美国2026年第一季度盈利电话会议记录

周四，AMERISAFE（纳斯达克股票代码：AMSF）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

此内容由Benzinga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

完整的财报电话会议可在https://event.webcasts.com/starthere.jsp?上获取ei=1758905&tp_key=c274698bc4

AMERISAFE报告称，2026年第一季度净保费增长9%，综合比率为93.2%，凸显了强劲的承保表现。

该公司的战略举措导致新保费和续保自愿保费增长8.2%，有效保单数量增加，工资正增长。

尽管面临行业挑战，但该公司仍保持着强劲的资产负债表，拥有7.74亿美元的现金和投资资产，并根据其回购计划完成了400万美元的股票回购。

净收入为810万美元或每股0.43美元，而营业净收入为950万美元或每股0.50美元，反映了严格的费用管理和有利的前一年亏损发展。

管理层对其增长战略的可持续性表示有信心，该战略在各个行业和州都行之有效。

操作者

大家好，欢迎来到Amerisafe 2026年第一季度财报电话会议。今天的会议正在录制中。此时，我想将会议移交给首席行政官凯瑟琳·雪莉（Kathryn Shirley）。请继续。

凯瑟琳·雪莉（首席行政官）

谢谢接线员，大家下午好。欢迎参加Amerisafe 2026年第一季度投资者电话会议。如果您尚未收到收益公告，请在我们的website@amerisafe.com上查看该公告，今天正在录制该电话。今天通话的重播将提供。有关如何访问重播的详细信息请参阅收益发布。在这次电话会议期间，我们将做出旨在属于证券法提供的安全港的前瞻性陈述。这些陈述基于当前的预期和假设，并且受到各种风险和不确定性的影响。如果基本假设被证明是不正确的，或者由于风险、不确定性和其他因素（包括收益发布中讨论的因素、今天电话会议期间发表的评论以及我们的10 K表格、10 QS表格和其他报告和提交给美国证券交易委员会的风险因素部分），实际结果可能与这些陈述中表达或暗示的结果存在重大差异。我们不承担任何更新任何前瞻性陈述的义务。我现在将电话转给AMERISAFE总裁兼首席执行官Janelle Frost。

Janelle Frost（总裁兼首席执行官）

谢谢凯瑟琳，下午好。我们对2026年的稳健开局感到高兴，其特点是持续增长、严格执行和有吸引力的承保业绩。本季度我们的净保费增长了9%。我们的综合比率为93.2%，营业利润为每股0.50美元。这些结果反映了工人薪酬行业面临的竞争背景下稳定的经营势头。工人薪酬市场仍然具有竞争力，并在索赔严重性和经济不确定性等持续行业阻力的情况下继续在长期软定价环境中运行。与此同时，工人薪酬仍然是PNC行业内利润最稳定的行业，并得到长期索赔发展和稳定的资本结构的支持。在这种环境下，持续的成功取决于定价合理的风险选择和深厚的行业经验。在AmeriSafe，我们为高危行业提供服务的差异化方法继续支持整个周期的一致回报。我们连续第八个季度的保费增长、费用率的持续改善以及良好的上年亏损发展凸显了我们运营模式的实力和团队的奉献精神。我们相信，这些基本面使我们能够很好地应对当前的市场状况，同时继续为股东创造长期价值。现在请致电Vincent了解我们本季度增长和承保业绩的详细信息

文森特

得益于Janelle，2026年第一季度的毛保费为8，850万笔，而2025年第一季度的毛保费为8，380万笔，增长了5.6%。本季度我们提供的续保保单保留率为92.4%，定价仍然强劲，有助于抵消申报损失成本的持续下降压力。尽管竞争稳定，新业务机会仍在继续增长，本季度新保费和续保自愿保费增长了8.2%，反映出对分销效率的持续投资以及对我们为保单持有人提供出色安全和索赔服务的承诺的认可。本季度政策数量增长1.7%，自2025年第一季度以来增长9.5%。审计保费和相关调整保持正值，本季度增加了370万，而2025年第一季度为500万，本季度净收入保费为7510万，同比增长9%。虽然我们通常不会对保单持有人股息发表评论，但我确实想给出一些颜色，因为它似乎是本季度的异常值。如果您查看最近一个季度的历史，您会发现该比率季度之间存在一些变化，尽管范围相对较小。去年第一季度股息率为0.9%，而随后的2025年第二季度股息率为1.8%。我们没有改变保单持有人的股息策略或计划，第一季度业绩在我们的预期之内。在我们确实提供保单持有人股息作为竞争工具的少数州，最终结果取决于个人保单持有人在所评估季度的保单经验。随着最近保单数量的增长，更多的保单持有人有资格获得股息并不意外。最后，回到日常工作和工资增长的最新情况。我们继续看到我们的目标业务类别本季度工资正增长，达到4.5%，而员工人数变化基本持平。我们相信，尽管经济持续存在不确定性，但目标行业的持续工资增长表明商业活动相对健康。进一步的工资增长，特别是工资增长，可以帮助抵消竞争和申报损失成本对利率的持续压力。以上就是保费结果概述。我会将电话发回给Janelle，以获取有关索赔、投资和其他财务指标的更多信息。

