意法半导体报告2026年第一季度业绩：完整收益电话会议记录

谢谢杰罗姆。大家早上好，感谢大家参加ST 2026年第一季度财报电话会议。我将首先概述第一季度的概况，包括业务动态，并将把详细的财务概况交给Lorenzo。然后我将对前景发表评论并在回答您的问题之前结束。因此，从第一季度开始，我们第一季度净收入为31亿美元，其中包括与我们在本季度收购的恩智浦EM传感器业务相关的约4000万美元收入。如果不计这一连续贡献，净收入高于我们业务前景范围的中点，这主要是由于我们在个人电子产品和通信设备计算机外围设备领域的参与客户计划的收入增加。毛利率为33.8%或34.1%，不包括所谓的PPP购买价格分配的影响。在我们收购恩智浦机电传感器业务后，不包括收购恩智浦机电传感器业务的减损、重组费用和其他相关逐步淘汰成本以及收购价格分配影响，第一季度每股稀释收益为0.13美元。我们资产负债表中的库存略有增加，我们继续减少库存和分配。它们现在已正常化。我们产生了负7.2亿美元的自由现金流，其中包括与收购恩智浦机电传感器付款相关的8.95亿美元现金。现在让我们讨论第一季度的业务动态。首先，我们在第一季度有一个强劲的预订势头，本季度所有汽车终端市场和地区的预订量都远高于1，收入同比下降10%，收入同比增长15%，标志着整体增长的回归。汽车设计的势头随着各种OEM和Tier One生态系统的发展而不断发展。我们在电动、混合动力和传统车辆的设计上取得了成功，涵盖车载充电器、DC DC转换器、动力系统、主动悬架、车辆控制电子设备。主要产品包括功率半导体、智能功率器件、汽车微控制器、模拟器件和传感器。二月份，我们完成了对恩智浦机电传感器业务的收购。收购的技术和产品组合与eSteeze高度互补，并加强了我们的汽车传感器业务。我们正在按计划推进，整合到我们的投资组合和运营流程中。工业环比下降1%，同比提高26%。重要的是，分销库存进一步减少，现在在工业领域已经正常化我们广泛的微控制器、传感、模拟和功率器件产品组合与工业转型趋势和物理人工智能不断变化的需求密切相关。本季度，我们在工业自动化和机器人、楼宇自动化、电力系统、医疗保健和家用电器等领域取得了设计胜利。我们宣布与Nvidia合作，将ST传感器、微控制器和电机控制解决方案与Nvidia机器人生态系统集成。这旨在帮助开发人员设计，训练和部署人形机器人和其他物理AI系统，以提高效率，可读性和可扩展性。根据UBDIA的研究，我们也很自豪连续第五年被评为全球通用微控制器的头号供应商。今年3月，我们宣布，由我们的合作伙伴Waiwan为意法半导体在中国生产的首批STM 32晶圆已经交付给中国的客户。这是St China 4中国个人电子产品供应链战略的重要一步第一季度收入环比下降14%，反映了我们参与客户计划的季节性，同比增长21%，反映了内容的增加。在本季度，我们巩固了在移动平台和互联消费设备领域的地位，这两个领域都得到了参与计划和广泛的开放市场产品组合的支持。Nning传感器、安全解决方案和电源管理。我们宣布了Super Formation Sensing和高通科技公司新推出的基于ST智能传感器的个人人工智能平台以及用于通信设备和计算机外围设备的安全NFC控制器的Super Formation Sensing和安全无线技术。第一季度收入超出了我们的预期，环比增长3%，同比增长41%。我们将继续巩固我们作为关键半导体供应商的地位，这些半导体为人工智能数据中心从电网到核心以及从核心到用户的供电、冷却和连接。ST现在的战略定位是利用专业技术来支持不断发展的人工智能基础设施，从新的人工智能驱动计划中抓住优势。我们确认我们的数据中心收入预期将远高于5000亿美元

