创世纪2026年一季报解读：经营现金流净额大降206.47% 净利润下滑26.57%

2026年第一季度，创世纪实现营业收入11.76亿元，较上年同期的10.48亿元增长12.19%，营收规模保持扩张态势。但结合净利润表现来看，公司出现明显的增收不增利情况，营收增长并未带来盈利的同步提升。

本报告期内，创世纪归属于上市公司股东的净利润为7215.27万元，较上年同期的9825.88万元同比下滑26.57%。非经常性损益对净利润产生小幅拖累，当期非经常性损益合计为-310.81万元，主要系诉讼相关费用、营业外支出增加等因素影响。

扣除非经常性损益后，公司归属于上市公司股东的净利润为7526.08万元，较上年同期的9410.38万元同比下降20.02%，核心业务盈利水平同样出现明显下滑，显示公司主营业务盈利能力有所减弱。

基本每股收益与稀释每股收益均为0.0433元/股，较上年同期的0.0590元/股同比下滑26.61%，下滑幅度与净利润基本一致，反映出公司盈利水平下降直接传导至每股收益。

本报告期加权平均净资产收益率为1.37%，较上年同期的1.92%下降0.55个百分点，反映出公司净资产的盈利效率有所降低，整体盈利能力面临压力。

截至报告期末，公司应收账款余额为14.99亿元，较期初的14.22亿元增长5.42%。同时，当期信用减值损失达到2404.45万元，较上年同期的61.69万元大幅增加3797.70%，主要系往来款账期变动导致减值计提增加，应收账款回收风险有所上升。

报告期末，公司应收票据余额为6.22亿元，较期初的5.60亿元增长10.88%，主要系业务规模扩张带动票据结算增加，整体票据规模处于合理区间。

截至报告期末，公司存货余额为34.04亿元，较期初的29.87亿元增长13.95%，主要系生产备货需求增加。同时，当期资产减值损失为973.60万元，较上年同期的24.37万元大幅下降4094.73%，主要系存货计提减值所致，存货积压及减值风险值得关注。

本报告期销售费用为6415.25万元，较上年同期的3934.53万元增长63.05%，主要系销售人员薪酬、股份支付费用增加所致，销售端成本的大幅上升对公司盈利形成挤压。

当期管理费用为6263.84万元，较上年同期的4980.82万元增长25.76%，管理成本的上升进一步加大了公司的盈利压力。

本报告期财务费用为842.91万元，较上年同期的441.57万元增长90.89%，主要系应收账款汇兑损益增加所致，财务成本的大幅上升对公司净利润形成直接侵蚀。

报告期内研发费用为3266.96万元，较上年同期的3141.79万元增长4.0%，公司保持了稳定的研发投入，为技术竞争力提供支撑，但研发费用占营收比例仍维持在2.78%左右。

本报告期经营活动产生的现金流量净额为-2.73亿元，而上年同期为2.56亿元，同比大幅下滑206.47%，主要系报告期内回款同比上期下降所致。经营现金流由正转负，反映公司销售回款能力减弱，现金流压力显著上升，对日常经营周转构成潜在风险。

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-3.81亿元，较上年同期的-11.48亿元增长66.84%，主要系本期利用闲置资金购买理财产品较上期减少所致。尽管净流出规模有所收窄，但投资活动仍处于大额净流出状态，对公司现金流形成持续消耗。

本报告期筹资活动产生的现金流量净额为6.24亿元，较上年同期的7.46亿元下降16.45%，主要系取得借款收到的现金减少所致。公司通过借款补充现金流，但筹资净流入规模的下降意味着外部资金补充能力有所减弱。

1. 盈利下滑风险：公司营收增长但净利润、扣非净利润均大幅下滑，叠加各项费用攀升，盈利能力面临持续承压风险。
2. 现金流风险：经营活动现金流由正转负，回款能力减弱，同时投资活动持续大额净流出，公司现金流周转压力显著上升。
3. 资产减值风险：应收账款、存货规模增长，且减值损失大幅增加，资产质量存在恶化风险。
4. 诉讼风险：子公司涉及4亿元金额的知识产权纠纷执行案件，部分银行账户及子公司股权被冻结，尽管目前未对日常经营构成实质影响，但后续执行存在不确定性，可能对公司声誉及资产状况产生影响。

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