Janelle Frost（总裁兼首席执行官）

谢谢你，文斯。下个季度，我将很高兴将财务评论传递给我们的新任首席财务官吉列尔莫·拉莫斯（Guillermo Ramos）。在此之前，请再次容忍我将财务业绩与其他运营评论混合在一起。当前事故年本季度损失率为72%，而2025年事故年12个月时为72%，但2025年第一季度为71%。正如我们在过去两个季度所讨论的那样，持续的利率压力和普遍高索赔严重程度正在给当前事故年带来适度的上升压力。也就是说，造成的巨额索赔损失可能是巨大的。本事故年度第一季度结束时，没有发生价值超过100万美元的索赔，而2025年事故年度第一季度有2起。就之前的事故年份而言，本季度有760万个或10.1个百分点的有利发展，而上一年季度为870万个或12.7个百分点，导致本季度净亏损率为61.9%。上一年的良好发展对季度净亏损率较上一年季度的影响受到净保费增长的影响，以使综合比率四舍五入。本季度承保和其他费用总额为2，230万美元，费用率为29.7%，而一年前为29.9%。这标志着连续第三个季度比季度或同比改善，反映了严格的费用管理和持续的运营杠杆，因为我们的战略增长计划推动了2026年第一季度净利润为810万美元，即稀释后每股0.43美元，而营业净利润为950万美元，即稀释后每股0.50美元。相比之下，2025年第一季度净利润为890万美元，即稀释后每股0.47美元，营业净利润为1，140万美元，即稀释后每股0.60美元。本季度的有效税率为19.8%，而上一季度的有效税率为20.2%。至于我们的投资组合，由于平均可投资资产下降，净投资收入下降0.8%至660万美元。然而，本季度新货币收益率良好，新投资收益率与投资组合滚动相比增加了174个基点，推动我们的税收等值收益率达到3.9%，即比2025年第一季度高出7个基点。该投资组合保持高质量，平均信用评级为AA-，期限为4.4年。资产配置基本没有变化，投资组合构成为61%抵押债券、24%合并公司债券、3%美国国债和机构债券、7%股票和5%现金。我们的投资组合中约有43%被指定为持有至到期，季度末净未实现亏损头寸为790万美元。请注意，这些持有至到期证券按摊销成本列账，因此这些证券的未实现损益不会反映在我们的账面价值中。此外，本季度我们根据公司的股票回购计划回购了近120，000股普通股，平均成本为每股33.60美元，总计400万美元。截至3月31日，该计划下剩余未完成的股票回购授权为1，290万美元。总体而言，我们的资本状况强劲，有高质量的资产负债表、稳健的储备头寸和审慎的投资策略的支持。截至季度末，我们持有约7.74亿美元现金和投资资产。最后，还有几个其他主题。季度末每股净价值为13.18美元，我们将于4月23日星期四收市后提交第10季度报告。这样，我们就开始提问了。

操作者

谢谢如果您通过电话拨入并想提出问题，请通过按电话键盘上的STAR 1发出信号。如果您使用免提电话，请确保您的静音功能已关闭，以便您的信号到达我们的设备。再次，请按Star 1提出问题，我们将通过Truist回答Mark Hughes的第一个问题。

马克休斯

下午好.下午好，马克。Janelle，您如何看待本季度的通胀？这听起来像是医疗通货膨胀的说法。通货膨胀听起来像大额索赔可以忽略不计。但有什么观察吗？是的，有关于任何边际变化的观察吗？

Janelle Frost（总裁兼首席执行官）

不，与我们在年底谈论的情况相比没有微小变化，马克，医疗通货膨胀是真实存在的。我们正在生活。我们正在为此做适当的保留。我仍然觉得我会坚持年底所说的话。我仍然认为费用表正在发挥作用，帮助我们控制成本。但我也认为NCCI去年这个时候认识到医疗通胀率上升了6%，这让整个行业大开眼界。我认为首席执行官们已经谈论这个问题有一段时间了，根据NCCI的数据，我们距离2025年的数字只有几周的时间了。因此，我预计整个医疗通胀行业将面临持续的压力，而不仅仅是我们的严厉主张。

