文字记录：Medpace Hdgs 2026年第一季度盈利电话会议

周四，Medpace Hdgs（纳斯达克股票代码：MEDP）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

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完整的财报电话会议可在https://edge.media-server.com/mmc/p/bhe793yf/

Medpace Hdgs报告2026年第一季度收入为7.066亿美元，同比增长26.5%。然而，由于项目取消数量增加，净账簿与票据比率为0.88。

截至2026年3月底，积压资金约为29亿美元，预计未来12个月内将有19.4亿美元转化为收入。

本季度EBITDA为1.494亿美元，比上年增长25.9%，利润率为21.1%。净利润升至1.239亿美元。

管理层承认取消率高带来的挑战，特别是在肿瘤学和心血管领域，并表示致力于扩大管道和提高胜率。

尽管面临挑战，2026年的指导方针保持不变，预计未来预订量将增加，并重点关注提高运营效率。

尽管授权仍然有效，但尚未注意到额外股票回购的立即计划。

该公司强调了提高胜率的举措，但由于竞争原因没有透露具体策略。

操作者

女士们先生们，大家好，欢迎参加Medpace 2026年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。演讲者发言后，将进行问答环节。如果您想问问题，请按手机上的星号11。如果您的问题已得到解答并且您想将自己从队列中删除，只需再次按星号11即可。提醒一下，这通电话会被录音现在我想介绍一下今天电话会议的主持人，劳伦·莫里斯，Medpace的投资者关系总监。你可以开始了。

劳伦·莫里斯（投资者关系总监）

早上好，感谢您参加Medpace 2026年第一季度财报电话会议。今天参加电话会议的还有我们的首席执行官August Trundle、总裁Jesse Geiger和首席财务官Kevin Brady。在我们开始之前，我想提醒你，我们在这次电话会议上对你的问题的评论和回答可能包括1995年私人证券诉讼改革法案所指的前瞻性陈述。这些陈述涉及固有的假设与已知和未知的风险和不确定性，以及其他重要因素，可能导致实际结果与我们目前的预期有重大差异.这些因素在我们提交给SEC的10K表格和其他文件中进行了讨论，以更新前瞻性陈述，即使估计发生相应变化，您也不应依赖今天的任何前瞻性陈述来代表我们在今天之后的任何日期的观点。在本次电话会议期间，我们还将参考某些非GAAP财务指标。这些非GAAP指标并不优于或替代可比GAAP指标，但我们相信这些指标有助于投资者更全面地了解结果。此类非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP指标的对账可在我们的收益新闻稿和与今天的电话会议相关的收益电话演示幻灯片中找到。这些幻灯片可在website@investor.Medpace.com的投资者关系部分找到，我现在想将电话转给August Trundle。

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

大家好。在回顾第一季度业绩之前，我想承认这将是我们与总裁杰西·盖格的最后一次财报电话会议。我要感谢杰西18年半的服务。谢谢杰西。2026年第一季度，取消量再次上升，积压取消量达到一年多来的最高点。净预订量低于第四季度的水平，但远高于2025年第一季度的水平，净预订与账单比为0.88。本季度RFPs环比下降，同比下降。初始奖项通知和中奖率都很高。我们继续认为机会流的质量良好。虽然我们无能为力来改变我们的取消率，但我们专注于扩大我们的机会渠道，并实施了一系列举措来提高我们的获胜率。杰西现在将对第一季度发表评论。

杰西·盖格（总裁）

大家早上好。2026年第一季度收入为7.066亿，同比增长26.5%。第一季度进入积压的新业务净奖励比上年增加23.7%至6.184亿笔，导致截至2026年3月31日净账目与账单之比约为29亿笔，比上年增加2.9%。我们预计，未来12个月内，约有19.4亿积压将转化为收入，第一季度积压转化为初始积压的23.3%。现在，在我将电话转给凯文之前，我想补充一句，这些年来为公司服务是一种真正的荣幸。我祝愿我所有的Medpace同事一切顺利，我为我们共同取得的成就感到自豪。然后我就把电话转给凯文。

Kevin Brady（首席财务官）

谢谢你杰西，早上好，每个人都在听。正如杰西提到的，2026年第一季度的收入为7.066亿美元。按报告计算，同比增长26.5%，按固定汇率计算，同比增长25.8%。EBITDA为1.494亿，比2020年第一季度的1.186亿增长25.9%。按固定汇率计算，第一季度EBITDA较上年同期增长28.6%。第一季度EBITDA利润率为21.1%，而上年同期为21.2%。由于2026年第一季度可报销成本上升的影响主要被员工相关成本下降所抵消，净利润为1.239亿美元，与上年同期的1.146亿美元相比增长了8.1%。净利润增长低于EBITDA增长的主要原因是本季度有效税率较高。本季度稀释后每股净利润为4.28美元，而上年同期为3.67美元。关于客户集中度。我们的前5名和前10名客户分别占我们过去12个月收入的28%和37%。在第一季度，我们从经营活动中产生了1.518亿美元的现金流，我们的净日销售额为负58.8天。截至2026年3月31日，我们拥有6.527亿美元现金。我们的2026年收入，EBITDA，净收入和EPS的指导范围与上一季度相同，基于19%至20%的有效税率和2750万美元的利息收入。在我们的指导中没有额外的股票回购。好了，我会把电话转给接线员，这样我们就可以回答你的问题。

操作者

谢谢为了提醒提问，请按手机上的Star 11键，等待您的姓名公布。要撤回您的问题，请再次按星号11。提问时间。我们的第一个问题来自马克斯·斯穆克和威廉·布莱尔。您可以继续。