2026年为美元，2027年为远超过10亿美元。在一项重大进展中，我们通过多年数十亿美元的商业合作扩大了与亚马逊网络服务的战略合作，为云和人工智能数据中心提供新的高性能计算基础设施。此次合作涵盖利用ST专有技术产品组合的广泛半导体解决方案。在本季度，我们在基于硅和碳化物的电源解决方案方面获得了多项设计胜利。这支持下一代人工智能计算机和数据中心架构提高功率密度和能源效率。我们宣布与Nvidia合作，通过新的12伏和6伏架构扩展800伏DC AI数据中心电源转换产品组合。借此，ST现在为千兆瓦规模计算基础设施内的800 V直流配电提供完整的产品组合，利用ST电源、模拟和混合信号以及微控制器产品。我们还宣布开始大批量生产我们的基于硅Photonics的Photonics IC 100 PIC 100平台，该平台供超级扩展器用于数据中心和人工智能集群的光互连。该技术实现了更高的边界、更低的延迟和更高的能源效率。正如我上个季度提到的那样，光互连技术的发展势头也推动了对我们可插入光学领域高性能微控制器的需求增长。我们还看到对数据服务器电源单元中的安全元件的初步需求，以支持身份验证和检测数据操纵攻击。我们的低地轨道卫星业务主要基于自行车和面板级包装技术，在本季度取得了强劲进展。我们被我们的主要低地Orbike客户选中开发基于我们专有的BCD技术的直接到蜂窝卫星的功率放大器控制器，并且我们将继续向第二大客户增加发货量。对于可持续发展，我们在本季度发布了年度综合报告。该报告整合了我们的可持续发展声明，详细介绍了我们2025年的业绩。我们取得了进一步进展，并继续朝着到2017年在范围一和范围二以及产品、交通、商务旅行和员工通勤方面实现碳中和的承诺迈进。对于范围三，我们的目标是到2027年采购100%的可再生电力，并到2025年实现86%的目标。现在交给洛伦佐，他将介绍我们的关键财务数据。谢谢Jean Marc大家早上好。让我们从第一季度的详细回顾开始。从可报告分部的同比收入开始。模拟产品、微机电系统和传感器增长23.2%，主要是由于成像和微机电系统，模拟电源和分立产品在较小程度上下降了1.8%。由于通用MCU的增长，嵌入式处理收入增长了31.3%，而在较小程度上，定制处理以及RF和光通信终端市场增长了33.9%。通信设备和计算机外围设备同比增长41%，工业增长26%，个人电子产品增长21%，汽车增长15%。对OEM和分销商的销售额分别增长24.5%和19.2%。按顺序计算，模拟产品、微机电系统和传感器下降了9.1%，功率和离散型下降了5.4%，嵌入式处理下降了4%，射频光通信下降了9%。按终端市场顺序来看，通信设备和计算机及外围设备上涨3%，而其他终端市场则下跌。工业产品下跌1%，汽车产品下跌10%，个人电子产品下跌14%。现在来看盈利能力，第一季度毛利润为10.5亿美元，同比增长24.3%。毛利率为33.8%，同比增长40个基点，主要是由于未使用容量费用下降和产品结构连续改善。毛利率下降140个基点。毛利润包括1100万美元的收购价格分配 我们收购恩智浦机电传感器业务的影响。不包括该项目的非美国GAAP毛利率为34.1%。剔除恩智浦机电传感器业务的影响和相关BPA影响，毛利率为33.9 20个基点，比ST指引的中点高出30个基点，该指引不包括与我们收购恩智浦机电传感器业务相关的影响。第一季度毛利率包括与我们的制造业重塑计划相关的非经常性成本造成的约50个基点的负面影响。上述非经常性成本对毛利率的负面影响预计将在今年剩余时间保持在类似水平。第一季度不包括重组的净运营费用总额为9.04亿美元。不包括我们收购恩智浦MEM传感器业务的购买价格分配PPA影响，非美国公认会计原则运营成本为8.85亿美元。非美国通用会计准则净运营支出包括与收购的恩智浦MEMS传感器业务相关的运营支出，以及与供应商结算相关的一次性影响。不包括这两项，非美国GAAP净运营支出大致符合1月份的预期，其中不包括与我们收购相关的任何影响。我们预计2026年第二季度非美国GAAP净运营支出将在9.5亿至9.6亿美元之间。环比增长主要是由于日历日效应、启动成本以及与收购的恩智浦机电传感器业务相关的一个月的运营支出增加。不包括这些项目，鉴于我们收购恩智浦的EM传感器业务和新的人工智能收入机会，26第二季度和非美国GAAP净运营支出将小幅下降。让我向您介绍一下2026年全年的运营支出，我们现在预计2026年净运营支出将同比上升中高个位数，而我们之前对低个位数增长的预期是低个位数，因为我们正在加速投资新的业务机会，包括恩智浦的EM传感器业务收购和汇率影响净运营支出应该会在一年内上升两位数年第一季度，我们报告营业收入为7000万美元，其中包括7100万美元的减损、重组费用和其他相关逐步淘汰成本。这些费用与之前宣布的全公司计划的执行有关，该计划旨在重塑我们的制造足迹并调整我们的全球成本基础。第一季度的营业收入还包括我们收购恩智浦MEMS传感器业务产生的3000万美元的购买价格分配效应。不包括这些项目，第一季度非美国通用会计准则营业收入为1.71亿美元。非美国通用会计准则营业利润率为5.5%，其中模拟产品、MEMS和传感器为12.2%，功率和分立器件为负21.5%，嵌入式处理为16.9%，射频光通信为14。2026年第一季度净收入为3700万美元，而去年同期的净收入为5600万美元。稀释后每股收益为0.0美元04美元，而一年前为0.06美元。非美国GAAP净利润为1.22亿美元，非美国GAAP稀释每股收益为0.22亿美元13.第一季度运营活动产生的净现金总额为5.34亿美元，而去年同期为5.74亿美元。第一季度净资本支出为3.62亿美元，而去年同期为美元。第一季度自由现金流为负，为7.23亿美元，而2025年第一季度为正3000万美元。第一季度26自由现金流包括与收购nxts付款相关的8.95亿美元现金支出。

