文字记录：Ameriprise Finl 2026年第一季度盈利电话会议

下午好，感谢您加入我们。正如您在我们的财报中看到的那样，在我们严格的执行和多元化业务的好处的推动下，Ameriprise为今年带来了强劲的开局。虽然第一季度的特点是市场持续波动和经济不确定性，导致客户行为更加谨慎，但我们的价值主张继续使我们在整个公司中脱颖而出。我们继续与客户深入接触，并实现了出色的财务业绩。我们专注于保持高质量，定位良好的业务，同时继续投资和创新，以支持动态的长期客户关系。我们的业务在市场周期中产生稳定的收益。同样重要的是，我们对资本分配保持严格的态度，使Ameriprise能够为股东提供强大的价值。本季度，调整后的营业收入增长11%，至48亿美元。盈利和每股收益也增长了两位数，每股收益增长19%，达到创纪录的11.26美元。我们继续实现同类最佳的ROE，已增至54%以上。此外，在客户净流入和积极市场的推动下，我们的管理行政担保资产增长了12%，达到1.7万亿美元。这些结果的一致性反映了我们综合业务的实力和我们方法的好处。非常明显，Ameriprise的与众不同之处在于我们为整个公司的客户和顾问提供的令人信服的经验。我们仍然专注于非常好地满足客户的需求和最大利益。这种差异反映在我们公司持续保持出色的盈利客户满意度（持续为4.9（满分5），以及我们公司年复一年获得的认可上。在顾问方面，我们独特的价值主张随着时间的推移推动了可持续的实践增长、更高的生产力和经常性收入。从我们的业绩来看，本季度客户总资产增长12%，达到1.1万亿美元，包装资产增长16%，达到6，640亿美元。由于客户行为更加谨慎，以及招聘和解雇方面的一些草率，我们的流量较少。本季度结束时，我们有60亿美元的包裹净流入。重要的是，本季度的基本活动良好。我们让客户密切参与，并实现了强劲的交易活动，增长了10%。我们的现金业务保持稳定，套房余额接近300亿美元。正如您所看到的，我们的顾问再次带来了有意义的生产力和收入增长，本季度生产力又提高了10%，达到每位顾问创纪录的120万美元。我们的战略仍然基于建立而不是购买的有机增长。顾问们一贯重视Ameriprise的深度价值主张和我们的合作伙伴关系的力量。我们继续优先考虑我们的核心顾问团队的生产力，我们通过招聘高质量的顾问来补充它，他们将我们视为支持强大的客户成果和实践增长的战略合作伙伴。本季度有61名顾问加入，第二季度的活动有所增加，在AFIg中，我们将继续扩大这一渠道，使其成为银行和信用合作社的首要平台。在本季度，我们签署了一项多年协议，成为亨廷顿银行的零售投资计划提供商。预计这种关系将于今年晚些时候开始入职，增加约260名顾问和280亿美元的资产。Huntington选择Ameriprise是因为我们的领导力和建议、强大的文化和能力，正如我们所共有的那样，我们持续在整个公司进行投资，以满足客户今天的需求并进一步加强未来的业务。这些是对技术系统和新功能的有意多年投资。我们专注于明确、高影响力的成果，以加深参与度，提供相关且可操作的信息，同时实现高度个性化的优质体验。特别是，我们围绕h设计了我们的技术平台顾问如何工作，而不是个人工具。它将我们的CRM平台E会议建议、见解和实践工作流程等多种功能连接到通过嵌入式人工智能和自动化增强的智能生态系统中。为此，我们对我们所取得的进展感到良好。我们的重点是大规模使用人工智能和智能自动化功能，帮助顾问提供一致、高质量的客户体验，同时在投资和解决方案方面改善他们的日常运营方式。去年首次推出标志性Wealth UMA MID后，我们现在扩大了产品功能，并看到了积极的早期资产流动和参与度。随着我们继续扩大能力（包括引入GMA），并且随着时间的推移，我们扩大了有关补充我们整体产品的银行解决方案的战略，这将带来有意义的好处。银行资产目前超过250亿美元，质押贷款持续强劲。随着最近推出HELOCs和支票账户等产品，我们现在提供了完整的套件。随着我们接触到更多的顾问和客户，我们预计这将为我们的公司带来额外资产提供机会。为了结束AWM，我们在本季度获得了2026年JD的新认可根据美国投资者满意度研究，Ameriprise在23家公司中排名第三，这一出色的结果凸显了我们提供的体验的质量。谈到我们的退休和保障业务，随着顾问提供更全面的建议，他们正在深思熟虑地整合年金和保险解决方案，以满足客户日益复杂的需求。本季度销售稳健，受到年金和年金以及可变产品持续需求的支持。除了满足客户的需求，这项业务继续产生有吸引力的利润率和稳定的收入随着时间的推移，但河源再次被公认为最有利可图的保险公司之一。转向资产管理，本季度管理和处置的资产同比增长8%，达到7060亿美元。投资业绩仍然是一个强项。我们超过70%的基金在1年、3年和5年期内的表现高于同行中位数，85%在10年期内的表现高于中等。这种持续的表现在最近的巴伦最佳基金家族排名中继续得到外部认可，Columbia Threadneedle在所有时期均跻身前十名，我们的美国固定收益团队最近获得了四项2026年理柏奖。重要的是，净流出同比显着改善，达到59亿美元，反映出零售和机构渠道的更好趋势。北美的零售总额继续改善，即使在市场环境波动的情况下也增长了26%，我们看到Ameriprise内部的良好销售额来自良好的初始销售额和标志性的财富。零售流量和欧洲、中东和非洲地区也有所改善，但受到本季度地缘政治波动阻力的影响。在产品方面，我们继续推进ETF、SMC和替代品的战略，并明确关注规模、一致性和性能。我们的ETF平台管理的资产超过100亿美元，由北美和欧洲、中东地区的差异化产品支持。在smas方面，我们受益于长期的业绩记录，并且仍然是前10名提供商，替代品的持续正流。我们的技术和医疗保健对冲基金策略带来了强劲的业绩和销售势头，我们看到了未来的良好机会。与我们的财富管理方法一致，我们正在资产管理中应用先进的分析和技术，包括在投资研究中，这些能力正在贡献真正价值。与此同时，我们正在改变利用全球平台的方式。我们正在提高前台、中层和后台的效率，同时继续加强我们的数据基础我们在后台办公室外包方面也取得了良好的进展，预计今年晚些时候将完成大部分转换。这些举措补充了我们在精简系统和支持运营杠杆方面的更广泛努力。现在，对于Ameriprise整体而言，我们的重点是拥有一个优质的品牌，以客户为中心的业务，提供强劲的财务业绩和有吸引力的回报。在过去的一年里，我们实现了创纪录的盈利，并创造了一流的股本回报率，目前超过54%。正如我提到的，鉴于我们的表现和当前的估值，我们继续将我们的股票视为一个有吸引力的买入机会。因此，如您所知，我们在第四季度增加了股票回购，并继续向股东提供强劲的回报，第一季度回报率为88%，董事会刚刚批准将股息再增加6%。Ameriprise旨在跨市场周期表现。我们有能力随着时间的推移提供有意义的价值、负责任地管理风险并产生弹性的绩效。在结束之前，我想强调Ameriprise标志性的声誉，它仍然是一项重要的竞争优势。我们很自豪拥有一家在消费者、员工和投资者心目中的自我以及运营方式方面继续在市场上获得广泛认可的公司。Ameriprise被《新闻周刊》和《财富》评为2026年美国最值得信赖的公司之一。Ameriprise也是2026年美国最具创新力的公司之一，肯定了我们在技术方面的领导地位并推动转型变革。最后，Ameriprise提供了优秀客户和顾问、价值主张、可持续盈利增长和有吸引力的资本回报的差异化组合。说完，我将把它交给沃尔特，让他更详细地讨论我们的财务状况。

