多佛2026年第一季度盈利电话会议：完整成绩单

谢谢，杰克。大家早上好。让我们开始看第三张幻灯片。2026年我们将有一个良好的开端。受长期增长持续强劲、暴露的终端市场、收购的公司业绩以及整个投资组合的建设性需求条件的推动，本季度收入实现两位数增长。预订是本季度的一大亮点。第一季度预订总额为25亿美元，同比增长24%。本季度的按单计费量良好，为1.2，五个部门均远高于1，改善了我们预测的可见性和信心。我们的资产负债表仍然强劲，并继续为本季度的长期价值创造提供灵活性。我们继续通过机会主义股票回购向股东返还资本，同时投资高回报产能扩张和生产力项目。随着工业并购开始升温，我们的收购渠道仍然活跃。一如既往，我们将保持纪律，重点关注通过强劲的财务回报和战略契合度最大限度地创造价值。调整后每股收益为2.28美元，同比增长11%。同时我们密切关注地缘政治阴谋及其对宏观环境可能产生的影响。我们相信，鉴于我们订单簿的潜在实力、业务模式的灵活性、团队的运营执行以及资本部署的机会，我们有能力为股东推动价值创造。我们仍然致力于实现全年调整后的每股收益两位数增长，这与多佛的长期业绩轨迹一致。我们选择暂时重申今年的完整指导，但显然根据订单率，我们正在推动该范围的高端。我们将在下个季度重新审视指导方针。让我们转到幻灯片5工程产品本季度收入小幅增长，得益于航空航天和国防零部件以及工业绞车的强劲基本需求以及全球汽车售后市场业务趋势的改善。清洁能源和燃油有机增长11%，主要是清洁能源零部件、流体运输和零售燃油的强劲发货和新订单。我们继续看到北美国家零售商的积极扩张，我们认为北美仍处于多年增长周期的早期阶段，我们也看到欧洲的健康改善。利润率表现由成交量杠杆和运营执行推动，最近的定价行动预计将在今年剩余时间进一步提振利润率表现。成像和识别在核心营销和编码设备、消耗品和序列化软件中提供了稳定的性能。分部利润率仍然强劲，本季度存在一些外币兑换阻力，随着今年的进展，这种阻力应该会减弱。由于人工智能、能源基础设施组件和工业泵的稳健表现使我们能够应对生物制药领域的艰难竞争，本季度泵和过程解决方案的收入小幅下降。有利的组合和强劲的生产力执行力推动了部门利润率的扩大气候和可持续发展技术在本季度表现出色，实现了15%的有机增长。由于液体冷却应用和数据中心的增长，热交换器在所有地区的表现尤其出色，尤其是在北美。在二氧化碳制冷系统持续两位数增长以及冷藏门箱和服务复苏的支持下，食品零售业也取得了稳健的业绩。正如预测，需求仍然强劲，订单支持我们对全年前景的信心，因为我们已经预订到下半年。本季度的利润率上升是因为产量杠杆以及二氧化碳系统和热交换器的更高组合。我把它传给克里斯。 谢谢Rich。

