九联科技2026年一季报解读：经营现金流增325.89% 营收涨28.50%扭亏为盈

2026年第一季度，九联科技实现营业收入7.02亿元，较上年同期的5.46亿元同比增长28.50%，营收规模实现明显扩张。从财报披露的原因来看，智能终端产品营业收入增加及毛利率提升是核心驱动因素，显示公司主营产品的市场需求或竞争力有所改善。

上年同期九联科技归属于上市公司股东的净利润为亏损5648.41万元，2026年一季度实现盈利1509.02万元，成功实现扭亏为盈。扣非净利润同样实现反转，从上年同期的亏损5572.69万元转为盈利1227.88万元，说明公司主营业务盈利能力得到实质性提升，并非依赖非经常性损益拉动。

基本每股收益与稀释每股收益均从上年同期的-0.1143元/股，提升至0.0302元/股，实现由负转正。这一变化直接反映了公司盈利水平的改善，股东每持有一股所能享有的净利润从亏损转为盈利，是公司业绩向好的直观体现。

2026年一季度公司加权平均净资产收益率为1.94%，较上年同期的-6.28%增加了8.22个百分点。该指标的大幅回升，主要得益于当期经营净利润的增加，说明公司运用净资产盈利的能力显著改善，资产使用效率得到提升。

截至2026年3月末，九联科技应收票据余额为2.43亿元，较上年度末的1.04亿元大幅增长133.71%。应收票据规模的激增，一方面可能是公司为拓展市场放宽了结算条件，以票据形式替代现金回款；另一方面也需关注票据的兑付风险，尤其是商业承兑汇票的违约可能性，后续需跟踪票据的到期承兑情况，警惕现金流回笼压力。

报告期末公司应收账款余额为7.85亿元，较上年度末的8.03亿元小幅下降2.22%。虽然规模略有缩减，但应收账款绝对值仍处于较高水平，占当期营业收入的比例超过111%，说明公司回款周期较长，对营运资金形成一定占用。同时，本期信用减值损失达到1122.76万元，较上年同期的749.82万元有所增加，反映出部分应收账款的坏账风险仍需警惕。

截至2026年3月末，公司存货余额为6.70亿元，较上年度末的6.57亿元增长1.99%，规模保持相对稳定。存货规模的小幅增加，结合营收增长的态势，或与公司提前备货以应对市场需求有关，但仍需关注存货的库龄结构及跌价风险，本期资产减值损失达到386.51万元，较上年同期的133.64万元大幅增加，提示部分存货可能存在减值压力，后续需关注库存周转效率。

销售费用：未披露单独数据，暂不解读

管理费用：同比增9.70%，规模小幅扩张

2026年一季度公司管理费用为2472.33万元，较上年同期的2253.70万元增长9.70%。管理费用的增长幅度低于营收增速，说明公司在管理端的投入控制相对合理，未出现费用过快增长的情况。

财务费用：同比增8.26%，利息支出有所下降

本期财务费用为1129.99万元，较上年同期的1043.74万元增长8.26%。细分来看，当期利息费用为939.26万元，较上年同期的1046.97万元有所下降，财务费用的增长或与汇兑损失、手续费等其他支出增加有关。同时，公司短期借款余额从上年末的4.87亿元增至5.74亿元，长期借款从3.25亿元降至3.01亿元，整体债务规模有所上升，后续需关注利息支出对利润的侵蚀风险。

研发费用：同比降7.97%，投入力度有所缩减

2026年一季度公司研发投入为3669.38万元，较上年同期的3987.12万元下降7.97%，研发投入占营业收入的比例从7.30%降至5.23%，减少了2.07个百分点。作为科技型企业，研发投入的缩减可能影响公司长期技术竞争力，后续需关注公司在核心技术研发上的资源倾斜情况，警惕技术迭代风险。

经营活动现金流：同比增325.89%，回款能力大幅改善

2026年一季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.37亿元，较上年同期的0.32亿元同比增长325.89%。主要原因是本期购买商品、接受劳务支付的现金大幅减少，从上年同期的4.96亿元降至2.76亿元，同时收到的税费返还从0.26亿元增至0.71亿元，共同推动经营现金流大幅改善，说明公司在供应链付款管控及政策红利获取上取得积极成效。

投资活动现金流：净额仍为负，支出规模缩减

本期投资活动产生的现金流量净额为-0.19亿元，较上年同期的-0.40亿元亏损幅度收窄。当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金从3.96亿元降至1.94亿元，说明公司阶段性放缓了产能扩张或资产购置步伐，投资支出有所缩减。

筹资活动现金流：净额转负，偿债压力显现

2026年一季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.27亿元，上年同期为-0.24亿元，资金净流出规模大幅扩大。主要原因是本期偿还债务支付的现金达1.37亿元，同时支付其他与筹资活动有关的现金从0.91亿元增至2.02亿元，而取得借款收到的现金从1.66亿元降至0.19亿元，公司筹资端呈现“进少出多”的态势，短期偿债压力有所显现。

1. 应收票据兑付风险：应收票据规模大幅增长，若下游客户出现资金链紧张，可能导致票据无法按期承兑，进而影响公司现金流。
2. 应收账款坏账风险：应收账款规模仍处高位，且信用减值损失有所增加，需关注下游客户的还款能力，警惕坏账损失进一步扩大。
3. 研发投入缩减风险：研发投入占比下降，或影响公司技术迭代速度，在科技行业竞争加剧的背景下，长期竞争力可能受到削弱。
4. 偿债压力风险：筹资活动现金流净流出规模扩大，同时短期借款有所增加，后续需关注公司债务到期情况及资金周转能力。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。