谢谢你吉姆Ameriprise本季度财务业绩强劲，调整后每股营业利润增长19%至11.26美元，营业利润率为28%。这些业绩反映了我们多元化盈利状况的实力、业务中所蕴含的运营杠杆以及我们持续进行的重大投资的回报。我们在跨周期中实现有吸引力的增长和利润的能力凸显了我们平台的持久性以及我们在执行中所遵循的纪律。管理、行政和租赁总资产增长12%，达到1.7万亿美元，加上强劲的客户参与度推动收入增长11%，达到48亿美元。本季度，我们通过股票回购和股息将88%的营业利润返还给股东。我们的资产负债表仍然异常强劲，拥有23亿美元的超额资本控股公司可用流动性。让我们转向幻灯片6上的财富管理财务。调整后的营业净收入增长14%至32亿美元。鉴于我们规划模式的价值以及我们与客户全面满足他们需求的多个接触点，核心分销业务表现良好。受益于客户资产的增长和活动水平的提高，我们的收费和交易收入仍然相当强劲，增长了17%。此外，我们的银行收入因业务增长（包括贷款产品的扩张）而增长了6%，而现金扫收和凭证的收入下降。调整后的本季度运营费用增长12%，分销费用增长14%。我会注意到，分销费用中的顾问薪酬与顾问产生的收入一致增加。G和A费用为4%，主要受数量和增长相关费用的推动，包括对标志性财富和银行产品的投资。这一水平与我们的预期一致，税前调整后营业利润增长20%，达到9.51亿美元，核心分销和核心现金利润的贡献持续强劲。在本季度，Comerica行使了提前终止您与我们关系的选择权。这导致一次性支付2500万美元的入职成本和未来收入，最终确定了因此次终止而应支付给我们的所有款项。不包括这项福利，收益增长了17%。我们的核心分销收入增长在30%左右，受益于更高的客户资产和咨询费以及强劲的活动水平。我们产生的强大核心分销收益水平相对于其他独立财富管理公司来说是独一无二的，这表明了我们确保增长盈利的重点。本季度银行盈利增长6%，而凭证盈利下降。总体而言，核心现金收益与一年前基本持平。我们将继续采取行动，以支持未来稳定盈利贡献的方式构建银行投资组合。该银行整体收益率为4.6%，期限为四年，目前浮动利率证券仅占投资组合的7%。本季度，该银行新增购买量为19亿美元，收益率为5%，期限为4.1年。最后，我们的总利润率保持出色，从一年前的28%上升到30%。在此基础上，我们的核心分销利润率超过20%，现金的贡献也很大。让我们转向幻灯片7。咨询和财富管理在本季度带来了稳健的资产增长。受稳健的有机增长、生产力购买强劲和股市升值的推动，客户资产增长12%，达到1.1万亿美元，打包资产增长16%，达到6，640亿美元。我们新的标志性财富计划继续获得动力，很大一部分资产是美国的新资金。本季度客户流量为42亿，说唱流量为60亿。这反映了我将解释的几个感人的片段。商店销售水平相同除了正常的季节性影响和本季度波动导致的谨慎攀升外，然而，在本季度，由于积极的招聘环境导致更高的顾问离职以及Comerica Advisors因收购而加速离职，我们的流动出现了一些波动。我们预计，与Comerica相关的资金外流速度将在第二和第三季度继续加快，并在第三季度末达到顶峰。虽然我们有很大的招聘能力，但我们今天看到的招聘交易，在这种感知的环境风险中，超过了我们认为是一种平衡的风险回报方法。考虑到这些安排在延长的寿命内的长期现金回报和边际损益效益。我们将继续评估事实和情况，无论是招聘还是保留，以评估持续盈利能力与流量和相关风险之间的权衡。这种方法将确保决策能够推动持续的股东价值创造。最后，我要指出，在本季度后半段，展望未来，我们看到了改善的趋势。预计亨廷顿银行将在第四季度加入，将为我们的平台带来大约260笔和280亿笔客户资产。另外，我们正在进一步加强内部和外部顾问的顾问继任策略，包括扩大和利用Ameriprise的个人财富集团（我们的集中式顾问集团），作为潜在的分裂国家选择。让我们转向幻灯片8。顾问财富管理带来了稳健的生产力增长。由于包装资产和相关费用的强劲增长以及我们提供的集成工具、技术和支持对顾问效率的提高，我们的顾问生产力持续增长，达到120万人的新高，同比增长10%。此外，交易活动仍然强劲，比上一年增加了10%。这主要得益于年金产品和经纪交易的良好增长。客户现金总额为860亿美元，同比基本持平，银行资产同比增长6%，达到255亿美元，银行是未来稳定的盈利来源。现金再余额小幅下降至294亿美元，而上一季度为299亿美元，这与我们预期看到的季节性税收模式一致。凭证余额从上季度的82亿美元下降至76亿美元。鉴于利率环境，我们的第三方货币市场基金现金余额继续增加，接近480亿美元。我们在1月和2月首次看到这种下降，但随着本季度晚些时候的波动，我们看到现金水平再次温和上升。当利率下降时，这仍然是一个重要的机会，可以将这些现金余额部署到平台上的其他产品中。转向第9张幻灯片的资产管理，本季度的财务业绩强劲。营业利润增长13%，达到2.73亿美元。结果反映了资产增长和转型计划的积极影响。管理资产总额增至7060亿美元，较期末市场水平同比增长8%。正如吉姆提到的那样，本季度净流出有所改善。收入增长8%至9.1亿，基础费率保持稳定在约47个基点。本季度支出总额增长了5%。受数量相关费用和不利外汇的推动，一般和行政费用增加了4%。本季度翻译利润率达到44%，高于我们35%至39%的目标范围。让我们转向幻灯片10。退休和保护解决方案继续带来强劲的收益和自由现金流，反映了业务的高质量经过很长一段时间建立起来的企业。税前调整后营业利润为1.9亿美元，这反映了与强劲销售水平相关的分销费用增加以及附带生活福利的可变年金的持续流出，部分被股市水平上升所抵消。然而，我们仍然预计随着时间的推移，收益将在每年8亿美元范围内。该业务具有出色的风险调整回报，并继续成为AWM客户价值主张的重要组成部分。谈到第11张幻灯片的资产负债表，资产负债表的基本面和自由现金流的产生仍然强劲，这是我们在可持续基础上投资增长的核心能力，同时也是继续向股东返还资本的核心能力。我们拥有23亿美元的超额资本头寸，我们拥有23亿美元的可用流动资金，我们的资产负债匹配良好，我们的投资组合多样化，质量高。我们没有直接或通过自有资产中的基金和BDC进行中间市场贷款的风险。同样地，我们在自有资产中对广泛银团贷款的直接风险敞口有限。严格的资本回报是我们持续创造强劲长期股东价值的关键因素。本季度，我们向股东返还了9.36亿美元的资本，占营业利润的88%。其中包括机会性回购160万股股票，以利用本季度本季度本集团倍数下降的机会性回购，我们还将季度股息提高了6%。这些行动表明我们对持续产生自由现金流以及在2026年向股东返还资本的承诺充满信心。我们强大的基础，加上我们的ERM能力和决策框架，使我们能够继续以有针对性的方式实现增长，并以差异化的速度向股东返还资本。总而言之，幻灯片12上的总结是，Ameriprise在第一季度取得了稳健的业绩。过去12个月，收入增长8%，调整后每股收益增长12%，股本回报率增长140个基点，我们向股东返还了36亿资本。过去五年，我们的增长趋势相似，年收入复合增长9%，年每股收益复合增长20%，股本回报率提高超过17个百分点，我们向股东返还了140亿美元的资本。从长远来看，这些趋势也是一致的。我们拥有良好的基础和能力，能够实现持续的盈利增长。就此，我们将回答您的问题。