向里奇表示感谢，克里斯。我在幻灯片7上第一季度预订势头继续增强。过去12个月预订量增长了12%，反映了大多数终端市场的广泛加速。重要的是，12个月的账龄现已超过1，这为增长前景提供了进一步的可见性和信心。预订和需求的加速推动了某些增长型市场的交货时间更长。我们最清楚地看到了航空航天和国防零部件以及蒸汽和燃气涡轮机和发动机的长周期零部件的特定计划订单，以及零售制冷二氧化碳系统和热交换器，因为客户努力确保快速增长的应用程序的关键零部件的供应，例如液体冷却应用。转向幻灯片8，我们重点介绍了几个关键的终端市场，这些市场是我们2026年及以后收入增长的重要驱动力。我们预计今年数据中心中与人工智能和发电基础设施相关的应用程序将产生超过10亿美元的收入。热需求密度的增加使得必须转向液体冷却，这直接使我们的连接器和热交换器业务受益。我们的Socorro收购于2025年6月完成，通过高压聚合物涂层电线和电缆的测量和检查控制解决方案扩大了我们对电力基础设施的影响，这是不断增长的电气化趋势和客户对产品质量保证和改进的需求的直接受益者。Socorro在收购承销案之前表现良好。我们正在积极努力通过我们的全球渠道和关系扩大其地理范围。天然气仍然是可扩展的、可靠的能源的最明显的选择，以满足日益增长的电力需求。我们的精密部件业务为燃气和蒸汽涡轮机、发动机和中游天然气基础设施提供轴承密封件和压缩机部件。对蒸汽和燃气轮机部件的需求仍然强劲，这反映了OEM交货时间现在延长了多年。虽然我们还没有看到将天然气输送到这些涡轮机所需的中游投资相应加速，但早期的客户迹象表明，从今年下半年到明年初，中游压缩的较短周期订单将有所增加。我们的清洁能源零部件业务继续发展，以实现液化天然气液化基础设施（包括出口码头）使用的阀门和真空夹套管道的稳健增长。我们还看到对太空发射相关应用的强劲需求，这些应用最近获得了有史以来最大的太空发射单笔订单太空发射基础设施的增长率保持在两位数。在生物制药领域，客户继续投资新疗法并提高生产率，推动我们的一次性连接泵和流量计解决方案以及二氧化碳制冷领域的长期增长。我们在美国保持着明确的市场领导地位，并得到佐治亚州科尼尔斯改造工厂的完全平台化产品组合的支持，该工厂在产品性能、交货时间和可扩展性方面提供了强大的竞争护城河。向天然制冷剂的转变已从监管规定的需求转变为性能和生产力驱动的采用，因为早期安装已证明该技术与传统技术相比可以提供更好的操作性能。尽管我们经历了强劲的增长，但北美仍然处于早期采用天然制冷剂的阶段，渗透率仍然低于10%。让我们来看第9张幻灯片。我们的有机投资仍然是我们资本部署的最高优先事项。在此，我们重点介绍了2026年几个最有意义的高回报资本项目计划。我们继续投资于需求、知名度和回报最强的地区，同时保持产品纪律vity和成本优化。我们还概述了一些正在进行的固定成本削减和设施整合举措。总体而言，这些行动预计将在2026年节省超过4000万美元的合理规模，并将增量结转到2027年。这些节省的准确时间将取决于在我们平衡场地整合与某些增长市场的潜在需求趋势时能够完成某些设施搬迁的位置。让我们转到10。在工程产品方面，我们预计今年将出现个位数的有机增长，主要由航空航天和国防推动，这两个领域继续经历与电子战和信号情报解决方案相关的巨大需求强劲。我们预计在最近预订趋势的支持下，汽车售后市场业务将进一步稳定。清洁能源和燃料预计将在清洁能源组件、流体运输和零售燃料领域带来广泛的有机增长，而零售推动国内客户的国内需求仍然强劲。我们认为这是一个多年周期。我们的绿地设施扩张和地下零售推动预计将支持这一增长周期，特别是在我们的纤维类复合材料解决方案业务中，该业务正在全球加速采用，包括提高超大规模商的数据中心相关基础设施应用的规格。我们预计清洁能源的利润率将有所改善，并通过产量、杠杆率、收购、集成和生产力计划以及正的价格与成本来推动今年的增长。动态、成像和ID应在序列化软件以及由强劲订单率支持的标记和编码硬件和消耗品的推动下实现低个位数增长。泵和过程解决方案应受益于工业泵、一次性生物制药部件、电气化基础设施的精确测量解决方案以及蒸汽和燃气涡轮机、发动机和中游压缩关键部件的增长。我们还预计，我们核心聚合物加工设备的逐步改进将得到报价活动的改善的支持。最后，我们预计气候和可持续发展技术将在2026年实现两位数的有机增长，这得益于二氧化碳制冷系统的持续强劲，以及冷藏门箱和工程服务的预期复苏，全国零售商在经历了一段时间的关税相关延误后重新参与维护和更换活动，支持从上一年的历史低位反弹。我们预计，今年剩余时间内，所有地区对硬板式热交换器的强劲需求将持续下去，其中北美的需求尤其强劲，与数据中心的液体冷却和其他高压空调应用有关。随着今年的进展，随着额外产能的上线，大型和超大型热交换器的交货时间大幅延长。我们在这里有利润机会，因为销量杠杆作用以及在完成设施整合时我们承担了多余的固定成本和制冷这一事实。让我们看看左边的11全年指导。我们预计2026年的季节性将与近年来保持一致。运营环境仍然存在宏观噪音，无论是地缘政治、政治、投入成本还是政策相关的不确定性。尽管如此，我们在整个投资组合中看到的需求信号仍然具有建设性，并提供了支持我们前景的一定程度的可见性。我们在运营和对需求条件的响应方面保持纪律。我们正在投资回报最引人注目的平台，而且我们拥有资产负债表的灵活性，可以通过资本部署进行机会主义进攻，为我们的股东创造长期价值。这样，我们就把它传递给问答Jack。

