财报速睇 | Armour住宅房产 2026财年Q1营收2.49亿美元，同比增长44.1%；归母净利润亏损0.58亿美元，由盈转亏

华盛资讯4月23日讯，Armour住宅房产公布2026财年Q1业绩，公司Q1营收2.49亿美元，同比增长44.1%，归母净利润亏损0.58亿美元，由盈转亏。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 净利息收入实现显著增长，从去年同期的0.36亿美元大幅增加至本季度的0.71亿美元，这主要得益于公司投资组合的扩张和利差管理。

② 非公认会计原则（Non-GAAP）下的可分配收益达到0.91亿美元，折合每股收益0.76美元，显示出公司核心盈利能力的稳健，为持续派息提供了支撑。

③ 公司的对冲策略在本季度取得成效，衍生品交易实现净收益0.83亿美元，有效抵消了部分证券市场价值的下跌，其中利率互换合约贡献了0.71亿美元的收益。

④ 公司成功通过“按市价发行”计划募集资金，其中发行普通股募集2.15亿美元，发行优先股募集0.06亿美元，增强了资本基础和流动性。

⑤ 经济净利差（Economic net interest spread）扩大至1.84%，相比2025年第四季度的1.77%有所改善，表明公司在扣除对冲成本后的核心资产收益能力有所提升。

2、业绩不足：

① 公司本季度录得GAAP净亏损0.58亿美元，与去年同期净利润0.24亿美元相比，业绩由盈转亏，主要原因是持有的证券公允价值大幅下降。

② 投资组合的市场价值大幅缩水，其中机构抵押贷款支持证券（Agency MBS）的未实现亏损高达1.83亿美元，美国国债也录得0.11亿美元的亏损，反映了市场利率波动对资产价值的负面冲击。

③ 股东权益价值下降，每股普通股账面价值从2025年底的18.63美元下降6.5%至17.42美元，侵蚀了股东价值。

④ 公司本季度的总经济回报率为-2.6%，该指标综合了账面价值变动和支付的股息，负值表明尽管有股息支付，但整体投资回报为负。

⑤ 杠杆水平依然较高，截至季末，公司的债务权益比率为7.90:1，包含未平仓交易的隐含杠杆率则为8.21:1，这在动荡的市场中放大了风险。

三、公司业务回顾

[Armour住宅房产]: 我们认为，尽管第一季度后半段因地缘政治事件经历了市场动荡和抵押贷款支持证券（MBS）的波动，但公司在2026年第一季度仍取得了稳健的业绩，总经济回报率为-2.6%。我们的方法仍然是在利差错位期间审慎地增长和部署资本，保持强劲的流动性，并动态调整对冲以进行严格的风险管理。我们将继续优先考虑维持适合中期的普通股股息，而不是关注短期的市场波动。我们对自身的定位、战略以及为股东创造价值的能力充满信心。

四、回购情况

根据财报，公司在本季度根据其普通股回购授权，回购了125,000股普通股，总耗资约0.02亿美元。

五、分红及股息安排

公司在2026年第一季度的每个月都支付了每股0.24美元的普通股现金股息。公司已宣布，将于2026年4月29日向截至4月15日登记在册的股东支付每股0.24美元的股息，并于2026年5月28日向截至5月15日登记在册的股东支付每股0.24美元的股息。此外，对于C系列优先股，公司在第一季度每月支付每股0.14583美元的股息，并已宣布了直至2026年6月的后续派息计划。

六、重要提示

1、公司业绩受到市场动荡和抵押贷款支持证券（MBS）波动性的显著影响，这主要由地缘政治事件驱动，导致其证券投资组合出现1.83亿美元的巨额公允价值亏损。

2、公司在运营中采用高杠杆策略，截至报告期末，其债务权益比率为7.90:1，隐含杠杆率高达8.21:1。高杠杆在放大潜在收益的同时，也极大地增加了公司在市场不利变动时的风险敞口。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

[Armour住宅房产]: 我们的方法仍然是在利差错位期间审慎地增长和部署资本，保持强劲的流动性，并动态调整对冲以进行严格的风险管理。我们将继续优先考虑维持适合中期的普通股股息，而不是关注短期的市场波动。我们对自身的定位、战略以及为股东创造价值的能力充满信心。

八、公司简介

Armour住宅房产是一家房地产投资信托公司，主要投资于由美国政府赞助企业（如房利美、房地美）发行或担保，或由政府国家抵押贷款协会（吉利美）担保的固定利率、可调利率和混合可调利率的住宅抵押贷款支持证券。公司由在SEC注册的投资顾问ARMOUR Capital Management LP进行外部管理和建议。

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