Ameriprise Finl（纽约证券交易所代码：AMP）公布了第一季度财务业绩，并于周四召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

在https://events.q4inc.com/attendee/324934392

Ameriprise Finl报告称，2026年开局强劲，调整后营业收入增长11%至48亿美元，每股收益增长19%至11.26美元，财务表现强劲。

受客户净流入和积极市场状况的推动，该公司管理、行政和租赁资产增长了12%，达到1.7万亿美元。

Ameriprise Finl继续投资技术和人工智能，通过推出新的银行产品和扩展以顾问为中心的技术平台来提高顾问生产力和客户参与度。

收购亨廷顿银行的零售投资计划预计将增加260名顾问和280亿美元的资产，强调战略增长和合作伙伴关系。

管理层在资本配置方面仍然保持纪律，88%的营业利润返还给股东，股息增加6%，表明股东价值受到强烈关注。

Jael（操作员）

欢迎参加2026年第一季度财报电话会议。我的名字是Jael，我将担任您今天电话会议的会议接线员。此时，所有参与者都处于仅听模式。稍后，我们将进行问答环节。在问答过程中，如果您有问题，请在按键电话上按Star one。提醒您，会议正在录制中。我现在将电话转给斯蒂芬妮·拉比。斯蒂芬妮，你可以开始了。

斯蒂芬妮·拉比

欢迎参加Ameriprise Financial第一季度财报电话会议。今天与我通话的有董事长兼首席执行官Jim Cracciolo和首席财务官Walter Berman。在他们的讲话之后，我们很乐意回答您的问题，转向我们网站上提供的盈利演示材料。在幻灯片2上，您将看到对前瞻性陈述的讨论。特别是在电话会议期间，您将听到各种非GAAP财务指标的参考，我们认为这些指标可以深入了解公司的运营情况。非GAAP数字与各自GAAP数字的对账可以在今天的材料和我们的网站www.ir.ameriprise.com上找到。我们在本次电话会议上所作的一些陈述可能具有前瞻性反映了管理层对未来事件以及整体运营计划和业绩的预期，这些前瞻性陈述仅反映截至今天的情况，涉及一些风险和不确定性。可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的因素和风险的样本列表可以在我们的2026年第一季度收益发布，我们的2025年年度报告和2025年10K报告中找到。我们没有义务公开更新或修改这些前瞻性陈述。在幻灯片3中，您在页面顶部看到我们第一季度的GAAP财务业绩。在下面，您可以看到我们调整后的经营业绩，管理层认为这通过反映我们核心运营的基本绩效来增强了对我们业务的了解，并促进了更有意义的趋势分析。管理层今天在电话会议上发表的许多评论将集中在调整后的运营业绩上，然后我将把它交给吉姆