多佛（纽约证券交易所代码：DOV）发布了第一季度财务业绩，并于周四召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

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完整的财报电话会议可在https://edge.media-server.com/mmc/p/9atnfo8y/

多佛报告称，2026年第一季度收入实现两位数强劲增长，预订量同比增长24%，这表明其各个细分领域的需求强劲。

该公司保持着强劲的资产负债表，专注于股东的资本回报以及对产能扩张和生产力项目的战略投资。

调整后的每股收益同比增长11%，该公司重申了全年指引，目标是实现每股收益两位数增长。

运营亮点包括清洁能源和可持续发展技术的显著增长，热交换器和二氧化碳制冷系统的有机增长率为15%。

尽管市场估值高企且地缘政治存在不确定性，管理层仍对未来增长持乐观态度，并计划增加产能和进行战略收购。

Jack Dickens（投资者关系副总裁）

谢谢你，克洛伊。大家早上好，感谢大家加入我们的行列。此次通话的音频版本将于5月14日之前在我们的网站上提供，网络广播的重播链接将存档90天。我们今天的评论将包括基于当前预期的前瞻性陈述。由于我们提交给SEC的文件中讨论了许多风险和不确定性，实际结果和事件可能与这些声明不同。我们没有义务更新我们的前瞻性陈述。我会把电话转给里奇。

Richard J. Tobin（总裁兼首席执行官）

Chris Winker（高级副总裁兼首席财务官）

大家早上好。让我们看一下幻灯片6上的现金流量表。我们本季度的自由现金流为1.31亿美元，占收入的6%，与去年第一季度相比增加了2200万美元，因为与增长和生产力投资相关的资本支出增加部分抵消了同比收益增加的现金转换。我们全年的资本开支估计仍为1.9亿至2.1亿美元。与前几个季度一致。我们预计第一季度将是我们今年现金流最低的季度，因为我们的运营业务在第二季度和第三季度季节性强劲的销量季度之前对库存进行投资。我们对2026年自由现金流的指导仍在收入的14%至16%。这样，让我把它转回来

Richard J. Tobin（总裁兼首席执行官）

操作者

此时，如果您想提问，只需按星号键，然后按电话键盘上的数字1。如果你想撤回问题，请按星号键。2.我们要求参与者限制自己回答一个问题和一个澄清问题。我们首先关注沃尔夫研究中心的奈杰尔·科希。

奈杰尔·科伊（沃尔夫研究公司分析师）

您的线路已开通。谢谢.早上好.谢谢.这真是太棒了，我认为你已经完成了大约一个小时的准备演讲，里奇在大约15分钟内。我认为做得好。只是想澄清一个明显的问题。显然，这是创纪录的订单季度。所以只要有任何不寻常的事情，供应链担忧、人们领先，也许是中东地区的潜在担忧等等。您是否看到这种强劲势头持续到四月份？

Richard J. Tobin（总裁兼首席执行官）

不，我们没有看到任何。我的意思是，我们在评论中提到的交货期较长的问题是，你确实看到的是，客户订购的交货期比正常情况要晚，只是因为一天结束时需求超过了供应。所以这才是真正推动增长的原因，特别是在钎焊热交换器，二氧化碳系统和制冷案例中。你可以在投资组合中看到这一点。所以，你知道，总的来说，我们不会说我们没有看到任何东西，你知道，基于关税或类似的变化。只是更多。需求是存在的，我认为人们认识到，如果您想要交付，您需要排队，因为容量限制。好吧，那太好了。

奈杰尔·科伊（沃尔夫研究公司分析师）

里奇，我对关税的跟进，你提到了关税。一些贱金属和钢铁出现了很大的通货膨胀。也许只是谈谈一些应对措施，也许只是澄清不同的关税格局如何影响多佛。

Richard J. Tobin（总裁兼首席执行官）

是的，随着投资组合的多元化，我们一直在努力减少数万个投入成本等项目。我不会用细节来让你感到无聊，除了事实上它最终表现得相对中立。因此，我们根据上一轮关税计划的一切，现在有了这些变化，我们360度，最终在同一个地点出现。因此，在某些地区，它可能是有害的，也在某些地区，它可能是一种战略优势，因为我们，你知道，我们主要是在该地区建立的，最终是一家公司。所以净经过数千个工时的工作，问题就解决了。这里什么也没有。好的，谢谢，里奇。

