海王星保险Hldgs报告2026年第一季度业绩：完整收益电话记录

谢谢大家，下午好。今天和我在一起的是董事长兼首席执行官马特·达菲（Matt Duffy）、总裁兼首席风险官以及首席财务官兼首席运营官吉姆·施泰纳（Jim Steiner）。在我们开始之前，我想提醒大家，今天的讨论将包括前瞻性陈述，其中包括有关我们对未来财务业绩、增长机会、业务战略、市场趋势和资本配置计划的预期的陈述。这些陈述基于我们当前的观点和假设，并受到可能导致实际结果出现重大差异的风险和不确定性的影响。我们建议您参阅我们最近提交的SEC文件，以了解这些风险的完整描述。我们没有义务更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因，除非法律要求。我们还将参考某些非GAAP财务指标。这些措施仅应被视为对其可比GAAP措施的补充。更多信息，包括非GAAP指标与最具可比性的GAAP指标的对账，请参阅我们的盈利release@investors.neptuneinsurance.com以及我们于2026年4月22日向SEC公开提交的当前8 K表格报告。现在我想把电话转给特雷弗。晚上好，感谢您参加海王星第一季度财报电话会议。在回顾本季度之前，我想谈谈我对技术史上的这一刻有多兴奋。在first.com热潮期间，我是一名投资银行家。我创建了第一批技术第一银行之一，现在领导着第一批人工智能原生上市公司之一。人工智能在过去几个月所发挥的作用远远超过了我以前见过的任何东西。这就是指数的力量。海王星团队掌控着这匹马，正在建造一些非常特别的东西。人们经常问我们如何看待海王星的人工智能。答案可以追溯到2018年一开始，当时我们聘请了第一批工程师。我在墙上贴了一个牌子，上面写着禁止人类，不是因为我们不重视人类。但因为我们想建立一个系统，让技术能够更快、更一致、更大规模地完成人类无法完成的事情。现在被描述为人工智能原生的东西，我们只是从第一天起就认为是正确的构建方式。这种心态今天继续指导我们。我们不会从今天的限制开始并围绕它们进行优化。我们从世界的走向开始，并朝着未来迈进。随着技术的不断发展，NEPTUNE与传统保险平台之间的差距不是在缩小，而是在扩大。人工智能还为扩大市场创造了重要机会。美国仍有数千万处房产没有洪水风险保险。通过使用人工智能来提高风险意识、简化购买流程并使用更好的工具支持代理人，我们相信随着时间的推移，我们可以有意义地扩大投保基础。这让我想到了我们今天在行业中看到的情况。上个季度我谈到了将特工变成我们所谓的超级特工。我们现在看到它变得生动起来。季度结束后，我们推出了测试版ATLAS plus，这是我们的保险代理人代理助理。ATLAS可以回答问题、生成销售材料并实时直接与报价互动。早期反馈非常强烈，包括直接出售保单的例子。随着时间的推移，这些互动的结果是，我们预计ATLAS将成为销售工作流程的核心部分。重要的是，这些功能是建立在我们认为最重要的优势之一（我们的专有数据）之上的。我们的平台已处理了数千万份报价和超过一百万份保单，生成现实世界的承保、定价和行为数据，不断改进我们的模型。我们相信，随着时间的推移，数据优势将继续复合，并为进入人工智能造成结构性障碍 驱动市场。从财务角度来看，影响同样重要。2025年，我们的经调整EBITDA利润率为60%。随着人工智能继续减少分销和自动化工作流程中的摩擦，我们相信我们目前的水平是一个下限，而不是上限。转向本季度，2026年第一季度是海王星创纪录的第一季度，反映了整个业务的持续强劲。第一季度的亮点包括收入3，780万美元，同比增长29%，净利润730万美元，调整后净利润1，340万美元。调整后EBITDA为2160万，增长26%。书面保费为8，670万，同比增长32%。保费推动增长，第一季度新业务销售额创历史新高。值得注意的是，由于季节性因素，第一季度通常是利润率最低的季度，今年这种影响更加明显，因为上市公司审计和合规成本在第一季度处于前端。因此，本季度调整后EBITDA利润率约为57.1%。重要的是，这是一个时间动态，而不是业务的结构性变化，我们继续预计全年利润率在60%至61%之间。季度末的有效保费达到约3.89亿美元，我们期待很快就能达到4亿美元的门槛。值得注意的是，NEPTUNE作为轻资产MGA运营，不承担资产负债表风险。这使我们能够高效地进行规模扩张，同时保持强劲的盈利能力。过去12个月，每位员工收入达到280万美元，调整后每位员工EBITDA达到170万美元，均创历史新高。为了将我们的每名员工收入放在上下文中，请对其他公司进行此计算。这就是你可以判断一家公司是否真的是人工智能原生的方法除了我们的盈利结果之外，我们今天宣布董事会已批准1亿美元的股票回购计划。我们预计在未来两年内通过自由现金流为该计划提供资金。这是对我们之前宣布的计划的增量，该计划旨在淘汰与RSU税收结算相关的股票，并将股票回购审查为高回报资本使用。鉴于我们现金产生的实力和模型的可扩展性，退一步说，我们相信我们的竞争地位是由三个核心专有数据和人工智能驱动的承保、深入且不断扩大的产能关系以及灵活的技术支持分销来定义的。这些共同创造了一条持久且拓宽的护城河。我现在将把事情交给马特，以更详细地了解业务。