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

嗨，大家早上好。感谢接听我们的电话。也许只是跟进取消点，即八月，我知道你提到了一年来最高的一次。只是想知道您是否可以深入了解这些取消背后的动态。我知道上个季度你呼吁的不是真正的宏观相关，而是更具体的项目，想知道第一季度的情况是否也是这样。然后，您可以提供有关迄今为止、第二季度迄今为止取消趋势的任何详细信息，以及治疗方式适应症方面的任何其他驱动因素，以及您在第一季度看到的超大规模取消背后的任何主题。谢谢好的当然嗨，麦克斯。是的，所以取消又一次了，只是你所期望的那种随机的事情。你知道，产品性能、重新排序等等。它并没有特别受到严重的财务短缺或类似的影响。所以这只是一件常见的事情，但你知道，高于，你知道，从历史上看，我们有点平均，你知道，给我们的书施加了压力。你知道，我认为本季度最大的治疗领域是肿瘤学和心血管学，无论如何，这是一种常见的，所以真的没有什么可说的，第二季度，你知道，现在真的，我认为获得任何有关取消率以及它是否会再次高企的信息都为时过早。第二季度。我只是认为现在对此做出任何评估还为时过早。

Max Smuck（股票分析师）

也许在坚持取消主题的基础上，我想上个季度你也提到了取消既包括你的积压，也包括最初的奖项。我知道几个季度前你叫出来，我想最初的奖项桶。你在那里签了价值40亿的合同。只是想知道您是否可以提供有关该时段取消的任何更新，特别是该时段的取消量，以及该时段的规模，相对于我们几个季度前的40亿。只是想了解您对最初的奖项转化为积压的可见性和信心水平。

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

是的，听着，我们不会，你知道，进入我们的管道规模等等。你知道，我们从未真正量化过这一点。不过，第一季度该时段的取消人数并没有特别增加。因此，更多与积压相关的取消对我们来说是问题。所以我不认为这会损害我们的未来，你知道，事情会积压。但我认为过去几个季度总体上和所有方面的大量取消，包括，你知道，我们前几个季度的机会管道确实影响了它。但这不是一个特定的因素。你知道，本季度，显然，更高的取消量会夺走今年的总收入机会，但是，你知道，未来的转换，希望，你知道，随着取消量的减少，如果我们希望看到，你知道，可以以一种更正常化的速度进行。再次感谢您回答我们的问题。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自Jeffries的David Windley。他可以继续。

David Windley（股票分析师）

嗨，感谢回答我的问题。早上好.我想澄清一下对马克斯问题的取消评论。八月，你说肿瘤学和心血管学。我相信你们都会独立于代谢来治疗心血管。我只是想确保我没有听错，并且我们正确地解释了这一点。所以代谢取消实际上并不是你呼吁的一部分，对吗？

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

这是正确的。我们在甲板演讲中的收益发布中详细介绍了我们的治疗领域。你知道，随之而来的甲板，你知道，心血管。是的与代谢分开。我的意思是，显然有些项目有时非常，你知道，一个产品，如果它是针对心血管而不是代谢的，有时会有一点重叠，但我们确实会打破。

David Windley（股票分析师）

是啊因此，我认为市场担忧是代谢一直是收入增长的重要推动力，正如您在参考的甲板中包含的饼图所证明的那样。我认为，上季度对相当大规模取消的呼声影响了净预订量，这是新陈代谢的。所以也许你可以谈谈。我想我上个季度问过你这个问题，但有没有。您是否存在GL 1浓度变得更加不稳定，也许是因为一些参与者改变了市场主导地位的价格，这会导致生物技术公司在是否追求GL 1问题上三思而后行。我认为这是一个已经存在的论点，我想知道您是否可以提供一些色彩来说明您是否有这种曝光。

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

是的，我的意思是，我们当然有，我想我们谈论了我们50%的肥胖工作是GLP1，你知道，直接相关，等等，你知道，上季度给出了一些指标。但是，是的，我的意思是那里有相当多的工作，但我并不认为这更不稳定。你知道，我认为就新机会而言，你所说的可能有一定道理，你知道，市场变得有点饱和、竞争激烈，定价也很敏感。但你知道，这并没有导致更多的取消。你知道，即使在我们的，即使在预积压中，你知道，我们还没有。你知道，如果你从历史上看，你知道，每季度将取消视为开业积压的百分比，就像我们对我们的总积压取消百分比所做的那样。你知道，在我们推出的所有治疗领域中，代谢的取消率是历史上最低的。所以代谢实际上是最后一个季度，因为代谢很大，而且肿瘤学的百分比恰好略有上升，但百分比略有下降。你知道，代谢恰好更高，但一般来说肿瘤学是一个风险更高的领域，并且取消的次数更多。所以你知道，我只是没有看到你所描述的破坏。也许其他人正在看到，你知道，GLP 1。有很多很多工作要做。有很多东西。对我们来说，这实际上是一个非常安全的治疗区域，你知道，事情进展顺利。

David Windley（股票分析师）

好吧，这很有帮助。最后一个关于收入指导和节奏的问题。考虑到您的预订识别对收入的即时性，我指的是您的项目，当您识别预订时，该项目已经在进行中，并且您正在强调更高的取消量。对于比尔来说，这是一本低于一级的书，你正在维持收入指导。也许您或Kevin可以谈谈尽管积压并没有真正增长，但仍有什么持久性或将收入保持在原来的水平的能力。

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

是的，我们让凯文聊了一会儿。但从表面上看，ASC 606下的收入是一项艰难的任务。我们并不擅长预测什么时候，你知道，通过，你知道，调查人员的成本将会增加，而且它们在事情中所占的比例越来越大，你知道，最近。所以你知道，看起来这总是处于危险之中。但我们目前的模型是，尽管取消了这些活动，但我们的收入仍将在指导范围内。但当然，你知道，我们必须担心未来的取消。是的，明白。