操作者

接下来我们来谈谈美国银行的安德鲁·奥班。

Andrew Oban（美国银行股票分析师）

您的线路已开通。是啊早上好.也许从不同的角度来看，你知道，S232。你们主要是一家国内制造商。第232条关税的变化会为您提供与成品进口商相比的竞争优势吗？

Richard J. Tobin（总裁兼首席执行官）

但愿如此.很难说，对吧？这都是新消息，就像我们一年前最后一次看到的那样，这些变化需要四到六个月的时间才能完成，因为您有库存变化和各种其他事情。我不会谈论我们认为我们可能在哪些方面拥有战略优势。我们只是宁愿利用它。但显然，就像我们上次经历的那样，拥有相对较短的供应链已被证明是有帮助的

Andrew Oban（美国银行股票分析师）

我无法抗拒。我会问这个问题。有机增长，20年代中期预订量为5%，您将获得3%至5%的有机增长。看来，直到第四季度，通讯才变得强硬。这是一个保守的指南。

Richard J. Tobin（总裁兼首席执行官）

我知道，如果你还记得安德鲁，当我们启动指南时，我们实际上遇到了有关指南的问题。这就是。我认为，听着，我认为如果你回去读一下笔录，我的意思非常明确。他们显然正驶向指南的顶端。我们已经进行了90天了。好吧，我们现在是什么？120天后什么的。如果预订趋势在第二季度保持一致，那么显然我们将不得不重新审视顶级预期和预订以及四月份预订。四月份的预订似乎还不错。四月份的预订似乎还不错。

Andrew Oban（美国银行股票分析师）

是啊是啊到目前为止一切顺利。好的谢谢

操作者

我们将与富国银行一起转移到Joe O ' Day旁边。

乔·奥戴

您的线路已开通。嗨，早上好，里奇。也许就对奈杰尔问题的评论而言，围绕需求正在试图了解需求背后的触发因素，因为当我们观察订单强度时，它的基础非常广泛。那么，客户情绪发生了什么变化，您现在看到的订单信心发生了什么变化。听起来，即使在现在的地缘政治局势中，这种情况也一直存在。好吧，我的意思是，当我们给出今年的指导时，我们基本上瞄准了清洁能源和气候领域，因为这两个领域将推动2026年的增长。现在是第一季度，他们正在推动收入增长，并且在预订方面，他们是获得最好订单率的公司。所以在某种程度上，我们知道它会到来，这是有原因的。我的意思是，我不想重复我们过去几年在零售燃料方面投资不足的整个问题，现在我们看到了转折点，我们去年不得不克服制冷方面的逆风。因此，在这些特定的市场中，资本支出周期的摆动是一种长期的故事。它的平衡通常是收购或增长平台，这是一种广泛的投资组合，除了dii。所以，你知道，这是很多事情的结合，无论是长期的增长动力，还是很多，你知道，我们在过去几年里一直在大力投资于产能扩张和新产品推出。而且，你知道，天哪，他们在市场上获得了相当好的吸引力。然后转向M和A。你在管道上听起来很有建设性。只是，你知道，猜猜今年完成某事的信心。看起来倍数并没有下降。而且你有良好的纪律记录。所以你是如何在这种动态中导航的。

Richard J. Tobin（总裁兼首席执行官）

是的，倍数确实高得令人沮丧，但我们空中有各种不同的球。我们只是要看看是否能让他们冲过终点线。所以，你知道，我看，好消息是有更多产品可用，对吧？因为事实上，你知道，股票市场表现良好，支付倍数相当高，所以这通常是产品变得可用的前兆。这是好消息。我们能找到我们喜欢的东西吗？希望如此.我们有几个业主。一切都在进行中，我们会看到的。但比过去几年要好，只是就整体环境而言。

乔·奥戴

谢谢

操作者

我们将与贝尔德一起回答迈克·哈洛伦的下一个问题。

Mike Halloran（Baird股票分析师）

您的线路已开通。嗨大家好我会一次问完我的两个问题因为我的指挥有点差。首先，你知道，你看到长周期订单适当地滚动。从这个季度到四月份，你是否看到了任何连续的改进？在短周期订单方面，从轨迹的角度来看，它是否至少反映了长周期订单？然后在长周期订单上，也许只是谈谈您对收入转化的看法，这对序列或上半年、下半年加权意味着什么，无论您想怎么说，正如您所认为的那样

