合富中国2026年一季度财报解读：经营现金流大降247.55% 营收下滑12.18%

2026年第一季度，合富中国实现营业收入1.54亿元，较上年同期的1.76亿元同比下滑12.18%。结合公司财报说明，营收下滑主要受国内宏观环境变化及体外诊断行业集中采购等医疗政策影响，医院客户的产品采购单价和订单规模出现波动。

本报告期内，合富中国归属于上市公司股东的净利润为-828.51万元，上年同期为-600.12万元，亏损规模同比有所扩大。公司表示，除了行业政策影响外，为拓展智慧医疗等新业务赛道，相应增加了能力升级投入，也是亏损扩大的原因之一。不过从环比来看，本季度净亏损较2025年第四季度减少61.02%，收窄趋势明显。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-837.76万元，上年同期为-604.47万元，亏损规模同步扩大，变动原因与净利润一致，主要受行业环境及新业务投入影响。

本报告期基本每股收益与稀释每股收益均为-0.02元/股，与上年同期持平，公司仍处于亏损状态，每股收益未出现变动。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为6.96亿元，较2025年末的6.90亿元小幅增长0.84%。针对账款管理，公司表示已加强应收账款全周期管理，完善客户信用评级与授信管控机制，加大逾期及长账龄款项清收力度，严控新增坏账风险。

本报告期加权平均净资产收益率为-0.79%，较上年同期的-0.51%减少0.28个百分点，说明公司净资产的亏损程度有所加大，盈利能力进一步承压。

截至2026年3月末，公司存货余额为1.66亿元，较2025年末的1.73亿元下降3.88%，公司存货规模的小幅下降或与营收下滑、主动调整库存策略有关。

本报告期销售费用为1280.17万元，较上年同期的1608.38万元同比下降20.41%。结合营收下滑情况，公司或采取了收缩销售投入的策略，以优化费用结构。

本报告期管理费用为1511.58万元，较上年同期的1562.42万元同比下降3.25%，公司在费用管控方面有所成效，但整体降幅较小。

本报告期财务费用为33.33万元，上年同期为-69.03万元，实现由负转正。主要原因是本期利息收入大幅减少，从上年同期的133.55万元降至52.97万元，而利息费用仅从75.44万元小幅降至71.29万元，收支差额变化导致财务费用转正。

本报告期研发费用为82.33万元，较上年同期的63.52万元同比增长29.62%。公司表示正持续推进“ACME”自有产品的技术迭代和创新，加大智慧医疗相关项目投入，研发费用的增长正是这一战略的体现。

本报告期经营活动产生的现金流量净额为-5679.49万元，上年同期为3849.24万元，同比大幅下滑247.55%。公司解释称，主要是去年同期推行的供应商付款方式改革缓冲作用减弱，本期经营性现金流出增加所致。目前公司已加强应收账款管理以加速资金周转，但现金流由正转负的状态仍需警惕，后续经营资金压力值得关注。

本报告期投资活动产生的现金流量净额为3288.22万元，上年同期为-8357.40万元，实现由负转正。主要原因是本期收回其他与投资活动有关的现金3288.63万元，且投资支出大幅减少，而上期有5500万元的投资支付，同时本期购建长期资产支出仅0.41万元，远低于上年同期的82.84万元。

本报告期筹资活动产生的现金流量净额为3223.26万元，上年同期为-1271.54万元，实现由负转正。主要是本期取得借款3450万元，而偿还债务仅35.33万元，同时筹资支出总额从上年同期的4181.58万元降至226.74万元，收支差额大幅改善。

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