马克休斯

是啊你认为他们会说什么？我想我们的观察是，2024年和2025年的开局似乎并不像以前的一些事故年份那么好。你在行业数据中看到了吗？

Janelle Frost（总裁兼首席执行官）

是的，你知道这是一个很好的观点，马克。我认为，当你看看NCCI去年的数据时，你知道，每个事故年的综合比率似乎都在恶化，越来越接近该行业的百分之一百综合比率。所以我的意思是，我认为他们是整个行业的。我们看到这些结果正在恶化。你是对的，整个行业的事故年为2024年和2025年。我认为那里肯定有压力。但当你谈论12年来的下降率时，我认为这是一个自然的进展。对的那里会有压力。尽管该行业的频率持续下降。医疗、医疗通货膨胀和索赔严重程度有所上升，利率环境也在下降。因此，我认为该行业在事故年综合比率方面将持续面临压力。因此，看看以事故年为基础报告的预测与我猜的预测是非常有趣的。而且还要考虑这对日历年的影响有多大。就像该行业在过去的事故岁月中经历了多少有利的发展一样。就你而言，你知道22年及之前的事故与我们在24年和25年中看到的正在发生的事情或出现的情况。

马克休斯

是啊NCCI损失成本如何？我认为您已经分享了最近的经历以及您获得的一些更新。这种趋势是什么样的？

文森特

嘿马克，这是文斯。今年我们仍将看到个位数的下降。大多数州已经提交了2026年的文件。只是为了让您对范围有一些了解。在我们最大的五个州，降幅从下降近9%到下降1.2%，介于两者之间，有一些异常值。

马克休斯

明白然后是詹妮尔，我不知道你是否提供了工资单的细节。我想你可能在过去的工资增长或员工人数增长中做到了这一点。任何统计数据都可以分享。

文森特

嘿，文斯，我要加入贾内尔了。如果你不介意的话，它就在我面前。我们看到所有主要类别的工资都出现了不同程度的增长。但主要是工资增长。正如我们在准备好的讲话中提到的那样，不同季度的员工增长持平或略有下降。变化很大。但所有行业的工资增长继续保持正值。

马克休斯

明白了吗？好的，非常感谢。

Janelle Frost（总裁兼首席执行官）

谢谢马克。

操作者

谢谢再次如果您想问问题，请按星号1来表示。我们将通过公民jmp回答David Samar的下一个问题。

大卫·萨马尔

嗨，我是大卫，马特刚刚有一个问题。嘿，对于自愿保费增长，是否有某些行业或市场领域比其他行业或领域对增长的推动力更大？

Janelle Frost（总裁兼首席执行官）

不，我要说的是，在我们的业务范围内，这是我们实际上很高兴看到的事情之一，因为我们已经采取了这些战略举措来增加政策数量并增加保费，我们所做的改变一直在为我们服务。跨行业、跨州。换句话说，我们没有看到这里正在工作的部分内容。那里不起作用。在整个商业书籍中，这一点非常一致。因此，即使你看看去年的一万人（你知道，去年是我们的增长计划真正开始扎根的时候），就我们报告的数字而言，如果你看看一万人和行业集团之间的转变，甚至各州之间的转变，实际上没有太大的变化。24、25战胜24。还有那个。第一季度的情况也是如此。四分之一也。

操作者

谢谢谢谢我们将从Brian Capital的Bob Farnham那里提出下一个问题。

鲍勃·法纳姆

你好啊下午好.嗨，鲍勃。一个问题。我有一个广泛的问题和一个具体的问题。所以具体的问题是您谈论的资产的期限。四年我才四年多一点。所以我只是想知道这与您的负债期限相比如何？

Janelle Frost（总裁兼首席执行官）

哦，好问题。是啊所以我们投资组合的平均期限在三到四年之间。是的

鲍勃·法纳姆

好吧这令人惊讶。抱歉，继续吧。是的，不，我说这有点令人惊讶。你知道，人们想到的。好吧你知道，工人补偿作家的索赔持续时间会更长。也是。

Janelle Frost（总裁兼首席执行官）

是的，我很感激，我很感激你的提问。是我最喜欢的科目之一。所以，你知道，我们处理索赔的方式是。谢谢谢谢你，鲍勃。我们处理索赔的方式与行业不同。你知道，当我多次谈论这个问题时，我们真的很关注。但我们的高接触模式涉及我们的索赔理算员快速介入，建立关系，快速筹集这些准备金，然后与我们的受伤工人合作，与医疗服务提供者合作，找到尽快结案和解决这些索赔的方法，以造福受伤工人，造福投保人，并最终造福Amerisafe。这有助于缩短我们对这些严重索赔的持续时间。所以我们知道，正如业内所说，我们低于平均熊市。但这是我们运营模式的一部分，也是我们管理索赔的方式。