Richard J. Tobin（总裁兼首席执行官）

全年工作。好吧从第四季度到第一季度，订单速度保持相对稳定。这只是一个更广泛的基础评论。我们不要混淆长周期订单和更长周期的资本品需求。我们看到的是一种现象，即我们正在预订相当短的周期订单以保留产能。这就是为什么您会看到订单价格。如果我向您展示预期交货时间，您会发现我们在某些业务中从第二季度到第三季度收到订单，而我们看不到这一点。这只是因为那里存在需求供应限制。所以，你知道，随着时间的推移，你知道，我们希望这些订单能够建立，这很好。我们有了它们，然后我们会。随着我们提高产量以满足需求，我们会看到它们可能会正常化。所以好消息是我们得到了订单，而且这个速度在整个第一季度都保持着，一直持续到4月份。是的是的但这并不是说，你知道，在聚合物加工和制罐设备中，那些有很长交货期的东西，不是推动积压订单率的原因。

操作者

我们接下来将转向垂直研究的杰夫·斯普拉格（Jeff Sprague）。

Jeff Sprague（垂直研究公司股票分析师）

您的线路已开通。嘿，谢谢。早上好.嘿，里奇。也许只是有点明白了这一点。您所说的供应限制是多佛内部的，而不是供应链投入。我想我有点明白了，对吧？您一直在等待成长。你可能会，你知道，你的，你的靴子在这里的一些投资当。当它不生长的时候。但也许，你知道，我是。我说得对吗？也许只是

Richard J. Tobin（总裁兼首席执行官）

是。是的。杰夫，这更是。这并不是说我们没有任何限制，对吧。最后，当您按照我们预订并尝试坡道的方式预订时。我的意思是，我们在第一季度损失了相当多的利润，试图喜欢、加大力度在这里做所有事情。但更多的是，比如我们在一些竞争对手很少的市场运营的这些数据中心项目，这就是商业模式的美妙之处。你知道，每个人都明白这一点。因此他们下令提前预订以保留运力。所以是的。你知道，我们参与的许多市场也是如此。这不是我们永远不会的问题。我们永远不会提高产能来满足您在订单方面看到的情况。无论如何，我们都可以在Q1中获得它。正确的？我们所做的一切都是巴斯。漏斗就是漏斗。我们肯定已经倾斜了，但漏斗就是漏斗。我们只是与客户合作并说，看，你知道，我们第二季度的商品已经卖完了。您必须开始为第三季度订购。就是这样。这不像你。你又没有放弃。现在我们正在进行180度的测试，并且正在加速。只是。不，不。我们从来没有跑过，你知道，听着，我的意思是我们，我们，我们最终很擅长成本管理，但这并不是说我们已经，我们已经把植物拿出来或任何东西作为我们整合的一部分。这些都是效率。我们并没有故意在我们希望长期参与的市场上去除产能。

Jeff Sprague（垂直研究公司股票分析师）

明白了。然后就气候相关的事情而言，那里和顶部的订单强度是二氧化碳和热交换器热泵相关产品组合之间相当均衡。您能再详细说明一下吗？

Richard J. Tobin（总裁兼首席执行官）

是的，我的意思是现在这是小数字定律。对的因此，您不想使用百分比，因为业务规模不同，但除了Belvac之外，业务范围广泛。对的所以热交换器业务发展得非常好。我们实际上又回到了您的能力问题。增加热交换器的容量。在制冷方面，即二氧化碳方面，我们正在增加产能。对的因此，我们刚刚在科尼尔斯安装了一条新的生产线。一个空荡荡的工厂现在时不时地接近满了，在冷藏方面，我的意思是我们把它打得要死。去年的延迟让我们损失了两个百分点的增长。这是所有通过的命令。这就是以几乎低效的方式满足客户需求的复杂行为，因为我们正在进行设施整合。实际上，我们在完成该项目方面被推迟了，因为我们有太多订单，我们不得不保持工厂开放，这让我们损失了利润率。我们有望在年中完成这一切。因此，我预计该细分市场的增量利润率在下半年将会强劲。我们可能必须在第二季度坚持一点，但如果我们能做好这一点，我们应该会看到利润率表现的相当重大的变化。

Jeff Sprague（垂直研究公司股票分析师）

这是很棒的颜色。谢谢.

