成绩单：Brandywine Realty Tr Q1 2026盈利电话会议

非常感谢大家早上好。感谢您参加我们的2026年第一季度财报电话会议。今天与我通话的有我们的高级副总裁兼首席会计官Dan Palazzo和我们的执行副总裁兼首席财务官Tom Worth。在开始之前，今天电话会议上讨论的某些信息可能构成联邦证券法含义内的前瞻性陈述。尽管我们相信这些陈述中反映的估计是基于合理的假设，但我们无法保证将实现预期结果。有关可能影响我们预期业绩的因素的更多信息，请参阅我们的新闻稿以及我们向SEC提交的最新年度和季度报告。在今天准备好的评论中，汤姆和我将简要回顾第一季度业绩，并制定推动我们26指导的关键假设。在那之后，丹，汤姆和我可以回答任何问题。因此，从运营投资组合管理和流动性的角度来看，第一季度的业绩与我们的业务计划非常一致。因此，正如我们在补充方案中指出的那样，我们所有的全年运营和财务指标与我们最初的26个业务计划保持不变。虽然从交易公告的角度来看，第一季度相对平静，但从活动的角度来看，第一季度非常繁忙。季度亮点包括我们已经实现了94%的投机收入目标。在我们指导的中点，我们第一季度的FFO为每股0.11美元，这符合共识和管理指导。我们已经缩小了全年的FFO指导，同时保持了全年0.55美元的中点。我们的投资组合回收和债务削减计划正在按计划进行，根据协议和尽职调查的各个阶段，大约有3.05亿美元的潜在销售额，定价权符合我们的指导。我们预计，稍后再讨论，但我们确实预计这些交易中的大部分将在第二季度完成。更仔细地观察第一季度的运营情况，稳健的运营指标强化了我们强大的市场定位，租户继续转向质量角度。我们全资拥有的核心投资组合88.3%的占用率和89.9%的租赁率。我们的年终入住率和租赁率将在全年有所改善，因为我们预计净吸收率实际上是几年来首次出现正。作为我们市场改善的进一步证据，年底后开始的远期租赁总面积为182，000平方英尺，其中大多数将在未来几个季度入住。正如我所指出的，我们已经实现了指定收入目标的94%，即1，640万美元，比去年提前完成。本季度租赁活动总计422，000平方英尺，其中包括我们全资投资组合的268，000平方英尺和我们合资投资组合的153，000平方英尺。全资租赁活动是我们自24年第四季度以来的最高水平。租户保留率约为45%，与预期非常接近，因为我们知道在整个一年中会有一些已知的迁出。资本比率低于我们6.4%的目标，这是由于我们的一个投资组合中没有资本交易，但我们今年的资本仍将保持在我们的指导范围内。我们的GAAP市值为4.1%。现金按市价计算下降2.6%，均低于我们的年度业务范围。但我们预计未来三个季度的业绩将有所改善，因此我们将维持全年的指导范围。同店业绩按GAAP计算为正0.8%，按现金计算为正3.3%，均高于我们目前的指导范围。2026年第一季度的核心超过2025年第一季度的80%，因此整体租赁活动继续上升。我们也继续从这些旅游中获得良好的转化率。在过去的四个季度里，我们53%的巡演 转换为提案，提案中37%转换为已执行的租赁。关于费城市场动态，包括我们的中央商务区和大学城投资组合的其他一些评论。我们现在94%的占用率和96%的租赁率，只有6%的出租率持续到2028年底。我们的商业广场合资物业现已出租93%，使我们费城总资产的租赁率达到95%。因此，我们的核心市场、中央商务区和大学城市场的整体活动水平仍然非常强劲，我们的市场份额继续领先。正如上次电话会议中指出的那样，过去五年里，我们每年的市场份额都增加了一倍以上，而且这种趋势在26年第一季度确实继续存在，该市场签署的所有新租约中有41%是在宾夕法尼亚州郊区的一处白兰地酒庄园。总体而言，我们的租赁率约为90%，并且我们继续看到现有职位空缺的管道前景稳健。奥斯汀70%的居住率。这继续落后于我们投资组合的其余部分，并导致公司整体租赁水平下降340个基点。然而，Tor销量确实比前几个季度增长了15%。本季度的运营投资组合租赁管道比上季度再次增加20万平方英尺，并保持稳定，达到170万平方英尺。其中包括谈判后期阶段的约314，000平方英尺。