调研速递|北京光线传媒接受华鑫证券等40余家机构调研 IP衍生全链条布局提速 今年将投资设立10家公司

4月22日，北京光线传媒股份有限公司（以下简称“光线传媒”）通过价值在线平台召开投资者交流会，接待了华鑫证券、中信建投证券、华夏基金、广发证券等40余家机构投资者。公司董事长兼总经理王长田、董事会秘书侯俊、财务总监曾艳出席会议，就2026年片单规划、IP衍生业务布局、减值压力、电影市场展望等核心问题与机构进行深入交流。

2026年重点影片陆续上映 明年春节档喜剧片已定档

针对机构关注的2026年片单规划，王长田介绍，五一档将推出女性题材喜剧《三心两意》，动画电影《去你的岛》作为光线动画自制首部奇幻爱情作品，改编自网络热门小说，原作者已参与编剧工作。此外，《我的女朋友》《活色生香》《第十七条》等影片今年也有望上映。
对于明年项目，公司已确定一部喜剧电影将登陆春节档，同时计划推出一部二维动画电影及新的“法条系列”作品，另有多部影片处于筹备阶段。王长田强调，部分电影制作和上映时间因标准提升有所延迟，但此举有利于IP长远规划，符合公司长期主义战略。

IP全链条布局提速 今年将投资设立10家公司

在IP衍生业务布局方面，光线传媒正围绕衍生品、动画、游戏、音乐等领域全面发力。王长田表示，公司已组建两个专门的衍生品开发部门，几乎所有创作及项目部门均参与IP打造与运营。“我们计划复制彩条屋围绕动画的投资策略，通过内外两条线构建IP矩阵。”
外部层面，公司去年已投资设立10余家产业链公司，今年预计再投资设立10家左右，覆盖番剧、艺人、游戏等领域；内部层面，将结合自有IP进行深度开发。王长田指出，IP价值涵盖票房、版权、衍生、授权等多维度，公司目标是通过“投资+运营”模式提高超级IP出现概率。

针对2025年大额减值及2026年减值压力问题，财务总监曾艳表示，公司将持续对电影项目进行盈利预测评估，若估值下降将相应计提减值，但目前减值压力整体可控。
关于一季度业绩，曾艳透露，公司内部运营良好，利润较为可观，但因投资多家处于孵化期的产业链企业，一季度投资收益存在部分损失。“这与十年前投资动画领域类似，早期投入未立即产生收益，但未来十年有望逐步释放回报。”

对于今年电影市场表现，王长田认为，尽管一季度票房表现平淡，但业内普遍对全年持谨慎乐观态度。“暑期档将有大批高质量影片上映，有望带动市场热度，年底前影片数量和品质也有保障。”不过他也提到，其他娱乐形式对电影行业的冲击仍需持续观察，行业正进入调整期。
谈及行业转型，王长田指出，电影行业正从“票房依赖”转向“IP源头”，未来非票房收入（版权运营、衍生品开发等）占比将逐步超过票房，这也是全球电影行业的普遍趋势。他认为，调整期可能导致部分中小公司退出，但行业整体将向良性方向发展。

在游戏业务方面，王长田透露，公司首款3A游戏正在制作中，初步预计2028年推向市场，目前开发进展顺利。“单机/主机游戏与电影制作、营销经验更契合，对外部网络和流量依赖较少，是当前重点方向。”手机游戏等其他类型仍在研究观察中，同时公司已开始投资外部游戏项目。
关于AI对动画行业的影响，王长田表示，AI作为先进工具已应用于角色设计、场景演示等前期环节，可提升工作效率，但无法取代人的决策、想象力和审美能力。“公司会持续探索AI应用，但不会放弃人的主观能动性。”

光线传媒强调，本次交流涉及的未来经营计划、预测基于当前行业环境制定，不构成业绩承诺，投资者需注意风险。

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