的是与代工方交谈。现在显然，我们确实推动了产量的提高。我们看到18 A和14 A的产量有了非常好的提高。我们已经提供了0.5 PDK，现在我们的目标是0.9 PDK。这是客户开始决定哪种产品、我们需要拥有多少容量的地方。除了提高收益率之外，我们还在提高周期时间，以便我们能够真正满足客户需求和他们要求的时间，然后真正为他们优化。

史黛西·拉斯金（股票分析师）

乔纳森，我们可以问下一个问题吗？当然可以.我们的下一个问题来自伯恩斯坦研究中心的史黛西·拉斯金（Stacy Raskin）。请提问。大家好。感谢您回答我的问题。对于第一个，我确实想深入探讨细分市场的前景以及我猜对毛利率的影响。所以你说数据中心向上，我猜是两位数。所以我猜同比增长了40%，差不多吧。假设PC环比或同比涨幅相似，可能较低。我想我只是很惊讶。毛利率，我了解第一季度的库存收益，但我感觉毛利率可能持平。排除库存好处，甚至可能会下降一点。考虑到服务器的增长幅度，我想我只是感到惊讶，特别是考虑到18 A的收益率应该正在提高。那么它们是否仍然足够低，以至于18 Amix完全抵消了这一点，或者我想您可以在上面向我们提供更多详细信息的任何颜色

戴夫

短期内的毛利率驱动因素将非常有帮助。我只是有点困惑。是啊好吧所以我面前显然没有你的模型，但我想说毛利率。如果我解开2 Q的包，我们会看到定价带来的一些好处。我们在第一季度获得了一点定价优势，但我预计我们在第二季度将看到一些更有意义的改善。这肯定有助于混合。我不知道它将在邮政编码中加或减。是的，数据中心显然会增长得更快，但我不确定这种组合会带来多大的推动力。但18 A将对我们的毛利率构成相当大的阻力。如果你看看黑豹湖的销量增长，你会发现第二季度的销量将比第一季度增长6到7倍。尽管黑豹湖的毛利率逐季改善，但仍低于企业平均水平。因此，当毛利润率低于企业平均水平时，毛利润率就会下降。但无论如何，我们大致处于第一季度的邮政编码中，所以我并不太担心它。在今年下半年，我们会看到其中一些动态对我们有帮助。我想说，我对今年下半年毛利率的一个值得警惕的问题是，你知道，一些材料的成本上涨了。基片正在上升。T-Glass，正如你所知，我们的记忆力正在增加。因此，这些事情抵消了我们今年取得的一些进步。从长远来看，我仍然高度关注毛利率，你知道，我认为我们在成本结构方面将路线图的要素放在了正确的位置，当然客户肯定会看到代工方面的改进。我们在数据中心方面还有更多工作要做，但我们的目标是明显提高毛利率。

史黛西·拉斯金（股票分析师）

史黛西，你有后续问题吗？我知道感谢在PC上稍微推动一下。所以你说行业成交量可能会下降两位数，所以我想下半年情况会更糟，鉴于你们上半年的表现相当强劲，我想您预计全年客户收入会下降吗？与行业前景或定价一致

戴夫

帮助你还是伤害你？分享对你有帮助还是伤害？在行业预测之后，我们如何看待您的客户业务的形态？好问题好吧，你必须分开的一件事是，当我们谈论这个行业时，我们通常谈论的是消费，当我们显然，你知道，由于客户的库存变动，消费与我们的账单不同时，我们不会受到像行业tam那么大的影响，因为我们预计部分是因为定价有点，但也是因为客户层面的库存补充。

乔纳森

因此，我认为从建模的角度来看，我们在第二季度所做的事情可能就是我们今年剩余时间的大致情况。因此，从收入的角度来看，从第二季度开始，情况将会比较平淡，至少我们就是这样建模的。乔纳森，我们可以问下一个问题吗？当然可以.我们的下一个问题来自瑞银集团的Timothy Akari。请提问。

蒂莫西·Akari（股票分析师）

非常感谢.我想问一下您的代工模型的演变，当然您正在寻找典型的代工客户，但terrafab似乎有一点不同的交易，甚至可能像流程许可协议。我通常不会询问某个特定的客户，但他昨天确实谈到了这件事。所以我想知道你是否可以谈谈这个。这是典型的铸造安排吗？还是你可能会像整个晶圆厂一样将钥匙交给他们？