Jim Cracciolo（董事长兼首席执行官）

Walter Berman（首席财务官）

操作者

谢谢我们现在开始问答环节。如果您有问题，请在按键电话上按Star one。如果您希望从队列中删除，只需再次按Star one即可。如果您使用的是免持话筒，则可能需要先拿起听筒，然后再再次按数字。如果你有问题，请按试金石手机上的星号一。你的第一个问题来自里蒙德·詹姆斯的威尔玛·伯蒂斯。您的线路已开通。

Wilma Burtis（Rimmond James分析师）

嘿，下午好。第一个问题，为什么Ameriprise没有加大力度以在26年第一季度回报超过88%的营业利润，特别是考虑到该股在某些时候回到了较低的水平？如果该股保持在当前水平，我们是否应该预计26季度的两个资本回报水平与25季度的四个资本回报水平更加一致？谢谢.

沃尔特·伯曼（首席财务官）

好吧，你可以。正如我们所说，我们将回购85%至90%。当然，从盈利率和我们目前的状况来看，合理的预期是，我们会利用这一点并被购买到更高的数量，然后进行评估，因为我们当然有能力这样做并持续投资于业务。

Wilma Burtis（Rimmond James分析师）

好的谢谢您能否量化Comerica Advisors的资金流出，以帮助我们得出1季度26的更标准化的净流量数字？同样，如果你可以谈谈今年剩余时间，我们是否应该预计Comerica将出现额外的资金外流，并谈谈亨廷顿银行的资金流入预期。谢谢.

Walter Berman（首席财务官）

好吧，所以EcoAmerica的资金外流开始了，这与第四季度的收购有关，当然在第一季度也会继续。他们是我们流出的合理部分。我们当然看到，由于收购，一个更快的模式。我们预计这种模式将在第二季度和第三季度继续并加速。正如我所说，根据我们目前的计划，它应该。我们应该在第三季度末之前敲定合同。而且是。是的，就是这个水平。我们肯定看到了这种活动。好吧，合同已经执行并最终确定，因此由此产生的任何财务影响都已经在我们收集的内容中。是的所以我们很好。但我认为这些资金将继续流出，并将在九月底完成。然后亨廷顿将在第四节上场，那将在第四节上场。正如我所指出的，这将是大约280亿美元。

Wilma Burtis（Rimmond James分析师）

好的谢谢

操作者

您的下一个问题来自BMO资本市场的Brennan Hawken。您的线路已开通。

布伦南·霍肯（BMO资本市场分析师）

嘿，下午好，吉姆和沃尔特。谢谢你回答我的问题。我想跟进最后一个。所以我想在Comerica上进行市场标记，我相信它有180亿美元的资产。我想他说这是在第四节开始出现的。你这一季度看到了一点，你期待着下两个季度。我知道你只是选择不量化，但它是合理的，只是采取这18和有点像分配它在四个季度，并称之为一天，还是会有一些集中在特定季度的块状？谢谢.

Walter Berman（首席财务官）

很难确切知道那个趋势线是什么。我的意思是，这真的是第五，第三已经接管了这项活动。我认为从我们的角度来看，我们知道交易已经达成。这就是为什么，你知道，在收到我们需要收到的补偿和报销等内容后，我们在本季度预订了2000多万美元，作为整体，所以它可能会通过流动来实现，但对我们的财务影响并不重要。所以，但我们无法确切地给出他们将如何转移它，但当我们提到它时，它已经在流程中，也许随着我们前进，我们会尝试打破一些事情，让它变得更清楚，但那就是，你知道，我不能坐在这里告诉你确切地告诉你会出现什么季度。是的，不，不。假设所有这些都将在第三季度末全部结束。是啊所以我们再次清楚地看到，因为我们肯定会得到顾问给我们关于终止的通知，这就是为什么我说它是，它是建立起来的，就像吉姆说的，我们无法真正预测数量，但我们肯定会看到更严重的活动发生在第一季度，从第二季度开始。

布伦南·霍肯（BMO资本市场分析师）

好吧，但我的180亿至少是对的吗？

Walter Berman（首席财务官）

这完全正确吗？当然了抱歉，我们没有回答。

布伦南·霍肯（BMO资本市场分析师）

是啊好吧，酷。然后，你知道，很明显，这并不重要，你得到了完整的一切。它只是帮助知道噪音的大小，这样人们就可以得到一个。

Walter Berman（首席财务官）

我们理解，并且在前进的过程中我们将努力变得更清楚。

布伦南·霍肯（BMO资本市场分析师）

是的，谢谢你非常感激。好的。而且，财富领域的很多焦点都集中在现金上，以及这些人工智能工具是否会允许现金优化。对于你们的商业模式来说，这并不是一个巨大的核心功能，但在前进的过程中，你们如何思考这一点？我知道您现在已将银行作为战略的一部分，但您知道，您是否考虑过在您自己的网络中查看其中一些工具。您如何看待可能发生的事态发展？谢谢你回答我的问题。