David Windley（股票分析师）

谢谢是的，戴夫，完全正确。尽管我们在第一季度看到了取消订单的逆风，但我们对我们现有的范围感到非常满意，这就是为什么我们重新确认了指导。当然，您未来的取消可能会影响这一点，因为取消可能会对这一点产生更短期的影响。但现在我们对现有的指导范围感觉良好。明白了。谢谢。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自瑞穗的Ann Hines。您可以继续。

Ann Hines（股票分析师）

太好了，谢谢，祝你好运。杰西，很高兴和你一起工作。在总预订方面。您能否告诉我们总预订量增长了多少？是否符合您的内部预期？

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

如果总预订量是多少？我们不会将总预订量从，你知道，我们只是报告净预订量。但方向并非如此。是的，我的意思是方向不一致。所以，你知道，是不是，你知道，压倒性的取消让我们从一本伟大的书中走出来？不，你知道，新的总奖也是，你知道，在低端。这就是为什么，你知道，这是两者的结合，既有取消，也有微弱的总预订量，这显然是受到过去提前取消预订的影响。

Ann Hines（股票分析师）

好吧，然后我收到了很多这个问题。有很多Bizerma M and A购买生物技术。您是否有这样的想法：我们应该如何看待您未来的接触？如果一家大型制药公司收购了您的一家生物技术公司，在这种情况下当前的试验会发生什么？

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

嗯，这很令人沮丧，而且这种情况经常发生。不是的这种情况发生在不久前，而且还在继续发生。你知道，我们的客户被收购了，一般来说，我们对未来的工作感到厌倦。你知道，这对我们来说是一种损失。通常我们会继续进行正在进行的工作。尽管甚至在某些情况下，他们有时决定将其纳入他们当前的（你知道）提供商或内部资源。所以收购对我们不利。不，但这种情况经常发生，我们拥有非常广泛的客户组合，你知道，这是我们努力解决的问题。

Ann Hines（股票分析师）

谢谢

操作者

谢谢下一个问题来自TDCown的Charles Rie。你可以继续了

Charles Rie（股票分析师）

是的，谢谢你回答这个问题。也许我可以先跟进安的问题。如果，你知道，你会将取消程度的提高归因于过去的并购。

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

不，我不，你知道，我不认为我们本季度的任何取消与任何并购活动有关。不。也许我在某个小部分上错了，但这并不是任何事情的驱动因素。号

Charles Rie（股票分析师）

然后，你知道，也许还有另外两件事，你知道，你谈论了现在通常导致取消的原因，重新排序，或者，你知道，药物失败。您能否让我们了解一下取消的情况，也许是在飞行中取消的药物，或者是由于徒劳而取消的药物，或者是由于赞助商改变方向而在开始前取消的药物？

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

是的，不，我们甚至没有跟踪它，因为甚至对它进行分类都很困难，因为它们是重叠的桶。所以，不，我只是没有任何真正的。没有什么特别与融资相关的东西让我们印象深刻，我们对此很敏感，并试图了解市场的整体融资水平。但是，你知道，资金始终是因素之一。如果每个人都有无限的资源，你知道，很多事情都会向前推进，但他们会因为产品性能而取消。但它们太重叠了。我们甚至没有试图打破这一点。

Charles Rie（股票分析师）

明白了。对我来说最后一个快速的问题。在您在净预订中进行的预订中，未来工作中预期的转嫁收入水平是与您今天看到的当前速度相同还是更低？所以换句话说，也许存在混合差异。因此，显然我们本季度报告的间接收入水平较高。但是，也许在新的工作中，通过的预期要少得多，这可能会扭曲度量。

Kevin Brady（首席财务官）

凯文？是的，查尔斯，我想说，就目前的预订情况而言，我想说更高的通行证仍然有一定的影响。但正如我上个季度提到的那样，我确实预计今年年底您的及格率占收入的百分比将低于今年年初的水平。因此，本季度我们的比例相当高，达到44%左右。我确实预计随着一些代谢研究的结束，这一数字会下降，但这一切也取决于未来的工作和未来的预订。

Charles Rie（股票分析师）

明白了。好的。我感谢您的评论。谢谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自贝尔德的埃里克·考德威尔。您可以继续。

Eric Caldwell（股票分析师）

非常感谢我将以不同的方式讨论这个取消话题。请原谅我。

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

如果你是。所以你有。从历史上看，你有一个平均取消率，我知道这有很大的波动性，但你有一个平均水平。我只是想知道本季度的取消情况是否平均，因为总奖金低于您希望的水平。但如果取消的次数是平均的，那么我们对比尔来说会看到什么样的邮政编码簿呢？会是10还是11？如果你会在哪里。如果取消只是正常的而其他一切都是不变的？是啊你知道，正常的是选择范围的中间或什么。但我真的没算过。但是。但是，埃里克，你知道，我认为方向，是的，这将仍然是一个弱书比尔大约一个地方，我会假设，你知道，所以它不只是，你知道，大规模取消，把我们从一个，你知道，一个伟大的1.15到0.88。这是两者的混合物。

Eric Caldwell（股票分析师）

如果我可以稍微考虑一下，有时，你知道，这些费率会受到一个更大的取消、两个更大的取消、三个更大的取消的影响。

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

怎么着你知道，如果你最大的取消没有发生，量子会是多少？如果是的话，你还会正常吗？它。是三个吗？只是想。是的，你说的是几个，你知道。是的，二，三。你知道，我的意思是，开车送你过去，但是，你知道，因为。所以没有非常大的东西或类似的东西来驱动它。而且它，你知道，但是，你知道，总是有。你知道，其中一些在尺寸上是有意义的。但是...但事实并非如此，并没有一两个超大的汽车来驱动它。