谢谢特雷弗。对于我们的系统和由62名优秀员工组成的团队来说，第一季度是一个非常强劲的季度，涵盖了我们的三大核心支柱。我们继续适应、创新和表现，并取得了能够不言自明的结果。特雷弗从技术开始，谈到了我们在海王星内部看到的技术变革的步伐。这以一种非常明显的方式表现出来，老实说，很难在财报电话会议中捕捉到事情的发展速度。在内部，我们的团队正在使用几个月前还不存在的工具进行构建，他们正在使用这些工具来重新思考我们如何构建、如何运营以及如何为我们的代理商和客户提供服务。您可以直接从公司产品开发的速度中看到这一点。在第一季度期间和之后，我们推出了三项重大技术进步，所有这些都为继续重新定义我们的系统的利用、访问和构建方式奠定了基础。第一个是Atlas，这是我们正在NEPTUNE平台上构建的人工智能层，我们于四月份通过针对一小群代理的初步测试体验引入了该层。该测试版是直接嵌入报价工作流程中的对话界面。代理可以提出问题、调整覆盖范围，并使用自然语言浏览引用以绑定流程。在最初的几周里，我们已经看到了数以千计的代理互动，这告诉我们这自然地符合代理已经的工作方式。这只是起点。在接下来的几个季度里，我们预计ATLAS将扩展到这个初始界面之外，成为用户在我们平台上与NEPTUNE互动的核心部分。第二个是ChatGPT内部的neptune应用程序，它为业主提供了与我们平台互动的新方式。用户无需使用传统的报价流程，而是可以用简单的语言询问有关洪水风险的问题，并直接在界面中接收实时NEPTUNE报价。这里重要的不是界面本身，而是它所代表的内容。随着对话人工智能的不断发展，我们预计这样的体验将在人们获取信息和做出决策的方式中发挥越来越大的作用。第三位是Proteus，一家内部开发的人工智能软件开发商。我们思考这个问题的方式非常简单。我们的工程师才华横溢，他们的最高价值来自解决问题、系统设计和构建新功能，而不是花时间在可以自动化的执行上。因此，我们将Proteus构建为一套类似于代理的工具和技能，可以承担执行工作。Proteus编写代码、审查、完成开发任务并实时监控系统。它使我们的工程师能够专注于批判性思维和设计工作，从而真正推动平台向前发展。仅在3月份，Proteus就承担了超过30%的工程门票。换句话说，团队交付的工作量增加了近50%。你可以感觉到，在公司内部，过去需要几周时间的事情正在几个小时内完成，我们多年来的想法现在正在成为可行的项目。我讨论的每一项更改都是由我们系统中运行的数据驱动的。数千万条报价、超过一百万条绑定保单以及数万名代理人的持续互动。随着它们的发展，这些变化将继续代表neptune平台的访问方式、使用方式以及构建方式的根本性转变。谈到运力，在本季度，我们更新了八个计划中的一个，扩大了该计划在2627年条约期间的规模，并增加了两家新的再保险公司，使我们的运力提供商总数达到42家。计划续订是该业务的重要里程碑。它们反映了长期关系和一致承保绩效的记录。在这种情况下，我们播种计划增长并更新条款 一种反映我们所取得成果的方式。这对我们来说是一个一致的模式。随着平台的扩展和数据的不断改进，我们的容量合作伙伴正在与我们一起增长，最后是分销。我们的增长继续得到代理网络实力的支持，这仍然是我们接触和服务全国各地业主的重要组成部分。在第一季度，在代理商的强劲参与和分销关系的持续深化的推动下，我们实现了创纪录的第一季度新业务产量。这种势头的最明显指标之一是基于用户的活动。自12月推出我们基于用户的新登录系统以来，已有超过45，000名个人代理注册直接访问海王星，并且这个数字每天都在继续增长。需要明确的是，这不是我们合作的代理总数，而是12月至3月期间使用电子邮件和电话号码创建直接帐户并通过平台上的多因素身份验证验证访问权限的个人用户数量，其中近11，000名用户已经在某个时间段内绑定了新的业务政策。这些统计数据显示了该平台的实际使用规模，相关数据使我们能够围绕代理的实际工作方式构建更好的工具和体验。我们继续通过构建工具和产品来大力投资我们的代理人，这些工具和产品正在推动采用并帮助我们帮助保险代理人变得越来越有效。我总结一下。您现在看到的是一个系统，一个生态系统，它实时变得更好，构建速度更快，更易于使用，对作为其中一部分的代理商、客户和容量提供商来说更有价值。这正是这项业务能够随着时间的推移继续复合的真正原因。当我们进入飓风季节时，这通常是我们最繁忙的时期，这种表现水平确实很重要。这样，我就把它交给吉姆。

Neptune Insurance Hldgs（纽约证券交易所代码：NP）周三公布了第一季度财务业绩。该公司第一季度财报电话会议记录如下。

此内容由Benzinga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

访问https://events.q4inc.com/attendee/239893151

海王星保险控股公司（Neptune Insurance Holdings Inc）公布第一季度收入创纪录，达到3780万美元，同比增长29%，净利润为730万美元。

