【山证新材料】新材料周报：覆铜板及上游材料全面涨价持续，关注覆铜板产业链发展机遇

摘要

二级市场表现

市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为3.21%，跑输创业板指3.45%。近五个交易日，合成生物指数上涨0.96%，半导体材料上涨4.51%，电子化学品上涨5.20%，可降解塑料上涨0.81%，工业气体上涨0.70%，电池化学品上涨11.36%。

产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）

氨基酸：缬氨酸(15200元/吨，-4.10%)、精氨酸(27500元/吨，不变)、色氨酸(38000元/吨，不变)、蛋氨酸(52000元/吨，不变)

可降解材料：PLA(FY201注塑级)(18000元/吨，不变)、PLA(REVODE 201吹膜级)(17200元/吨，1.18%)、PBS(17000元/吨，不变)、PBAT(12000元/吨，1.69%)

维生素：维生素A(116500元/吨，-0.85%)、维生素E(116500元/吨，-0.85%)、维生素D3(200000元/吨，不变)、泛酸钙(70000元/吨，不变)、肌醇(48000元/吨，不变)

工业气体及湿电子化学品：UPSSS级氢氟酸(11000元/吨，不变)、EL级氢氟酸(7285元/吨，不变)

塑料及纤维：碳纤维(84000元/吨，不变)、涤纶工业丝(12200元/吨，不变)、涤纶帘子布2月出口均价为(13834元/吨，-3.44%)、芳纶(7.61万元/吨，-15.13%)、氨纶(27000元/吨，不变)、PA66(22500元/吨，-4.26%)、癸二酸2月出口均价为26147元/吨，较上月下降2.46%。

投资建议

覆铜板及上游材料全面涨价持续，建议关注覆铜板产业链发展机遇。AI服务器应用的加速渗透，驱动电子布、HVLP铜箔等上游材料需求激增。而生产电子布所需核心设备丰田织布机等，全球交付周期长达一年以上，导致高端电子布产能扩张极其有限，HVLP铜箔则由于技术壁垒高，产能集中在少数厂商，且扩产周期长，预计2026至2027年，高端铜箔的供需缺口将持续存在。供给紧缺背景下，电子布、HVLP铜箔等PCB上游材料有望迎来量价齐升。覆铜板端，受下游需求攀升及电子布、铜箔等原材料价格上涨影响，覆铜板企业陆续启动新一轮涨价。继Resonac宣布将铜箔基板及黏合胶片售价上调30%以上之后，三菱瓦斯化学也宣布4月1日起对覆铜板、铜箔树脂片等全系列高端PCB材料涨价30%。建滔近日亦发布涨价通知表示：将所有板料、PP（半固化片）价格上调10%。此外，台光电、台耀、联茂等高阶CCL供应商，近期也均已陆续与客户沟通涨价。考虑到此次由AI驱动的超级周期具备很强的持续性，未来3-5年内仍将处于高速增长期，进而为高端覆铜板提供了持续强劲的需求，预计CCL供需紧张格局将维持到2027年甚至更久。建议关注覆铜板及上游材料产业链，树脂领域包括【圣泉集团】、【东材科技】、【呈和科技】，电子布领域包括【中材科技】、【宏和科技】、【国际复材】、【菲利华】，铜箔领域包括【铜冠铜箔】、【德福科技】、【隆杨电子】，覆铜板生产企业包括【生益科技】、【南亚新材】、【华正新材】。

原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

【二级市场表现】

本周基础化工、新材料均上涨。本周（20260413-20260417）沪深300涨跌幅为1.99%，上证指数涨跌幅为1.64%，创业板指涨跌幅为6.65%。涨幅前三行业分别是通信（8.4%）、综合（5.96%）、电子（5.95%）。

图1：行业周涨跌幅（%）

图2：近三年创业板指与新材料指数走势

重点板块表现：近五个交易日，合成生物指数上涨0.96%，半导体材料上涨4.51%，电子化学品上涨5.20%，可降解塑料上涨0.81%，工业气体上涨0.70%，电池化学品上涨11.36%。

图3：化工新材料板块表现、估值及盈利能力情况

图4：公司市场表现、估值及盈利情况（半导体材料、工业气体、可降解塑料、维生素）

图5：公司市场表现、估值及盈利情况（化纤、新能源、工业涂料、吸附剂、合成生物学）

个股市场表现：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为65.17%，表现占优的个股有振华新材(14.77%)、国瓷材料(11.38%)、天承科技(10.27%)、厦钨新能(9.18%)、飞凯材料（维权）(8.98%)等，表现较弱的个股包括中简科技(-13.37%)、华特气体(-9.59%)、安集科技(-7.64%)、广信股份(-6.94%)、浙江医药(-6.7%)等。