Eric Caldwell（股票分析师）

好的，然后是最后一个。

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

等一下。让我做一个，你知道，一个。再评论一条。你知道，我说这是，你知道，预订量不高，而且，你知道，取消，你知道，有点，你知道，这两个因素都是这里的因素。癌症好多了。RA.我们本来会有一本更好的书给比尔，你知道，但无论如何它都会很弱。你知道，即使。即使取消相对较低，将是一个，你知道，穷人的书比尔。对比尔来说，这本书很低，你知道，我说的是，你知道，什么是进步的，什么是积压的，什么是取消的，从来没有，你知道，从来没有向前迈进。但也，你知道，有些事情只是，你知道，时间的，你知道，事情向前发展，你知道，有些你希望最终会使它积压在未来的季度。

Eric Caldwell（股票分析师）

是的，不，明白了。最后一件事。您向街道展示的积压情况、您可以获得下一个12个月的收入可见性数据和总积压情况。从总数中减去下一个12个月的可见度数字。随着时间的推移，我们看到积压覆盖范围恶化，超过一年。所以第二年和第三年，这个数字已经连续六个季度下降。然后，你知道，告诉我们为什么没有。我想，你知道，你和我在一两年前谈论过，你知道，这种观点实际上就像大型制药公司的药物专利悬崖或其他东西。一年多后，一些事情即将发生，这将完全颠覆收入增长格局。过去我感觉你并不担心这一点，但街道却担心。我只是希望您能告诉我们为什么看到这个加上一年积压量下降的心态，也许这现在是您关心的问题，但如果您能谈谈这个论点，这个思考过程，为什么我们不应该如此关注这个问题，或者也许我们应该这样做，以及如何才能让这个数字回到正确的方向。如果您担心的话。但我认为这是很多人都在关注的房间里的大象，如果你能真正为我们深入研究这一点，那将是有帮助的。

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

好的当然不，我想有值得担忧的地方。你知道，我的意思是，我，你知道，几个季度前认为这不是一个问题，因为我们的预积压增加得如此之快，而且我认为取消正在减少，并且将会处于一个很好的状态，坦率地说，这还没有发生。积压和预积压的取消率继续以更高的速度进行，现在确实导致我们面临收入。看看第一季度与今年剩余时间的对比即可。我们的收入没有增长。你知道，我们将按年计算，但不是按季度计算。你知道，27岁，你知道，我还不知道。我的意思是，这太，你知道，在这一点上太遥远了，无法真正掌握。但是是的，不，我们的增长概况，你知道，无论是现在还是六个月后，你知道，顺序增长是，是，你知道，真正的问题。我们需要，我们需要改进，我们需要取消以减少或毛奖励，你知道，新的通知，你知道，未来更大的管道。这就是为什么我谈到我们试图扩大我们的管道，你知道，确实有点适应，你知道，取消率可能比我们习惯的要高得多，你知道，在历史时期。但是，但是不，我的意思是，我不能，我不能回避它并说，哦，是的，是的，不，没有，那里没有问题。当然，你知道，我们认为合理的增长率并不是按顺序预测的。

Eric Caldwell（股票分析师）

我欣赏你的坦率。非常感谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自True Securities的Jillendra Singh。您可以继续。

Jillendra Singh（股票分析师）

早上好，感谢您回答我的问题。我想跟进您早些时候关于RFP趋势的评论。我想你说过他们逐年下降。你能详细说明一下吗？您认为有哪些特别的领域存在弱点？也许生物技术资金在过去的八、九个月里保持稳定。很惊讶地看到RFP的弱点。只是，你能在上面涂一些、涂一些颜色吗？

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

是的，你知道，我，很难，你知道，对我们所知道的进行分类，你知道，什么部门，什么治疗领域，或者，你知道，什么，什么是薄弱的，你知道，等等。我真的没有这些指标，我甚至没有，坦率地说，我没有太多的关注。这是一个，这是整个行业的焦点，每个人都在谈论RFP。所以我觉得有必要这么做。就像我过去说过很多次的，我真的没有太多关注数字，你知道，当然，你知道，一个长期的减少RFPS的趋势，你知道，显然是不可行的。但是，你知道，RFPS的反弹被RFPS的质量所淹没，你知道，而且，总是有一个问题，更多的RFPS意味着他们只是，你知道，邀请更多的CRO参加同样的RFPS，或者真的有更多的RFPS吗？你知道，仅仅测量它是非常困难的。你知道，我倾向于忽略数字值，你知道，按顺序或单一时间点，并关注我们所拥有的机会的质量。我相信我们有非常高质量的机会，而且我还没有看到这种情况的恶化。我觉得我们过去有时没有谈论过真正的资金问题以及很多只是场景规划和筹款以及所有其他事情，他们只是在寻找投标，这样他们就可以出去，然后尝试获得资金。你知道，这种情况在过去发生过，但我在现在很大程度上看不到这种情况。我的意思是，显然这是经常发生的事情，但你知道，这种趋势实际上相当不错。因此，我不会只考虑我们在特定季度看到的RFP的数字值。

Jillendra Singh（股票分析师）

只是一个快速的澄清。但你没有看到生物技术CRO市场在过去六个月左右的时间里竞争更加激烈。我的意思是，我们已经听说一些大型同行投资生物技术风险基金，以帮助确保一些早期阶段的生物技术工作。只是好奇这是否有影响。您对此有何看法？只是过去六个月左右的行业比较格局。