该公司推出了ATLAS Plus（人工智能驱动的代理助理），以及ChatGPT内的Neptune应用程序的测试版，以改善代理参与度和客户互动。

海王星保险控股公司宣布在未来两年内通过自由现金流提供资金的1亿美元股票回购计划。

该公司专注于人工智能驱动的增长，重点是提高效率和扩大其数据驱动的承保能力。

2026年全年收入目标已上调至1.95亿美元，调整后EBITDA利润率在60%至61%之间。

操作者

感谢您的支持。我的名字是Angela，今天我将担任您的会议接线员。此时，我想欢迎大家参加海王星保险控股第一季度财报电话会议。所有线路均处于静音状态，以防止出现任何背景噪音。演讲者发言后，将进行问答环节。如果您想在此期间提出问题，只需按下电话键盘上的星号，然后按下数字1即可。如果您想撤回您的问题，请再次按星号1。谢谢我现在想将电话转给企业发展总监John Carlon先生。你可以开始了。

John Carlon（企业发展总监）

Trevor Burgess（董事长兼首席执行官）

Matt Duffy（总裁兼首席风险官）

谢谢，马特。第一季度反映了又一个强劲的执行时期，收入持续增长、整个投资组合的强劲保留率以及持续的盈利能力。受第一季度新业务产量创纪录以及现有保费持续扩张的推动，该季度收入同比增长28.8%，达到3780万份。调整后EBITDA增长26%至2160万，这表明收入增长并没有以牺牲运营纪律为代价。我们继续看到续订方面的强劲表现。保费保留率仍然很高，这反映了我们产品的价值和定价方法的一致性。尽管我们所有上市公司会计成本在第一季度都达到了损益，但第一季度调整后的EBITDA利润率为57.1%。再说一次，这是一个时间动态，而不是业务的结构性变化。我们继续预计全年调整后EBITDA利润率在60%至61%范围内。退后一步，该模型的基本经济学仍然非常强劲。关于该模型的提醒是，我们不承担任何承保风险，而航空公司却承担。我们携带的是决定绑定哪些风险、与谁绑定以及以什么价格绑定的技术。这意味着我们通过增加政策而不是增加资本来增长。我们通过编写更多代码来扩展规模，而不是聘请承销商。我们跟踪员工指标，作为绩效的关键指标。过去12个月，每位员工的收入为280万美元。调整后的每位员工EBITDA为170万。这两项指标均同比增长两位数。这些员工比例支撑了整个利润率的顶峰。如果我们每几十万收入就必须增加一名员工，那么我们看起来就像其他保险公司一样。随着我们的发展，这些指标凸显了平台的效率和可扩展性。谈到资产负债表，本季度我们继续加强资本结构。去年，我们将现有的定期债务再融资为2.6亿美元的循环信贷安排，这降低了我们的资本成本、取消了摊销要求，并在我们管理业务时提供了更大的灵活性。本季度末，左轮手枪未偿债务总额为2.27亿美元，是调整后EBITDA的2.2倍。昨天我们又支付了500万美元的首付款，使当前余额达到2.22亿美元。海王星的盈利意味着杠杆率会自行下降。到目前为止，我们已经用多余的现金偿还了债务。从资本配置的角度来看，我们的框架未来非常简单。第一美元进入平台，因为这是复合发生的地方。第二块钱出现在Trevor刚刚宣布的股票回购计划和我们去年宣布的RSU净结算计划中。这两种工具都将资本返还给股东。总体而言，本季度的财务业绩强化了该模型的实力。我们继续实现强劲增长、高利润率和提高运营效率，同时保持严格的资本管理方法。这样，我就会把它还给特雷弗。

吉姆·施泰纳（首席财务官兼首席运营官）

海王星仍然专注于长期股东价值创造。尽管政府政策和天气相关活动存在固有的可变性，但我们第一季度的业绩强劲增强了我们对2026年前景的信心。基于这一表现，我们正在提高对2026年全年的全年预期。我们现在预计收入为1.95亿美元，调整后EBITDA利润率在60%至61%之间。这些目标反映了我们对盈利增长、运营效率和严格资本配置的持续承诺。在适当的情况下，我们打算部署资本来发展业务，同时向股东返还多余的资本。迄今为止，这包括大力强调削减债务，将其作为提高股权价值的简单而有效的方式。作为这种方法的一部分，我们新授权的股票回购计划以及我们正在进行的RSU相关股票退役为我们提供了多种杠杆，以纪律严明和机会主义的方式返还资本。我们认为这些行动是该业务强劲现金产生和高利润率的自然延伸。随着2026年飓风季节的临近，风暴活动和天气模式始终存在未知数。我们的客户和代理商可以信赖的是，我们的团队会在最重要的时候出现。我们正在不断改进帮助人们保护家园和企业的系统，我们认真对待这一责任。对于我们的投资者来说，我们的重点仍然是一样的。我们将继续突破人工智能原生保险平台的极限。每个季度，我们都在加倍扩大技术领先地位，加强我们的分销网络并深化我们的产能关系。我们相信，这三件事的结合将继续对该业务产生乘势定律效应。现在把事情翻过来回答问题。