它不包括我们在3151或One Uppown项目上的租赁管道。我们还相信，随着我们监控办公室向住宅转换项目，我们在费城的营销地位将继续改善。我们目前正在监测超过500万平方英尺，即CBD办公室库存总量的约11%，从办公室转为住宅或其他用途。这500万平方英尺包括最近改建的120万平方英尺、正在积极重建的130万平方英尺以及规划阶段已宣布的250万平方英尺项目。从流动性的角度来看，我们仍然处于稳健状态，我们的信贷额度只有6500万美元的未偿余额和3600万美元的现金。如前所述，我们的多年计划旨在使我们恢复到投资级指标，您将从Tom那里听到更多信息，我们计划在信贷额度上保持最低余额。我们的销售计划的执行将降低整体杠杆水平，值得注意的是，我们近50%的未偿还债券的息票率在8%以上，我们也相信这将在未来几年为我们提供良好的再融资机会。在第二季度，我们将以较低的价格偿还3025 JFK建筑贷款，七年期融资约为1亿美元，利率在5%左右，交易一旦完成，将确保住宅部分的安全，但取消该物业的商业部分，以纳入我们的未支配资产池。我们还在延长当前的无担保信贷额度和定期贷款，并计划在未来几个季度内完成这些延长。正如我们将在接下来的几分钟中概述的那样，我们积极的投资组合回收计划将把大部分销售收益用于进一步改善我们所有的资产负债表指标，汤姆将指导您了解这些指标。我们确实预计，在我们完全消耗掉与2020年至2023年期间租赁相关的剩余租户改进成本后，我们的CAD比率将在下半年继续提高。作为对3151项目的提醒，我们确实获得了合作伙伴对4Q25的兴趣。这确实对提高我们的杠杆水平产生了暂时影响。该项目的管道比上季度增加了20万平方英尺，面积约为120万平方英尺，大致细分了50%的办公室和50%的生命科学。与许多潜在客户的讨论非常活跃，与几位关键专业人士杰出。请注意，我们26商业计划中的3，151没有任何真正的租赁开始或产生收入。在一个住宅区，我们现在的出租率为63%，比上季度有所上升。该管道目前占地面积超过230，000平方英尺，租户规模在50至60，000 5，000 50，000平方英尺之间。我们确实有六项提案悬而未决，总面积接近100，000平方英尺，我们继续看到我们的一个住宅区项目的管道和决策速度加快。此外，正如我们在上个季度电话会议上谈到的那样，我们预计上城开发项目中现有建筑将有27栋租赁到期，我们将开始其中一栋现有建筑的重建。902号楼约160，000平方英尺。我们预计将于27年第二季度末或第三季度初完成翻修，自我们营销这些项目以来，我们已创造了约120万平方英尺的额外前景。我们确实希望提供低于新建筑所需租金的定价水平，并且如果这样做，我们一些更大的潜在租户要求也会提前。我们还将计划对其他几座现有建筑进行类似的翻新。从资本市场的角度来看，我们的业务计划预计将有2.8亿至3亿美元的销售活动。我们预计将在未来60至90天内完成大部分销售。正如我前面指出的那样，我们目前在协议和尽职调查中拥有3.05亿美元，而且我们在市场上还有其他几处房产正在探索出售退出。我们确实计划在2H26期间对1 uptown和Solaris进行资本重组。这些回顾可能会提供从完全出售到准assuit合资企业的一系列内容，其中Brandywine保留最少的股份并回收大量资本，以降低债务归属并增加流动性。事实上，在索拉里斯中心，我们已经在市场上探索一些潜在的再融资选择。从广泛的角度来看，我们的绝大多数销售收益将减少债务、继续改善流动性并进一步加强我们所有的信用指标。此外，虽然明确的优先事项是降低杠杆率和恢复投资级别指标，但鉴于我们的股价，我们确实预计将利用部分出售来回购我们的股票，同时全面降低我们的杠杆水平。我们现有的股票回购计划下确实有约8200万美元可用，我们预计债务削减计划将在第二季度在收到出售收益的同时开始。市场对挂牌出售资产的反应非常强烈。我们根据销售协议拥有的内容，人们对产生7至10个合格投标的典型营销流程产生了相当大的兴趣。所有买家类型都参与其中，包括机构投资经理、其他机构投资者和私人资本的重大兴趣。因此，Tom将回顾26年第一季度的财务业绩以及今年剩余时间第二季度的前景。