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

我不知道如何，我的意思是，我只是不知道这有什么影响。我的意思是，我怎么知道？我甚至不知道他们可能在做什么，你知道，资金或什么，他们可能在做什么。你知道，他们谈论更加积极，我们当然也这样做了，这是一个竞争非常激烈的市场。我没有看到那里有很大的变化。你知道，当然，你知道过去18个月我们最大的因素是取消。但你知道，我们，你知道，我们，我们认为，你知道，我们确实必须努力提高我们的胜率，你知道，这是因为，你知道，竞争力的提高吗？你知道，我不知道。只是。你如何、我如何、你如何衡量它？我只是没有办法。但你知道，我们当然希望赢得更多。有道理

Jillendra Singh（股票分析师）

最后一个，上个季度，您提到，到2026年，您预计人工智能不会带来净生产力收益，因为投资将在很大程度上抵消收益。我的意思是，考虑到过去几个月对人工智能的持续进步和日益增长的兴趣，您的想法是否受到了任何影响或改变？我们应该如何看待人工智能对您内部业务的潜在影响，无论是积极还是消极？

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

是的，我的意思是，我只是重申我之前说过的话。你知道，我认为我要么必须如此具有变革性，在短期内结束我们的行业，要么只是大肆宣传，让我们在未来一两年内节省开支。你知道，如果人工智能真的是有价值的东西（我相信它是有价值的），那么就需要大量投资才能实现这种节省，而且有很多机会，因为它是改善整体流程和效率的一个非常有吸引力的领域。这需要大量投资，而我们不进行投资的唯一原因是，如果我们认为有，哦，只是一些低垂的水果，我们就会抓住它。但你知道，这实际上只是很多炒作，你知道，然后你会看到一些效率。但不，我认为至少在接下来的两年里，我们为实现未来利益投入的资金将多于我们在效率方面获得的资金。我坚持这一点。我仍然认为，你知道，要过几年我们才会看到任何实际的净收益。并不是说我们现在看不到效率，你知道，我们是，但我认为这一切的净效益，我认为你是在为我们说话，我认为这是几年后的事。

Jillendra Singh（股票分析师）

太好了，非常感谢。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自Berkeleys的Luke Saragot。您可以继续。

杰克

嘿，杰克正在呼叫卢克。谢谢你的问题。所以我知道大型制药公司对您来说并不是一个重点，但随着他们在专利剪辑之前支出并获得更多这些生物技术，并假设他们的需求波动较小，什么时候承担更多这项工作才有意义？或者优先考虑生物技术总是有意义的吗？是的，听着，我们已经做出了不涉足大型制药公司的战略决定。要做到这一点，您需要拥有非常灵活的交付模式，涉及人员配备和相当多的功能外包。这在大型制药公司中是相当一致的，你知道，他们，他们，这并不是说他们不做一些全方位服务外包，而是在一个非常不同的环境中，他们希望他们的合作伙伴（如果你想成为一个）拥有所有这些服务。我们选择不这样做。我们选择不这样做。并不是因为它不是一个有吸引力的地区。这是因为我们认为它确实分散了我们对全方位服务内部专业知识的一些关注，而且你知道，推动我们自己的高效临床开发流程，我认为这对许多虚拟和小型公司来说是一种价值，而不是拥有大量系统的大型制药公司，并且更专注于如何将其CROs整合到他们的系统中。所以，你知道，这在很多方面都是一种不同的模式。这并非无法实现，但我们已经决定，你知道，这对我们来说不是。

操作者

太好了谢谢谢谢我们的下一个问题来自BMO资本市场的Sean Dodge。您可以继续。

肖恩·道奇（股票分析师）

谢了早上好，八月。您在准备好的讲话中提到了您正在实施的一些举措来提高获胜率。也许如果您能更多地告诉我们您在那里做了什么，以及完成这些任务的速度如何影响总胜利。

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

是的，我不会谈论我们正在做的个别事情。我认为这对我们的竞争对手来说有点太过分了。但我只是想真正表达的是，我们正在关注这一点，我们确实看到了机会。所以我只是想指出，我们确实相信有机会扩大我们的渠道和获胜率，如果取消率继续恢复到我们想要的增长率，我们有机会真正对抗更高的取消率。所以更多的是，你知道，真正关注的是时机。我希望在接下来的几个季度里，我们能够看到真正的改善。我想我们已经做到了。即使在第一季度，我们的胜率也很高。所以，你知道，我希望它是可持续的，你知道，我们所做的事情和我们所做的改进在短期内有意义地提高了我们的胜率。好吧

Sean Dodge（股票分析师）

然后，也许采取这一点，只是回到评论的收入前景，你可以继续雇用在本季度尽管取消和软毛赢得。你可以在那里分享更多的背景信息，这些信息似乎表明你有信心继续增加收入。但我想也许只是一些帮助平方种下降的净赢与增加的人数。

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

哦，我想你就在那里。这就是信心。我们仍在招聘。我不知道你怎么会比这更有信心。

肖恩·道奇（股票分析师）

好的，再次感谢。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自Leering Partners的Michael Cherney。您可以继续。

Michael Cherney（股票分析师）

早上感谢您回答这个问题。也许可以用不同的方式来回答AI问题。August，当你与客户接触时，你是否看到你的客户对人工智能进行了任何商业用途？现在，我们每天都看到，似乎Anthropic OpenAI继续发布旨在解决临床试验工作和药物发现的模块。这些是否考虑到了您认为可能存在的动态与预订业绩相关的动态以及您指出的与本季度一些放缓相关的挑战？

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

不，我认为我们的客户现在没有真正使用的应用程序。他们正在影响我们与他们的互动。每个人都在某些地方使用人工智能，多次嵌入其他系统，等等。但我认为这不会影响我们目前提供的服务或与客户的互动。号