操作者

谢谢我们现在开始问答环节。如果您已拨入并想提出问题，请按电话键盘上的星号1举手加入队列。如果你想撤回你的问题，只需再次按星号1。谢谢你的第一个问题来自高盛的罗布·考克斯（Rob Cox）。您的线路现已开通。

Rob Cox（股票分析师）

嘿，谢谢。晚上好.是的，只有地图集。阿特拉斯听起来很有趣。我只是希望你能给我们一些更多的色彩，你知道，ATLAS到底在做什么。这的近期影响力有多大。在您提到的利用人工智能的三个项目中，您预计今天和2026年会看到这一点吗？或者近期会看到这一点吗？

Trevor Burgess（董事长兼首席执行官）

是啊谢谢罗伯。我们对ATLAS感到非常兴奋。最初的ATLAS大约在一年半前推出，当时我们正在寻找使用当时可用的人工智能的方法，以帮助教育我们的独立保险代理人了解即将到来的风暴活动或特定社区有多少索赔等信息，你知道，向他们提供事实和数据，以帮助他们更好地销售洪水保险。人工智能现在允许我们做的是把每个代理人变成超级代理人。而这正是我们一直致力于用ATLAS构建的。另外，目前可用的是一个聊天界面，允许代理人询问诸如为我生成电子邮件脚本，我可以将其发送给消费者，或帮助我解释为什么临时生活费用保险是一个非常重要的附加项，或告诉我该客户应该购买洪水保险的三个主要原因，或继续向我展示所有不同免赔额的价格，ATLAS plus可以与报价互动。我们确实认为这是我们将对代理体验进行的一系列升级的开始。在过去的八、九年里，我们在建立这项业务时提到，我们增长的最大障碍是我们如何改变代理人的行为？我们如何让代理人在每次出售房屋或企业主保单时提供洪水保险？我们如何让他们接受教育，使他们对洪水保险、其风险以及人们需要受到保护的原因有着惊人的了解。庞大的人工智能让我们能够做到这一点，我们很高兴能够推出它。我们已经看到了今天直播内容的影响，我们对未来几个月将发货的内容感到非常兴奋。一两年前我会说，我们正在尝试建造的一切都需要数年的时间来建造，但现在已经缩短到了数周或数月的时间。因此，其他事情，人工智能的其他用途创建了这个Proteus系统，它允许我们的内部软件开发人员、工程师和数据科学家以至少两倍的速度移动，如果不是三倍的速度的话，这确实意味着ATLAS plus可以，你知道，你知道，我们正在努力追随人类的足迹，不断推出令人惊叹的新功能和产品非常非常快。

Rob Cox（股票分析师）

谢谢你的回答，这非常有帮助和令人兴奋。是的，如果我能跟进指导的话。因此收入指引正在增加。只是好奇这是在本季度还是在今年晚些时候你感觉好一些。并维持利润率指引。我意识到第一季度我们有一些与时间相关的项目，但我们是否应该考虑这个问题，因为海王星正在趋于今年利润率范围的低端，或者这是否为时过早？

Trevor Burgess（董事长兼首席执行官）

首先我们来谈谈收入方面。我们在第一季度看到的是持续的非常好的趋势。显然，我们第一季度的收入很高，你知道，第一季度的销售额创纪录，我们有一个非常好的感觉，因为记住我们的政策生效10天。这是10天的等待期。所以到了本月22日，就像我们今天一样。我们非常清楚四月份的情况以及今年迄今为止我们所拥有的总体势头。所以我们非常看好收入趋势，这就是我们增加指引的原因。这不是希望和祈祷，希望事情会在以后、以后变得更好。这是在观察此时此地、在边缘的轨迹。不，我们当然希望，你知道，在全年的利润率上尽可能好。您可以查看我们每年第一季度的利润率。这是最低的，因为我们全年都有62名员工。但它只占我们收入的18%左右。对的由于业务的季节性。事实确实如此，这本质上是一个利润率较低的季度。然后你会在第一季度与普华永道一起积累2025年审计费用的100%。嗯，这会，这会影响到那个。但不，我们对这项业务的利润率状况感觉很好，并对60%的利润率是一个下限而不是上限感到兴奋。

操作者

您的下一个问题来自美国银行的乔什·尚克（Josh Shanker）。您的线路现已开通。

乔什·尚克（股票分析师）

是的，谢谢大家。伟大的季度。你知道，我们谈论了第四季度到第一季度，谈论了一年多前米尔顿·海伦的机会，以及为什么在我们进入第二季度时这对今年的比较来说是逆风。完成了吗？还是有人在希尔顿、米尔顿和海伦六个月后仍然紧张并购买Q25或那里的比较？不在未来的数字中吗？

Trevor Burgess（董事长兼首席执行官）

是的，乔什，我不认为这对未来有什么影响。那真是一个。人们明年会续订吗？最极端的例子是，你知道，犹他州几年前经历了一个令人惊叹的雪季，第二年，你知道，没有下雪，所以人们没有更新他们的政策。这就是它真正极端的一面。但在佛罗里达州这样的飓风多发地区，当人们在一场非常可怕的风暴后购买时，我们会看到更新率有点低。但现在已经过去了。这不会影响第一或第二季度

