亿利达2025年报解读：扣非净利润暴跌307.54% 经营现金流大降80.22%

2025年亿利达实现营业收入16.32亿元，同比微增0.83%；归属于上市公司股东的净利润3049.55万元，同比增长34.36%。但扣除非经常性损益后，公司净利润为-3425.92万元，同比暴跌307.54%，由上年盈利1650.75万元转为大额亏损。

从每股收益来看，基本每股收益0.0539元/股，同比增长34.41%；但扣非每股收益为-0.0605元/股，同比大幅下滑，凸显公司主营业务盈利能力的严重恶化。

净利润的增长主要依赖非经常性损益，报告期内非经常性损益合计6475.48万元，其中非流动性资产处置损益4900.46万元、政府补助1651.97万元，这部分收益完全覆盖了主营业务的亏损。

2025年公司期间费用合计32320.92万元，同比增长6.52%。其中销售费用5910.55万元，同比增长13.78%，主要源于市场拓展及客户维护投入增加；研发费用10148.22万元，同比增长17.98%，公司持续加码在风机节能技术、新能源汽车零部件等领域的研发投入；管理费用15471.77万元，同比微降0.91%，基本保持稳定；财务费用790.38万元，与上年基本持平。

2025年公司研发人员数量370人，同比减少4.39%，但研发人员占比仍达17.86%，保持较高水平。研发投入金额10669.11万元，同比增长11.10%，研发投入占营业收入比例从上年的5.93%提升至6.54%，资本化研发投入占比从10.43%降至4.88%，更多研发投入计入当期损益。

报告期内公司多个研发项目推进，包括小型化盘管风机节能降噪技术研究、高风压大风量低噪EC智能建筑通风机开发等，未来有望成为新的业绩增长点。

2025年公司经营活动产生的现金流量净额5018.76万元，同比大幅下降80.22%，主要因现金支付材料款同比增加，显示公司上下游资金占用压力加大。投资活动产生的现金流量净额15522.66万元，上年同期为-18509.37万元，实现由负转正，主要源于短期银行理财到期赎回及闲置设备处置、土地拆迁补偿款到账。筹资活动产生的现金流量净额-15378.43万元，同比下降328.84%，主要因银行借款到期偿还增加。

1. 主营业务盈利风险：公司扣非净利润大幅亏损，显示风机、新能源汽车零部件等核心业务盈利能力疲软，行业竞争加剧、下游需求波动可能进一步影响业绩。
2. 现金流压力：经营现金流大幅下滑，若应收账款回收不及预期或原材料采购支出持续增加，可能加剧公司资金链紧张。
3. 控股权变更风险：2026年4月控股股东浙商资产拟转让公司37.11%股份，本次权益变动尚需国资部门批准、反垄断审查等，若进展不及预期或最终失败，可能影响公司战略稳定性。
4. 诉讼风险：公司及子公司涉及多起未决诉讼，如与轻橙时代、陕西通家等的债权追偿案件，若相关债权无法顺利回收，将对公司资产质量及利润产生不利影响。

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