Michael Cherney（股票分析师）

我知道你说过，凯文，现在指导中没有回购，但考虑到股票对收益的反应，对产能和能力有任何想法，不仅仅是来自授权，还有现金流可用性明确给出资产负债表上的现金金额？

Kevin Brady（首席财务官）

是的，我的意思是，我们当然已经获得了授权。我认为我们已经获得了超过8亿美元的授权，我们将继续一如既往地执行并寻找机会做到这一点。所以不，我们将继续按照我们一贯的规划策略执行。

Michael Cherney（股票分析师）

谢谢

操作者

谢谢为了提醒提问，请按手机上的星号11。我们的下一个问题来自加拿大皇家银行的Ryan Halstead。您可以继续。

Ryan Halstead（股票分析师）

早上好.感谢您回答问题。也许只是回到LGA看起来顺序上有了相当不错的进步。你能谈谈吗

Kevin Brady（首席财务官）

是什么推动了这种改进？然后我们应该如何看待LGA的未来，特别是考虑到您之前继续雇用的评论。效率是什么？我们应该如何思考未来的问题？我的意思是，LGA顺序略有上涨。对的好吧所以你是否期望你知道，随着未来的取消，你知道，也许在过去你已经谈到过对你的专业人士有一些相当强的保留力。您知道，您是否设想未来会提高运营效率？是的，我的意思是，当然，由于我们看到的保留率有所提高，我们继续提高这些效率的速度可能比我们现在要慢。如果您查看指导和指导利润的中点，则可以保持在一个非常好的位置。但不，我们继续看到一些分歧，因为这反映在我们的指导中。

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

明白了。好的。然后也许只是试图从另一个角度看待取消。不确定您过去是否对此发表过评论。但您是否在取消中看到任何暂停的试用，并且可能超出了您的预订时间范围，但有可能在未来重新启动？当然.你知道，积压的事情和尚未达到积压的事情。你知道，这始终是最大的风险之一。就像总是存在完全取消的风险一样。但最大的风险之一是，你知道，它的时机，你知道，当它开始进行时，它就会成为积压。你知道，有时他们会奖励一些东西，见鬼，甚至在他们筹集资金进行试验之前，你知道，在他们准备好继续进行试验之前，或者在他们准备好继续进行试验之前，或者将其作为一系列相互基础的研究的一部分授予它，你知道，所以它是顺序的，你知道，因此，总是有一个问题：事情是否会被推出，或者有时它们会加速并比我们预期的更快地到来。但一般来说，如果发生什么事情，你知道，他们就会被淘汰或取消。

Ryan Halstead（股票分析师）

明白了。好的。很抱歉，只是想跟进一下。那么，我想，您是否觉得，您对自己的前景充满信心，因为其中一些取消可能会在年内恢复？

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

是的，所以我如果取消，它可能已经死了。我的意思是，听着，听着，事情通常不会从取消桶中恢复过来，但我只是说，有些事情在特定季度没有成为积压，但可能会在未来的季度出现。我们可能预计他们会在一个季度到来，但他们会被推迟并被推到其他季度。一些积压的事情被搁置。是的，它可能会取消。我的意思是，我们不一定，我们不会因此而取消它。我们只是积压它，它仍然积压，你不会取消它。它只是搁置一段时间，然后希望它能够开始，或者，或者也许它将来确实取消。明白了。好的，这很有帮助。

Ryan Halstead（股票分析师）

感谢您回答我的问题。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自埃里克·考德威尔·贝尔德。您可以继续。

Eric Caldwell（股票分析师）

感谢后续报道。我绝对期待着对此的严厉回应，因为这可能是一个糟糕的问题。但我很好奇Bill您在内部使用什么级别的上网本来帮助指导您确实拥有的收入前景。我知道打电话给宿舍是非常不合理的，你知道，尤其是在四月的这个时候。您不知道此时会取消什么。我明白但你确实在内部有一个预测，我只是想水平地设定你的想法，以及你将定向引导我们这些外部的人的方向，这样我们就不会在下一个时候领先于我们的滑冰鞋

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

四分之一，接下来的三分之一。是啊所以首先，你知道，先预订账单。我的意思是，你知道，这是一个可怕的措施。我的意思是，听着，我明白了。这是有用的，你知道，看到桶的填充率与流入收入的内容相称，你知道，你要么是增长，要么是非增长，你知道，未来的收入机会。但你知道，在606以下，尤其是在606以下，你知道，你不会根据一本书来建模。你知道，这是，这是。我们是否错过了按书计费，因为收入增长太快，以至于尽管我们的预订量超出了预期，但这使得我们的按书计费较低。你知道，我的意思是，你，你错过了一些好的东西，你知道，我的意思是，你知道，我们，你知道，你错过了那本书，因为我们的收入太高了，你知道。哦，这是一件坏事吗？你知道，这是一个，这是一个，你知道，这是一个有缺陷的表现衡量标准。你知道，这是一个很好的衡量标准，可以看看水桶是否充满了，你知道，还是清空了。但不幸的是，它们是不同的桶，低于606，你甚至不知道好的桶是否真的装满了，而另一个桶则在排水。所以我不想谈论按书计费，我也不会给我们一个指南，你知道，指南，你知道，你知道，未来的书计费。但我们确实希望随着时间的推移，您知道，预订量会有所改善。我认为这本书、这份法案，你知道，当然，你知道，事情正在收缩的0.88，你知道，不是，你知道，我们所期望的，你知道，未来。但你知道，取消偶尔会让你的水平下降。