Jim Cracciolo（董事长兼首席执行官）

问得好因此，首先，我认为沃尔特试图向您提供一些有关本季度现金贡献的进一步信息，正如我们所报告的那样。你可以看到现金增加了我们的利润率，但我们的大部分收入和盈利能力来自该部分的真正财富管理部分，包括费用、交易和我们代表客户进行的事情。正如我们所说，我们来自扫掠的交易收入只是非常非常小的一部分。只有百分之几。因此，从我们的角度来看，这并不是我们收入的大部分，排名第一。老实说，我不知道为什么人们不关注核心利润率，并给予它比人们所有收入都来自现金的地方更高的估值。现在，就我们的情况而言，我们试图做的是以一种方式发展银行，使我们可以从贷款活动和储蓄计划中增加附加值，甚至在支票和活动中也会随之增加。但是，无论是否有人工智能的协助，交易中的现金量是否会低到资金会进出，就像在某种程度上看基本支票账户一样，我们已经为我们的顾问提供了如此多的能力和轻松性，代表他们的客户做这件事。这就是为什么我们保持的现金水平平均为100美元。所以我们并不那么关心它。如果还有其他有意义的能力，我们会考虑它们。但我们并不认为这是对那里举行的活动的重大变化。

Walter Berman（首席财务官）

所以让我再次强调，我们现在的平均余额是6，000美元。正如吉姆所说，我们非常活跃，而且肯定是在交易层面上达到了账户的最低标准。因此，我们再次不断评估它，但我认为我们处于一个非常好的水平，我们来自现金的收入百分比肯定处于可能低于大多数同行的水平，因此肯定是可控的，因为我们已经取得了平衡。

布伦南·霍肯（BMO资本市场分析师）

是的，一切都公平。非常感谢您回答我的问题。

操作者

您的下一个问题来自摩根士丹利的迈克尔·赛普雷斯（Michael Cypress）。您的线路已开通。

迈克尔·赛普雷斯（摩根士丹利分析师）

感谢您回答这个问题。只是想询问银行在贷款储蓄方面采取的新举措。希望您能详细说明这些人今天是如何做出贡献的。意识到现在还为时过早，我希望你们能谈谈你们为推动更广泛的参与而采取的步骤、你们如何看待这种增加以及你们在未来几个季度正在考虑的其他一些举措是什么？

Jim Cracciolo（董事长兼首席执行官）

谢谢你的问题。所以我们之前推出的一个增长很好，对我们来说仍然有很大的机会是Pledge，随着我们更多的顾问熟悉它并围绕它激活他们的活动。所以这可能是我们渠道中更成熟的一个。但与摩根士丹利和其他公司相比，我们有更多的机会，我们正在关注。我们刚刚完成了支票账户的推出，这一直是银行业的核心组成部分。这与HELOC、抵押贷款和现在的一些储蓄计划等相辅相成。我们现在开始加大力度，因为我们开始将其传达给顾问，并且还拥有类型的信息可供客户访问。因此，这还处于我们认为可以在那里做的事情的早期阶段。当我们与顾问进行了一些初步启动时，我们看到了一些早期迹象，他们喜欢我们提供的东西和好处。因此，我们希望随着我们的发展，这能成为一个更大的贡献。但我们正处于早期阶段。

迈克尔·赛普雷斯（摩根士丹利分析师）

然后，作为关于人工智能的后续问题，我希望您能够向我们介绍您今天为顾问提供的人工智能工具。您如何看待未来一年左右的情况？您认为一些最大的机会在哪里？当您考虑顾问的生产力和最终为Ameriprise节省效率时，这有多有意义。

Jim Cracciolo（董事长兼首席执行官）

是啊所以你知道，我知道人工智能已经出现，每次有人推出新工具或说他们有某种服务时。所以让我给你一些，我尝试在我的谈话要点和开场白中。我们将人工智能更多地视为我们多年来一直在构建的总体技术战略的延伸。毕竟，这不是一个独立的举措。我们正在尝试做的事情的不同之处在于，这些功能嵌入在一个围绕顾问工作方式构建的集成平台中，并由数据基金会支持，这对于高度监管的业务及其治理至关重要。现在，集成使我们能够将人工智能直接部署到建议运营服务的日常工作流程中。结果不是将其作为碎片化系统中的工具分层，而是更高的效率、更好的见解和更多的时间，我们的顾问可以真正花在客户关系上，这实际上会推动您正在寻找的结果。短期内，我们看到生产力的提高和选择性自动化。从长远来看，我们看到了通过使顾问能够为更多客户提供更高标准的建议来支持增长的能力。正如我之前所说，这已经嵌入到我们拥有的许多工具和功能中。所以您知道，如果您查看客户获取、会议规划、会议日程、会议准备、基于目标的设备、产品和解决方案、会议跟进和总结以及业务规划等内容，这些都是我们嵌入到工具中的内容。因此，我们已经集成的E会议作为示例功能可以从Advisor与客户的互动中提取所有数据，他们在我们从Advisor Insight获得的机会中提取过去的案例，以便他们可以说出下一步是什么？客户可能会根据他们的财务状况而感兴趣。这就是我们所做的，并将随着时间的推移继续增强。我们将引入更多的人工智能代理来完成一些实际的顾问工作，无论是必要还是适当的，以减轻他们的工作效率，而不是增加更多员工。这些都是我们从Advisor中嵌入的内容，但我们也从公司的角度这样做。那么这有助于您了解我们的想法吗？

迈克尔·赛普雷斯（摩根士丹利分析师）

是的，这很有帮助。只是好奇您是否能够量化迄今为止看到的任何生产力提高。

Jim Cracciolo（董事长兼首席执行官）

你知道，我想说，我们看到顾问能够提高生产力。我们认为，作为一个例子，我们的会议每周会占用顾问实践中的几个小时工作。好吧我们还没有推断顾问会如何利用这种生产力，但我们将尝试找出适合他们的指标。

迈克尔·赛普雷斯（摩根士丹利分析师）

太好了，谢谢。

操作者

您的下一个问题来自Jefferies的Sunint Kamath系列。您的线路已开通。

Sunite Kamath（杰富瑞分析师）

太好了，谢谢。晚上好.我想回到AWM有机增长。如果我没记错的话，上个季度，我认为你们对今年4至5%的目标表达了一些信心。我认为3/4现在我们一直在谈论竞争加剧。你现在又在谈论这个了。但根据您所看到的情况，您仍然认为今年能够实现4%至5%的目标吗？或者您所说的竞争的加剧是否会让您偏离下滑的道路？