谢谢杰瑞。早上好.我们第一季度净亏损为4，890万美元，即每股0.28美元。我们第一季度的FFO总额为2000万美元，即每股0.11美元，与我们第四季度的指导和共识估计一致。我们的净亏损受到总计约1，190万美元或每股0.07美元的一次性财产损失非现金费用的影响。由于整个投资组合的利润率更好，第一季度利润水平为7，020万，NOI比我们当前的重新预测高出80万美元。GNA费用比预期高出300，000，主要是由于薪酬费用。其他收入和定期费用比预算低220万美元或30万美元，主要是由于我们零售业务的收入减少，而第三方费用比预期高260万美元或110万美元，主要是由于第三方租赁费增加。其他预测结果总体一致。从我们的债务指标来看，第一季度的债务偿还率和利息覆盖率为170万，均低于第四季度的业绩。这一减少主要是由于利息资本化从3，151减少，这确实增加了利息费用。我们第一季度年化合并和核心净债务与EBITDA之比分别为9，1和8，3。根据我们预测的销售额和债务削减，这些水平杠杆将在今年剩余时间内下降。关于我们第四季度的投资组合，我们确实从核心投资组合中删除了一处待售房产。该房产总面积为116，000平方英尺。第二季度，我们将在拉德诺子市场增加250号King of Prussia Road，这是我们位于拉德诺子市场的168，000平方英尺生命科学物业，该物业将被添加到我们的核心投资组合中，因为我们预计该物业将在6月份稳定在100%的入住率。从流动性的角度来看，我们继续保持稳健的流动性状况，拥有3600万美元现金和6500万美元的担保信贷额度未偿。由于季度末销售活动的无担保信贷额度，我们预计中期全资销售额将达到2.9亿美元，该数字加权到今年上半年，这些上限利率继续维持在现金8%左右，略高于GAAP基础。正如Jerry所说，我们现在在尽职调查的各个阶段有3.05亿美元的潜在销售额，预期收益将用于减少债务并继续我们迈向投资级的道路。我们还打算利用一部分收益在盈利中性的基础上在融资活动中机会性回购股票。1.78亿美元的3025 JFK综合建设贷款将于2026年7月到期。我们计划完成对该物业住宅部分的担保融资，总额为1亿美元，并使用该贷款和无担保信贷额度的收益来解除该投资组合的办公室部分。这笔1亿美元的七年期担保融资将固定在信贷额度的5.7%左右。我们的无担保信贷额度的初始到期日为2026年6月，并延长至2027年6月，我们正在与我们的银行集团合作，在到期前修改和延长该融资。ATX合资企业的资本化随着我们的合资企业继续出租和现金流改善，我们预计将在2026年下半年以peripasu普通股合资企业的形式对这些项目进行资本重组，我们的所有权将减少到少数股权或直接出售。我们宣布打算延长这些ATX项目的两笔现有贷款，虽然我们仍预计在2026年下半年完成这些交易，但我们认为延长贷款将使我们有时间运行销售流程，而无需担心到期日。这两个项目的资本重组将产生4000万至5000万美元的现金，我们将用这些现金进一步降低我们全资拥有的杠杆率。预计将小幅增加盈利并提高今年剩余时间的杠杆率。由于所有权结构的时间和变化是在2026年晚些时候，我们没有将这些交易的任何好处纳入我们的FFO指南中。我们对今年执行土地出售计划的感觉越来越积极，但我们没有将任何土地收益或损失纳入我们的业绩中。关注第二季度指引，房地产层面营业收入总计约为7，230万美元，比第一季度高出约100万美元3。增量改善主要是由于我们中央商务区投资组合的NOI增加以及普鲁士国王路250号的稳定。这些增长被拉德诺酒店项目的启动成本部分抵消，该项目应于本季度开业。我们合资企业第二季度的FFO贡献将为负900，000。这一下降主要是由于一些浮动利率债务的利率上升。第二季度GNA费用总额约为950万美元。连续下降与往年一致，主要是由于我们确认递延薪酬的时间。我们的全年范围为3600万至3700万保持不变。我们的利息费用（包括递延融资成本）约为4300万美元，其中包括约70万资本化利息、终止和其他收入总计约为250万美元。净第三方费用将约为150万美元。利息收入约为40万美元，稀释后的股份数约为1.8亿股。同样，第二季度业绩和股票计数没有考虑任何潜在的销售和股票回购。谈到我们的资本计划，我们今年剩余时间的资本计划仍然活跃，总额约为4.5亿美元。我们2026年第一季度的加元支出为92.7%。然而，我们的付款将保留在我们的业务范围内。然而，我们今年剩余时间的派息率将保持在预期的70%至90%范围内，因为我们预计随着FFO在今年剩余时间的改善，派息率将逐步改善。考虑到今年剩余时间的更大用途，我们将通过建设贷款为3025 JFK进行再融资，利用1.4亿美元的债务和股票回购。开发支出约为5000万美元。我们有4200万普通股息。我们的收入维持和收入创造都将是收入维持为2500万美元，收入创造将是2500万美元，其中1500万美元的股权出资主要用于资助1住宅区和索拉里斯扩建区的租户租赁。来源将是。抵消这些用途的来源将是支付利息后的8000万美元现金流、总计2.9亿美元的投机性资产销售以及维拉住宅项目融资的1亿美元贷款收益。根据资本计划，我们预计信贷额度将有约1000万美元的净未偿贷款。我们预计净债务与EBITDA之比将在8.4至88之间，我们的固定费用覆盖范围约为18至20。这些比率隐含着我们销售计划的执行和NSX开发的资本重组。这些比率将继续提高，直到我们的开发项目（特别是3151）增加收入，该项目现在是一项2.5亿美元的全资投资，目前正在产生运营亏损。随着这些事态发展的稳定，我们的杠杆率下降将进一步加速。正如我们预计的那样，这些杠杆指标将随着今年的进展而改善。我现在将把电话转回给杰瑞。