个股资金流动情况：上周新材料板块中，机构净流入的个股占比为27.93%，净流入较多的个股有上海新阳（维权）(4.85亿)、天承科技(3.4亿)、铂科新材(2.95亿)、吉林化纤(1.59亿)、国瓷材料(1.43亿)等，净流出较多的个股包括安集科技(-5.99亿)、杭氧股份(-4.71亿)、新和成(-4.4亿)、中简科技(-3.76亿)、华特气体(-3.24亿)等。

个股估值情况：当前市盈率分位数处于近两年的较高位的前十个股为中船特气(100分位)、正帆科技(99.79分位)、美埃科技(99.79分位)、联瑞新材(98.97分位)、铂科新材(98.76分位)、江丰电子(98.14分位)、蓝晓科技(97.93分位)、华特气体(97.93分位)、莱特光电(97.73分位)、天承科技(96.9分位)等。

图6：新材料板块个股市场表现、资金流入、外资流入、调研及估值情况

【产业链数据跟踪】

氨基酸

周度价格数据更新：截止4月20日，缬氨酸价格为15200元/吨，环比下降4.10%；赖氨酸(98.5%)价格为8650元/吨，环比下降1.14%；赖氨酸(70%)价格为5050元/吨，环比下降2.88%；蛋氨酸价格为52000元/吨，价格不变；色氨酸价格为38000元/吨，价格不变；精氨酸单价为27500元/吨，价格不变；苏氨酸价格为10350元/吨，价格不变。

图7：部分氨基酸品种价格

可降解塑料

截至2026年4月20日，聚乳酸(FY201注塑级)价格为18000元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 201吹膜级)的价格为17200元/吨，较上周上涨1.18%；聚乳酸(REVODE 110透明挤出级)的价格为17200元/吨，较上周上涨2.99%；玉米均价为2431.57元/吨，较上周下降0.05%。2026年2月，聚乳酸进口均价为1980.55美元/吨，环比下降5.94%；出口均价为2442.32美元/吨，较上月上升13.87%。聚乳酸进口6535吨，较上月上升20.88%；出口1708吨，较上月下降9.23%；2026年2月，PLA进口数量同比增加17.4%，出口数量同比减少9.2%，进口平均单价13578元每吨，环比减少1052元，出口平均单价16744元每吨，环比增加1841元。截至2026年4月20日，PBS均价为17000元/吨，较上周不变；较2026年3月20日不变；截至2026年4月17日，PBAT的价格为12000元/吨，较上周上涨1.69%，较上月同期增加1400元；若原材料均外采，当前PBAT成本价为10832元。

图8：可降解塑料产业链价格情况

图9：可降解塑料产业链情况

工业气体

2026年4月20日，氧气单价为418.9元/吨，较上月上涨21.14%；氮气单价为411元/吨，较上月上涨2.75%；二氧化碳单价为308元/吨，较上月上涨0.33%；氢气单价为2.2元/立方米，较上月不变；四川氩气单价为725元/吨，较上月上涨3.57%；氖气单价为100元/立方米，较上月不变；氪气单价为190元/立方米，较上月不变；氙气单价为19500元/立方米，较上月不变；2026年3月，国内氮气开工率为61%，氩气开工率为61%，二氧化碳开工率为44%。

图10：部分工业气体品种价格

电子化学品

2026年4月20日，国内UPSSS级氢氟酸价格为11000元/吨，较上月不变；EL级氢氟酸价格为7285元/吨，较上月上涨14.10%；G2级双氧水价格为1350元/吨，较上月不变；G5级双氧水价格为4000元/吨，较上月不变；G5级硫酸价格为4500元/吨，较上月上涨50.00%；G5级氨水价格为3200元/吨，较上月不变；BVI级磷酸（≤100ppb）价格为9000元/吨，较上月上涨12.50%。2026年2月，中国电子级氢氟酸出口均价为1510.65美元/吨，环比上升12.99%,同比上升37.35%；进口均价为3344.84美元/吨，环比上升19.99%，同比上升11.56%；出口量为2152.13吨，环比下降42.72%,同比上升1.19%；进口量为598.42吨，环比下降30.23%，同比下降18.58%。

图11：部分电子化学品价格

维生素

图12：维生素价格

高性能纤维

2026年4月20日，江苏地区T700/12K碳纤维价格为105元/千克，较上月不变；吉林地区T300/25K碳纤维价格为85元/千克，较上月不变；吉林地区T300/12K碳纤维价格为95元/千克，较上月不变。2026年4月17日，碳纤维毛利为-12642元/吨；碳纤维成本为119975.08元/吨，较上月上涨0.61%。2026年4月17日，市场碳纤维总库存为13250吨，较上月减少2.93%。2026年3月，国内碳纤维产量为10286吨，环比上升12.43%。2026年3月，碳纤维产能利用率为69.93%，环比上升4.19%。