Walter Berman（首席财务官）

好吧，那么让我们来谈谈我们在同一家商店谈论的有机食品。我们看到了良好的增长。是的偏离这一点的领域是消耗方面的。当然，在本季度，Coamerica无疑对此做出了贡献。当您查看现阶段提供的这些安排时，这就是影响因素，无论是在流失方面还是在招聘方面。但我们增长的坚实核心就在那里，就是这样。我们感到非常舒服。然后在上管理网络。无机物上是偏离的元素。所以答案肯定是，正如你在上个季度看到的那样，我们上涨了，这个季度下降了。这将是其中之一，就像使用“lubble”这个词一样，但事实确实如此。当我们管理它时，取决于我们对环境的积极性，以及我们如何在此基础上评估反应的适当性。但我们的目标是，是的，因为我们认为这是一项好工作，因为核心是坚实的。现在的问题是它的含义，因为它与招聘方面或保留方面的积极竞标有关。

Jim Cracciolo（董事长兼首席执行官）

你知道，这有点有趣，因为人们，我的意思是，我知道有多少关注这个指标，但你考虑一下。所以作为我们的例子，我们的核心资产和所有资产在一年中强劲增长，我们从中产生了收入，转化为实际的盈利能力。我们达到了底线。你知道，你总是可以增加增长。你能做例如，我们是，我会称之为合适的收购者。但我们永远不会仅仅因为我们想要扩大规模而支付更多收购一家企业的费用。如果随着时间的推移，我们没有看到良好的适当回报，这样的顾问将接受巨额检查。这并不意味着在以某种方式检查完毕后，他们会和你在一起。因此，您想要做的就是招募那些知道您可以帮助增加价值并为他们提供良好的实践支持、发展和真正强大的客户价值主张的人。因此我们公司在这方面脱颖而出。我们的客户满意度。的想法。你知道，作为最值得信赖的公司之一，如果你看看那里的一些参与者，他们不会注册。所以这取决于你想玩什么游戏。就我们而言，我们可以，正如你所知，我们有大量资本来收购。我们可以收购其中一些公司。我们可以派顾问来处理。我们不考虑这个。因此，这是我们发展业务的最佳方式，以提供强大的溢价价值，并真正拥有我们认为重要的顾问类型的良好文化，这对与客户合作很重要。这就是我们所做的。听着，我们的一些顾问会进行一次大检查，特别是当他们知道这比它所涉及的更有价值时。所以，但就像第四个季度一样，沃尔特斯说我们吸引了比上一个季度更多的人。在第一季度，我们的数量有所增加，但规模有所增加。现在我们的管道在第二季度再次增加。所以在沃尔特看来，这会有点坎坷。但在其背后，我们将重点关注10，000个国家的生产力增长，这才是我们认为将推动真正的盈利能力的因素。

Sunite Kamath（杰富瑞分析师）

是啊，有道理。我的意思是，我知道人们有时会在一个季度中过度索引一个数字。上个季度显然很强劲。

Jim Cracciolo（董事长兼首席执行官）

不，我认识你。老实说，我很感激你问这个问题。谢谢是啊

Sunite Kamath（杰富瑞分析师）

我的另一个问题，我只是想深入探讨一下AIFA的这个机会，我只会告诉你我的想法，也许会得到你的回应。所以从事这个行业的成本似乎将会上升。也许人工智能对此有所帮助，也许它实际上增加了这一点。谁知道？但如果你有这些银行想要从事财富管理业务，但不想进行所需的投资，在我看来，这正是你在AIFA机会方面的优势，我们可能会看到更多这样的机会。我只是想确保我正在考虑它。对吧？

Jim Cracciolo（董事长兼首席执行官）

你的想法是100%，正确的。让我举一个例子。不知道当我们与亨廷顿银行交谈时，他们踢了轮胎，他们正在那里寻找谁将是最好的提供者，等等。他们的目标是拥有优秀的银行业务，并以此为补充。他们知道，他们希望将精力集中在能够获得类型的支持、能力、文化和环境上，为客户提供优质服务。因此，他们击败了其他公司。他们显然出于这些原因选择了我们。我们认为我们会建立良好的合作伙伴关系。科梅里卡实际上为银行工作得非常出色。你可以与他们现已辞职的首席执行官交谈。领导财富管理的人。我们帮助他们成长。他们的顾问，生产力顾问，爱我们，也想留下来。所以我们并不是失去了生意。Fifth Third购买了它们，他们希望将其保留在他们正在运营的产品中。所以，你知道，我认为这种能力是存在的。我认为，随着人们了解我们为他们提供的东西，我认为我们将会有更多的机会，机会。其中之一是我们与客户所做的事情确实加深了关系，他们当然认识到我们与他们的银行客户这样做的能力。

操作者

好的谢了你的下一个问题来自Piper Sandler的Crispin Love。你的电话开通了。

Crispin Love（Piper Sandler分析师）

谢谢下午好.感谢回答我的问题。首先，资产管理业务的营业利润率非常强劲，本季度为44%。该部门的费用管理行动是否已完成或仍在进行中。然后是对市场强势的任何其他关键呼吁，该水平是否可持续，或者您是否希望趋势回到35%至39%的目标范围？

沃尔特·伯曼（首席财务官）

因此，转型肯定正在顺利进行，而后台转型实际上还没有落实。因此，您会看到，随着它的发展，作为我们运营方式的一部分，您会看到持续的、肯定的转型和精简。但您也会看到运营费用因销量和其他相关因素而增加。但是的，我们当然致力于转型和改进我们的流程，并从中受益。目前最大的问题是后台尚未通过这些数字。

Jim Cracciolo（董事长兼首席执行官）

是啊我们正在进步，我们正在扩大我们的产品线、ETF、SMC等。我们正在添加其他功能。因此，我认为我们正在努力，我们将继续推动我们如何利用我们与后台建立的全球平台的进展。但与此同时，我们也在投资。因此，我们将控制费用基础，并希望继续保持良好的利润率。