意法半导体（NYSE：STM）周四召开了第一季度财报电话会议。以下是通话的完整文字记录。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。请访问www.example.com了解更多信息。

访问www.example.com的完整电话webcastid = fXICoiPS

意法半导体公布第一季度净收入为31亿美元，其中包括恩智浦机电传感器业务收购。

该公司在汽车和工业等领域经历了强劲增长，在电动汽车和人工智能数据中心方面取得了重大设计胜利。

毛利率为33.8%，受到制造业转型导致的暂时性次优效率的负面影响。

自由现金流为负7.2亿美元，主要是由于收购恩智浦机电系统产生了8.95亿美元现金。

战略举措包括将ST产品与Nvidia的机器人生态系统集成，以及扩大与AWS的合作以建立人工智能数据中心。

未来前景包括预计第二季度收入为34.5亿美元，毛利率为34.8%，计划在2026年实现两位数增长。

莫伊拉（操作员）

女士们、先生们，欢迎参加意法半导体2026年第一季度盈利发布电话会议和网络直播。我是莫伊拉，合唱团呼叫接线员。我想提醒您，所有参与者都将处于仅听模式，并且会议已录制。演讲结束后将进行问答环节。您可以随时通过电话按1来注册问题。如需操作员帮助，请按和0。此时不得录制会议以供出版或广播。我很高兴将职务移交给企业发展和综合外部沟通副总裁Jerome Bramel。请继续。

Jerome Bramel（企业发展和综合外部沟通副总裁）

谢谢Moira感谢大家加入我们2026年第一季度财务业绩电话会议。今天主持电话会议的是ST总裁兼首席执行官Jean Marc Cheri。与Jean Marc一起参加电话会议的还有总裁兼首席财务官Lorenzo Grandi以及模拟功率和分立机电和传感器集团总裁兼ST微电子战略系统、研究和应用以及创新办公室负责人Marco Courier。这些实时网络广播和演示材料可以在意法半导体投资者关系网站上访问。这次通话结束后不久将提供重播。此次电话会议将包括前瞻性陈述，其中涉及可能导致ST业绩与管理层预期和计划存在重大差异的风险因素。我们鼓励您查看今天上午随结果发布的新闻稿中包含的安全港声明以及ST最新监管调查结果中包含的安全港声明，以完整描述这些风险因素。此外，为了确保所有参与者都有机会在问答环节中提出问题，请仅限一个问题和简短的跟进。现在我想将电话转给ST总裁兼首席执行官Jean Marc Cheri。

Jean Marc Cheri（总裁兼首席执行官）

Lorenzo Grandi（总裁兼首席财务官）

Jean Marc Cheri（总裁兼首席执行官）

本季度末的EM传感器业务库存为31.7亿美元，而2025年第四季度为31.4亿美元，2025年第一季度为30.1亿美元。季度末库存销售时间为140天，符合我们的预期，而上一季度为130天，上年同期为167天。2026年第一季度向利益相关者支付的现金股息总计7100万美元。ST保持财务实力，截至2026年3月28日，净财务状况保持稳定，为20亿美元，流动性总额为45.7亿美元，金融债务总额为25.7亿美元。现在回到Jean Marc，他将对我们的前景发表评论。感谢你的评分现在让我们转向2026年第二季度的业务展望。我们预计2026年第二季度的收入为34.5亿美元，中点加负350个基点。我们的2026年第二季度净收入将环比增长11.6%，同比增长24.9%。我们预计毛利率约为34.8%加上负200个基点，其中包括约100个基点的未使用容量费用。非美国GAAP毛利率预计约为35.2%。与当前情况相比，这一业务前景不包括对全球贸易关税潜在进一步变化的任何影响。总而言之，尽管宏观经济存在不确定性，但我们看到需求有所改善，预订强劲，分销库存正常化。我们预计第二季度的收入将远高于平均季节性，毛利率也会增加。我们有一条明确的途径来提高毛利率，同时保持创新的前沿。我们预计2026年收入将出现两位数的增长，超出我们可预见的市场动态和我们已经参与的客户计划。这种增长将由新的人工智能计划推动，我们利用我们的专业技术来实现不断发展的人工智能基础设施。在移交给杰罗姆之前，我很高兴地宣布，就像我们在3月份为云、人工智能和智能传感所做的那样，5月4日，我们将在ST的低地轨道卫星上举办专门电话会议，解释我们将如何实现我们的雄心壮志，即26日至28日期间累计收入远超过30亿美元。对于这个机会，您今天将收到邀请。谢谢，我们现在准备回答您的问题。

