调研速递|纳尔股份接受四川大决策等投资者调研 详解收购终止影响及汽车膜业务规划

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收购终止对汽车膜业务产能扩张的影响及替代方案

针对投资者提出的“本次收购终止是否影响汽车膜等高增长业务产能扩张与行业整合节奏，未来是否有替代方案”的问题，公司表示，汽车膜业务作为主营业务之一，其经营主体为控股子公司南通纳尔。未来产能扩张等资金需求可通过使用自用资金、母公司为子公司提供担保等方案解决。同时，员工少数股权及股权激励的替代方案仍在讨论及协商中，公司将严格按照交易所及证监会的信息披露规则及时披露相关进展。

子公司经营稳定性及管理层协同问题

就“南通纳尔少数股东与公司存在利益分歧，后续是否会影响子公司经营稳定性、业绩承诺及管理层协同”的疑问，公司回应称，尽管本次收购方案在部分条款上未能达成一致共识，但公司作为控股股东，掌握子公司的控制权与重大决策权，能够确保子公司沿既定战略方向开展业务。公司已建立完善的财务管控和运营监督体系，此类问题不会影响子公司正常生产经营秩序，公司有信心维持子公司经营稳定性，维护全体股东长远利益。

收购终止对关键财务指标的影响

关于“收购终止后公司现金流、资产负债率、研发投入等关键指标将如何调整，对中长期盈利能力和估值有何影响”，公司表示，原发行股份支付现金购买资产及补充现金暨关联交易事项仅进行至预案阶段，经中介机构尽职调查后发现该预案不充分、可行性低且未执行，因此未对公司产生实际影响。

数码喷印材料业务竞争格局

针对“数码喷印材料业务当前竞争格局、主要竞争对手价格策略变化及公司市场份额是否流失”的问题，公司指出，数码喷印材料行业（功能性涂布复合材料细分应用）已发展成熟，形成完善的市场化竞争体系。近年来，伴随互联网营销及线上媒体广告兴起，户外广告数码喷印材料市场持续演变。目前，国内功能性涂布复合材料产业链成熟，企业主要分布于上海、北京、浙江、江苏、广东等地，国内企业凭借灵活的市场应对策略和成本控制能力，技术含量不断提升，国外品牌（如3M、艾利）相关业务收入持续压缩，为国内厂商提供较大市场机会。从行业集中度看，部分中小企业因资金、设备规模及技术实力不足，依赖低价格竞争，体量及盈利空间不断压缩，推动行业集中度提升。

未来合作及战略规划

对于“以后是否会开展合作”的提问，公司表示，自上市以来确立了“稳固主业+跨界并购”的双轮驱动战略，将利用上市公司平台充裕的自有资金及稳定的经营现金流优势，在“新质生产力”方向上聚焦新材料、新能源、半导体核心原料、核心零部件、关键设备等领域，寻找技术良好、经营基础扎实且发展前景广阔的标的合作，以打开公司发展天花板。公司在资本合作方面积累了丰富经验，既有行业内整合成功案例（如墨库图文），也通过产业基金孵化或参股布局新赛道。现阶段，公司将专注于一季度投资切入的锂电硅碳负极前驱体多孔碳业务，未来若有具体项目达成合作意向，将严格遵守《证券法》及交易所规定履行信息披露义务。

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