鹰眼预警：亿利达销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月23日，亿利达发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为16.32亿元，同比增长0.83%；归母净利润为3049.55万元，同比增长34.36%；扣非归母净利润为-3425.92万元，同比下降307.54%；基本每股收益0.0539元/股。

公司自2012年6月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为1.93亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对亿利达2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为16.32亿元，同比增长0.83%；净利润为3463.98万元，同比增长41.6%；经营活动净现金流为5018.76万元，同比下降80.22%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降307.54%。

项目	20231231	20241231	20251231
扣非归母利润（元）	800.64万	1650.75万	-3425.92万
扣非归母利润增速	-73.28%	106.18%	-307.54%

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.3亿元，扣非净利润为-0.3亿元。

项目	20231231	20241231	20251231
净利润（元）	2336.3万	2446.34万	3463.98万
扣非归母利润（元）	800.64万	1650.75万	-3425.92万

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.83%，税金及附加同比变动-3.84%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	16亿	16.19亿	16.32亿
营业收入增速	-16.15%	1.16%	0.83%
税金及附加增速	16.27%	25.11%	-3.84%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.83%，经营活动净现金流同比下降80.22%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	16亿	16.19亿	16.32亿
经营活动净现金流（元）	1.31亿	2.54亿	5018.76万
营业收入增速	-16.15%	1.16%	0.83%
经营活动净现金流增速	27.7%	94.38%	-80.22%

报告期内，公司毛利率为19.16%，同比下降16.6%；净利率为2.12%，同比增长40.44%；净资产收益率（加权）为1.89%，同比增长35%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为23.8%、22.97%、19.16%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	23.8%	22.97%	19.16%
销售毛利率增速	12.43%	-3.47%	-16.6%

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为23.8%、22.97%、19.16%，持续下降，销售净利率分别为1.46%、1.51%、2.12%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	23.8%	22.97%	19.16%
销售净利率	1.46%	1.51%	2.12%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.89%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20231231	20241231	20251231
净资产收益率	1.28%	1.4%	1.89%
净资产收益率增速	-46.89%	9.38%	35%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.08%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20231231	20241231	20251231
投入资本回报率	0.9%	1.78%	2.08%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.3亿元，同比增长42.33%。

项目	20231231	20241231	20251231
资产减值损失（元）	-3565.51万	-4943.68万	-2850.86万

报告期内，公司资产负债率为38.7%，同比下降13.12%；流动比率为1.69，速动比率为1.23；总债务为6.2亿元，其中短期债务为6.2亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至89.11。

项目	20231231	20241231	20251231
短期债务（元）	6.82亿	3.61亿	3.38亿
长期债务（元）	3033.84万	1.25亿	378.92万
短期债务/长期债务	22.49	2.9	89.11

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.4亿元，短期债务为3.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.373%，低于1.5%。

项目	20231231	20241231	20251231
货币资金（元）	3.44亿	4.28亿	4.39亿
短期债务（元）	6.82亿	3.61亿	3.38亿
利息收入/平均货币资金	1.4%	1.22%	1.37%

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为31.27%，利息支出占净利润之比为34.07%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目	20231231	20241231	20251231
总债务/负债总额	56.87%	34.67%	31.27%
利息支出/净利润	73.48%	58.95%	34.07%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.6亿元，较期初变动率为1472.92%。

项目	20241231
期初其他应收款（元）	403.96万
本期其他应收款（元）	6353.93万

报告期内，公司应收帐款周转率为3.91，同比增长13.03%；存货周转率为2.56，同比增长11.68%；总资产周转率为0.55，同比增长3.54%。

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