操作者

我们现在开始问答环节。任何想要提出问题或发表评论的人都可以在试金石电话上按星号和1键。您将听到确认您已进入队列的提示音。如果您希望将自己从问题队列中删除，可以按星号和2。要求参与者在提出问题时仅使用手机。为了节省时间，请仅回答一个问题。任何有问题或评论的人都可以此时按Star和One键。第一个问题来自道明证券的Joshua Buchalter。请继续。

Joshua Buchalter（TD Securities股票分析师）

嘿伙计们，谢谢你们回答我的问题。祝贺取得非常扎实的结果。因此，今年数据中心、Silicon Photonics、Leo Satellite以及您最大的客户正常季节性增长，有很多独特的增长动力。您能帮助我们了解年份的形状以及我们应该如何期望它们融入模型中吗？就像我们是否应该预计今年第三季度和第四季度也会因为这些公司特定的增长动力而高于季节性吗？谢谢

Jean Marc Cheri（总裁兼首席执行官）

嗯，我很好地接受了这个问题。当然我不会指导26日，但也许我们首先可以分享一些元素，好吧，第一季度的强劲预订表明绝对没有拉入顺序。可以说，2026年季度与季度的负载情况非常平衡。因此，2026年我们第一季度收到的预订量约占我们收到的预订量的85%至90%。因此，这是一个积极的因素，让我们相信在H2我们可以实现H2与H1通常的季节性模式，那么2026年什么会再次成为积极的因素？从目前的增长动态来看，在汽车领域，我们确认26将是ADAS、传感器的增长，当然还有恩智浦对微机电系统的收购的推动，而工业领域的硅碳化物，我们将看到稳健而强劲的增长和个人电子领域的通用微控制器。正如我们在第一季度已经看到的那样，我们在传感器和模拟领域的参与客户计划将是上半年增长的贡献者，但不会是上半年增长的主要贡献者，因为数据中心引入新设备时的概况发生了变化。很明显，我们在需求加速方面看到了非常强劲的增长，包括云光互连，这两个都适用于我们的BiMOS PIC 100。但我对我们的通用微控制器以及模拟和功率分立式微控制器重复一遍。因此我们确认收入远高于5亿美元。但26收入的唯一负面方面是容量预订费，与去年相比将减少1.4亿美元。这就是我们对2026年的看法。所以我重复一遍积压的事情。对于H2与H1在通常的季节性中处于领先地位，信心很大

Joshua Buchalter（TD Securities股票分析师）

高级驾驶员辅助系统（ADAS）、序列号、传感器、通用微型、明显人工智能基础设施和低地轨道卫星将对2026年St的表现做出非常重要的贡献。感谢您提供的所有颜色，真的很感激。我希望您能对定价背景发表评论。我的意思是，你的一个大型竞争对手昨晚表示，你知道，它的收益会比他们最初的计划好一点，现在预计定价持平。您是否看到过去三个月定价环境的变化？您对今年定价有何期望？谢谢

Jean Marc Cheri（总裁兼首席执行官）

所以是的，我让洛伦佐进来了。

Lorenzo Grandi（总裁兼首席财务官）

是的，谢谢你的问题。但是，如果你还记得上个季度我们谈论的价格下降低至中等个位数的预期，但显然有一些演变方面的预期。我想说的是，在第一季度，我们的价格下降是预期的低个位数。我们今天所看到的，我们看到的环境实际上有一些选择性的价格上涨，我们也是如此。所以在这一点上我想说，在定价方面，我们的期望是非常低、非常低、低的个位数，比如价格下降。这意味着实际上就定价而言，我们看到了几个月的情况更好。谢谢你，洛伦佐。