Eric Caldwell（股票分析师）

是的，我完全同意你对比尔的书的看法。我希望您能看到我与投资者就这个主题的信件。我100%同意，但预订费用很重要，我真的希望在这方面有更多的方向。你本季度刚刚完成了618。你知道，在内部，你是在为650、700建模吗？我只是想了解你对美元的看法

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

是，忘记比例吧。您需要采取哪些措施才能在今年的收入指导范围内。所以我们确实预计它会增加，但你知道，我不想量化那里的任何东西。这只是，你知道，我们不会指导，你知道，什么，你知道，预订和给定的宿舍，而且它太可变了。你知道，我确实预计会增加，但你知道，也就是说，没有任何保证。

Eric Caldwell（股票分析师）

是的，很公平。然后关于过去的预积压，您已经给出了一些大致的情况，我认为有一两个

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

八月我只是想了解毛额与净收入之间的一些变化部分。我认为人们对我们在更广泛的宏观环境和生物技术资金中所看到的情况有点困惑，而这就是庞大的客户群。然后你知道，反过来，就我们现在看到的预订量而言，你知道，实际上，如果你退后一步，你们的净预订量同比增长了25%。你可以说，你可能是自己成功的受害者，因为你在去年以及与其他行业相比取得了巨大的增长。这个也是。你也呼吁取消，但总体环境又如何呢？是rFP吗？你看到的是一种RFP动态吗？一种胜率动态？看起来你的胜率还不错，或者实际上在上升。那么，这只是因为本季度没有机会还是其他原因？你能帮我们理解吗？好的当然我想也许对事情发生的地方有点困惑。因此，正如我所说，在本季度，我们的胜利、奖项都很好，我们的获胜率也很好。好吧因此，如果我们有一个积压政策，将我们在一个季度内获得的奖励显示为进入积压，就像一些CROs过去所做的那样，我们就会这样做。比尔有一本好书。我不知道它会是什么，但是，你知道，这会是一个，你知道，我认为人们会对此感到满意。但我们不这样做，因为这些奖项通常只是，你知道，基于，你知道，未来的计划，而且，你知道，还有很多事情要做。就像我说的，他们甚至可能没有钱，他们可能，你知道，在我们的客户群中，这不像一个大型制药公司，你知道，把一个研究方案交给他们的一个合作伙伴，你知道，一个化合物，你知道，他们已经准备好了。你知道，有时我们的客户有很多活动部件，他们会奖励我们一些东西，而且在开始之前会有相当长的一段时间，而且有相当大的风险，它永远不会到达那里，你知道，永远不会开始。所以我们没有意识到这是一个积压，这是正在进行的事情。好吧这就是我们开始的事情，这就是我们的积压。这是未来，你知道，你知道，已经开始的项目的机会。但我们有很多项目在这种预积压的情况下尚未启动，也可能永远不会启动。因此，这个季度的情况很好，因为客户告诉我们，你知道，他们现在有钱了，或者他们有计划，或者，你知道，他们会有钱，而且他们想使用我们。但本季度实际开始的事情是基于前几个季度授予我们的东西。我不知道，可能是其中一些人，你知道，两年前。我的意思是，其中一些，你知道，上个季度、上个季度或其他什么。因此，当前环境和我们的预订之间存在一些脱节。那么当前的环境是我们的预订更好的反映呢？我不知道，两到四分之三左右。你知道，我的意思是，这是一个，有滞后。那么这是否结束了，这是否回答了问题？是的，是的，这很有帮助。然后也许只是为了弥补这一点。听起来确实，你知道，某种奖项或胜利是好的，但这不会很快开始。所以就是这样。如果我们回到埃里克提出的问题，预先积压，那么，你知道，是在增长还是已经增长。因此预积压确实有所增加。我们只是不会给出增长规模的指标。我只是有一次，你知道，说过，因为有一个巨大的悬崖，你知道，人们认为正在发生，我喜欢，我说我不能，你知道，在这一点上，这是一个比当时更大的风险，因为取消的次数太大了。但是，你知道，我说，我认为，你知道，预积压增加了30%左右。但是，你知道，我们不会给卡拉通用电气预积压的增长。但是的，我们做到了。正如我所说，我们在新授权方面度过了一个良好的季度，而不是积压的。但是，你知道，他们只是告诉我们他们计划在未来使用这个。如果你把所有这些加起来，所有这些，本季度的泳池组。好吧，这很有帮助。然后对我来说只是最后一个。就这些授权而言，有没有一种方法或如何获得、如何进行风险评估或风险调整，你知道，这些奖项的质量，以及你看到的趋势是否有任何变化，就像从现在到过去几个月或几个季度？所以，是的。所以您问我们如何评估，例如建模积压转换，以及转换为积压和未来收入。我们如何评估这种风险？这就是你问的吗？那个、那个、那个等等，让我们来说说这些计划的资本或资金有多充足。嗯，这是对前进可能性评估的一部分。所以，当我们认为某些事情会根据多种因素取得进展时，我们确实会做出评估。但我没有，我没有曲目。你知道，我们不，我们不跟踪这个桶里有多少人和那个桶里有多少人，以及，你知道，哪些是高风险和低风险。我没有任何此类指标，但我们在一个项目上，逐项目进行估计，你知道，风险调整，概率调整，你知道，预积压中的机会和事情，你知道，当我们认为他们能够完成积压以及当我们从他们那里获得收入时进行安排。所以我们确实有规划工具，可以围绕我们的预订和收入建立模型。你知道，这是真的。但我不知道这一类的项目数量是否有所增加。风险非常高，根本不想这类事情。我没有这些。好吧感谢您的问题。

回到量化。你是指那里的取消还是指规模？但它还没有进入三年窗口期。好吧，所以为了回应，你知道，一些活动部分以及我们如何才能实现增长，我说它的规模与积压本身相当，而且实际上在当时我认为是，你知道，我说过，但你知道，我们从未尝试过量化它。再说一次，这是因为它是如此可变，但它的大小通常与积压相当。