荔浦

谢谢.是的，蒂莫西，非常感谢你的问题。因此，我认为在14 A上，我认为我们在年终和周期时间方面取得了很大的进步，显然我们正在与多个客户进行深度互动，特别是我的风格比交付更有承诺。因此，我们没有计划宣布客户，除非客户想要宣布并且我们支持这一点。所以我回想起关税制造厂。显然，埃隆和我认为全球供应链跟不上需求的快速加速。因此，我们都有一个共同的愿景，那就是我们将共同学习很多东西，探索创新的方式，然后在制造过程中说出这一切。显然，这是一种非常广泛的关系，我们会边走边向您通报最新情况。显然，这是一个非常令人兴奋的合作客户，而且我们还有多个其他客户正在接触。请继续关注，我们来后会向您通报最新情况。

蒂莫西·Akari（股票分析师）

蒂姆，你有后续消息吗？我愿意，是的。戴夫，有没有一种方法可以量化你错过了多少需求？比如你的运费是多少？市场仍然在Q2，它是像多达10%？因此，如果你不受限制，你知道，收入会高出10%。这是一个合理的数字吗？

戴夫

你知道，我可能不想给出一个具体的数字。假设它以B开头。所以这很有意义。

Vivek Arya（股票分析师）

乔纳森，请接下一位来电者好吗？当然可以.我们的下一个问题来自美国银行证券的Vivek Arya。请提问。感谢您回答我的第一个问题。我只是想了解今年服务器的中央处理时间增长情况。我想戴夫，你提到了两位数。我希望你能帮我绑紧它是10年、15年、1520年，那么你预计今年的平均销售额会有多大的增长？对的我真正想了解的是您的新服务器LAM增长。这与您六个月前的想法相比如何？只是为了让我们更好地了解这个Atlantix的中央处理器工作负载在增量单位和ASP增长方面意味着什么？

戴夫

我的意思是，我认为当我们谈论市场时，我们通常谈论的是单位。你知道，六个月前我们确实预料到了这一点。嗯，我想说，从单位的角度来看，我们可能认为它会上升而不是下降。现在显然它将会有意义地上升。我可能会让行业分析师来确定我们为抵消过去几个季度看到的一些成本增加而采取的行动的具体数量。但这显然不是我们收入前景的最大驱动力。我们认为单位成交量将是最大的驱动力。现在这是建立在APS完美核心基础上的。显然，核心数量正在大幅增加

Vivek Arya（股票分析师）

数据中心的中央处理器空间，因此我们得到了提升。随着核心数量的增加，我们的平均得分也因此得到提升，这显然是有意义的。

荔浦

Vivek，你有后续问题吗？是的，谢谢你约翰。也许后续libbu适合您参加服务器中央处理器竞赛。因此，当我们观察X86与AMD的竞争时，您认为自己正在获得份额吗？你希望在他们身上获得份额吗？然后更广泛地说，我认为与ARM的竞争是因为Nvidia计划推出独立的Niro Vera中央处理器支架。最近我们听到亚马逊谈论他们的Gravilon选项。我认为谷歌昨天表示他们将推出Axion并将其与每个tpu连接。那么，就短期而言，您如何看待x86领域与AMD的竞争，然后从中长期来看，您如何看待与ARM的竞争发展？谢谢维韦克的好问题。我清楚地认为有几件事。目前对一个中央处理器的需求很大。我想我们都喜欢这一点。然后，就我们的产品路线图而言，我们去年一直在进行微调。典型的新芯片出来，大约需要12到18个月。我们是激光专注于执行，多交易，我认为我们正在投入。因此，我们将有珊瑚快速，有多交易，然后我们可以有效地与AMD竞争，我们试图加快珊瑚快速前进。另一部分是我们也在研究一些架构，CPU和GPU架构。我一直在招募一些顶级人才来真正完善新产品，以有效地竞争。就你关于手臂的第二个问题而言，显然我们非常了解手臂，非常尊重他们。雷内是我的好朋友。他们有一个许可模式，他们非常有效，当然他们必须继续提高忠诚度费，现在他们还拥有Silicon团队并构建Silicon来竞争，然后提供参考，显然亚马逊、谷歌的一些他们正在使用的，这不是新闻。我把Anapuna卖给了亚马逊，对此我非常熟悉。好消息是，我认为显然我们有这个OEM客户与我们合作，而且我们还与其中一些重要客户建立了长期关系。因此，从花岗岩急流到钻石急流，然后现在到珊瑚急流的路线图正在强劲地形成。我们真的很喜欢我们的投资组合。然后在服务器端，除了86之外，我们还研究了SambaNova合作伙伴关系，以便我们设计数据流架构来真正推动整个过程。我们已经在这方面取得了一些成功。然后另一部分，我们也招募了一些顶尖人才。科沃曾经运行陆军数据中心服务器芯片，所以他非常了解。然后Srini曾经和我在Cadence工作。我们与客户一起优化所有产品，以便他知道如何优化所有要求，调整性能以满足部分要求。所以我认为总而言之，我认为我们有团队，我们有技术路线图。我认为随着时间的推移，我们将成为他们非常有效的竞争对手。