操作者

我们将转向花旗集团的安迪·卡波维茨（Andy Kapowitz）。

安迪·卡波维茨（花旗集团股票分析师）

您的线路已开通。大家早上好。早上丰富.就在DPP中，您提到您在第一季度克服了困难的压缩机和泵，并且您没有拥有Bizerma，也没有改变今年的预测。但您是否看到气体压缩等业务正在兴起，显然您的业务和燃气涡轮机来自。但整体业务前景如何？我想可能比上个季度稍微强一些，但你告诉我。

Richard J. Tobin（总裁兼首席执行官）

好吧，我的意思是，我认为即使在去年的第一季度，我们也非常清楚，我们的第一季度表现很好，我们将建立这一点。尽管如此，我们实际上对该部门的表现感到非常满意，特别是在利润率方面。对的因为你知道，我们不仅有艰难的补偿，这是一个艰难的补偿，而且就利润率比较而言，这也是一个艰难的补偿。因此，我们不仅在MOG的利润率保留方面做得很好，而且，您知道，尽管生物制药和热连接器、工业泵和精密零部件的投资组合的总体顶线条件艰难，但利润率表现堪称典范。所以，你知道，我总是在努力管理对利润率表现的预期。我认为我们在今年剩余时间第一季度的表现实际上比预期要好。我想如果你回去看看评论。是的，一段时间以来，我们在涡轮机方面的表现一直很好，并且将继续保持良好的表现。我们真正寻找的是压缩迹象的拐点是存在的，但如果下半年该部分的表现有任何上行空间，那就是压缩。但当我们收到命令时我们就会知道这即将到来。

安迪·卡波维茨（花旗集团股票分析师）

乐于助人.然后也许就dii而言，你仍然在谈论今年的低个位数有机增长和利润率扩张。但你能给我们更多色彩第一季度发生了什么吗？算是吧任何额外的颜色对这项业务，我认为将是有帮助的。

Richard J. Tobin（总裁兼首席执行官）

我的意思是，我不认为我们有太多焦虑。利润率压缩约30个基点。这是一个舍入误差。这是FX，安迪。我的意思是我们，你明白我的意思吗？这是我们最全球化的业务，正因为如此，它有大量的外汇。所以我们一点也不担心。这对本季度的表现并不不利。它将做这个业务将要做的事情，它每年都会做的事情。对的它将实现个位数的收入增长、非常健康的利润率和大量现金。

操作者

如果可以的话，问问卡尔。谢谢，里奇。我们将与瑞银一起转移到Manit Mehrotra。

Manit Mehrotra（瑞银股票分析师）

您的线路已开通。谢谢.大家早上好。里奇，我想询问有关工程产品的情况。很高兴看到业务恢复增长，比尔的预订显然非常强劲。我认为你们在那里拥有相当不错的国防业务，我想这在当今的地缘政治环境中无论幸运还是不幸，都非常相关。你能谈谈你在那里看到的增长吗？它真的针对该业务还是更广泛？然后我想，有了这本书，我们可以加速摆脱这个问题吗？你是否有足够的能力来抓住这个机会？

Richard J. Tobin（总裁兼首席执行官）

目前这是由该领域的国防业务推动的。但这并不是说工业绞车方面实际上做得很好。正如我们之前在车辆服务方面谈到的那样，我们去年在欧洲看到的阻力已经减弱。因此，管理团队在利润率表现等方面做得很好。防守方面。是的，我的意思是，这可以追溯到关于长交货时间和其他一切的长时间讨论。我们正在疯狂地提高航空航天和国防的生产能力，以完成这一目标。这不是你可以花钱买的东西。不幸的是为了做到这一点，需要很多时间来做到。所以它做得非常好。我预计，如果我们能够在网上获得更多的产能，我们可能就能够在今年剩余时间内出售它。

Manit Mehrotra（瑞银股票分析师）

好吧然后作为后续行动，您之前提到了关税的净影响，我猜是第232条，但我想双击您提到的内容，因为我认为您在某些特定业务领域确实有一些竞争对手，这些竞争对手确实在墨西哥制造不成比例。我认为他们历来在降价方面相当顽固。但是，你是否看到了任何竞争行为，要么给你一个保护伞或机会，在这些市场的份额？如果你能给你所看到的一点颜色。我知道4月6日刚刚发生，所以也许太早了，但你能提供的任何东西都会有帮助。

Richard J. Tobin（总裁兼首席执行官）

历史会告诉我们，在您所说的特定市场中，他们不会放弃市场份额而只是吃掉它。我们业务的成功更多地取决于我们在自己的生产过程中进行的重大投资，这使我们能够拥有同类产品中最好的交货时间。这意味着我们不必通过价格抢占市场份额，我们可以在交货时间内做到这一点。这就是策略和knockwood，它现在似乎正在发挥作用。