Crispin Love（Piper Sandler分析师）

完美，谢谢。然后就亨廷顿银行而言，当你在本季度早些时候宣布时，你能不能再多一点色彩，这是一个有竞争力的外卖，只是对获得这场胜利的过程或竞争的一点概述，以及花了多长时间才能到达终点线？你花了多长时间做这个？

沃尔特·伯曼（首席财务官）

不，这实际上是亨廷顿银行开展自己的活动、违反协议等等。所以他们非常小心，因为他们不想、不想放弃这一点，除非他们有一个真正能提供他们正在寻找的东西并将其提升到另一个水平的人。所以这些事情非常重要，因为我们爱真正关心他们的客户。顺便说一句，它的处理时间超过一年。

Crispin Love（Piper Sandler分析师）

太好了，谢谢。感谢你回答我的问题。

操作者

您的下一个问题来自Wolf Research的Stephen Chewback。你的电话开通了。

Stephen Chewback（Wolf Research分析师）

嗨，吉姆和沃尔特晚上好，感谢你们回答我的问题。因此，我想双击一下围绕NNA的讨论，并欣赏NNA纪律严明的招聘方法，考虑到市场上更激进的TA套餐，不愿追逐。我们的渠道检查表明，TA费率一直并且应该保持相对粘性，只是想更好地了解其中一个，即它如何影响您对今年核心NNA的前景。因此，退出噪音与Comerica有关，但也与分销费用的相互作用，这一数字令人惊讶，同比下降约100个基点。我很抱歉，在这一点上。重复一遍，我讨厌这样做。抱歉，我只是没有明白它的本质。哦，只是想了解今年剩余时间内NNA核心预期的相互作用，认识到TA费率应该是粘性的，分销费用也是本季度积极惊喜的一大来源，如果你至少没有在市场上追逐一些更激进的套餐，那么这个数字应该会更低。

沃尔特·伯曼（首席财务官）

好吧，再说一次，正如你所看到的那样，我们的速度相当稳定。是的，确实如此。我们将继续，当然这并不是说我们不会竞争，当然是。我们之前已经告诉过您，我们将提高容忍度。所以，但我要说的是，你应该看到这个数字几乎保持在这个范围内，因为它与我们今年的经历有关，我们会在适当的情况下增加我们的报酬的基础上参与这两个活动，但它几乎会在这个范围内。好吧，对不起，我想确认一下。

Stephen Chewback（Wolf Research分析师）

不，不，就是说，我认为这实际上也是关于NNA期望的相互作用。我知道你提到了之前的一个问题。

沃尔特·伯曼（首席财务官）

正如我在nna上所说，核心就在那里。当然，我们会看到，美国也会度过这一难关。但问题的核心就在那里，当我们肯定是在招聘方面时，这些因素应该会稍微影响它的上升，但它应该与我们设定的目标保持一致，当然与NNA以及与该比率的相关性有关。是啊因为我们的大部分活动是有机的，所以它应该是相当稳定的。

Stephen Chewback（Wolf Research分析师）

明白了。就我对标志性财富的后续报道而言，您强调了那里非常强劲的势头。我希望您能够就整个平台的渗透率水平提供一些KPI，并认识到其在这里的早期阶段。就依恋率而言，采用速度如何，并试图衡量随着整个平台的采用率稳步增加，我们应该如何考虑增量费用机会。

Jim Cracciolo（董事长兼首席执行官）

是的，所以我们最初是在去年下半年推出的，你知道，它的推出，然后最初获得了顾问。因此，它开始真正受到顾问的支持。如您所知，任何新平台，人们都会花费一点时间。真正激活并转移更多资产的人喜欢它。正如沃尔特所说，很多进入的资金都包括新资金，所以到目前为止他们喜欢它。话虽如此，资金来自其他各种平台，但由于他们需要如何调整投资组合并将其转移到其他地方，这需要更多的时间。我们还在为其添加更多功能。就像我们刚刚添加了一些SMC等等。所以我认为我的团队所说的是，对于之前的RAP发布来说，这是最快的一次，而且它确实进展顺利，与他们的预期相比。所以，你知道，我想随着我们的深入，我们可能会给你更多关于它的信息

Stephen Chewback（Wolf Research分析师）

这很有帮助。非常感谢你回答我的问题。

操作者

您的下一个问题来自Evercore isi的Tom Gallagher。你的电话开通了。

Tom Gallagher（Evercore ISI分析师）

第一个问题实际上只是关于竞争以及你如何应对它。因此，如果市场上存在非理性交易，而你坚持己见，而不是放弃一些更激进的方案，我想我的问题是，这项活动的规模有多大？如果您不那么担心，它是否足够有限，或者是否存在这种情况开始变得更大并可能对您的顾问基础规模产生有意义的影响的风险？目前这有多广泛？它是否仍然足够有限，以至于您认为它仍然可以实现您的目标，或者您是否必须在某个时候做出更有力的反应？