Eric Caldwell（股票分析师）

是啊是的好吧，很公平。非常感谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自德意志银行的贾斯汀·鲍尔斯。您可以继续。

贾斯汀·鲍尔斯（股票分析师）

嗨，大家早上好。

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

操作者

谢谢我们的下一个问题来自Jeffries的David Windley。您可以继续。

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

感谢您的跟进，但是，有被折磨的风险。我本打算再来一个八月的。我们已经谈了一些细节周围的节奏，您的预订政策和节奏的奖励.我只是，我仍然在努力，我想，传播其中的一些东西。所以我想，我会说一些事情，我希望你能证实他们。所以第一，你在这个电话会议上谈到，一个预订的奖励可能短至1-2-4或长达几年。你过去跟我说的平均值是。内部范围可能是三到五个季度。因此，从获奖到预订认可的平均四分之一。你同意这一点吗？是的，我没有在我面前的指标，但这是一种在球场。是啊是的好吧然后为了明确起见，当您识别出预约时，我想我们过去已经讨论过，您过去在公开电话中也提到过这一点，您的预约基本上是在第一位患者入院时发生的。那也和你的一致吗。你同意这一点吗？是的.好吧，所以观众明白，那时你已经，不是你，是你，但medpace公司已经对Rev. Recable的试验做了相当大量的设置工作。正确.当您识别预订时，情况通常是这样。是的是的好吧所以在.的情况下。是的，抱歉，是有人想插话还是我？我听到回声。抱歉因此，在取消的情况下，当客户决定不再继续时，我的意思是，我想我会解释这并没有真正发生，因为他们已经这样做了。是这样吗？

David Windley（股票分析师）

不，在我们接待第一个病人之前，有人拔掉插头的情况并不少见。你知道，与启动试验相比，成本非常小。对的所以事情，事情确实会在任何阶段取消，直到，你知道，一旦患者进入，那么通常，你知道，它必须是某种东西，我的意思是，很大，你知道，毒性，你知道，一些，你知道，化合物的失败，你知道，但是，你知道，一旦你投资了，它，它，通常，你不会让患者停止使用药物，只是你知道，之前，在患者结束之前。风险更高。但你是对的，我们通常有一个非常有限的，你知道，一些loi，你知道，一些启动任务订单，你知道，这些订单涵盖了研究完全启动之前可能发生的成本。你知道，有时我们有一份合同，你知道，但很多时候我们都有一些东西覆盖我们，你知道，限制了责任金额，你知道，一些X美元，你知道，他们可能会终止。好的当然好吧但在这种情况下，客户所在的情况下，决定在第一位患者之前拔掉插头的次数比没有多。这是积压前取消，而不是积压取消。

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

是的，几乎总是。是啊不，如果您谈论的只是积压，我很抱歉。是的，你知道，他们已经花费了相当多的资源，当它到达积压的季度时，他们已经花费了很多资源，而取消的可能性很小。但我只是说，你知道，在第一位病人入院之前的四分之三，你知道，我们可能已经做了很多工作，你知道，一些监管工作和其他，你知道，其他事情，但投资相对较小，他们可以，他们可以取消它。对的我明白，我正在争论这个问题。但因此，在像本季度这样的情况下，积压的取消量相对较高，而你向埃里克回答了问题，这不仅仅是一个，而是几个。这些试验涉及研究中的患者，但客户选择取消，这些试验可能会因为药物无效或类似的事情而发生。但我想我更多时候会问，在这个特定的情况下，是什么导致了更高的取消率？因为这些研究，你知道，在这些研究的背景下，他们已经取得了进展，以便他们已经进入积压。

David Windley（股票分析师）

是的，一般来说，产品失败，我的意思是，看看肿瘤学经常发生。你知道，他们已经，它工作不正常。你知道，它可能有多个阶段，你知道，它们正在滚动，你知道，一个进入下一个，等等，或者只是，你知道，它只是被取消，因为你知道，有意想不到的毒性。但有些事情进展得非常顺利，你提前完成，你招募得更快，并且有一次取消，因为预算是为了两年的学习，因为你。或者两年的复苏招聘，你在一年内招聘，实际上，你的客户会得到退款，你知道，或者，你知道，合同金额减少，你知道，所以有很多，你知道，你知道，总预算可能最终低于你的出价并积压。知道了

奥古斯特·特朗德尔（首席执行官）

我的最后一个问题是关于一个完全不同的主题，并祝贺杰西退休。但八月，什么是。我的意思是，我知道这在很长一段时间里一直是你生活中的很多事情，但你对公司的承诺是什么？您如何看待自己在当前职位上的寿命？

David Windley（股票分析师）

我如何看待我的寿命？听着，我不知道。听着，我致力于这家公司，显然对Medpace及其成功非常感兴趣。所以我将在这里待相当一段时间，并将像过去一样重新担任总统。我认为不应该出现任何形式的干扰或问题。我们确实拥有一支非常强大且深厚的管理团队。而且，你知道，我们最终会让某人搬到那个地方，但它不在。短期内。但我们确实有足够的管理实力来继续推动Midpace前进。知道了

操作者

感谢您接受我的许多额外问题。非常感谢谢谢.是的，我想我们的时间到了。我不知道我们在排队的哪个位置。队列中没有剩下任何人。我想将电话发回劳伦·莫里斯，请其发表闭幕词。

劳伦·莫里斯（投资者关系总监）

感谢您参加今天的电话会议以及您对medpace的兴趣。我们期待在2026年第二季度财报电话会议上再次与您交谈。

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