Brandywine Realty TR（纽约证券交易所代码：BDN）周四公布了第一季度财务业绩。该公司第一季度财报电话会议记录如下。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

访问https://edge.media-server.com/mmc/p/fpssctp6/

Brandywine Realty TR报告了与其业务计划一致的第一季度业绩，保持所有全年运营和财务指标不变。

该公司实现了94%的投机性收入目标，第一季度FFO为每股0.11美元，符合共识和管理层指导。

投资组合出租率为88.3%，租赁率为89.9%，预计全年将有所改善。

Brandywine Realty TLR根据协议的潜在销售额为3.05亿美元，以增强流动性并减少债务，预计将于第二季度关闭。

该公司计划保持最低限度的信贷余额，并预计为高票息债券提供再融资机会。

未来的指导包括保持55美分的全年FFO中点，并执行销售计划，以降低杠杆率和改善信用指标。

管理层专注于加强资产负债表指标，并在资产负债中性的基础上探索股份回购。

操作者

女士们先生们，感谢你们的支持。欢迎参加Brandywine Realty Trust 2026年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者都处于仅限用户模式。在演讲者的演讲结束后，将有一个问答环节，要在会议期间提出问题，您需要按电话上的星号11。然后，您将听到一条自动信息，建议您举手并撤回您的问题，请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制中。我现在想把会议交给总裁兼首席执行官Jerry Sweeney。请继续吧，杰瑞。