操作者

谢谢.罗什·梅拉，请下一个问题。

Francois Bouvigny（瑞银股票分析师）

下一个问题来自瑞银集团的Francois Bouvigny。请继续。非常感谢也许只是定价的后续行动。我的意思是，我们已经看到一些公告，你知道，你将在四月份提高定价，而且你不是唯一一个。那么您能否告诉我们您的收入有多少会受到利润率的影响？另外，洛伦佐，定价上涨的毛利率怎么样？我的意思是，我们应该，我想这需要一点时间来为你的P和L加油。因此，当我们预计我们在价格中看到的毛利率增长会对毛利率产生一些影响时。这是我关于定价成本利润的第一个问题。

Lorenzo Grandi（总裁兼首席财务官）

不，很明显，让我们说，当我们看看价格环境，我会说，在这个阶段，是的，有一些选择的价格上涨是不是一个价格上涨，我们所关心的所有，让我们说客户和产品。无论如何，我能说的是，当我们看到动态，当然。从第一季度到第二季度，我们的毛利率动态变化，我们可以说定价在这方面是相当中性的，让我们说，这种动态意味着最终不是一个推动，但它甚至不是一个贬低者。它将基本上保持平坦。当我们观察毛利率的演变时，这并不是正常趋势。当我们考虑这两个季度之间的季节性时，肯定是积极的。当我们看毛利率时，就会发现混合情况。可以说，Mix对我们的毛利率发展仍然持积极态度。但显然，未使用容量费用也较低。我们的晶圆厂容量更大。容量费用正在下降，从第一季度下降到第二季度，但仍有一些负增长。负面影响主要与我们的制造效率有关。为什么？因为存在一些暂时的次优效率。在我们重塑工厂的背景下。我们正在从200家转移技术产品

Francois Bouvigny（瑞银股票分析师）

从150毫米到200毫米的碳化硅到300毫米的碳化硅。我们确实处于这种计划之中，可以说，这些计划肯定会在某种程度上损害我们晶圆厂的效率。我想说，当我们按顺序看待毛利率的演变时，这是主要的批评者。正如我所说，现阶段定价确实是中立的。谢谢你，劳伦。这是一个非常详细的答案。也许给让·马克一个。我的意思是，如果你看一下你的客户计划，如果我排除个人电子产品，那么如果我考虑一下硅碳化物、植物学和卫星，那么你的大计划，我们是否应该预计你的收入将从这里开始逐季增长？就像，你知道，基本面，你知道，正在逐渐增加，所以我想没有季节性。因此，您应该能够在这里看到全面的增长。全年逐季增长。这是正确的假设吗？不包括个人电子产品吗？

Francois Xavier

当然了不包括个人电子产品。这就是我们所期望的。谢谢谢谢谢谢

操作者

弗朗索瓦·泽维尔，请下一个问题。

让纳尔·达尔曼

下一个问题来自杰弗里斯的Jeannard d ' Armen。请继续。嗨，早上好。感谢您回答这个问题。只是毛利率的后续调查。洛伦佐，展望下半场，您认为毛利率演变的各种看跌期权和看跌期权是什么？您的收入增长速度可能比我们几个月前想象的要快得多。那么，利用率和欠载费用会更快地用完吗？你知道，收入趋势和毛利率之间通常存在滞后。因此，如果你能给我们一些关于如何进行的评论，不是实际数字，而是下半场的看跌和看跌。考虑到您在市场上看到的优势和您现在看到的有利的产品组合，您对达到45%的模式有何看法？谢谢.

Lorenzo Grandi（总裁兼首席财务官）

不，关于毛利率，我能说的肯定是毛利率，假设今年会比去年有所改善，并且会依次改善。当我们查看Q1、Q2、Q3和Q4时，这绝对是我们所期望的。这是我们预计第三季度和第四季度将继续看到的连续增长和连续改善。比如说，我们所期望的驱动因素显然是什么，正如您所说，由于我们将获得更高的收入，未使用的容量充电器将会改善。即使我确认这不会完全消失，我们仍然会在一些领域，特别是与遗留技术相关的领域，我们仍然会有一点未使用的容量费用，但比我们去年看到的交易要低得多。制造效率肯定会逐步提高。即使我重复我之前说过的话，我们还没有被优化，因为假设我们正处于这个转变中。我们将开始看到过渡的好处，主要是在2027年，然后是2026年，但肯定会有一些改善。移动收件箱将是另一个积极影响。我们将继续对混合产生积极影响，但显然我们知道容量预订费现在已经取消了。不会有显着的，我的意思是低得多，假设第二季度、第三季度和第四季度不会有显着的变化，但与去年相比，要低得多。正如我所说，这种成本与我们制造基础设施的转型有关。考虑到总体情况，假设下半年我们的制造投入成本会稍微高一点。但我绝对确认，从第二季度毛利率为35.2开始，我们将继续看到第三季度和第四季度的逐步改善。

