鹰眼预警：移为通信应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月23日，移为通信发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为8.91亿元，同比下降7.84%；归母净利润为7455.83万元，同比下降52.99%；扣非归母净利润为5941.56万元，同比下降58.1%；基本每股收益0.16元/股。

公司自2016年12月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为4.54亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对移为通信2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.91亿元，同比下降7.84%；净利润为7431.07万元，同比下降53.15%；经营活动净现金流为1.61亿元，同比下降45.14%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为1.35%，-4.81%，-7.84%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	10.16亿	9.67亿	8.91亿
营业收入增速	1.35%	-4.81%	-7.84%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.7亿元，同比大幅下降52.99%。

项目	20231231	20241231	20251231
归母净利润（元）	1.47亿	1.59亿	7455.83万
归母净利润增速	-11.4%	8.08%	-52.99%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.6亿元，同比大幅下降58.1%。

项目	20231231	20241231	20251231
扣非归母利润（元）	1.44亿	1.42亿	5941.56万
扣非归母利润增速	-7.59%	-1.28%	-58.1%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为25.9%、26.1%、28.71%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
应收账款（元）	2.63亿	2.52亿	2.56亿
营业收入（元）	10.16亿	9.67亿	8.91亿
应收账款/营业收入	25.9%	26.1%	28.71%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为3.1亿元、2.9亿元、1.6亿元，持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
经营活动净现金流（元）	3.1亿	2.93亿	1.61亿

报告期内，公司毛利率为39.7%，同比下降5.35%；净利率为8.34%，同比下降49.16%；净资产收益率（加权）为4.05%，同比下降53.98%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为39.7%，同比下降5.35%。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	40.4%	41.95%	39.7%
销售毛利率增速	16.39%	3.83%	-5.35%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为8.34%，同比大幅下降49.17%。

项目	20231231	20241231	20251231
销售净利率	14.45%	16.4%	8.34%
销售净利率增速	-12.58%	13.55%	-49.17%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.05%，同比大幅下降53.98%。

项目	20231231	20241231	20251231
净资产收益率	8.48%	8.8%	4.05%
净资产收益率增速	-17.27%	3.77%	-53.98%

报告期内，公司资产负债率为15.5%，同比增长37.42%；流动比率为5.15，速动比率为4.08；总债务为1214.25万元，其中短期债务为1214.25万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为855万元，较期初变动率为37.8%。

项目	20241231
期初预付账款（元）	620.51万
本期预付账款（元）	855.03万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长37.8%，营业成本同比增长-4.28%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20231231	20241231	20251231
预付账款较期初增速	1.52%	-56.95%	37.8%
营业成本增速	-7.48%	-7.28%	-4.28%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为34.94%。

项目	20241231
期初其他应收款（元）	1725.04万
本期其他应收款（元）	2327.75万

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.18%、1.01%、1.38%，持续上涨。

项目	20231231	20241231	20251231
其他应收款（元）	290.65万	1725.04万	2327.75万
流动资产（元）	16.31亿	17.15亿	16.86亿
其他应收款/流动资产	0.18%	1.01%	1.38%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为654.9万元，较期初变动率为49.02%。

项目	20241231
期初其他应付款（元）	439.46万
本期其他应付款（元）	654.88万

报告期内，公司应收帐款周转率为3.51，同比下降6.53%；存货周转率为1.53，同比增长15.47%；总资产周转率为0.42，同比下降10.99%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.93，3.75，3.51，应收账款周转能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
应收账款周转率（次）	3.93	3.75	3.51
应收账款周转率增速	-28.16%	-4.43%	-6.53%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.51，0.47，0.42，总资产周转能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
总资产周转率（次）	0.51	0.47	0.42
总资产周转率增速	-0.2%	-8%	-10.99%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.16、4.09、3.88，持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	10.16亿	9.67亿	8.91亿
固定资产（元）	2.44亿	2.36亿	2.3亿
营业收入/固定资产原值	4.16	4.09	3.88

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为6.53%、8.46%、9.28%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
销售费用（元）	6635.25万	8183.46万	8271.48万
营业收入（元）	10.16亿	9.67亿	8.91亿
销售费用/营业收入	6.53%	8.46%	9.28%

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