乔什·尚克（股票分析师）

然后切换您的机会，显然您的数据流会继续增加并变得更智能。我不知道你对地震或加州本身发生的其他事件是否更聪明。关于海王星如何成为除Flood之外的市场上有意义的参与者，您现在从数据中学到了什么？

Trevor Burgess（董事长兼首席执行官）

嗯，当然，我会告诉你，洪水仍然是我们的核心焦点。这是一项了不起的业务，拥有巨大的机会。美国有2000万栋建筑需要洪水保险，但却没有洪水保险。如今，NFIP正在萎缩，NFIP内60%的人可以通过改用海王星来省钱，即大约170万份保单。因此，给我们一个良好的房地产市场，让我们将其注入海王星保单持有人。但与此同时，正如我们上季度宣布的那样，我们正在对地震进行Beta测试。地震数据没有来，因为我们几十年来没有发生过大地震。因此我们目前显然没有收集地震经验数据。我们在地震方面所做的是与我们的代理商合作，确保我们在真正向市场推出产品之前具有良好的产品市场契合度。我预计Beta测试将在接下来的三四个月内继续进行，然后我们将就我们将在加利福尼亚州推出什么做出决定。

乔什·尚克（股票分析师）

感谢您的所有答案。感激

操作者

您的下一个问题来自格雷戈里·彼得斯和雷蒙德·詹姆斯的路线。您的线路现已开通。

格雷戈里·彼得斯（股票分析师）

嘿，大家下午好。因此，我们一直在关注的一件事是，我们注意到其他公司已经宣布了洪水启动计划或扩大了其现有的洪水能力。我正在考虑另一家当地公司xco。我正在考虑全国范围内。我认为他们宣布了一个名为“泰坦洪水”的东西。因此，也许您可以谈谈您的竞争地位的弹性如何，并谈谈您从其他洪水替代方案中看到的情况。洪水保险的替代品，是在市场上。如果你看到任何值得关注的东西。

Trevor Burgess（董事长兼首席执行官）

是的，谢谢。我真的认为这是一个权力法业务，数据越多，规模越大，该业务做得就越好。你知道，我想，如果你想，你知道，投资社交媒体公司，Facebook有很多竞争对手，但如果你不投资Facebook，你就赚不到钱。为了更具体地了解洪水保险竞争对手，我们第一季度的销售额创历史新高。这是我们有史以来最好的第一季度销售额。除了nfip之外，我们没有看到任何竞争对手产生任何有意义的影响，nfip仍然是洪水保险领域的主导力量，约占85%的业务。当然，我们关注所有潜在的竞争对手。多年来，我们看到很多很多竞争对手来来去去。承保这是一个非常困难的危险。去年没有登陆飓风。这给了人们很大的信心，相信他们能够成功承保洪水保险。你会记得，海王星已经经历了21次登陆飓风。其中一些新初创公司在一个主要大都市区面临一场意义重大的飓风时，他们在那里出售了大量保单，至少从历史上看，但表现并不太好，导致其中许多公司倒闭的速度和他们刚刚开业的速度一样快。但对我们来说，重要的是始终关注竞争对手的潜在条件并关注市场。如果我们是Uber，我们希望关注谁可能成为Lyft。我只是还没有看到这一点。但我们继续非常仔细地寻找。所以我想说，截至今天，我们认为这不会影响我们的业务。

格雷戈里·彼得斯（股票分析师）

好吧在您的投资者演示中，在收入部分，您强调了一些积极因素，即更大的续订投资组合、增加的佣金。然后在负面因素或逆风部分，您提到了由于风暴季节不太活跃而导致的销售剩余放缓，您刚刚在上一个问题中谈到了这一点。但您也谈到了持续低迷的房地产市场。所以我只是，我只是对您的看法感兴趣，如果房地产市场前景未来某个时候发生变化，这可能会成为顺风，或者您如何评估逆风与顺风？

Trevor Burgess（董事长兼首席执行官）

嘿，格雷格。是啊谢谢，谢谢你的问题。你知道，当我们经历着房地产市场缓慢的时候，我们已经谈论这个问题很多年了。需要记住的最重要的数字是特雷弗刚才提到的数字。你知道，今天存在的市场大约有400万张保单、洪水保险市场，其中大约3.5万张保单存在于NFIP。其中约有170万或180万。拥有NFIP的保单持有人可以通过改用海王星来省钱。他们没有这样做，因为房地产市场没有成交量。因此，没有能力将这一政策冲击到私人市场，看看定价是什么样子。因此，我们相信，房地产市场的变化和销售的上升，无论是住房销售还是再融资活动，都将是一个巨大的，巨大的顺风业务。我们看到了一点，你知道，在新冠肺炎开始时，当房地产市场现在回升。虽然中期取消对我们的投资组合有很小的增量影响，但对新业务销售的影响要大得多，远远超过了对投资组合的任何取消。因此，给我们一个更好的房地产市场，你知道，我们非常，非常看好这意味着什么销售和投资组合的增长一般。

格雷戈里·彼得斯（股票分析师）

谢谢.感谢您的答案。

操作者

您的下一个问题来自Evercore isi的David Mote Madden。您的线路现已开通。

David Mote Madden（股票分析师）

嘿，谢谢。晚上好.我有一个问题，只是关于政策的保留。如果您能谈谈本季度的趋势。我在第9张幻灯片上看到，收入留存率略有下降，但仍处于较高水平。过去12个月的这一比例为90%，但确实比2025年的92%有所下降。所以只是希望您能解开那里的一些趋势。