让纳尔·达尔曼

也许只是快速跟进您的第二季度展望11.6。数据中心的光连接是否已经做出了非常重要的贡献，从而推动了这一趋势的上升？或者说，第二季度更多的是受到工业通用微控制器等产品的推动，而光学产品在今年下半年更有意义。

Jean Marc Cheri（总裁兼首席执行官）

光学仪器开始起作用了。事实上，由于Q1主要是通过高性能微控制器进行的。但光学整体的主要部分和光电子学，自行车也将成为利基市场。但微控制器已经参与到这一增长中。

让纳尔·达尔曼

明白谢谢

操作者

谢谢Mayra下一个问题

吉安马尔科·博纳西纳

下一个问题来自来自阿克罗斯班卡的吉安马科、博纳西纳。请继续。是的，早上好。期中考试我还有一个问题。您提供了一些明年人工智能收入的数字。大约10亿。我只是想了解商业活动方面，我们与aws评论了这份大合同。那么，您是否在商业基础上工作，只是为了从其他超大规模商那里获得潜在的收入？假设您通过AWS实现的机会也可以通过其他超大规模企业产生，您有多有信心？也许我指的是中期选举，而不仅仅是短期选举。谢谢再见

Jean Marc Cheri（总裁兼首席执行官）

不，你知道，如果我们谈论Minterm，我们对超大规模者的策略如下。基本上，如果您将其分解，那么我们可以说三个主要应用程序领域的基础设施，即我们所说的网络流。这就是我们谈论的地方。比如光缆和近技术。让我们说随着封装、近距离光学器件或近距离光学器件的演变。显然，这里的主要驱动力之一将是aws。但显然，ST的定位是成为光缆产品和解决方案的提供商，远远超出了AWS的范围。这是第一点。那么第二个相当众所周知的领域是我们所说的功率流。这意味着电子设备能够为处理器提供20，000伏至0.8伏的电源。ST现在从事一系列大型产品，例如sps、低压ASIC、微控制器驱动器传感

吉安马尔科·博纳西纳

等等等等。当然，这将远远超出aws范围。好吧，我们将使用我们将提供的这个组件，我们的竞争将远远超出AWS。最后但并非最不重要的是围绕该基础设施热冷却的所有基础设施。我们已经推出了电源解决方案微控制器和模拟产品。因此，显然AWS将成为ST未来三、五年收入增长的绝佳推动力。但得益于我们的产品组合，我们的雄心远远高于我们。我再说一遍，ST是一家独特的公司，能够在这一基础设施上提供即将推出的光解决方案。微控制器明确为开关、电源驱动器、控制器和其他传感器供电。因此，这一独特的地位显然使ST在未来成为该业务线供应的重要贡献者。谢谢如果可以的话，我只是快速跟进一下Lorenzo，opex中指导的变化只是为了正确理解。所以您谈论的是干净的运营支出，不包括PPA和重组。谢谢

Lorenzo Grandi（总裁兼首席财务官）

是的，是的，当然我们排除PPA和重组。正如我之前最后所说，在我们添加了nhp之后，我们之前谈论时没有考虑到这一点。但我不得不说，由于我们在收入方面看到了重大的机会，我们有一些项目在开发方面加速，并带来了更多的费用水平。谢谢

操作者

我不得不说，无论如何，当我们观察2025年的净运营支出（费用与销售比）与2026年相比时，假设2026年的费用与销售比将比之前大幅下降。是的，谢谢。谢谢吉安马尔科·梅拉下一个问题。求你了

安德鲁·加德纳（股票分析师）

下一个问题来自CD中的安德鲁·加德纳（Andrew Gardiner）。请继续。早上好，先生们。感谢您回答这个问题。我想只是一些已经讨论过的主题的后续内容。首先，在人工智能方面，Jean Marc，我认为这是对你上个月所说的话的重复，今年的收入远高于5亿美元，明年的收入远高于10亿美元。只是我认为，温和地说，他们在市场的这一部分进展非常快。那里的上行潜力有多大？我想对您来说更重要的是，您目前在哪里看到的产能限制确实可能限制相对于您所看到的需求的上涨水平？洛伦佐，给你一个快速的消息，就在运营支出方面，你再次提到了您正在查看的其中一个项目的25中出现了两位数的低增长26。您能给我们提供一个基线吗？当你在准备好的评论中说这句话时，我错过了这一点。谢谢