鲍勃·法纳姆

酷了好吧更广泛的是，你知道，我已经报道工人薪酬很长一段时间了。显然你也有。我会说，也许五六年前，我以为频率已经触底，现在我们继续前进。我们会想，好吧，频率再次下降，频率再次下降。这件事什么时候结束？您认为是什么推动了这一切。你只能做这么多的安全和风险服务之类的事情，以至于我不知道哪里有底部。

Janelle Frost（总裁兼首席执行官）

我同意你的看法，鲍勃。我想在一定程度上，这取决于你如何测量频率。对的因此，如果你用每百万美元的工资或每百万美元的保费来衡量它，但无论你现在怎么看，它仍然在下降。我认为其中有几件事是考虑因素的。我同意你工作场所更安全吗？当然了我认为我们的就业结构，以及我们的经济更多地转向服务业这一事实，我认为这影响了整体频率。因为再说一次，你谈论的是广泛的，不仅仅是Amerisafe所写的，而是广泛的。对的我认为工作类型、我们拥有的劳动力类型在一定程度上影响了这个数字。如果你着眼于真正的长期趋势，我认为我们的经济已经更多地从制造业和这些类型的工作转向更多与服务业相关的工作。所以就是这样。我认为这对频率有一定的贡献。但我恰好同意你的观点。如果你三四年前问我，即使是对于这个行业，甚至不谈论针对这个行业的AMERISAFE，我会说，嗯，它必须在某个时候达到。我的意思是，人们会发生事故。我们都是人类。但无论你是用工资还是保费来衡量，到目前为止，它都在下降。

鲍勃·法纳姆

是的，我只记得你很久以前说过，是的，频率不能降到零，所以它必须在某个时候结束。但是伙计，你们总是让人惊讶。

Janelle Frost（总裁兼首席执行官）

当人们记住我的错误时，我总是很感激。是的，你是对的。好吧，就这样吧。谢谢您的代码。谢谢，鲍勃。

操作者

谢谢我们将通过Truist回答马克·休斯的下一个问题。

马克休斯

是的，Janelle，你们在顶级线增长方面都做得非常好。如果您在电话早些时候谈到了这一点，请原谅我，但是。我想我之前已经问过这是如何可持续的，你知道，你是否采取了一些举措并且有可能实现它们的目标，或者是否总是有新的东西并且你的分销策略继续取得成果。我只是有点好奇您是否对保持前进势头的原因有任何评论。

Janelle Frost（总裁兼首席执行官）

是的，让我从Amerisafe正在执行的团队开始。你知道，我们和我以前讨论过这个问题，你知道，三年前，可能现在可以追溯到更长的时间了。你我们开始制定这一增长战略，以及我们希望如何对这一增长战略进行深思熟虑和谨慎的思考。这里的团队只是执行。事实上，对于之前的问题，事实上，它在我们的行业阶层、在我们的各州都是多产的，我完全相信它是可持续的。是线性的吗？不。但我们正在努力争取中间个位数范围，而且我们一直在努力。正如我所说，向Amerisafe员工致敬，因为他们真正执行并采纳了增加小幅增量增长、不改变我们的风险状况、坚持我们的编织、成为我们想成为的人并为此执行。感谢他们在这方面的执行。所以我真的相信这是可持续的。动力、态度、策略都在那里。

马克休斯

是啊这是一个微不足道的问题，但为什么你把电话移到下午呢？

Janelle Frost（总裁兼首席执行官）

事实上，这个问题很好。日程冲突。所以谢谢你。谢谢您的询问。如果给您带来不便，我深表歉意。是啊好吧，下次又是10：30了。是的，我们将回到正常日程。是啊好吧好吧很好。谢谢

操作者

不客气谢谢今天的问答环节到此结束。我现在想将电话转回Janelle Frost首席执行官，请其发表结束语。

Janelle Frost（总裁兼首席执行官）

即使在工人薪酬市场面临竞争压力的情况下，深思熟虑、有分寸的增长以及定价充足性仍然是我们业绩的支柱。我们本季度的业绩反映了这些基本面的实力，并得到了强劲的资产负债表的支持，使Amerisafe在整个市场上处于领先地位。我们对我们的战略充满信心，并致力于始终如一地执行，以实现可持续的承保，盈利能力和长期股东价值。感谢您今天加入我们。

操作者

今天的通话就此结束。感谢您的参与。

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