Manit Mehrotra（瑞银股票分析师）

好的太好了谢谢，非常感谢。

操作者

我们将回答高盛的乔·里奇提出的下一个问题。

Joe Ritchie（高盛股票分析师）

您的线路已开通。谢谢.早上好伙计们。Rich，我想知道您如何看待Tam用于二氧化碳系统和液体冷却？显然，相对于欧洲，二氧化碳系统的渗透率仍然很低，刚刚从数据中心World回来，液体冷却正在像野火一样增长。所以我只是想想想你们的机会是什么。好吧，我认为我们可以为您提供一个关于二氧化碳系统的更智能的答案，而不是液体冷却，因为我将把它留给更大的市场参与者来尝试弄清楚什么是TOM。但显然，它正在随着二氧化碳系统的规模而增长。你知道，正如我们在笔记中所说，北美的渗透率为10%。这基本上就是数学计算。安装基础已经转化了10%的占地面积，这不包括某种增长，但我们对零售制冷和商业制冷的估计，这是一对一的。每一个绿地都可能会关闭。但如果我们只看安装基础，我们的渗透率为10%。所以这提供了很多机会。基地如果想在短时间内转化，是做不到的。所以它的美妙之处在于，如果我们在产品线性能方面保持领先，在线容量方面保持领先，我们就可以在多年的时间内运行一点。好吧，至少这就是我们要尝试做的。明白了。这很有帮助。

Richard J. Tobin（总裁兼首席执行官）

然后也许就在容量块的那一点上。所以你似乎预计增量利润率会真正发生变化，我想也许在今年下半年，我想在dcst中，

Joe Ritchie（高盛股票分析师）

我想，你知道，我不知道。我们如何看待这一点？比如您有多少可用容量？您认为您有多年容量吗？是吗，到明年年底你的钱够吗？我只是想理解它，因为显然它对利润有影响

Richard J. Tobin（总裁兼首席执行官）

这些企业的轨迹。是的，如果你去甲板上的滑梯，我们现在正在增加运力，一般来说，目前需求为27。因此，当我们任何时候增加容量时，通常不是进入或容量。我的意思是，有时你可以做到，但总的来说，这有点像我们18个月前花费的资本支出现在是生产能力。因此，我们添加的内容是基于不断变化的预测，三年预测，随着时间的推移而变化。所以我认为我们做对了，我想这是最好的表达方式。但回到您关于数据中心的塔姆的问题。如果我们安装一些估计的容量，市场上永远不会有足够的容量。所以你知道，我们必须看看，你知道，从我们与客户的互动中，我们认为我们正在根据需求曲线滚动容量部署。

Joe Ritchie（高盛股票分析师）

好吧，有道理。谢谢，里奇。

朱利安·米切尔（巴克莱银行股票分析师）

我们将与巴克莱银行一起转向朱利安·米切尔。您的线路已开通。嗨，早上好。也许里奇，我知道你已经谈到过这个问题几次了，但我认为这有点值得一看，因为存在一些各种各样的交叉潮流。所以你说，过去几个月预订速度比较稳定，但预订量增长非常好，你说这不是预购的功能，而是客户下订单的时间更长，因为今年晚些时候的供应问题。所以也许可以充实一点。我想我最感兴趣的是基于客户对话的观点，即他们不会在涨价之前下订单。你还认为预订速度相当稳定，当伊朗开始时，你没有看到预订量激增。只是帮助我们将其中一些东西放在一起。

Richard J. Tobin（总裁兼首席执行官）

当然.我认为，作为一般评论，我们所有的定价大多是在年初完成的。于是一切都宣布了。我的意思是，争论是我们在第四季度推动订单，因为他们知道它会在第一季度发布，而我们现在已经超越了这一点。因此，现在绝大多数定价都有一些例外。不，我们没有看到任何形式的尖峰。就像我所说的，我的意思是，业务不同，但我们在第四季度看到的节奏刚刚贯穿第一季度，特别是在我们认为它即将到来的领域。对的因此，在即将到来的同时，您正在与您的客户沟通好吧，这是我们在产品交付时间方面所处的位置，您知道，由于产能正在被利用，他们开始延长一点。所以你知道，我不，我不预见。我不知道你知道，这更多的是我们押注的领域的长期增长，无论如何都会到来。刚刚来。我认为，正如我之前提到的那样，除了DPP的利润率表现之外，我们对任何单个企业都没有感到惊讶，尽管从混合的角度来看，我们必须面对相当强劲的逆风，我认为这可能是唯一让我们感到惊讶的事情。我认为另一个问题是，正如我之前提到的，零售制冷的需求比我们预期的要强烈一些，这使得我们有必要让工厂的开放时间比我们希望的更长。这很棒，它推动了收入，我们会接受它。但奇怪的是，它在利润率转换方面有点稀释，因为我们无法将固定成本扣除。我们会把它拿出来，但可能需要比预期多四分之一的时间。这是我的评论，如果你考虑气候领域，你会发现手镯式热交换器，这是非常资本密集型的。因此，在某个时候，增量利润率会随着所有投资的贬值而翻转，我们看到了这种增长，然后一旦我们从制冷业务中剔除了这些多余的成本，我们可以预计增量利润率也会产生积极的影响。