CJ缪斯

请记住Vivek，除了产品方面，我们还对苹果进行了另一次攻击，或者可能对苹果进行了多次攻击。在代工方面，我们可以为客户提供先进的包装，我们可以为客户提供晶圆片。我们为客户提供了相当广泛的产品，以帮助支持他们在市场上的中央处理器需求或人工智能需求。谢谢，维维克。乔纳森，请接下一位来电者好吗？当然可以.我们的下一个问题来自坎托·菲茨杰拉德（Cantor Fitzgerald）的CJ Muse系列。请提问。是的，下午好。感谢您回答这个问题。我想我希望您能详细介绍一下您计划如何在下半年推动产量增加。其中有多少是产量，有多少是周期时间，有多少是增量晶圆厂设备，以及外包给台积电。我们很想体验一下。

戴夫

是啊好吧因此，首先也是最重要的是，我们正在增加晶圆厂启动率，当然，我们的所有三个节点（Intel 10.7、Intel 3和18）都是有意义的。但即使是英特尔10.7今年也会增加晶圆厂开工量。因此，这是我们满足需求能力的关键组成部分。也就是说，看，Boo已经推动团队非常努力地以更好的产量和更好的吞吐量提供更多的供应。我认为这在很大程度上就是我们在第一季度的表现。因此，我们可以期待他在今年全年都能做到这一点，我认为这将对我们的产出做出有意义的贡献。

CJ缪斯

当然，我们也使用外部代工厂，并且根据需要对它们进行调整。Liftboo与外部铸造厂有着良好的关系，因此他也能够利用这一点在该领域为我们提供帮助。因此，随着我们今年的到来，它肯定会成为其中的一部分。除此之外，我的意思是台积电对我们莫里斯和塞西来说是一个非常重要的合作伙伴，并且有着数十年的友谊，很明显我们知道我们的产品团队将决定哪个是最好的代工厂。所以我认为我们将使用多代工厂的方法。我们自己的内部和外部。因此，我们确实在双方继续建立良好的关系，以造福客户。CD你有后续行动吗？我知道谢谢约翰。我想我们很想在先进包装方面进行一种水平设置。您谈到了积压不断增加。您可以分享的任何内容，包括这个数字、今年或明年的收入目标、客户数量。那里有任何帮助都会很大。太感谢了

戴夫

是的，我的意思是，我想我过去确实说过这句话。我们对我们在那里的吸引力感到非常满意。我认为也许我天真地认为这些机会会出现在数亿美元的水平上。但到目前为止，我们看到的是，他们的需求更多地处于每年数十亿美元的水平。因此，在我们度过这十年时，这将成为代工厂收入的重要组成部分。好消息是，高级包装对我们来说确实是一种差异化的产品，它为客户做了很多事情，允许他们使用更大的零售商，因此对客户来说具有真正的价值。因此，相对于代工业务的其他一些领域，我们获得了非常有吸引力的定价。因此，随着时间的推移，我们预计这至少是Foundry企业平均水平或Foundry平均毛利率。