Trevor Burgess（董事长兼首席执行官）

所以我认为首先要提到的是，然后我会把它交给马特了解更多细节。但首先要提到的是，你知道，我们是PNC领域少数仍然采取积极评价的公司之一。去年我们的续订价格平均上涨约为13%，今年到目前为止仍然是正值。它恰好是正的，你知道，中高个位数。这就解释了收入保留的大部分差异只是价格的变化。我真的很高兴我们有我们的业务，而不是那些下降了30%。对的而且仍然领先七分真是太棒了。所以我们很高兴我们选择了我们所在的市场。只需记住，NFIP定价是在法定基础上制定的，而不是基于它是硬再保险市场还是软再保险市场。马特，你会补充什么？

Matt Duffy（总裁兼首席风险官）

是的，我想没关系。我唯一要补充的是，在续订簿上运行的机器学习模型正在优化客户的终身价值，而不是任何一年留存率。因此，我们能够保留的单位越多，该单位和整个投资组合的终身价值就越高。因此，我们能够采取长远的眼光，因为作为业主运营商，我们对这项业务有着非常非常长期的看法，你知道，我们将始终优先考虑确保我们长期留住客户，并且我们拥有出色的产品和出色的定价策略，为这些客户提供长期价值。

David Mote Madden（股票分析师）

明白了，谢谢。所以听起来政策保留率在那里非常稳定。我想是86。所以，这是，这是有帮助的。我的后续行动只是，只是关于你们如何看待联邦应急管理局咨询委员会的进程，你们在公民式人口减少的可能性方面的任何更新，以及你们如何对这样的事情做出反应。

Trevor Burgess（董事长兼首席执行官）

所以我要说的第一件事是，我们没有额外的信息，我们什么也没听到，我们没有沟通。因此，除了我们在媒体上读到的关于延长时间的内容之外，我们不知道任何额外的细节。不过，我可以告诉你的是，从能力的角度来看，我们已经采取了非常具体的行动，以确保我们做好准备，以防万一发生什么。因此，我们完全准备灵活，并带来尽可能多的客户，因为我们需要帮助，以确保美国人受到保护，为这一危险的情况下，美国政府决定减少他们的风险或退出业务。我们的工作，我们觉得，是增加私人洪水保险的作用，并确保我们是一个可行的选择。我们绝对准备这样做，并有能力支持这样做。

David Mote Madden（股票分析师）

太好了，谢谢。

操作者

您的下一个问题来自KBW的Tommy McJoint系列。您的线路现已开通。

汤米·麦乔恩（股票分析师）

晚上好我不认为你给了更新的生命周期到目前为止的损失率为您的能力提供商，但我怀疑它是在青少年在这一点上。虽然其中一些可能是幸运的天气，一些肯定是你的风险建模专业知识，在某些时候，这是否转化为压力，实际上降低定价的绝对基础？

Trevor Burgess（董事长兼首席执行官）

所以第一件事是我会让你知道我们计划每年宣布一次。因此我们将在第二季度末宣布这一消息。我们上次宣布这一消息是在去年第二季度末。因此，我们将每年更新一次，以便人们对此有一个非常清晰的、不受季节性影响的看法。因此，预计在第二季度末的数据点。我要说的第二件事是，这确实为我们创造了一个机会，这是我们与所有容量提供商进行的讨论。他们是否会感兴趣，以更高的交易量来换取略高的建模损失率，鉴于我们的过往记录，以及我们的承保平台严格的具体性，我们能够在我们的数据科学团队的推动下做出这样的改变。目前，我们的系统中已经有了这些模型，我们对这些模型的部署带来的收入增长和政策增长感到兴奋。所以我认为它确实创造了成功，创造了降低价格并为更多人提供保险的机会，这确实是总结。但请知道，这是通过一个令人难以置信的系统来完成的，该系统由一个令人难以置信的工程师和数据科学家团队领导，他们专注于优化美国面临的洪水保险难题。

汤米·麦乔恩（股票分析师）

谢了然后切换到您已经推出的ChatGPT产品。当NEPTUNE的洪水保单通过该应用程序投放时，是否需要向交易对手方支付任何赔偿？如果不是，这是否意味着这些政策的增量利润率非常强劲，类似于您的直接消费者渠道？

Trevor Burgess（董事长兼首席执行官）

在这一点上，没有欠任何交易对手的钱。ChatGPT并不为此收费。需要明确的是，他们不允许在其平台上进行绑定。所以这与你对谷歌的看法非常相似，对吧？如果你用谷歌搜索海王星，你就能找到它。而且，你知道，即使我们没有为谷歌搜索付费，对吧，如果我们排名第一，我们也会像我们一样出现，你知道，有人可以来找我们，我们不会欠任何人。现在，我们确实进行了一些Google Adwords，以确保我们始终处于付费搜索的榜首。但目前它与谷歌搜索引擎非常相似。现在，这种情况未来可能会改变。我们很高兴推出该产品，因为它很好地展示了NEPTUNE及其工程师的技术实力。但我们认为，在消费者做出想要购买的决定之前，它的效用将有限，你知道，这还没有发生过。消费者非常喜欢美国保险代理人的建议，这就是为什么我们真正专注于构建Atlas plus，以帮助我们的代理人转变为超级代理人。