朱利安·米切尔（巴克莱银行股票分析师）

是的，这很有帮助。这就是我想说的第二点，我认为你总共有10%的收入增长。在第一季度。尽管您在DCST中经历了某种程度的变化，但整个公司的EBITDA利润率上升了10个基点，这也许是运营杠杆在今年晚些时候上升的原因。我只是想知道总体而言，在其他领域，您会提出哪些有助于在今年晚些时候提高运营杠杆率的措施。

Richard J. Tobin（总裁兼首席执行官）

我想是的。零售推动业务也将在全年的销量杠杆和产品组合方面呈现积极的变化。此外，我们预计这将是我们利润率较低的季度之一。对的因为如果你考虑到季节性，如果一切按计划进行，你就会在这种预订和增长上获得销量杠杆，我们预计这将推高该特定细分市场的利润率。我认为民主党，如果我们能保持现状，我认为我们会很高兴。

朱利安·米切尔（巴克莱银行股票分析师）

明白谢谢谢谢.

操作者

我们将与JP摩根一起转移到帕特里克·鲍曼旁边。

帕特里克·鲍曼（摩根大通股票分析师）

您的线路已开通。谢谢.早上好.刚刚对命令进行了后续操作。因此，从历史上看，第一季度订单以类似的水平转化为第二季度销售额。所以我想我只是想了解如何看待第二季度25亿订单与22亿销售额的共识。如果你能够本着这种精神，量化我想，在25亿美元的数字中，日期异常长的订单数量，那将是有帮助的。

Richard J. Tobin（总裁兼首席执行官）

是的，你可以在这里计算一下，将订单率全部纳入第二季度，然后得到相当大的收入增长数字。我建议您，这就是为什么我们在这里进行了所有这些关于描述更长日期订单的阴谋的讨论。对的为了防止最终出现季节性变化，我们肯定会在第二季度上调。但我认为我们在尝试查看第一季度的预订时并没有领先于滑雪板，然后说，好吧，等一下，如果有那么多，让我们把它带到第二季度，因为我认为从容量的角度来看，这是不现实的。因此，我们现在正在将某些业务预订到第三季度，所以这对我们来说很好。但我们不要对第二季度的收入增长过于兴奋。我们将尽可能多地在Q2中获得。是不是像1亿，2亿美元的长期订单？帕特里克，我们不会去那里。当然，我会尝试跟进今年的价格预期。现在，根据您从大宗商品成本通胀角度看到的情况，您仍然预计将在1.5%至2%之间吗？是的，现在。我的意思是，这是一个移动的目标。我们将看看投入成本、金属和其他一切会发生什么。但现在，即使我们看到了它，无论如何我们也不会在明年下半年看到它，因为我们已经把其他所有东西都放在库存中了。好吧，那么价格指导不变吗？如果您想给我们价格指导，当然可以。谢谢

操作者

我们的最后一个问题来自摩根士丹利的克里斯·斯奈德。

Chris Snyder（摩根士丹利股票分析师）

您的线路已开通。谢谢谢谢我只是想跟进其中一些价格评论。里奇，我想你在电话会议的早些时候说过，也许第二季度会有更多价格来对抗成本通胀。

Richard J. Tobin（总裁兼首席执行官）

我不知道这是否只是第二季度实现的早期行动。所以，我想，你们从年初开始就提高了价格，只是为了应对成本上涨。我相信我们确实有过。但不，我的意思是，我认为我们所有的定价都是从本季度初开始的。谢谢，我很感激。然后我想就在第二季度，我想还没有人问过这个问题。我的意思是，预计第二季度的每股收益增长是否仍在10%、中等个位数有机增长范围内？谢谢好吧，我还没有算过。我知道我们全年每股收益增长率将超过10%。我想季节性因素表明我们的利润通常在第二季度和第三季度最高。我把它留给你来计算。

Chris Snyder（摩根士丹利股票分析师）

谢谢我很感激

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