Jean Marc Cheri（总裁兼首席执行官）

很明显，我们正在研究能够为客户提供解决方案的某些技术和组件。我们正处于光电子学和相关技术的加速模式。

Lorenzo Grandi（总裁兼首席财务官）

我们正处于加速模式。但总的来说，我今天可以确认的是，我们今天对26号和27号的不受限制的需求远远超过5亿美元和10亿美元。我们的目标是满足这种不受约束的需求。但该公司首先必须像今年下半年那样提高已经安装的产能，以实现额外的产能。我们的目标是尽我们所能满足客户的无限需求。我将在下次会议上明确提供七月的更多颜色。但我确实确认26将显示我们收入的重大突破。链接到人工智能数据中心以解决运营支出问题。我确认，与2025年相比，2026年净运营支出销售率将下降。我们现在的预期是什么，当我们说运营支出喜欢时，我们所期望的是相同的效果和相同的周长意味着不包括恩智浦的收购，比如说2026年与2025年相比，处于中上位数。你必须考虑到，增加的一半与我们的启动成本有关，假设300毫米，假设200毫米，也就是说与我们从200转移到300、150转移到200有关。这意味着这不是结构性的，今年将到来，但不会永远存在。如果我们将恩智浦微机电业务收购包括在内，它还包括汇率的影响。不包括重组，我们应该比2025年低两位数。这是假设汇率在115，116的范围内有效，当然包括，让我们说，XPMEM的业务，我们可以估计在5000万美元的范围内为我们的额外费用的操作。

安德鲁·加德纳（股票分析师）

谢谢你，安德鲁。谢谢你们

操作者

玛拉，请下一个问题。

塞巴斯蒂安·斯塔博维茨

下一个问题来自塞巴斯蒂安·斯塔博维茨。来自Kepler Scheverer的请继续。是啊大家好，感谢回答我的问题。关于转型计划。在能力建设等方面，您现在处于什么位置？您预计什么时候能够获得充分的协同效应？2028年是27岁还是更多？第二个问题是关于碳化物和您在中国与三安的GV，您在GV的坡道模式下处于什么位置？你预计第一卷什么时候开始在中国有意义地增长？

Jean Marc Cheri（总裁兼首席执行官）

进行改造计划很明显，我们现在正在执行死刑。显然，我们必须尊重客户的资格时间。当模拟技术从200毫米发展到300毫米时，他们有很好的动力去做，因为很明显，我们的容量潜力增加与300毫米的阿格拉有关。我们预计AGRAD全速运行的好处将在27年底和28年到来时更多。与我们在内部资质方面没有走得太快无关，更多的是与客户正常约束有关。他们必须对自己的申请进行资格。

塞巴斯蒂安·斯塔博维茨

更多关于碳化硅，事实上有点相似，因为这里我们正在从6英寸移动到8英寸，这是强制性的。这里也是一样的。我们在卡塔尼亚和重庆三安都不受自身能力的限制，限制更多地与客户的资格时间有关。你知道，我们正在与欧洲的一位重要参与者合作一个非常非常著名的平台，该平台目前在电动汽车领域的新平台上取得了巨大成功。当然，在这里我们不能冒任何风险，需要时间才能移动到8英寸。所以这里肯定是一样的。好处将是27年底更多，并进入28年，我们预计将从2026年底开始生产并加载这个良好的基础设施。好的谢谢

操作者

谢谢你，塞巴斯蒂安。玛拉，请下一个问题。

桑迪普·迪什潘迪

下一个问题来自摩根大通的Sandeep Dishpandi。请继续。是的，嗨，感谢您让我上车。我的问题是关于恩智浦人口普查业务的收购。该业务过去如何增长？这将如何促进今年的增长？然后我的后续问题是关于公司的毛利率。您说您的未充分利用费用今年不会完全消失，但我们是否应该假设27年未充分利用费用会消失，并且产品组合将更多地转向人工智能产品以及一些卫星产品等。27全年毛利率可能会有更大的变化？

Jean Marc Cheri（总裁兼首席执行官）

谢谢你，桑迪普。因此，Marco Courier将回答有关恩智浦、前恩智浦微机电系统的第一个问题，当然是关于恩智浦的第二个问题。

Marco Courier（模拟功率和分立式机电系统和传感器集团总裁兼ST微电子战略系统、研究、应用和创新办公室负责人）

两家公司能力的结合正在加速转化，当然与汽车市场相关，而且显然正在以汽车的速度发展，但也是设计机会和设计胜利的加速，因为我们正在将两个世界中的最好的结合在一起，这是恩智浦微机电系统在加速计中的非常强的定位抱歉，有点技术问题，但它是单硅晶体，在汽车的温度性能和我们在六轴上的能力方面非常好。因此，我们确实看到，我们与恩智浦的合作将以比NPX安全应用的通常市场增长更快的速度增长。因此，这将为整个微机电系统业务的增长做出贡献。我希望我回答了你的问题，桑迪普。

