港股午后低位震荡 恒指收盘跌0.95% 吉利汽车(00175)跌超4%

金吾财讯 | 港股午后低位震荡，全日呈受压态势，截至收盘，恒生指数报25915点，下跌0.95%；国企指数下跌0.79%；恒生科技指数下跌1.98%。

蓝筹中，信达生物(01801)跌5.90%，吉利汽车(00175)跌4.98%，比亚迪电子(00285)跌4.68%，中国生物制药(01177)跌4.12%，新东方-S(09901)跌3.72%。涨幅方面，中国石油股份(00857)涨4.23%，中国海洋石油(00883)涨2.90%，中国神华(01088)涨1.93%，石药集团(01093)涨1.71%，中国电信(00728)涨1.59%。

板块方面，黄金股全线受压，赤峰黄金(06693)跌6.72%，灵宝黄金(03330)跌6.60%，紫金黄金国际(02259)跌5.07%，中国白银集团(00815)跌3.23%，潼关黄金(00340)跌3.19%。华西证券表示，整体看，尽管美元指数走弱提供了一定支撑，但由于美联储官员维持利率稳定的鹰派立场，加之金价较此前战争爆发初期仍有回撤，短期内黄金正处于地缘溢价消退与避险底价重构的拉锯期。东吴证券表示，随着美伊和谈进展顺利，以及美国通胀指标低于预期，美联储于2026年内降息窗口重新打开，美元指数本周环降0.49%，贵金属价格受益于名义利率预期下行而持续走高。基准情景下，该机构认为美国整体的财货双宽政策并不会短期改变，维持贵金属震荡走高的基准判断。

家电股集体下跌，海信家电(00921)跌2.81%，海尔智家(06690)跌2.27%，TCL电子(01070)跌1.78%，创维集团(00751)跌0.79%。消息面上，国金证券研究指，我国2026年3月家电社零累计总额达2514亿元，同比-1.1%，单3月规模达938亿元，同比-6.3%。3月家电社零下滑主要系去年同期高基数影响。但进入Q2后随着高基数压力逐渐减退，看好家电零售触底回升。该机构预测，白色家电、黑色家电、扫地机等板块还将持续承压，厨卫电器底部企稳。

个股方面，李宁(02331)收盘跌3.69%。野村研究报告指，李宁今年首季营运数据大致符合市场预期。期内，李宁(不包括李宁YOUNG)品牌零售销售按年增长中单位数；若包含李宁YOUNG品牌，总零售销售则录得高单位数增长，表现与安踏体育(02020)核心品牌首季的增长趋势相若。管理层提到，李宁品牌的销售势头自3月起逐渐减弱，即使4月初有清明节假期的额外支持，但4月至今仍未见明显改善。另一方面，去年占李宁品牌销售额28%的运动休闲系列于首季恢复增长。公司维持全年收入按年增长高单位数的目标；该行现予目标价23.4元及“中性”评级。

建滔积层板(01888)收盘涨10.63%。花旗发布研报指，预期随着旺季来临，建滔积层板将更频繁地上调平均售价。该机构估计今年铜箔的均价将较去年的每张116元，按年增加约68%至196元。而在中国工业人工智能基础设施行业中仍然首选建滔积层板，该机构将建滔积层板2026至2028财年的盈测分别上调18%、23%及16%，目标价上调至43港元，相当于预测2027年市盈率19倍。

华泰证券认为，地缘冲突或仍反复震荡拉锯，市场关注点在能否实现如去年4月关税摩擦后的持续性上涨，但当前与彼时有两点不同，一是复刻去年初美元等全球金融条件指标大幅下降且南向资金港股仓位较低的流动性环境难度较大；二是去年关税摩擦主要是风险偏好冲击，出口仍具有韧性，但今年上游“硬缺口”若中长期化，基本面可能难免受到波及。建议短期关注博弈超跌反弹思路是回撤多且受情绪、流动性影响大的板块，例如筹码逐步出清且业绩下行风险逐步到位的互联网消费及模型有进展的大厂，以及受美国加息预期压制的香港地产证券等；中期建议继续配置低波红利及结合内外需变化调整结构。