Jim Cracciolo（董事长兼首席执行官）

不，这是。让我举一个例子。你知道，你可以有一个RIA，其中一个团队认为，你知道，是，你知道，他们已经准备好或想要出于某种原因或基于他们为他们提供的财务激励等而转向的东西。所以你有这些类型的事情发生。我们有一位大顾问，对吧？所以你会拥有其中一些东西。而且它们总是在发生时产生影响。然后你会看到一些竞争对手，你知道，他们提供大额支票，并承诺他们拥有的东西。我给你举一个例子。当我们从这些平台引进顾问时，顾问有时会遇到困难，我不会提及名字，但他们会关注他们在这里得到的东西、技术、能力等等。与他们所拥有的相比。他们就像黑夜和白天一样。所以你知道人们卖什么作为故事，然后给出一个大检查听起来很棒，但你知道，这就是将会发生的事情。我们所做的是，当这种情况发生时，我们会与我们的顾问交谈，我们会解释，我们会尝试了解现实情况。他们中的大多数人说，嘿，不，那不是。但请记住，人们在人们面前摆弄大额支票，他们有时会跳，有时会听，但它并不大。事实上，净招聘减少了。我们去年的损失仍然非常积极。所以，你知道，但这将会发生，因为这就是行业中发生的事情。你知道，很多年前我在仓库工作时，发生这种情况是因为人们变得过于激进。有些人一开始总是认为这条街总是被看好是有利的，然后事情就对他们造成了影响。但你知道，那是在事后。所以人们认为这是最好的方法。你看看那些不断增长的人，你知道，他们是否会在几年内偿还，我不知道。但现在你因为现金收入而获得了所有的荣誉，但同时你又担心现金会消失。所以这很有趣，但这就是正在发生的事情。因此，当你基于它提升pes时，人们会认为这是一种免费的商品。这就是我们环境中正在发生的事情。在当今的市场上，一切都是免费的商品。所以，如果你将其联系起来，正如我们所说，听着，看看客户，看看我们客户资产的增长，它当然非常强劲，并且基于有机增长的要素，其他要素，当你开始评估时，你会看到你的增长来自净新资产，当你看到回报率差异时，你几乎必须是回报率的两倍才能稍微接近你在干什么可这就是我要说的。因此，影响因素必须考虑我们拥有的资产的规模、增长和盈利能力以及我们如何管理它。从有机的方面来看，当有人为了一大笔支票而离开时，你会看看该行业的营业额，他们很可能会再次离开。如果他们离开是因为他们想去一个拥有更好环境、文化、支持等他们可以相处或他们的客户可以相处的地方，他们通常会留下来。所以没有。现在你最初不会看到这一点，对吧。因为每个人都在转变。但这就是现实。

Tom Gallagher（Evercore ISI分析师）

这是一个很好的视角，吉姆。这也是它的水平设置。如果我在本季度剔除Comerica的自然减员，我们是在谈论本季度离开的顾问吗？低于100吗？只是，你能衡量一下吗？

Jim Cracciolo（董事长兼首席执行官）

不，顾问不多。我想说的是，一些顾问实践再次留下，随之而来的是，你会获得数十亿美元的资金流，就像我们在第四季度引进人员时一样。相反，你会得到几十亿美元。所以我的意思是，顾问不一定有大规模的流动，这就是为什么沃尔特说这很混乱，但听着，你应该关注的是，你可以比较一下当我们的总资产基础和总收入基础增长时，这转化为非常强劲的底线与此一致。如果我投资一家公司，如果我的收入有很大的增长，这就是我会支付的费用。但我不会翻译，在所有费用之后，在摊销之后，在所有这些事情的融资费用之后，那是一个不同的问题。我不会投资，就像我不会收购那个公司一样。

Tom Gallagher（Evercore ISI分析师）

你了然后，为了我在这里快速跟进，我应该如何将HBAN交易与正常的我们会说您将雇用的10至20人顾问实践以及您提供的套餐类型进行比较，是否具有可比性？我认为随着规模的扩大，你可以为hban提供更好的条款。但你会如何将IRR与该交易与正常交易进行比较

沃尔特·伯曼（首席财务官）

你会做的小交易？这是一份为期10年的协议，是一份不断增长的协议，基本上拥有强大的顾问基础。是的我们认为对此的回报当然在我们的范围内，并且对我们双方都有意义。所以你必须看到这确实是一笔大交易，将与我们一起成长，并且具有稳定性。所以你不能真正看待一次性交易。是的。这当然是内部收益率非常好，当然是适当的，但这是它的稳定性和增长潜力。明白了。谢谢.

操作者

您的下一个问题来自RBC Capital的Kendice Lee。你的电话开通了。

Kendice Lee（加拿大皇家银行资本分析师）

嘿，晚上好。谢谢你回答我的问题。关于亨廷顿的交易还有一个问题。只是为了完整。公平地说，280亿美元的AUM将在第四季度后在未来几年内以客户流入或RAP流入的形式实现。

沃尔特·伯曼（首席财务官）

不，它会发生。抱歉，继续吧。我们的目标是，大部分将发生在第四季度。

Kendice Lee（RBC Capital分析师）

好的太好了如果可以的话，然后再跟进一次。仅就GNA费用而言，并认识到您在资产管理领域仍在进行的后台优化。关于总体G和A费用的最新展望吗？谢谢.关于G和A。你为公司摇摆不定？不。资产管理。是啊

沃尔特·伯曼（首席财务官）

资产管理当然应该保持在中性或小幅负面的范围内。我们真的，我们仍然在获得动力。正如我提到的，我们的后台已经通过了。所以这就在这个范围内。你了

操作者

非常有帮助，谢谢。您的下一个问题来自高盛的Alex Blestein。您的线路已开通。

安东尼

嘿，下午好。这是安东尼对亚历克斯的报道。也许只是为了跟进招聘讨论，我猜您在哪些渠道看到了最积极的招聘方案，并感谢你们在那里坚守阵地。但如果行业继续朝着这个方向发展，您在什么时候可能需要修改您的支付方案呢？

沃尔特·伯曼（首席财务官）

事实上，我认为你在W2和他们获得的特许经营权中都可以看到这一点。他们两人在我们的战线和承诺水平上都变得非常积极。所以这是全面的。同样，考虑回报是有意义的，考虑它的真正风险回报，你来衡量它，因为我们依赖有机，然后我们当然必须考虑所有因素，而不仅仅是试图获得产量，真正给予回报。

安东尼

你了那是。这很有帮助。也许只是在我的后续行动中，证书余额继续呈下降趋势。那么您如何看待从这里开始的平衡轨迹呢？

沃尔特·伯曼（首席财务官）

这严格来说是一个传播游戏，因为它与它相关。所以我认为我们会看到可能会稳定并保持在这个范围内或增加一点，再次上升。但它的分布严格取决于利率从这个角度来看的走势，因为。

安东尼

谢谢很有帮助

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