斯里尼·帕朱里

谢谢，CJ乔纳森，我们可以接下一位来电者吗？当然可以.我们的下一个问题来自皇家银行的Srini Pajouri系列。请提问。

戴夫

谢谢戴夫，我关于18个收益率的第一个问题，你显然说收益率好于你的预期，而且看起来正在进一步改善。但与此同时，这仍然是毛利率的逆风。因此，如果你能给我们一些背景信息，看看他们有多好。当你度过这一年时，你会看到什么时候。我想您预计什么时候会成为您毛利率的逆风，您预计什么时候会这样？我想至少对毛利率来说是中性的。是的，我认为18收益率对我们来说是一个严格保护的专有信息。所以我们通常不会这样做，我只想说lippboo在今年年底进入时有一个目标，我们可能会在今年年中实现这一目标。他在团队中做得非常好，以推动更好的反应。当然，这也延续了明年对收益率的预期。我认为，随着我们全面推进年底，产品利润率和代工利润率将处于相对不错的位置。就Panther Lake的毛利率而言，我们在铸造层面还有更多工作要做，以将毛利率提高到我们想要的水平。在我们获得代工厂平均毛利率之前，这将需要多个季度的时间。但它的跟踪比我们预期的要好，这很好。你知道，我认为我们非常关注收益率。Lipu为该领域引进了大量人才，以真正专注于该领域。我们还引进了特别擅长包括Metrology在内的外部合作伙伴。这帮助我们在那里执行得更好，本季度我们开始看到这一点的好处。

斯里尼·帕朱里

Trina，你有后续问题吗？是的，约翰，谢谢你。然后关于ASIC业务，戴夫，我想你说过它同比翻了一番。如果你能帮助我们，你知道，其中包括什么。我相信这是IPU，但我只是想更好地了解它有多大。当我们展望未来几年时，您知道，该业务的发展策略是什么？我的意思是，您是在XPU方面追求经典的ASICS，还是这更多的是一些邻近功能，就像您对IPU所做的事情一样？我认为任何颜色都会有帮助。

荔浦

谢谢谢谢你，斯里尼。我认为这是一个好问题。所以我认为这个ASIC业务，有时我称之为针对客户想要的特定工作负载进行优化的专门构建的硅。这非常重要。我的大部分时间都花在run身边，我们对工程改进的关注是花了很多时间与客户在一起。因此了解这一点非常重要

戴夫

工作量，然后我们如何推动工作量，然后有目的地根据他们的要求进行定制。显然，真正拥有合适的强大知识产权组合非常重要。我们也有非常独特的地位。我们有CPU，XPU，然后我们也有先进的封装和先进的处理，以便我们可以真正为客户优化。我认为这是一个非常令人兴奋的机会。这是一个快速增长的领域，很明显，我们有一些独特的东西可以提供，我们已经与一些客户接触。客户的反馈非常兴奋，非常积极地与我们合作，我认为请继续关注未来五年我们的情况将快速增长。我认为人们有一件事

约书亚·巴查尔特

令人惊讶的是业务已经有多大了。它的运行率已经超过10亿美元了。我认为利普和他的搭档斯里尼才刚刚开始考虑我们能从中得到什么。

荔浦

因此，它有一个非常强大的基础，可以有意义地发展。乔纳森，请接下一位来电者吗？

戴夫

当然可以.我们的下一个问题来自TD Cowan的Joshua Bachalter。请提问。嘿，伙计们，感谢回答我的问题，并祝贺这个非常强劲的数字。我其实想跟进维维克之前的问题。您给出了一些近期的中央处理器指标，但我认为投资者确实在努力如何为巨大工作负载的中央处理器需求建模。您可以为我们提供任何关于我们应该如何考虑增长的长期帮助，无论是单位、核心、千兆瓦、资本支出，还是任何您能给我们的任何帮助。我的意思是说，直白地说，就是，就是ARM给出的1000亿美元数字

乔纳森

您认为合理吗？谢谢是的，也许我会开始，LIFTU可以在这里继续。

亚伦·里克斯（股票分析师）

你知道，我认为我们关注的一个统计数据是处理器与处理器的比例。如果您查看培训解决方案，

戴夫

它们通常运行在7到8个图形处理器到一个中央处理器的那种方式中。当我们研究推理时，它可能已经进入了三到四到一种水平。当你进入代理人和多代理人时，它甚至有可能翻转

亚伦·里克斯（股票分析师）

另一个方向有点。所以这是一种思考方式。当你思考未来的增长率时，你会发现现在将成为人工智能的重要组成部分。你知道，还请记住，我只想说数据中心显然是我们大量对话的焦点。但在很多不同的领域都会出现人工智能，尤其是中央处理器的机会。当然，正如我已经说过的那样，客户端空间正在以一种更有意义的方式向人工智能PC迁移。有边缘计算，特别是物理人工智能。由于功耗相对于性能的本质，我认为所有这些都可以从中央处理器中受益匪浅。因此，这些领域可能会比数据中心空间出现更大的爆炸性增长。