Jerry Sweeney（总裁兼首席执行官）

汤姆·沃斯（执行副总裁兼首席财务官）

Jerry Sweeney（总裁兼首席执行官）

太好了，汤姆，非常感谢。因此，展望未来，我们的运营平台使我们能够利用房地产市场状况的改善。我们的2026年计划显示盈利将比2025年增长，我们预计2027年将进一步改善增长。随着我们继续全面提高入住率，当汤姆谈到我们剩余的两个办公室和生命科学发展项目产生的成果时，我们当然预计将会有增量NOI，用于加强我们的资产负债表和其他用途。因此，基础已经奠定，我们将继续利用这一势头来推动长期价值。因此，我们很高兴开放提问空间。正如我们一贯所做的那样，我们要求您将自己限制在一个问题上，即后续问题。所以，米歇尔，我们很高兴现在可以提问。

操作者

谢谢为了提醒您提出问题，请按电话上的星号一一，等待宣布您的名字。要撤回您的问题，请再次按星号11。我们的第一个问题来自花旗集团的尼克·约瑟夫。您的线路现已开通。

尼克·约瑟夫（股票分析师）

谢了杰瑞您谈到了活跃的交易市场以及大量买家对那里的竞标者池的兴趣。那么，这如何为目前合同之外的额外资产出售提供信息呢？

Jerry Sweeney（总裁兼首席执行官）

是的，好问题。我认为这实际上对我们非常有帮助，因为我们实际上设计在市场上推出了相当广泛的产品，以测试我们认为的投资者情绪可能。我认为，当然，考虑到我们在每次销售中看到的速度以及我们为产生目标价格所经历的相当有竞争力的最终投标过程，我认为我们当然，正如我在评论中提到的那样，我们正在考虑的还有许多其他房产正在市场上出售或通过承保，看看这些BOV可能是什么，因为我们将这些房产投放市场。但我当然认为我们得到的广泛反应，从一级机构投资者到大型私募股权基金，再到传统的高净值家族办公室，再到辛迪加，都是我们所希望的结果。我们不确定我们投放市场的一些房产最终会是什么，但它们最终比我们想象的要稳健得多。因此，我认为，随着债务市场根据一周的不同表现出一些稳定的迹象，我认为这给了买家更多的安慰，可以承保我们投入市场的一些资产。所以我认为这一切都是好消息。当然，我们很高兴能够坐在这里，与这么多的房产达成协议，进行最终尽职调查，并制定未来60至90天的关闭时间表，以帮助我们执行我们实施的债务削减和流动性计划。因此，我认为写字楼市场从不同资本来源复苏的另一个好迹象是有道理的。

尼克·约瑟夫（股票分析师）

如果您确实更多地投入，您将如何平衡额外回购与超出当前预期的杠杆削减？

Jerry Sweeney（总裁兼首席执行官）

是的，听着，我认为正如汤姆和我都提到的那样，主要目标是改善信用指标。这是迄今为止的首要目标。你知道，正如我们上季度所说，你知道，购买了我们首选的合作伙伴职位，Schuylkill Yards项目暂时提高了杠杆率。我们的首要目标是使这些杠杆水平恢复到我们在业务计划中概述的水平。当然，只要定价更好，我们就会产生更高的销售速度，并且我们看到了实现这些资产负债表指标的明确道路。我认为，正如汤姆提到的那样，我们当然希望在杠杆中性、盈利中性的基础上在那里部署一些资本。

操作者

谢谢，谢谢，谢谢。我们的下一个问题将来自Evercore的Mainez Ibeck。您的线路已打开。

梅内斯·伊贝克

是啊嘿，谢谢你回答这个问题。只是想知道你是否可以扩大一点你所看到的兴趣。对于住宅区的902大楼，ATX，如果你到目前为止收集的兴趣主要是新的市场租户或市场上的现有租户，就像，帮助我们了解也许一点点。