汤米·麦乔恩（股票分析师）

谢谢

操作者

您的下一个问题来自Andrew Kligerman和TD Cohen的路线。您的线路现已开通。

Andrew Kligerman（股票分析师）

嘿，谢谢大家晚上好。只是为了快速跟进联邦应急管理局的问题，如果我理解正确的话，国会投票将在9月或更早，但在这个阶段没有什么是明确的。这是正确的阅读吗？

Trevor Burgess（董事长兼首席执行官）

我对此不确定。布隆伯格发布的泄露的联邦应急管理局备忘录似乎表明，政府正在考虑在没有国会参与的情况下他们可以做的事情。拜登政府执政期间提出了14项提案，向国会提出了提案。国会没有对其中任何一项提案采取行动，但这些提案都是支持私人洪水保险的。所以这确实是一个两党共同的问题。我们如何让更多美国人投保？但我还没有听说任何关于在9月或10月向国会提交拟议立法供他们考虑的消息。国会主导了各种各样的提案，你知道，其中一些是相当积极的。斯科特参议员有一个，你知道，允许人们从税收中扣除费用，从税收中扣除洪水保险费用。所以国会提出了一些非常积极的建议。但是，但是我还没有听说过任何具体的立法。

Andrew Kligerman（股票分析师）

明白了。这很有帮助。昨天我们看到Glenn批准Boleron，一家保加利亚经纪人，直接在ChatGPT内部分发保单。特雷弗，我们是否也会看到这种情况发生在美国，或者您是否认为人工智能更像是海王星网站上传统直接渠道的漏斗

Trevor Burgess（董事长兼首席执行官）

目前ChatGPT不允许在应用程序本身内直接绑定，如果他们改变了这一点，我们将能够立即满足这一点。但我认为这更多的是关于消费者行为，而不是自海王星诞生以来我们直接向消费者提供的东西的技术可用性。它总是占我们业务的2%，九年前只是一小部分的2%，现在是一个更大的部分的2%，但仍然是2%。所以这真的是关于消费者现在会利用聊天机器人购买家庭相关保险吗？我认为这是一个比可能性大得多的问题？

Andrew Kligerman（股票分析师）

非常感谢

操作者

您的下一个问题来自摩根大通的巴勃罗·辛赞（Pablo Zingzan）。您的线路现已开通。

Pablo Zingzan（股票分析师）

晚上好第一个问题是关于新业务。我认为这可能是您披露增长率的第一个季度，我认为增长率为44%。我想知道您是否能就我猜25年的增长率趋势发表看法。对的无论是全年还是过去几个季度。谢谢.

特雷弗·伯吉斯（董事长兼首席执行官）

我们对一季度的增长率感觉非常好。我们发现绑定的代理数量有所增加。我们显然已经转向单点登录，这非常有帮助，因为我们现在有45，000名代理商已经与我们建立了单点登录凭证，但我们会根据去年的可比信息回复您。

Pablo Zingzan（股票分析师）

好的，谢谢，特雷弗。然后是后续行动，以便更多个性化的保险公司和代理商能够主导增长。对的无论他们是销售汽车还是房主，您认为这对您销售洪水的努力是有帮助还是有损害，甚至可能是中性的？对的那么，您如何看待您反对这一趋势的立场？因为很明显，现在每个人都在努力销售更多。你知道，这对你们有帮助还是没有真正影响？谢谢.

特雷弗·伯吉斯（董事长兼首席执行官）

当代理商想要添加辅助产品时，这对我们来说是非常积极的。对的洪水是家庭或商业政策最明显的辅助产品，因为它被航空公司排除在外。因此，我们认为这一趋势对海王星来说是一个非常积极的趋势。有一些令人惊叹的代理人，例如Goosehead和其他人，他们在真正思考每段关系的政策方面做得很好。他们如何在每次出售房主保单时总是提供洪水保险呢？这增加了粘性并提高了向消费者提供建议的质量。因为正如我们多次谈到的那样，美国洪水保险的主要问题是人们没有保险。有2000万面临洪水风险的人没有保险。因此，保险代理人向消费者提出的建议是令人惊叹的。所以这是一个很大的趋势。

Pablo Zingzan（股票分析师）

谢谢

操作者

您的下一个问题来自Yaron Kumar与Mizuha的系列。您的线路现已开通。

Yaron Kumar（股票分析师）

谢谢下午好还是晚上好。我的第一个问题与今年1.95亿美元的收入目标有关。I.我开始看到一些早期迹象表明，由于厄尔尼诺现象，北大西洋飓风季节可能会降低一些。这个数字是否考虑到了这个数字，或者您仍然假设一个正常的赛季，无论这可能意味着什么？

特雷弗·伯吉斯（董事长兼首席执行官）

是的，谢谢。我们非常清楚，我们非常密切地跟踪，你知道，风暴季节的预测。有几个动态正在发生。一个是你提到的现象，另一个同样具有影响力的现象是墨西哥湾的海水温度。墨西哥湾的温度非常非常高。这意味着海湾系统能够非常迅速地旋转并迅速获得蒸汽，就像飓风迈克尔那样，以惊人的力量袭击了佛罗里达州，在季节仍然很有可能。我想说195假设有一些风暴活动，但并不假设风暴季节非常活跃。