荔浦

是的，只是为了增加它，我认为我们必须考虑整个堆栈，所以你解决了一些代理AI，然后是物理AI，CPU如何优化，与基础模型一起工作，如何优化并使用数据来真正推动Gentek AI中的巨大机会。我认为推理将是一个更大的市场，物理AI是另一个大市场。所以我认为这对我们来说是一个机会，而且很难量化，但我认为当你去的时候，我们会向你通报最新情况。

操作者

乔什，你有快速跟进吗？好的当然谢谢那里所有的颜色。你知道，当我们考虑到你们的产能紧张性时，领先的铸造厂也相当紧张。这是否推动了近期至中期的份额增长？从长期来看，您的专属能力对于赢得多年客户业务有多重要？谢谢是的，我的意思是显然所有的供应

F

你知道，现在或者大部分供应都是内部供应，但我们确实希望随着时间的推移赢得客户。你知道，我想，你知道，我不知道。您还有什么想添加的吗？我不知道

B

乔纳森，我想我们有时间

C

请再问一个问题。

一

当然可以.那么我们今天的最后一个问题来自富国银行的亚伦·里克斯（Aaron Rickers）。请提问。

P

是的，谢谢你回答这个问题。我也想走供给侧的道路。我认为前几个季度的建议是，您可能正在将一些芯片供应从客户重新分配到数据中心。我认为这个想法是，也许1 Q将是限制的峰值程度。当你总结本季度的指导意见时，我很好奇你将如何确定本季度指导意见中的限制水平，也许下半年会有很大的改善？

G

供应量将在第二季度增加。

F

每季度都会上涨。现在展望未来，我想说，相对于今年其余时间，第一季度我们肯定处于供应的最低点。

G

但我们在第一节能够做的就是经历

F

库存成品并寻找销售产品的机会。我们以为我们无法移动。它要么是不规范的产品，要么是遗留产品。我们已经搁置，然后与客户合作，为他们在系统中利用该技术找到机会。

G

所以这帮助很大。我不确定我们是否有这种好处

F

第二季度所以显然我们会仔细检查我们的成品库存，看看是否能找到一些机会。

G

但在大多数情况下，

F

从数量增长的角度来看，第二季度与第一季度相比，供应量将增加。

B

亚伦，你有快速跟进吗？

P

我愿意，谢谢你约翰。我想作为后续内容，我知道您谈论了服务器中央处理器的路径和那里的竞争动态，我可以理解您没有得到路线图或下一代产品的描述性时间，但我们如何思考您的中央处理器在服务器端的进步、从赛扬到Diamond Rapids、Coral Rapids以及通过同步多线程真正缩小这一差距。您知道路线图节奏上的任何颜色都会有帮助。

D

谢谢我认为很明显，需求是强劲的，然后我们微调了路线图。我认为显然，在花岗岩快速之后，我们强调了钻石快速，然后CORA快速是我们多线程的下一个产品。因此我认为这就是我们专注于执行的路线图。与此同时，我们将利用我们的ASIC业务来真正满足客户的一些需求。我们可以在短期内建造一些专门建造的硅，这对我们来说是一个巨大的机会。我们拥有所有我们可以提供的独特资产。所以我认为这些是路线图和执行。我认为2026年，我称之为执行之年。我们正在改进执行。回到戴夫提到的产量、生产力、周期时间，确保供应链我们能够跟上需求。我想再次感谢大家今天加入我们。对于我来说，这是在英特尔的第一年。尽管我们知道我们还有很多事情要做，但看到我们的进展令人高兴。我期待着在五月的摩根大通会议和六月的Computech上见到你们中的许多人。

一

感谢女士们先生们参加今天的会议。这确实结束了该计划。您现在可以断开连接。日安Sa. Sam.

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