Jerry Sweeney（总裁兼首席执行官）

是啊早上好.当然.很高兴走过这一点。是的，正如我们上季度所说，我们向租赁市场宣布，鉴于我们能够在One Utown实现分区容量的显着提升以及大租户即将离开，我们真正专注于如何以一个非常有吸引力的价格重新定位其中一些资产。租户市场。这种方法在市场上非常非常受欢迎。因此，我们正在与几个非常大的前景进行交谈。其中大多数都已进入市场，但其中一些有很大的扩张需求。我们看到的一些新租户Mainez实际上在现有的住宅区管道上。但我们正在谈论的900栋建筑翻新的更大前景大多在市场上，但有几栋建筑具有显着的扩张和/或整合机会。所以我认为我们对得到的回应非常满意。我想说，与其中几位用户进行了相当高水平的积极实质性对话。谁知道它会去哪里？但信号非常积极，我们确实加大了规划力度，以确保如果我们确实从这些前景中获得实质性成果，我们就可以相当迅速地推进这些翻新工作。知道了

梅内斯·伊贝克

这就说得通了我很感激。也许可以快速跟进费城和那里的生命科学市场。只是想听听您对生命科学租赁的看法是否有任何最新消息，我知道这在过去的一年里一直很具有挑战性。如果这些租户在2026年再次回来一点？只是想知道这是怎么绑起来的。

Jerry Sweeney（总裁兼首席执行官）

是的，我认为我们正在看到生命科学市场资本流动的萌芽。当然，宏观上存在监管风险，但正如我提到的，3151的基调和管道肯定会有所上升。我们正在与几个更大的机构进行交谈，它们的要求是真实的，但执行速度缓慢。我们还有一些较小的生命科学公司，我们继续与它们进行非常积极的对话，讨论如何将3151打造成他们的家园。当然，考虑到费城A级办公室市场的紧张程度，我们看到办公室租户需求有所上升。我的意思是，当然，当我们坐在我们的费城奖杯级物业在95%以上的租赁与真正缺乏可用空间在未来几年，我们已经能够把这些前景的一些看3151。这些对话的基调也是建设性的。我们当然期待着在那里执行一些租约。当汤姆谈到从3151中产生收入时，当然考虑到我们拥有的管道的规模，我们看到了短期内的可见性。但这也是我们资产负债表强化计划的一个非常重要的部分。

操作者

谢谢下一个问题将来自Green Street的Dylan Brzezinski。伙计们，你们的线路开通了。

迪伦·布热津斯基

感谢您回答这个问题。只是回到排序。Jerry，你提到这是不同资产的混合，但你是否能够分享，你知道，你们希望在整体大额贷款投资组合中作为核心与非核心出售的资产的百分比？

Jerry Sweeney（总裁兼首席执行官）

是的，我认为我们有一项资产我们会认为是核心资产，我们正在出售，其余的资产是，我不会说是非核心资产，但它们比核心资产要少。听着，正如我们上季度概述的那样，我们今天对销售计划的做法是将各种资产放入市场，以真正测试投资者对所有不同资产规模、加权平均租赁期限、年龄、子市场定位等的兴趣。因为我们的目标之一确实是，在我们完成第一阶段的销售时，真正开始深入了解我们如何看待未来四到六个季度的投资者市场，同时我们也期待着我们的业务计划在27年执行。因此，通过设计，我们在那里放置了广泛的属性。迪伦和我认为我们已经对之前的一个问题得到了我们希望实现的答案。

迪伦·布热津斯基

太好了，这是有帮助的背景。然后回到3151市场，我看到收益率仍然保持在7.5%的成本收益率。我不认为这在过去的几年里发生了变化。我能不能谈一谈对生命科学的信心，今天的租赁成本显然要高得多。我知道一些和办公室有关的事，只是有点好奇。