桑迪普·迪什潘迪

过去几年该业务的增长有多少？

Marco Courier（模拟功率、分立式机电系统和传感器集团总裁兼意法半导体战略系统、研究、应用和创新办公室负责人）

嗯，它处于个位数低增长范围内，这是汽车安全应用的典型增长。

Lorenzo Grandi（总裁兼首席财务官）

你希望加速就是你所说的加速吗？是的，明白了。好吧，也许，也许我拿毛利率一个，比如确认，我之前说过的毛利率将从第二季度本季度的35.2开始改善，比如说今年一个季度又一个季度，

Jean Marc Cheri（总裁兼首席执行官）

受收入季节性驱动，未使用产能持续减少。正如我之前所说，假设今年下半年仍然会有一些，但会减少，然后继续证明手段。显然，让我们说这是我们走向40%以上道路的趋势。我们说过，当该公司季度收入超过40亿美元时，我们预计毛利率将达到40%。之后我们的重塑计划就会完成。所以这是朝着这个方向发展的。所以我今天能说的是，显然，我们的毛利率对这个重塑地球仍然存在一些负面影响。由于我们正在做的活动，暂时的负面影响将逐渐下降和转变，当我们开始拥有这些计划的好处时，我们会说积极的影响。因此，是的，我确认最后，假设您将在第三季度和第四季度看到我们的成长营销逐步改善。当然是在2027年。谢谢谢谢桑迪，我们还有时间回答最后一个问题。

Lee Simpson（摩根士丹利股票分析师）

今天的最后一个问题来自摩根士丹利的李·辛普森。请继续。

Jean Marc Cheri（总裁兼首席执行官）

太好了谢谢大家。谢谢你把我挤进来。如果我可以就数据中心的功率提出几个问题，然后在光方面，就数据中心的功率而言，看起来你确实在说你已经看到了一些设计的胜利。看起来就像是硅、碳化硅，大部分都是。第一阶段。我只是想知道您是否能让我们了解一下您在氮化镓周围看到的接触，这些接触可能会在区域上出现，然后可能只是在第二阶段的电压调节方面。那里真的发生了什么吗？当然，我们期待27。谢谢.因此，Marco将为你们所有人和Lenny有趣地回答这个细节，也许我可以告诉你们，26年超过5亿美元的资金将大约分布在40%与模拟和电源相关，60%与微控制器和射频光缆相关。只是为了让您了解我们2026年的收入范围。我让马可回答细节。

Marco Courier（模拟功率和分立式机电系统和传感器集团总裁兼ST微电子战略系统、研究、应用和创新办公室负责人）

是的，与我们的定位相比，什么是额定功率一年前，我们在扩大产品组合方面投入了大量精力，以确保我们基本上可以覆盖从电网到驱动GPU的范围。这贯穿了ST的整个产品组合，这是一种基于硅的碳化硅，具有不同的电压和我们正在推出的新封装。当然还有GAN，这对我们在插座中的800伏电压很重要，我认为这将在今年和明年实现。因此，就投资组合而言，目前的整体状况比过去强得多。这将转化为26年期间的收入，但主要是27年期间。这贯穿不同的供应商生态系统，这意味着在许多情况下，电源制造商位于台湾，当然还有我们所拥有的生态系统。因此，总体而言，趋势正在经历st的完整投资组合，投资组合也已扩大，现已丰富，涵盖电力转换的所有阶段。

Lee Simpson（摩根士丹利股票分析师）

谢谢，这很清楚。

Jean Marc Cheri（总裁兼首席执行官）

也许我可以把它移到光子学方面。你知道，ST似乎总是非常善于获得一个大的领先客户，管道清洁一个新的市场机会，并创造优势，如果你愿意，在技术上，利用一些内部知识产权。但对我们来说，向市场标准产品的过渡总是感觉像是真正的投资回报率，利润率可以增加。当我们看到PIC和您在市场上的一些参与时，我们是否看到PIC 100成为市场标准产品的可能性？谢谢.标准产品。好吧我不会把它归类为标准产品。好吧，也许是应用标准。也许是的。但有一件事是好的，我宁愿再次与你分享

Lee Simpson（摩根士丹利股票分析师）

展示ST的现状，并将成为硅光电子学的参考。首先，我们是唯一一家能够在12英寸上提供硅光技术的公司。因此，我们有能力增加克罗尔的产能，并可能稍后在阿加特的产能。因此，ST肯定会在这个市场上进行大规模竞争。但要成为纯粹的标准，您将有许多创新。再次是光缆和光学解决方案，近封装光学器件、CO封装光学器件。所有这一切都会到来，而且可能比预期的要快。硅光电子是所有这些技术的关键推动者。太好了非常感谢，本季度做得很好。谢谢

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