Yaron Kumar（股票分析师）

当你谈论一些风暴活动时，你能给我们一些色彩吗？我们谈论的是两三场命名风暴登陆和人口中心吗？

特雷弗·伯吉斯（董事长兼首席执行官）

是的，我们认为，我们认为这是1.8次登陆飓风。

Yaron Kumar（股票分析师）

明白了。好的，谢谢。

特雷弗·伯吉斯（董事长兼首席执行官）

这恰好是长期平均水平。

Yaron Kumar（股票分析师）

对对好吧然后转向资本部署。因此，如果我理解正确的话，您预计将在未来几年内使用1亿美元的新股授权。因此，到27年底，如果我只看EBITDA利润率和税率，我认为你会在未来两年获得大约1.5亿美元的现金流。你是打算将剩余的现金流用于降低债务，还是打算保留一部分作为其他机会的干粉？

特雷弗·伯吉斯（董事长兼首席执行官）

是的，请记住，我们还宣布了RSU净税结算，这在今天的股价将使用1200万美元的现金或东西。所以员工会交出股票，我们会撕毁这些，然后我们会用公司现金向国税局纳税。所以，如果你把今年9月和明年9月看作两个部分，加上1亿美元的启动资金，让你有一个感觉，你知道，我们会把钱用在哪里。

Yaron Kumar（股票分析师）

明白了，谢谢。

特雷弗·伯吉斯（董事长兼首席执行官）

我们可以与您合作，在一些方面，你知道，当您建模自由现金流时，我们的期望比您高一点。那么你已经注意到了。

操作者

您的下一个问题来自Dosha Bank的Cave Montezeri系列。您的线路现已开通。

Cave Montezeri（股票分析师）

谢谢因此，你在不断偿还债务的同时，你的EBITDA也在增长。看起来到下个季度末，您的EBITDA债务可能会达到两倍。所以我只是想了解你的心理框架，当涉及到你想保持多少债务。您是否有中长期目标债务与EBITDA比率？

特雷弗·伯吉斯（董事长兼首席执行官）

是的，我们通常希望保持在两次半以下。因此，可能会有机会利用股票回购，你知道，正如我们在上个季度看到的那样，如果再次发生这样的事件，我们显然会利用这一机会回购股票，并利用左轮手枪的可用性来这样做。但如果不这样做，只要我们低于2.5到3倍，我们迄今为止至少必须继续偿还债务。你知道，鉴于该业务运营方式的确定性，我们感到非常放心，我们可以开始向股东返还现金。我们认为股票回购是实现这一目标的最佳方式。

Cave Montezeri（股票分析师）

就您喜欢的技术而言，有多少是内部制造的，而不是从第三方供应商那里购买的？我猜您从第三方供应商处使用的技术，您现在是否有能力在内部构建它，并使其更加定制，而不是您可以从外部购买的一些更加标准化的软件？

特雷弗·伯吉斯（董事长兼首席执行官）

这是我们经常进行的一场非常有趣的辩论。现在你必须考虑一下。海王星是一家相当独特的公司，因为我们拥有62名员工，而我们的整个费用基础还不到收入的10%。因此，我们已经是一家尽可能精简的公司了。对的因此，如果我考虑如何部署我们的工程师和数据科学家，我希望将他们部署在可以节省更多收入的事情上。你知道，不再使用Microsoft Word等第三方软件。我们现在可以重建Microsoft Word吗？是的这样做以及维护系统等等有意义吗？不，无论花费多少，每年向微软支付5，000美元来拥有它更有意义。是的。因此，我们非常关注如何部署工程师来提高收入增长，而不是节省我们外部购买的软件中出现的几十万美元。我们目前购买的大多数软件实际上都是商品类型的软件。马特，你会添加什么？

Matt Duffy（总裁兼首席风险官）

是的，凯特，我只是想补充一下，我们今天系统中存在的所有核心功能，在海卫一，海神，阿特拉斯，普罗特斯，在我们提到的所有系统中，都是完全在内部构建的。特雷弗的评论是100%正确的辅助软件，可能是有益的，从客户服务的角度来看。缩放，你知道，这种类型的功能，但所有的核心软件是完全建立在内部。

Cave Montezeri（股票分析师）

酷，这很有帮助。谢谢

操作者

我们的问答环节就此结束。我现在将把会议交给特雷弗·伯吉斯先生作闭幕词。

特雷弗·伯吉斯（董事长兼首席执行官）

我将以历史上的这一时刻作为结束。我从来没有像现在这样对成为一名企业家感到兴奋。我们的整个团队都很高兴能在海王星为这个挑战，这个问题而工作。使用我们现在可以使用的工具。我们正在实时观看Anthropic、chatgpt、Google、X的更新，了解我们可以使用哪些工具，以及如何让我们更快地采取行动，帮助这2000万美国人为他们目前没有受到保护的危险提供保险。因此，现在是成为企业家的好时机。这是来到海王星的美好时光。感谢您今天加入我们，

操作者

乘客们请今天的通话到此结束。感谢大家的加入。您现在可以断开连接。

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