Jerry Sweeney（总裁兼首席执行官）

不，我认为，当我们在现有的一些交易中进行形式上的练习和模型时，我们仍然对实现这一目标充满信心。租赁退出的时机确实是我们面临的更具挑战性的方面之一。但我们并没有遇到真正的价格阻力。当然，即使生命科学市场疲软，我们也能够看到的是，提案确实反映了更高水平的租户改善成本，表明我们能够获得更高的租金费率、更低的免租金优惠，坦率地说，更长的租期，这产生了我们所追求的有效租金目标。

迪伦·布热津斯基

完美了谢谢，杰瑞。祝你愉快

Jerry Sweeney（总裁兼首席执行官）

谢谢，迪伦，你也是。

操作者

谢谢为了提醒你有问题请按星号11。我们的下一个问题将由你来回答。保罗·拉纳（Paul Rana），KeyBanc Capital Markets的创始人。您的线路已开通。

保罗·拉纳

太好了，谢谢。Jerry，你提到你在一个总面积约100，000平方英尺的住宅区提出了六项提案。您对这些提案完成的可能性以及您可以提供的任何潜在时机有任何感觉吗？如果这些都完成了，租赁率可能会达到90%以上。所以只是想把你的想法放在那里。

Jerry Sweeney（总裁兼首席执行官）

是的，好吧，我们当然感到乐观，我认为我们在评估这一点上是务实的。所以我们的希望是，我们得到至少一半的人越过终点线，并在住宅区做另一个完整的楼层。正如我们在之前的电话中谈到的那样，你知道，我们的主要租户有权在剩余楼层之一进行电话访问，该楼层将在今年晚些时候进行。所以我们正在非常仔细地跟踪这一点。然后在另一层，我们也获得了在该建筑物中建造规格套房的成功，我们还建造了另一层。因此，我认为我们已经在管道的支持下建立了所有机制，以显示该房地产季度的入住率持续增长。

保罗·拉纳

好吧，很好，这很有帮助。然后我感谢您在准备好的讲话中对住宅区和Insularis的资本重组的评论。但您能否进一步阐述这一点以及需求情况以及与您今年早些时候最初预期的变化？

Jerry Sweeney（总裁兼首席执行官）

是的，很乐意。我将从住宅项目Solaris开始。我的意思是，鉴于公寓市场需求驱动力和供应失衡相当弱，我们确实实现了租赁的显着加速。因此，我们的方法是加速人们入住，为此，我们实际上提供了一些重大让步来实现这一目标。因此，第一年的总体租金水平低于我们的目标。因此，现在我们已经进入续约季节，续约价格全面上涨约16%。因此，这是未来NOI增长的一个非常积极的指标，并且留存率也相当积极。因此，有了这些数据点，我们已经开始与一些高质量机构投资者就与我们一起对该项目进行资本重组的事宜进行讨论。因此，反馈意见非常支持，当然我们希望在第三季度的某个时候根据我们的计划完成回顾，甚至可能更早一点。但这就是我们的计划。一个上城区的外观，我们继续得到很多良好的活动，在机构，希望与我们合作的项目。不过，从我们的角度来看，汤姆谈到了这一点，你知道，我们希望获得一些额外的租赁完成，因为这真的是我们的价值创造主张。因此，考虑到迄今为止我们收到的反馈，我们完全不担心我们对Solaris House或One Uptown执行回顾的能力。坦率地说，在A One Utown，考虑到管道，我们必须让该项目更接近80%至90%的租赁范围。希望这能回答你的问题。

保罗·拉纳

是的，太棒了。太感谢了

Jerry Sweeney（总裁兼首席执行官）

谢谢此时我在队列中没有显示进一步的问题。我将把电话转回给格里，请他发表闭幕词。太好了好吧，米歇尔，感谢您今天的帮助，也感谢你们所有人，非常感谢您参加我们第一季度的电话会议，我们期待在第二季度电话会议期间提供有关我们业务计划进展的进一步更新。非常感谢，祝您有美好的一天。

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