图13：芳纶与碳纤维产业链情况

2026年4月17日,聚酰胺66(注塑,平顶山神马,EPR27)价格为2.25万元/吨，较上周下降4.26%。2026年2月，涤纶工业丝出口36074吨，累计同比下降2.93%；截至2026年2月，涤纶帘子布价格为2.02美元/千克，较上月环比下降2.14%；PA6帘子布价格为2.27美元/千克，较上月环比上升2.17%；PA66帘子布价格为3.62美元/千克，较上月环比上升1.73%。2026年2月，中国涤纶帘子布出口量为1.52万吨，累计同比增速为17.10%。

图14：PA66、氨纶、涤纶工业丝产业链情况

重要基础化学品

图15：部分基础化学品价格情况

资料来源：Wind，ICE，国家统计局，农业农村部，汇易网，化工在线，商务部，金联创，中塑在线，锦桥纺织网，隆众资讯，山西证券研究所

【行业要闻】

工信部公示精细化工关键产品创新任务揭榜挂帅入围揭榜单位

4月13日，工业和信息化部公示了精细化工关键产品创新任务揭榜挂帅入围揭榜单位。，精细化工关键产品创新任务揭榜挂帅工作聚焦新能源汽车、医疗装备、移动通讯设备、轨道交通及船舶与海洋工程的关键需求领域，围绕中间体原料、重点材料、关键装备等3大类技术先进、创新性强、应用价值高的精细化工关键产品，征集遴选了一批掌握关键核心技术、具备较强创新能力的单位集中攻关，以保障下游应用需求，提升精细化工产业链供应链韧性和安全水平。

--资料来源：工信部、DT新材料

工信部等五部门联合印发《工业产品绿色设计指南（2026年版）》

4月17日，为贯彻落实国务院办公厅《制造业绿色低碳发展行动方案（2025一2027年）》，加快推进工业产品绿色设计，协同促进降碳减污扩绿增长，工信部等五部门联合印发《工业产品绿色设计指南（2026年版）》。《指南》适应国内外绿色低碳发展形势新变化新要求，凝聚行业绿色设计共识，明确了长寿命设计、无害化设计、轻量化设计、节能设计等11个重点方向。工业和信息化部将会同相关部门，开发绿色设计解决方案、推进“人工智能+绿色设计”、制定绿色设计标准、推广绿色设计标志性产品、加大绿色设计人才培养、深化国际交流与合作，提高绿色产品供给能力，促进绿色消费，增强绿色发展动能。

--资料来源：新华财经、豫观鹰城、工信微报

长盛科技与光大同创正式签订碳纤维领域合作框架协议

4月15日，长盛科技与光大同创正式签订合作框架协议。双方将深度整合各自在材料研发与终端制造领域的核心竞争力，聚焦消费电子、具身智能产品等重点赛道，推动碳纤维材料的场景化应用拓展，实现产业链上下游的深度融合与高效联动，并以此次签约为起点，搭建“材料研发—结构设计—工艺优化—量产落地”的全链条合作体系，联合推进碳纤维终端应用解决方案的落地实施。

--资料来源：DT新材料

【投资建议】

覆铜板及上游材料全面涨价持续，建议关注覆铜板产业链发展机遇。AI服务器应用的加速渗透，驱动电子布、HVLP铜箔等上游材料需求激增。而生产电子布所需核心设备丰田织布机等，全球交付周期长达一年以上，导致高端电子布产能扩张极其有限，HVLP铜箔则由于技术壁垒高，产能集中在少数厂商，且扩产周期长，预计2026至2027年，高端铜箔的供需缺口将持续存在。供给紧缺背景下，电子布、HVLP铜箔等PCB上游材料有望迎来量价齐升。覆铜板端，受下游需求攀升及电子布、铜箔等原材料价格上涨影响，覆铜板企业陆续启动新一轮涨价。继Resonac宣布将铜箔基板及黏合胶片售价上调30%以上之后，三菱瓦斯化学也宣布4月1日起对覆铜板、铜箔树脂片等全系列高端PCB材料涨价30%。建滔近日亦发布涨价通知表示：将所有板料、PP（半固化片）价格上调10%。此外，台光电、台耀、联茂等高阶CCL供应商，近期也均已陆续与客户沟通涨价。考虑到此次由AI驱动的超级周期具备很强的持续性，未来3-5年内仍将处于高速增长期，进而为高端覆铜板提供了持续强劲的需求，预计CCL供需紧张格局将维持到2027年甚至更久。建议关注覆铜板及上游材料产业链，树脂领域包括【圣泉集团】、【东材科技】、【呈和科技】，电子布领域包括【中材科技】、【宏和科技】、【国际复材】、【菲利华】，铜箔领域包括【铜冠铜箔】、【德福科技】、【隆杨电子】，覆铜板生产企业包括【生益科技】、【南亚新材】、【华正新材】。